Phân tích môi trường vĩ mô, nó ảnh hưởng như thế nào đến kỳ vọng lợi nhuận của tài sản rủi ro trong tháng Chín?
#BTC# # Giao thoa với môi trường vĩ mô phức tạp, bị ảnh hưởng bởi tín hiệu yếu từ ADP và sự chậm lại của lực lượng lao động, dữ liệu ngày 5 tháng 9 sẽ định hình việc giảm lãi suất như thế nào?
#BTC# # Giá hiện tại dao động quanh mức 112,806.8 đô la Mỹ, giảm khoảng 1.5% so với mức cao nhất tuần trước, tâm lý thị trường có dấu hiệu thận trọng trong thời gian dữ liệu vĩ mô dày đặc.
Báo cáo việc làm tư nhân ADP công bố vào ngày hôm qua (4/9) cho thấy, số việc làm mới trong tháng 8 chỉ tăng 54.000 người, thấp hơn nhiều so với dự đoán của thị trường là 73.000 người, giá trị trước đó đã được điều chỉnh xuống còn 106.000 người.
Điều này phản ánh rằng sự tăng trưởng của thị trường lao động Mỹ đã chậm lại đáng kể, đặc biệt là việc tuyển dụng trong ngành sản xuất và dịch vụ yếu kém, mức lương năm tăng 4,4% cũng thấp hơn mong đợi. Dữ liệu ADP như một chỉ báo trước cho việc làm phi nông nghiệp, thường dự đoán báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu (9/6) có thể cũng yếu kém tương tự (dự kiến tăng thêm 75.000 người, tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở 4,2%).
Điều này làm tăng tính cần thiết của việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang: hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản vượt quá 95%, xác suất cắt giảm 50 điểm cơ bản tăng lên 35% (trước ADP là 30%).
Phát biểu ôn hòa của Powell tại hội nghị Jackson Hole đã củng cố thêm dự đoán này, việc thị trường lao động hạ nhiệt giúp kiềm chế lạm phát, nhưng cũng phơi bày rủi ro suy thoái kinh tế.
Chuyển sang dự báo dữ liệu vĩ mô hôm nay (9/5): Điểm nhấn bao gồm số người xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và PMI dịch vụ ISM.
Dự kiến số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu là 230,000 người (giá trị trước là 229,000), nếu cao hơn dự kiến, sẽ xác nhận thị trường lao động đang lỏng lẻo, thúc đẩy thêm cược giảm lãi suất. Dự kiến chỉ số PMI dịch vụ ISM là 50.5 (giá trị trước là 50.1), như một cái gương phản ánh hoạt động kinh tế, nếu vượt qua dự kiến, sẽ cho thấy sự kiên cường của lĩnh vực dịch vụ, giảm bớt lo ngại về suy thoái; ngược lại, nếu giảm xuống dưới 50, có thể làm gia tăng nỗi sợ hãi trên thị trường.
Kết hợp với sự yếu kém của ADP, những dữ liệu này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến mức độ nới lỏng của cuộc họp FOMC (ngày 17-18 tháng 9).
Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn chậm lại của lực lượng lao động (như nửa đầu năm 2024), việc Cục Dự trữ Liên bang từng bước hạ lãi suất thường kích thích sự phục hồi của tài sản rủi ro, với BTC có mức tăng trung bình hàng tháng trên 8% trong các chu kỳ hạ lãi suất.
Ảnh hưởng đến BTC: Sau khi ADP công bố, BTC đã giảm xuống 110,500 USD trong thời gian ngắn, nhưng nhanh chóng phục hồi, phản ánh giá thị trường "dữ liệu xấu = chính sách tốt".
Môi trường lãi suất thấp làm giảm chi phí nắm giữ, thúc đẩy dòng vốn vào tiền điện tử (như dòng chảy ròng ETF vượt quá 200 triệu USD).
Tuy nhiên, các yếu tố theo mùa không thể bị bỏ qua: Lợi nhuận trung bình lịch sử BTC trong tháng 9 là -4,89%, độ lệch âm hiện tại (25Δ skew -5%) đang gia tăng, cho thấy các nhà đầu tư ưa chuộng việc bảo vệ giảm giá, và thị trường quyền chọn đang định giá rủi ro giảm cao hơn.
IV ngắn hạn tăng lên trên 35%, khối lượng giao dịch thấp (trung bình 600 tỷ mỗi ngày), cá voi giảm bớt vị thế dài làm gia tăng biến động.
Kết luận quan trọng:
Thị trường dự kiến có xu hướng trung lập và nghiêng về nhiều hơn.
Nếu dữ liệu 9/5 yếu (như số lượng đơn xin thất nghiệp > 235K, PMI < 50), kỳ vọng giảm lãi suất sẽ gia tăng, xác suất BTC tăng lên 55% (mục tiêu 115,000-118,000, được hưởng lợi từ việc bơm thanh khoản);
Nếu dữ liệu mạnh mẽ, xác suất giảm là 45% (giảm về 108,000-110,000, do tâm lý aversion rủi ro).
Trong trung và dài hạn, chu kỳ giảm lãi suất hỗ trợ BTC tiến tới 125,000 USD, nhưng cần cảnh giác với "thiên nga đen" từ phi nông nghiệp.
Các nhà giao dịch nên theo dõi delta hedging của quyền chọn và tỷ lệ put/call, xem xét chiến lược collar để phòng ngừa.
Tháng 9 "ma thuật" có thể trở thành cơ hội mua vào.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích môi trường vĩ mô, nó ảnh hưởng như thế nào đến kỳ vọng lợi nhuận của tài sản rủi ro trong tháng Chín?
#BTC# # Giao thoa với môi trường vĩ mô phức tạp, bị ảnh hưởng bởi tín hiệu yếu từ ADP và sự chậm lại của lực lượng lao động, dữ liệu ngày 5 tháng 9 sẽ định hình việc giảm lãi suất như thế nào?
#BTC# # Giá hiện tại dao động quanh mức 112,806.8 đô la Mỹ, giảm khoảng 1.5% so với mức cao nhất tuần trước, tâm lý thị trường có dấu hiệu thận trọng trong thời gian dữ liệu vĩ mô dày đặc.
Báo cáo việc làm tư nhân ADP công bố vào ngày hôm qua (4/9) cho thấy, số việc làm mới trong tháng 8 chỉ tăng 54.000 người, thấp hơn nhiều so với dự đoán của thị trường là 73.000 người, giá trị trước đó đã được điều chỉnh xuống còn 106.000 người.
Điều này phản ánh rằng sự tăng trưởng của thị trường lao động Mỹ đã chậm lại đáng kể, đặc biệt là việc tuyển dụng trong ngành sản xuất và dịch vụ yếu kém, mức lương năm tăng 4,4% cũng thấp hơn mong đợi. Dữ liệu ADP như một chỉ báo trước cho việc làm phi nông nghiệp, thường dự đoán báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu (9/6) có thể cũng yếu kém tương tự (dự kiến tăng thêm 75.000 người, tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở 4,2%).
Điều này làm tăng tính cần thiết của việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang: hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản vượt quá 95%, xác suất cắt giảm 50 điểm cơ bản tăng lên 35% (trước ADP là 30%).
Phát biểu ôn hòa của Powell tại hội nghị Jackson Hole đã củng cố thêm dự đoán này, việc thị trường lao động hạ nhiệt giúp kiềm chế lạm phát, nhưng cũng phơi bày rủi ro suy thoái kinh tế.
Chuyển sang dự báo dữ liệu vĩ mô hôm nay (9/5): Điểm nhấn bao gồm số người xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và PMI dịch vụ ISM.
Dự kiến số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu là 230,000 người (giá trị trước là 229,000), nếu cao hơn dự kiến, sẽ xác nhận thị trường lao động đang lỏng lẻo, thúc đẩy thêm cược giảm lãi suất. Dự kiến chỉ số PMI dịch vụ ISM là 50.5 (giá trị trước là 50.1), như một cái gương phản ánh hoạt động kinh tế, nếu vượt qua dự kiến, sẽ cho thấy sự kiên cường của lĩnh vực dịch vụ, giảm bớt lo ngại về suy thoái; ngược lại, nếu giảm xuống dưới 50, có thể làm gia tăng nỗi sợ hãi trên thị trường.
Kết hợp với sự yếu kém của ADP, những dữ liệu này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến mức độ nới lỏng của cuộc họp FOMC (ngày 17-18 tháng 9).
Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn chậm lại của lực lượng lao động (như nửa đầu năm 2024), việc Cục Dự trữ Liên bang từng bước hạ lãi suất thường kích thích sự phục hồi của tài sản rủi ro, với BTC có mức tăng trung bình hàng tháng trên 8% trong các chu kỳ hạ lãi suất.
Ảnh hưởng đến BTC: Sau khi ADP công bố, BTC đã giảm xuống 110,500 USD trong thời gian ngắn, nhưng nhanh chóng phục hồi, phản ánh giá thị trường "dữ liệu xấu = chính sách tốt".
Môi trường lãi suất thấp làm giảm chi phí nắm giữ, thúc đẩy dòng vốn vào tiền điện tử (như dòng chảy ròng ETF vượt quá 200 triệu USD).
Tuy nhiên, các yếu tố theo mùa không thể bị bỏ qua: Lợi nhuận trung bình lịch sử BTC trong tháng 9 là -4,89%, độ lệch âm hiện tại (25Δ skew -5%) đang gia tăng, cho thấy các nhà đầu tư ưa chuộng việc bảo vệ giảm giá, và thị trường quyền chọn đang định giá rủi ro giảm cao hơn.
IV ngắn hạn tăng lên trên 35%, khối lượng giao dịch thấp (trung bình 600 tỷ mỗi ngày), cá voi giảm bớt vị thế dài làm gia tăng biến động.
Kết luận quan trọng:
Thị trường dự kiến có xu hướng trung lập và nghiêng về nhiều hơn.
Nếu dữ liệu 9/5 yếu (như số lượng đơn xin thất nghiệp > 235K, PMI < 50), kỳ vọng giảm lãi suất sẽ gia tăng, xác suất BTC tăng lên 55% (mục tiêu 115,000-118,000, được hưởng lợi từ việc bơm thanh khoản);
Nếu dữ liệu mạnh mẽ, xác suất giảm là 45% (giảm về 108,000-110,000, do tâm lý aversion rủi ro).
Trong trung và dài hạn, chu kỳ giảm lãi suất hỗ trợ BTC tiến tới 125,000 USD, nhưng cần cảnh giác với "thiên nga đen" từ phi nông nghiệp.
Các nhà giao dịch nên theo dõi delta hedging của quyền chọn và tỷ lệ put/call, xem xét chiến lược collar để phòng ngừa.
Tháng 9 "ma thuật" có thể trở thành cơ hội mua vào.
#BTC# # #Fed # ThịTrườngTiềnĐiệnTử