Mới đây, chính sách nới lỏng 1000 tỷ của Chính phủ Đài Loan, giá nhà tại Đài Loan sẽ tiếp tục tăng? Các chuyên gia cảnh báo các bạn trẻ lần đầu mua nhà cần cẩn thận không rơi vào "bẫy ngọt ngào"
Việc chính phủ nới lỏng khoản vay mua nhà mới của Thanh An dường như làm dịu cơn khát của những người mua lần đầu, nhưng nó thực sự có thể là một chất độc được bọc trong đường. Bài viết này phân tích chuỗi chuyển giao rủi ro giữa các ngân hàng, nhà xây dựng và người mua trẻ đằng sau chính sách và canh bạc này dưới danh nghĩa "công lý dân cư". Bài viết này dành cho người đọc, và vị trí không liên quan gì đến khu vực di chuyển. (Tóm tắt nội dung: Thị trường nhà ở Đài Trung Hải Line bùng nổ "giảm xuống dưới 3 con số", Fang Zhong cười cay đắng: người thuê có thể mua chỗ ngủ) (Bổ sung nền: Thị trường nhà ở Đài Loan bùng nổ "giá mở cửa lên trời, giao dịch nằm ngang" mặc cả từ 15%, năm sau sẽ giảm trở lại? Tuần này, Nhân dân tệ đã thông báo rằng kể từ ngày 1 tháng 9, các khoản vay mới của Thanh An sẽ không còn được tính vào hạn mức cho vay theo Điều 72-2 của Luật Ngân hàng, và thị trường dường như đã nghe thấy tiếng gầm rú của vòi nước đột ngột quay lưng, và cổ phiếu xây dựng nói chung đã tăng vọt. Hơn 120 tỷ nhân dân tệ nước sinh hoạt vốn sắp đổ xô đến những người mua lần đầu đang lo lắng do "hạn hán thế chấp", nhưng khi chúng ta nhấc nắp chai tuyệt đẹp này, chúng ta ngửi thấy mùi hương của hy vọng hay rượu của khủng hoảng? Một trò chơi chuyển giao rủi ro phức tạp Để hiểu được sự tinh tế của trò chơi này, trước tiên chúng ta phải quay trở lại Điều 72-2 của Đạo luật Ngân hàng, được gọi là "Quy tắc cho vay bất động sản". Luật này quy định tổng số tiền cho vay bất động sản của ngân hàng không được vượt quá 30% tổng số tiền gửi của ngân hàng. Đây không phải là quy tắc tùy tiện, mà là bức tường lửa cốt lõi được hệ thống tài chính Đài Loan xây dựng sau cơn bão để ngăn chặn các ngân hàng tập trung quá nhiều nguồn lực vào bất động sản và gây ra sự sụp đổ tài chính có hệ thống trong trường hợp thị trường đảo chiều. Tuy nhiên, kể từ tháng 8 năm 2023, khi chính sách Thanh An mới được đưa ra trên đường, bức tường lửa này đã phải chịu áp lực chưa từng có. Các ưu đãi của lãi suất thấp, số tiền cao và thời gian ân hạn dài đã tạo ra nhu cầu mua nhà rất lớn. Theo Bộ Tài chính, tính đến tháng 8 năm nay, các ngân hàng cổ phần đại chúng đã tồn đọng hơn 13.000 trường hợp được phê duyệt, tổng cộng hơn 120 tỷ nhân dân tệ. Điều này có nghĩa là gì? Điều đó có nghĩa là ngân hàng chứng khoán đại chúng, là lực lượng chính của Thanh An mới, đã tiến gần đến lằn ranh đỏ 30%, và ngân hàng đã rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan "có lời hứa, không có hạn ngạch". Lúc này, các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn: thứ nhất, bám sát tường lửa và để cơ chế thị trường hạ nhiệt một cách tự nhiên, nhưng điều này có thể dẫn đến khối lượng giao dịch bị thu hẹp, giá nhà giảm, gây áp lực chính trị; Thứ hai là mở một lỗ trên tường lửa để nước chảy qua và giảm áp lực trước mặt bạn. Cuối cùng, chính phủ đã chọn cái sau. Ngoại trừ tính toán 72-2 điều. Nhìn bề ngoài, quyền lực đã chuyển từ "ngân hàng không có tiền để cho vay" sang những người mua lần đầu "cuối cùng cũng có thể cho vay". Nhưng trên thực tế, ai là những kẻ trục lợi thực sự? Đầu tiên là các ngân hàng chứng khoán đại chúng, được giải phóng khỏi tình thế tiến thoái lưỡng nan "vi phạm luật lệ của thiên đường" và "xúc phạm khách hàng". Thứ hai là số lượng lớn người bán trên thị trường, bao gồm cả các nhà xây dựng và nhà đầu tư, những người có thể cần phải giảm giá do thanh khoản thị trường cạn kiệt, nhưng hiện có thể duy trì giá cao do nhu cầu nhà liên tục. Mặt khác, chính phủ tạm thời gỡ bỏ quả bom chính trị là "kẹt xe thế chấp". Vậy, rủi ro được chuyển sang đâu? Câu trả lời là hiển nhiên: những người mua nhà trẻ tuổi đã dũng cảm lao vào thị trường lấy cảm hứng từ chính sách này. Họ đã lấy lại tất cả và trả tiền cho hoạt động trơn tru của hệ thống bằng thu nhập của họ trong 30 hoặc thậm chí 40 năm tiếp theo. Giải pháp tưởng chừng như hạnh phúc này thực sự là một hoạt động hoàn hảo để "cá nhân hóa" và "tương lai" các rủi ro hệ thống. Nếu chuyển giao rủi ro là "kỹ thuật" của chính sách này, thì "Đạo" đằng sau nó chạm vào một tình thế tiến thoái lưỡng nan đạo đức sâu sắc hơn: Chúng ta có thực hành "bóc lột thế hệ" nhân danh "công lý dân cư" không? Hãy xem xét thời gian của chính sách. Theo một số dữ liệu thị trường, thị trường nhà ở Đài Loan đã có dấu hiệu hạ nhiệt trong nửa cuối năm 2024 và một số khu vực thậm chí còn kỳ vọng giá sẽ điều chỉnh từ 7% đến 15%. Kiểm soát tín dụng của ngân hàng trung ương, kết hợp với sự cảnh giác rủi ro của chính các ngân hàng, đang dần thắt chặt vòi. Đây là một quá trình bình thường trong đó thị trường tự điều chỉnh và đưa giá quá nóng trở lại hợp lý. Tuy nhiên, chính sách nới lỏng mới của Thanh An, tại thời điểm này, giống như một chất kích thích mạnh, được tiêm trực tiếp vào trung tâm của thị trường. Nó đã làm gián đoạn một cách tàn nhẫn sự làm mát lành mạnh này và sử dụng các lực lượng phi thị trường để thắp lại ngọn lửa nhu cầu. Nó giống như một bác sĩ, đối mặt với một bệnh nhân bị sốt cao, người không cho anh ta uống thuốc hạ sốt mà kê đơn thuốc giảm đau, để anh ta cảm thấy dễ chịu tạm thời, nhưng các tổn thương bên dưới vẫn tiếp tục xấu đi. Lớp này được bọc trong lớp đường "giúp đỡ tuổi trẻ", nhưng nó chứa đựng thuốc đắng. Đối với những người trẻ tham gia thị trường vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, họ có nhiều khả năng được tăng giá nhà để đổi lấy các khoản trợ cấp chính sách. Điều chết người hơn là "món quà" này có thời hạn. Khi khoản trợ cấp mới của Thanh An hết hạn, lãi suất trở lại mức bình thường và áp lực rất lớn của việc khấu hao lãi gốc sau khi kết thúc thời gian ân hạn năm năm, nhóm thanh niên này "cơ hội lên xe buýt" ở mức cao lịch sử sẽ phải đối mặt với một thử thách dòng tiền cực kỳ nghiêm trọng. Liệu nguy cơ bị chặt đầu có trở thành ngòi nổ cho vấn đề xã hội tiếp theo? Đây là tình thế tiến thoái lưỡng nan về đạo đức giữa các thế hệ. Một chính phủ có trách nhiệm có nên chọn chịu đựng nỗi đau ngắn hạn của bong bóng tài sản vỡ để đổi lấy sức khỏe thị trường lâu dài và sự công bằng thế hệ? Hay bạn chọn sử dụng các công cụ chính sách để tiếp tục "làm mới" bong bóng, để lại một cấu trúc tài chính mong manh và lớn hơn cho thế hệ tiếp theo? Và lần này, sự lựa chọn dường như thiên về phía sau. Liệu có công bằng không khi chúng ta sử dụng tiền thuế ngày nay (các ngân hàng công được hỗ trợ bởi vốn phổ quát) để trợ cấp cho một nhóm người trẻ mua tài sản được định giá quá cao, nhưng những người trẻ không kém nhưng chọn không mua nhà, hoặc không đủ khả năng chi trả? Đây có thực sự là "mưa kịp thời" chứ không phải là "tác nhân đốt cháy"? Tất nhiên, không thiếu những tiếng nói ủng hộ trên thị trường. Họ lập luận rằng động thái này là để giúp chủ sở hữu-cư ngụ, những người thực sự cần nó, và đó là một cơn mưa kịp thời để chống lại "tình trạng thiếu thế chấp". Các quan chức cũng đã nhiều lần nhấn mạnh rằng số lượng đơn đăng ký Thanh An mới đã giảm từ mức đỉnh, và khoản vay hạn chế một lần, việc tăng cường thông tin tín dụng và các cơ sở hỗ trợ khác sẽ không gây ra đầu cơ. Tuy nhiên, những lập luận này có thể không đứng vững trước sự xem xét kỹ lưỡng. Trước hết, ranh giới giữa "tự doanh" và "đầu tư" từ lâu đã bị xóa nhòa trong văn hóa bất động sản của Đài Loan. Khi có tâm lý kỳ vọng chung trong xã hội rằng có tiền và giá nhà sẽ chỉ tăng chứ không giảm, quyết định mua hàng đầu tiên của nhiều bạn trẻ tự nó đã trộn lẫn với đầu tư mạnh mẽ và thậm chí là động cơ đầu cơ. Nỗi sợ hãi của họ không phải là không có nơi để ở, mà là họ sợ rằng sẽ quá muộn để lên xe. Tín hiệu mạnh mẽ từ chính sách "chính phủ sẽ không để thị trường nhà sụt giảm" chính xác là chất xúc tác lớn nhất cho tâm lý đầu cơ này. Do đó, sẽ là ngây thơ khi tuyên bố rằng số tiền này sẽ chỉ dành cho các nhu cầu "hoàn toàn do chủ sở hữu chiếm đóng". Thứ hai, cái gọi là "thị trường đã chậm lại, không sợ quá nóng" thậm chí còn đảo ngược nhân quả. Chính vì thị trường đang có dấu hiệu hạ nhiệt lành mạnh nên sự can thiệp mạnh mẽ này có vẻ rất nguy hiểm. Thay vì hạ ganlin trên đất khô, nó lại rắc xăng lên một đống than đã bắt đầu nguội. Cổ phiếu xây dựng tăng mạnh sau tin tức là phản ứng trung thực nhất đối với tâm lý kỳ vọng của thị trường. Đây không phải là "xoa dịu thị trường", đây là "trêu chọc thị trường". Cuối cùng, liên quan đến các báo cáo kiểm soát rủi ro như "tăng cường báo cáo tín dụng", đây chỉ là quy trình hoạt động tiêu chuẩn cho tín dụng ngân hàng. Nó lọc ra các trường hợp tín dụng tồi tệ nhất, nhưng nó không miễn nhiễm với rủi ro vĩ mô hệ thống. Khi toàn bộ môi trường chính sách đang khuyến khích những người trẻ tuổi có cấu trúc tài chính tương đối mong manh tham gia vào một thị trường cao trong lịch sử với đòn bẩy cực cao, việc kiểm tra tín dụng trong một trường hợp sẽ không giúp ích gì nhiều để ngăn chặn một làn sóng vỡ nợ có thể xảy ra trong tương lai. Khi bức tường lửa sụp đổ: chúng ta đang mở ra tương lai của một "thành phố chính sách" Có lẽ tác động sâu rộng nhất của sự kiện này không phải là kích thích giá nhà ngắn hạn, mà là phép thuật Pandora mà nó mở ra.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mới đây, chính sách nới lỏng 1000 tỷ của Chính phủ Đài Loan, giá nhà tại Đài Loan sẽ tiếp tục tăng? Các chuyên gia cảnh báo các bạn trẻ lần đầu mua nhà cần cẩn thận không rơi vào "bẫy ngọt ngào"
Việc chính phủ nới lỏng khoản vay mua nhà mới của Thanh An dường như làm dịu cơn khát của những người mua lần đầu, nhưng nó thực sự có thể là một chất độc được bọc trong đường. Bài viết này phân tích chuỗi chuyển giao rủi ro giữa các ngân hàng, nhà xây dựng và người mua trẻ đằng sau chính sách và canh bạc này dưới danh nghĩa "công lý dân cư". Bài viết này dành cho người đọc, và vị trí không liên quan gì đến khu vực di chuyển. (Tóm tắt nội dung: Thị trường nhà ở Đài Trung Hải Line bùng nổ "giảm xuống dưới 3 con số", Fang Zhong cười cay đắng: người thuê có thể mua chỗ ngủ) (Bổ sung nền: Thị trường nhà ở Đài Loan bùng nổ "giá mở cửa lên trời, giao dịch nằm ngang" mặc cả từ 15%, năm sau sẽ giảm trở lại? Tuần này, Nhân dân tệ đã thông báo rằng kể từ ngày 1 tháng 9, các khoản vay mới của Thanh An sẽ không còn được tính vào hạn mức cho vay theo Điều 72-2 của Luật Ngân hàng, và thị trường dường như đã nghe thấy tiếng gầm rú của vòi nước đột ngột quay lưng, và cổ phiếu xây dựng nói chung đã tăng vọt. Hơn 120 tỷ nhân dân tệ nước sinh hoạt vốn sắp đổ xô đến những người mua lần đầu đang lo lắng do "hạn hán thế chấp", nhưng khi chúng ta nhấc nắp chai tuyệt đẹp này, chúng ta ngửi thấy mùi hương của hy vọng hay rượu của khủng hoảng? Một trò chơi chuyển giao rủi ro phức tạp Để hiểu được sự tinh tế của trò chơi này, trước tiên chúng ta phải quay trở lại Điều 72-2 của Đạo luật Ngân hàng, được gọi là "Quy tắc cho vay bất động sản". Luật này quy định tổng số tiền cho vay bất động sản của ngân hàng không được vượt quá 30% tổng số tiền gửi của ngân hàng. Đây không phải là quy tắc tùy tiện, mà là bức tường lửa cốt lõi được hệ thống tài chính Đài Loan xây dựng sau cơn bão để ngăn chặn các ngân hàng tập trung quá nhiều nguồn lực vào bất động sản và gây ra sự sụp đổ tài chính có hệ thống trong trường hợp thị trường đảo chiều. Tuy nhiên, kể từ tháng 8 năm 2023, khi chính sách Thanh An mới được đưa ra trên đường, bức tường lửa này đã phải chịu áp lực chưa từng có. Các ưu đãi của lãi suất thấp, số tiền cao và thời gian ân hạn dài đã tạo ra nhu cầu mua nhà rất lớn. Theo Bộ Tài chính, tính đến tháng 8 năm nay, các ngân hàng cổ phần đại chúng đã tồn đọng hơn 13.000 trường hợp được phê duyệt, tổng cộng hơn 120 tỷ nhân dân tệ. Điều này có nghĩa là gì? Điều đó có nghĩa là ngân hàng chứng khoán đại chúng, là lực lượng chính của Thanh An mới, đã tiến gần đến lằn ranh đỏ 30%, và ngân hàng đã rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan "có lời hứa, không có hạn ngạch". Lúc này, các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn: thứ nhất, bám sát tường lửa và để cơ chế thị trường hạ nhiệt một cách tự nhiên, nhưng điều này có thể dẫn đến khối lượng giao dịch bị thu hẹp, giá nhà giảm, gây áp lực chính trị; Thứ hai là mở một lỗ trên tường lửa để nước chảy qua và giảm áp lực trước mặt bạn. Cuối cùng, chính phủ đã chọn cái sau. Ngoại trừ tính toán 72-2 điều. Nhìn bề ngoài, quyền lực đã chuyển từ "ngân hàng không có tiền để cho vay" sang những người mua lần đầu "cuối cùng cũng có thể cho vay". Nhưng trên thực tế, ai là những kẻ trục lợi thực sự? Đầu tiên là các ngân hàng chứng khoán đại chúng, được giải phóng khỏi tình thế tiến thoái lưỡng nan "vi phạm luật lệ của thiên đường" và "xúc phạm khách hàng". Thứ hai là số lượng lớn người bán trên thị trường, bao gồm cả các nhà xây dựng và nhà đầu tư, những người có thể cần phải giảm giá do thanh khoản thị trường cạn kiệt, nhưng hiện có thể duy trì giá cao do nhu cầu nhà liên tục. Mặt khác, chính phủ tạm thời gỡ bỏ quả bom chính trị là "kẹt xe thế chấp". Vậy, rủi ro được chuyển sang đâu? Câu trả lời là hiển nhiên: những người mua nhà trẻ tuổi đã dũng cảm lao vào thị trường lấy cảm hứng từ chính sách này. Họ đã lấy lại tất cả và trả tiền cho hoạt động trơn tru của hệ thống bằng thu nhập của họ trong 30 hoặc thậm chí 40 năm tiếp theo. Giải pháp tưởng chừng như hạnh phúc này thực sự là một hoạt động hoàn hảo để "cá nhân hóa" và "tương lai" các rủi ro hệ thống. Nếu chuyển giao rủi ro là "kỹ thuật" của chính sách này, thì "Đạo" đằng sau nó chạm vào một tình thế tiến thoái lưỡng nan đạo đức sâu sắc hơn: Chúng ta có thực hành "bóc lột thế hệ" nhân danh "công lý dân cư" không? Hãy xem xét thời gian của chính sách. Theo một số dữ liệu thị trường, thị trường nhà ở Đài Loan đã có dấu hiệu hạ nhiệt trong nửa cuối năm 2024 và một số khu vực thậm chí còn kỳ vọng giá sẽ điều chỉnh từ 7% đến 15%. Kiểm soát tín dụng của ngân hàng trung ương, kết hợp với sự cảnh giác rủi ro của chính các ngân hàng, đang dần thắt chặt vòi. Đây là một quá trình bình thường trong đó thị trường tự điều chỉnh và đưa giá quá nóng trở lại hợp lý. Tuy nhiên, chính sách nới lỏng mới của Thanh An, tại thời điểm này, giống như một chất kích thích mạnh, được tiêm trực tiếp vào trung tâm của thị trường. Nó đã làm gián đoạn một cách tàn nhẫn sự làm mát lành mạnh này và sử dụng các lực lượng phi thị trường để thắp lại ngọn lửa nhu cầu. Nó giống như một bác sĩ, đối mặt với một bệnh nhân bị sốt cao, người không cho anh ta uống thuốc hạ sốt mà kê đơn thuốc giảm đau, để anh ta cảm thấy dễ chịu tạm thời, nhưng các tổn thương bên dưới vẫn tiếp tục xấu đi. Lớp này được bọc trong lớp đường "giúp đỡ tuổi trẻ", nhưng nó chứa đựng thuốc đắng. Đối với những người trẻ tham gia thị trường vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, họ có nhiều khả năng được tăng giá nhà để đổi lấy các khoản trợ cấp chính sách. Điều chết người hơn là "món quà" này có thời hạn. Khi khoản trợ cấp mới của Thanh An hết hạn, lãi suất trở lại mức bình thường và áp lực rất lớn của việc khấu hao lãi gốc sau khi kết thúc thời gian ân hạn năm năm, nhóm thanh niên này "cơ hội lên xe buýt" ở mức cao lịch sử sẽ phải đối mặt với một thử thách dòng tiền cực kỳ nghiêm trọng. Liệu nguy cơ bị chặt đầu có trở thành ngòi nổ cho vấn đề xã hội tiếp theo? Đây là tình thế tiến thoái lưỡng nan về đạo đức giữa các thế hệ. Một chính phủ có trách nhiệm có nên chọn chịu đựng nỗi đau ngắn hạn của bong bóng tài sản vỡ để đổi lấy sức khỏe thị trường lâu dài và sự công bằng thế hệ? Hay bạn chọn sử dụng các công cụ chính sách để tiếp tục "làm mới" bong bóng, để lại một cấu trúc tài chính mong manh và lớn hơn cho thế hệ tiếp theo? Và lần này, sự lựa chọn dường như thiên về phía sau. Liệu có công bằng không khi chúng ta sử dụng tiền thuế ngày nay (các ngân hàng công được hỗ trợ bởi vốn phổ quát) để trợ cấp cho một nhóm người trẻ mua tài sản được định giá quá cao, nhưng những người trẻ không kém nhưng chọn không mua nhà, hoặc không đủ khả năng chi trả? Đây có thực sự là "mưa kịp thời" chứ không phải là "tác nhân đốt cháy"? Tất nhiên, không thiếu những tiếng nói ủng hộ trên thị trường. Họ lập luận rằng động thái này là để giúp chủ sở hữu-cư ngụ, những người thực sự cần nó, và đó là một cơn mưa kịp thời để chống lại "tình trạng thiếu thế chấp". Các quan chức cũng đã nhiều lần nhấn mạnh rằng số lượng đơn đăng ký Thanh An mới đã giảm từ mức đỉnh, và khoản vay hạn chế một lần, việc tăng cường thông tin tín dụng và các cơ sở hỗ trợ khác sẽ không gây ra đầu cơ. Tuy nhiên, những lập luận này có thể không đứng vững trước sự xem xét kỹ lưỡng. Trước hết, ranh giới giữa "tự doanh" và "đầu tư" từ lâu đã bị xóa nhòa trong văn hóa bất động sản của Đài Loan. Khi có tâm lý kỳ vọng chung trong xã hội rằng có tiền và giá nhà sẽ chỉ tăng chứ không giảm, quyết định mua hàng đầu tiên của nhiều bạn trẻ tự nó đã trộn lẫn với đầu tư mạnh mẽ và thậm chí là động cơ đầu cơ. Nỗi sợ hãi của họ không phải là không có nơi để ở, mà là họ sợ rằng sẽ quá muộn để lên xe. Tín hiệu mạnh mẽ từ chính sách "chính phủ sẽ không để thị trường nhà sụt giảm" chính xác là chất xúc tác lớn nhất cho tâm lý đầu cơ này. Do đó, sẽ là ngây thơ khi tuyên bố rằng số tiền này sẽ chỉ dành cho các nhu cầu "hoàn toàn do chủ sở hữu chiếm đóng". Thứ hai, cái gọi là "thị trường đã chậm lại, không sợ quá nóng" thậm chí còn đảo ngược nhân quả. Chính vì thị trường đang có dấu hiệu hạ nhiệt lành mạnh nên sự can thiệp mạnh mẽ này có vẻ rất nguy hiểm. Thay vì hạ ganlin trên đất khô, nó lại rắc xăng lên một đống than đã bắt đầu nguội. Cổ phiếu xây dựng tăng mạnh sau tin tức là phản ứng trung thực nhất đối với tâm lý kỳ vọng của thị trường. Đây không phải là "xoa dịu thị trường", đây là "trêu chọc thị trường". Cuối cùng, liên quan đến các báo cáo kiểm soát rủi ro như "tăng cường báo cáo tín dụng", đây chỉ là quy trình hoạt động tiêu chuẩn cho tín dụng ngân hàng. Nó lọc ra các trường hợp tín dụng tồi tệ nhất, nhưng nó không miễn nhiễm với rủi ro vĩ mô hệ thống. Khi toàn bộ môi trường chính sách đang khuyến khích những người trẻ tuổi có cấu trúc tài chính tương đối mong manh tham gia vào một thị trường cao trong lịch sử với đòn bẩy cực cao, việc kiểm tra tín dụng trong một trường hợp sẽ không giúp ích gì nhiều để ngăn chặn một làn sóng vỡ nợ có thể xảy ra trong tương lai. Khi bức tường lửa sụp đổ: chúng ta đang mở ra tương lai của một "thành phố chính sách" Có lẽ tác động sâu rộng nhất của sự kiện này không phải là kích thích giá nhà ngắn hạn, mà là phép thuật Pandora mà nó mở ra.