Cục Dự trữ Liên bang (FED) hiện đang đối mặt với một tình huống kinh tế khó khăn. Bề ngoài, họ kiên quyết tăng lãi suất để chống lại lạm phát, nhưng thực tế, họ đã bắt đầu hành động thận trọng, không dám vội vàng thực hiện các biện pháp quyết liệt.

Tình hình hiện tại không còn là kịch bản "kiểm soát mạnh mẽ" nữa, mà đã chuyển sang "giảm tốc tự bảo vệ". Có thể thấy điều này từ những phát biểu của Powell: một mặt nhấn mạnh việc dựa vào dữ liệu, mặt khác lại ám chỉ khả năng làm chậm quá trình tăng lãi suất.

Thị trường phản ứng rất nhạy cảm với các phát biểu của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Ngay khi nghe thấy từ 'tạm dừng' thì vui mừng phấn khởi, còn nghe thấy từ 'diều hâu' thì lại hoảng loạn bán tháo. Cơn sóng gió thị trường mạnh mẽ này cũng khiến Cục Dự trữ Liên bang (FED) cảm thấy áp lực. Thực tế, điều mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) thực sự quan tâm không phải là liệu nền kinh tế các nước khác có sụp đổ hay không, mà là liệu chính mình có thể đạt được sự hạ cánh mềm. Ngay cả khi dữ liệu lạm phát có chút biến động, thị trường lao động có phần yếu ớt, cũng đủ để gây ra những cuộc tranh luận gay gắt trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Cục Dự trữ Liên bang (FED) nhất lo ngại điều gì? Đó là việc vô tình dẫn đến nền kinh tế nước mình rơi vào suy thoái, đồng thời gây ra cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, cuối cùng tự hại mình. Tình hình thực tế khó khăn hơn nhiều so với dự đoán. Chính sách tăng lãi suất mạnh mẽ trong những năm gần đây đã dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ trong chi phí lãi suất nợ của Mỹ, gần như đè bẹp ngân sách. Chính phủ buộc phải tăng quy mô phát hành trái phiếu, nhưng lợi suất trái phiếu vẫn ở mức cao. Chỉ riêng việc trả lãi đã khiến chính phủ Mỹ kiệt sức, huống chi là 'khiến các nước khác sụp đổ'.

Trong khi đó, một số quốc gia đã thể hiện sự kiên cường vượt quá mong đợi. Thị trường bất động sản của họ không sụp đổ, tỷ giá ổn định, và chuỗi cung ứng cũng không bị chuyển dịch quy mô lớn. Ngược lại, họ đã tận dụng bài kiểm tra áp lực này để củng cố khả năng chống rủi ro của hệ thống tài chính. Đối mặt với môi trường lãi suất cao, họ đã thực hiện chiến lược giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và bơm tiền; đối mặt với việc phong tỏa công nghệ, họ đã tăng tốc nghiên cứu và phát triển các giải pháp thay thế.

Điều này không còn chỉ là sự đàn áp kinh tế một chiều, mà đã trở thành một cuộc chiến lâu dài so tài về sức chịu đựng kinh tế. Điều khiến Cục Dự trữ Liên bang (FED) lo lắng hơn nữa là xu hướng phi đô la hóa toàn cầu đang âm thầm gia tốc, bao gồm cả các quốc gia Trung Đông bắt đầu xem xét việc thanh toán giao dịch dầu mỏ bằng các loại tiền tệ khác. Tất cả những yếu tố này khiến việc hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trở nên phức tạp và khó khăn hơn.