"Chuyền vị và Đăng quang": Quyền lực trong lĩnh vực Memecoin trên chuỗi Solana
Trên bản đồ của thế giới tiền điện tử, một nghi thức cổ xưa đang được diễn ra. Nguyên thủ Pump.fun giờ đây không còn hào hứng, thị phần từ 88% giảm mạnh xuống còn 13%. Trong khi đó, đối thủ mới Let'sBONK nhanh chóng nổi lên, đã chiếm lĩnh 86% lãnh thổ. Đây không chỉ là một lần nữa thể hiện sự biến động của thế giới tiền điện tử, mà còn là một ví dụ điển hình về sự sụp đổ của một đế chế: khi bỏ qua sự chú ý như một hào thành cuối cùng, thì bất kỳ lợi thế tiên phong nào lớn đến đâu cũng sẽ lập tức biến mất.
!7388151
Sự thăng trầm của đế chế Pump.fun
Pump.fun được ra mắt vào tháng 1 năm 2024 bởi ba bạn trẻ ngoài 20 tuổi, đã đảo ngược logic phát hành meme coin theo một cách hoàn toàn mới. Người dùng chỉ cần tải lên hình ảnh, đặt tên, nhấp vài lần, là có thể phát hành một token, chi phí chưa đến 2 đô la, không cần bất kỳ kiến thức lập trình nào. Điều này thỏa mãn một xu hướng cơ bản trong việc biến những thứ "vô giá trị" thành "có giá trị".
Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu USD doanh thu, mỗi ngày có hàng nghìn đồng coin mới ra mắt, doanh thu ngày đạt đỉnh vượt qua 7 triệu USD. Nó không chỉ chiếm lĩnh cơ sở hạ tầng mà còn nắm vững quyền phát ngôn văn hóa, trở thành biểu tượng của văn hóa memecoin Solana.
Tuy nhiên, bi kịch bắt đầu từ một trong những tính năng sáng tạo nhất của nó: phát trực tiếp. Ban đầu là một chức năng để cho phép người phát hành token quảng bá token, nhưng đã biến thành một nền tảng trình diễn hành vi cực đoan. Để thu hút sự chú ý, có người đã mô phỏng tự gây thương tích, đe dọa tự sát trong các buổi phát trực tiếp, thậm chí xuất hiện những sự cố nghiêm trọng với người dùng vị thành niên cầm súng đe dọa gia đình.
Pump.fun buộc phải đóng cửa chức năng phát trực tiếp, nhưng danh tiếng đã bị tổn hại nặng nề. Doanh thu trong tuần giảm mạnh 66%, dư luận phản tác dụng, đối thủ tranh thủ cơ hội. Đối mặt với doanh thu giảm và áp lực cạnh tranh, Pump.fun đã đưa ra một quyết định chết người: phát hành token (ICO) để tự cứu.
!7388153
ICO này đã huy động được 500 triệu đô la từ hơn 10.000 ví trong vòng 12 phút, cộng thêm 700 triệu đô la từ đợt gọi vốn riêng. Tuy nhiên, việc phân bổ token rất tập trung, 60% cổ phần bị 340 người mua đầu tiên chiếm lĩnh. Thiết kế kinh tế token cũng gây tranh cãi, 67% nằm trong tay nhóm dự án, và lịch trình phân bổ không rõ ràng.
Dù người dùng đã tạo ra gần 750 triệu đô la cho nền tảng, nhưng không có bất kỳ phần thưởng cộng đồng nào ngay lập tức. Trong khi đó, các nhà đầu tư tư nhân đã bán tháo token trị giá 160 triệu đô la cho sàn giao dịch, tạo ra áp lực bán lớn.
Cú đánh cuối cùng đến từ đồng sáng lập Alon Cohen công bố rằng airdrop đã cam kết lâu dài "sẽ không xảy ra trong tương lai có thể thấy được". Quyết định này được công bố vào thời điểm niềm tin của cộng đồng đang yếu nhất, dẫn đến giá token giảm 15% trong vòng 24 giờ.
Sự trỗi dậy của Let'sBONK
Khi Pump.fun gặp khó khăn, Let'sBONK đang âm thầm xây dựng tất cả những gì mà đối thủ thiếu: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng.
!7388154
Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đã đạt 1,3 triệu đô la, gấp 5 lần Pump.fun. Từ mức gần như bằng không vào tháng Năm, đến tháng Bảy ổn định vượt qua 1 triệu đô la doanh thu hàng ngày, doanh thu của Let'sBONK đã tăng trưởng ổn định. Trong khi đó, doanh thu của Pump.fun đã giảm mạnh từ đỉnh điểm hơn 7 triệu đô la vào tháng Giêng, tụt trở lại mức của tháng Chín năm 2024.
Kể từ ICO, giá trị thị trường của token PUMP đã giảm 60%, trong khi BONK tương đối ổn định, giữ giá trị thị trường ở mức 2,1 tỷ đô la. Let'sBONK mỗi tuần sẽ sử dụng 1% doanh thu để mua lại BONK, hỗ trợ cho token sinh thái đã có nền tảng này trước khi nền tảng ra đời.
Cuộc chơi của kinh tế chú ý
Pump.fun đã từng chiếm ưu thế nhờ vào hiệu ứng mạng, nhưng sự chú ý là dễ bị tổn thương. Một sự cố livestream đã khiến người dùng có lý do để thử nghiệm các nền tảng thay thế, Let'sBONK ngay lập tức trở thành lựa chọn "sạch".
Điều này giống như năm nào Myspace đã thua Facebook. Myspace có tính năng và quy mô, nhưng đã thua trong câu chuyện văn hóa. Facebook trở thành nền tảng của "người dùng thực", trong khi Myspace đã trở thành từ đồng nghĩa với thông tin rác, giao diện hỗn loạn và bị gạt ra ngoài lề.
Nhận ra cuộc khủng hoảng sinh tử, Pump.fun đã phát động một cuộc phản công gần như tuyệt vọng. Họ đã tăng tỷ lệ mua lại token từ 25% doanh thu hàng ngày lên 100% và triển khai một kế hoạch khuyến khích kéo dài 30 ngày. Tuy nhiên, những điều chỉnh ở cấp độ chiến thuật này đã không thay đổi được tình hình cạnh tranh.
Vấn đề cốt lõi nằm ở cấp độ chiến lược. Dù có bao nhiêu kế hoạch mua lại hoặc khuyến khích, cũng không thể khôi phục niềm tin đã mất, cũng như không thể thu hút lại sự chú ý của người dùng đã chuyển đi.
!7388155
Let'sBONK đã xây dựng một hệ thống phần thưởng sinh thái thực sự gắn liền với lợi ích của người dùng. Chương trình thưởng BONK cho phép người dùng khóa tài sản từ 6 đến 12 tháng, nhận phần chia doanh thu của các sản phẩm sinh thái theo tỷ lệ. Người dùng cũng có thể nhận "Điểm Bonk" qua nhiều phương thức khác nhau, có thể đổi lấy hàng hóa hoặc quyền lợi trong tương lai. Trải nghiệm phát triển theo kiểu trò chơi này khiến người dùng cảm thấy họ đang tham gia vào một sứ mệnh lớn hơn.
Bức tranh lớn hơn
Trong thị trường kỹ thuật số, chi phí chuyển đổi của người dùng gần như bằng không, vị thế thống trị có thể biến mất chỉ trong vài tháng. Sự thành công của Let'sBONK không phải vì họ xây dựng một sản phẩm tốt hơn về cơ bản, mà vì họ đã xâm nhập vào thị trường vào thời điểm uy tín của Pump.fun yếu nhất. Trong nền kinh tế chú ý, thời điểm thường quan trọng hơn công nghệ.
Mặc dù thị phần đã giảm mạnh, nhưng Pump.fun vẫn chưa đến mức phải rời khỏi. Họ đã huy động được 1,2 tỷ USD và vẫn có doanh thu trên 250.000 USD mỗi ngày. Các động thái gần đây cũng cho thấy họ đang tích cực phản công: ra mắt Pump.fun 2.0, tăng tỷ lệ mua lại, và triển khai các chương trình khuyến khích người dùng.
Tình huống có khả năng xảy ra nhất là thị trường bị phân mảnh. Let'sBONK có thể trở thành nền tảng chính, trong khi Pump.fun sẽ chuyển mình thành một nền tảng phân khúc với người dùng trung thành. Nhưng để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun không chỉ cần giải quyết vấn đề kỹ thuật hoặc dựa vào tiền để giữ chân người dùng, mà còn phải xây dựng lại lòng tin và chiếm lại vị thế văn hóa.
Trong sự chuyển giao quyền lực này, chúng ta lại chứng kiến một chân lý cổ xưa: khi một người cai trị mất đi tính hợp pháp, dù có nhiều tài nguyên đến đâu cũng không thể lấy lại được phẩm giá. Đôi khi, vì sự tiếp nối của vương quốc, vương miện phải được chuyển cho thế hệ mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cuộc chiến đúc coin Solana: Đế chế Pump.fun sụp đổ Let'sBONK nổi bật
"Chuyền vị và Đăng quang": Quyền lực trong lĩnh vực Memecoin trên chuỗi Solana
Trên bản đồ của thế giới tiền điện tử, một nghi thức cổ xưa đang được diễn ra. Nguyên thủ Pump.fun giờ đây không còn hào hứng, thị phần từ 88% giảm mạnh xuống còn 13%. Trong khi đó, đối thủ mới Let'sBONK nhanh chóng nổi lên, đã chiếm lĩnh 86% lãnh thổ. Đây không chỉ là một lần nữa thể hiện sự biến động của thế giới tiền điện tử, mà còn là một ví dụ điển hình về sự sụp đổ của một đế chế: khi bỏ qua sự chú ý như một hào thành cuối cùng, thì bất kỳ lợi thế tiên phong nào lớn đến đâu cũng sẽ lập tức biến mất.
!7388151
Sự thăng trầm của đế chế Pump.fun
Pump.fun được ra mắt vào tháng 1 năm 2024 bởi ba bạn trẻ ngoài 20 tuổi, đã đảo ngược logic phát hành meme coin theo một cách hoàn toàn mới. Người dùng chỉ cần tải lên hình ảnh, đặt tên, nhấp vài lần, là có thể phát hành một token, chi phí chưa đến 2 đô la, không cần bất kỳ kiến thức lập trình nào. Điều này thỏa mãn một xu hướng cơ bản trong việc biến những thứ "vô giá trị" thành "có giá trị".
Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu USD doanh thu, mỗi ngày có hàng nghìn đồng coin mới ra mắt, doanh thu ngày đạt đỉnh vượt qua 7 triệu USD. Nó không chỉ chiếm lĩnh cơ sở hạ tầng mà còn nắm vững quyền phát ngôn văn hóa, trở thành biểu tượng của văn hóa memecoin Solana.
Tuy nhiên, bi kịch bắt đầu từ một trong những tính năng sáng tạo nhất của nó: phát trực tiếp. Ban đầu là một chức năng để cho phép người phát hành token quảng bá token, nhưng đã biến thành một nền tảng trình diễn hành vi cực đoan. Để thu hút sự chú ý, có người đã mô phỏng tự gây thương tích, đe dọa tự sát trong các buổi phát trực tiếp, thậm chí xuất hiện những sự cố nghiêm trọng với người dùng vị thành niên cầm súng đe dọa gia đình.
Pump.fun buộc phải đóng cửa chức năng phát trực tiếp, nhưng danh tiếng đã bị tổn hại nặng nề. Doanh thu trong tuần giảm mạnh 66%, dư luận phản tác dụng, đối thủ tranh thủ cơ hội. Đối mặt với doanh thu giảm và áp lực cạnh tranh, Pump.fun đã đưa ra một quyết định chết người: phát hành token (ICO) để tự cứu.
!7388153
ICO này đã huy động được 500 triệu đô la từ hơn 10.000 ví trong vòng 12 phút, cộng thêm 700 triệu đô la từ đợt gọi vốn riêng. Tuy nhiên, việc phân bổ token rất tập trung, 60% cổ phần bị 340 người mua đầu tiên chiếm lĩnh. Thiết kế kinh tế token cũng gây tranh cãi, 67% nằm trong tay nhóm dự án, và lịch trình phân bổ không rõ ràng.
Dù người dùng đã tạo ra gần 750 triệu đô la cho nền tảng, nhưng không có bất kỳ phần thưởng cộng đồng nào ngay lập tức. Trong khi đó, các nhà đầu tư tư nhân đã bán tháo token trị giá 160 triệu đô la cho sàn giao dịch, tạo ra áp lực bán lớn.
Cú đánh cuối cùng đến từ đồng sáng lập Alon Cohen công bố rằng airdrop đã cam kết lâu dài "sẽ không xảy ra trong tương lai có thể thấy được". Quyết định này được công bố vào thời điểm niềm tin của cộng đồng đang yếu nhất, dẫn đến giá token giảm 15% trong vòng 24 giờ.
Sự trỗi dậy của Let'sBONK
Khi Pump.fun gặp khó khăn, Let'sBONK đang âm thầm xây dựng tất cả những gì mà đối thủ thiếu: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng.
!7388154
Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đã đạt 1,3 triệu đô la, gấp 5 lần Pump.fun. Từ mức gần như bằng không vào tháng Năm, đến tháng Bảy ổn định vượt qua 1 triệu đô la doanh thu hàng ngày, doanh thu của Let'sBONK đã tăng trưởng ổn định. Trong khi đó, doanh thu của Pump.fun đã giảm mạnh từ đỉnh điểm hơn 7 triệu đô la vào tháng Giêng, tụt trở lại mức của tháng Chín năm 2024.
Kể từ ICO, giá trị thị trường của token PUMP đã giảm 60%, trong khi BONK tương đối ổn định, giữ giá trị thị trường ở mức 2,1 tỷ đô la. Let'sBONK mỗi tuần sẽ sử dụng 1% doanh thu để mua lại BONK, hỗ trợ cho token sinh thái đã có nền tảng này trước khi nền tảng ra đời.
Cuộc chơi của kinh tế chú ý
Pump.fun đã từng chiếm ưu thế nhờ vào hiệu ứng mạng, nhưng sự chú ý là dễ bị tổn thương. Một sự cố livestream đã khiến người dùng có lý do để thử nghiệm các nền tảng thay thế, Let'sBONK ngay lập tức trở thành lựa chọn "sạch".
Điều này giống như năm nào Myspace đã thua Facebook. Myspace có tính năng và quy mô, nhưng đã thua trong câu chuyện văn hóa. Facebook trở thành nền tảng của "người dùng thực", trong khi Myspace đã trở thành từ đồng nghĩa với thông tin rác, giao diện hỗn loạn và bị gạt ra ngoài lề.
Nhận ra cuộc khủng hoảng sinh tử, Pump.fun đã phát động một cuộc phản công gần như tuyệt vọng. Họ đã tăng tỷ lệ mua lại token từ 25% doanh thu hàng ngày lên 100% và triển khai một kế hoạch khuyến khích kéo dài 30 ngày. Tuy nhiên, những điều chỉnh ở cấp độ chiến thuật này đã không thay đổi được tình hình cạnh tranh.
Vấn đề cốt lõi nằm ở cấp độ chiến lược. Dù có bao nhiêu kế hoạch mua lại hoặc khuyến khích, cũng không thể khôi phục niềm tin đã mất, cũng như không thể thu hút lại sự chú ý của người dùng đã chuyển đi.
!7388155
Let'sBONK đã xây dựng một hệ thống phần thưởng sinh thái thực sự gắn liền với lợi ích của người dùng. Chương trình thưởng BONK cho phép người dùng khóa tài sản từ 6 đến 12 tháng, nhận phần chia doanh thu của các sản phẩm sinh thái theo tỷ lệ. Người dùng cũng có thể nhận "Điểm Bonk" qua nhiều phương thức khác nhau, có thể đổi lấy hàng hóa hoặc quyền lợi trong tương lai. Trải nghiệm phát triển theo kiểu trò chơi này khiến người dùng cảm thấy họ đang tham gia vào một sứ mệnh lớn hơn.
Bức tranh lớn hơn
Trong thị trường kỹ thuật số, chi phí chuyển đổi của người dùng gần như bằng không, vị thế thống trị có thể biến mất chỉ trong vài tháng. Sự thành công của Let'sBONK không phải vì họ xây dựng một sản phẩm tốt hơn về cơ bản, mà vì họ đã xâm nhập vào thị trường vào thời điểm uy tín của Pump.fun yếu nhất. Trong nền kinh tế chú ý, thời điểm thường quan trọng hơn công nghệ.
Mặc dù thị phần đã giảm mạnh, nhưng Pump.fun vẫn chưa đến mức phải rời khỏi. Họ đã huy động được 1,2 tỷ USD và vẫn có doanh thu trên 250.000 USD mỗi ngày. Các động thái gần đây cũng cho thấy họ đang tích cực phản công: ra mắt Pump.fun 2.0, tăng tỷ lệ mua lại, và triển khai các chương trình khuyến khích người dùng.
Tình huống có khả năng xảy ra nhất là thị trường bị phân mảnh. Let'sBONK có thể trở thành nền tảng chính, trong khi Pump.fun sẽ chuyển mình thành một nền tảng phân khúc với người dùng trung thành. Nhưng để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun không chỉ cần giải quyết vấn đề kỹ thuật hoặc dựa vào tiền để giữ chân người dùng, mà còn phải xây dựng lại lòng tin và chiếm lại vị thế văn hóa.
Trong sự chuyển giao quyền lực này, chúng ta lại chứng kiến một chân lý cổ xưa: khi một người cai trị mất đi tính hợp pháp, dù có nhiều tài nguyên đến đâu cũng không thể lấy lại được phẩm giá. Đôi khi, vì sự tiếp nối của vương quốc, vương miện phải được chuyển cho thế hệ mới.
!7388156
!7388157
!7388158
!7388159