Bitcoin gần đây đã xuất hiện một tín hiệu đáng cảnh báo: giá đang bật lại, nhưng khối lượng giao dịch thì vẫn tiếp tục thu hẹp - sự "phân kỳ giá và khối lượng" này thực sự có ý nghĩa gì?

Dựa trên dữ liệu trên chuỗi, sự tăng giá nhưng khối lượng giao dịch giảm thường có nghĩa là động lực đang suy yếu. Quy luật lịch sử cho thấy, một khi giá đạt mức cao mới mà khối lượng giao dịch không theo kịp, tính bền vững của xu hướng thường bị nghi ngờ. Nhìn một cách chi tiết hơn, hiện nay giao dịch trên chuỗi và giao dịch giao ngay tại sàn giao dịch tập trung đang có sự phân hóa rõ rệt: giao dịch trên chuỗi vẫn còn hoạt động, trong khi sức mua tại sàn giao dịch tập trung đã không theo kịp.

Báo cáo mới nhất của Cryptoquant chỉ ra một thực tế nghiêm trọng hơn: trong mười chỉ số chuỗi đánh giá sức khỏe của thị trường bò, có tám chỉ số đã chuyển từ tăng sang giảm. Những chỉ số này có thể bao gồm tốc độ tăng địa chỉ mới, sự thay đổi vị thế của các nhà đầu tư dài hạn, khối lượng xuất ra của thợ mỏ và các dữ liệu quan trọng khác - sự giảm điểm tập thể của chúng có thể được coi là một dấu hiệu quan trọng về khả năng chuyển hướng của thị trường.

Từ góc độ cấu trúc thị trường mà phân tích, đợt bật lại này chủ yếu là kết quả của việc đầu tư từ nguồn vốn hiện có hoặc được thúc đẩy bởi các sản phẩm phái sinh, thiếu sự theo mua rộng rãi từ thị trường giao ngay. Loại hình này trong phân tích kỹ thuật thường được gọi là "bật lại kiệt sức", thường xuất hiện vào cuối một xu hướng.

Sự thật về mặt thanh khoản là, thanh khoản mua thực sự không đủ, giá thực sự rất yếu, một khi có tin xấu hoặc chốt lời lớn, rủi ro điều chỉnh rất dễ bị khuếch đại. Sự tăng giá hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi một số vốn lớn, chứ không phải là sự phục hồi niềm tin tổng thể của thị trường.