#BTC# Sau khi dữ liệu PCE được công bố, nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử có lẽ không thể lạc quan mù quáng.
Ảnh hưởng đến lộ trình giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Dữ liệu PCE, với giá trị công bố cơ bản phù hợp với đồng thuận của thị trường, đã củng cố kỳ vọng về việc bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC tháng 9 (17-18 tháng 9).
Hiện tại, hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 vượt quá 90%, trong khi xác suất giảm lãi suất mạnh 50 điểm cơ bản giảm xuống khoảng 30% (trước PCE là 35%).
Lạm phát PCE cốt lõi hàng năm tăng lên 2,9%, mặc dù cao hơn một chút so với 2,8% của tháng 6, nhưng tỷ lệ hàng tháng ổn định ở mức 0,3%, cho thấy đà tăng lạm phát có thể kiểm soát, không làm đảo lộn tín hiệu bồ câu mà Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell phát đi tại hội nghị Jackson Hole (ông nhấn mạnh rằng "thời điểm đã đến" để bắt đầu nới lỏng).
Điều này có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất tổng cộng 75-100 điểm cơ bản trong các cuộc họp còn lại của năm 2025 (giảm từ khoảng mục tiêu hiện tại 5.25-5.50%) để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và việc làm.
Nhưng dữ liệu cũng mang lại sự không chắc chắn: nếu các chỉ số tiếp theo (như việc làm phi nông nghiệp tháng 8) cho thấy nền kinh tế đang quá nóng, Cục Dự trữ Liên bang có thể làm chậm tốc độ giảm lãi suất để tránh lạm phát phục hồi.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong môi trường lạm phát nhẹ tương tự (như nửa đầu năm 2024), Cục Dự trữ Liên bang có xu hướng điều chỉnh dần dần, thay vì chuyển hướng đột ngột. Tóm lại, dữ liệu PCE lần này có lợi cho việc giảm lãi suất, nhưng mức độ phụ thuộc vào việc diễn giải dữ liệu trong tương lai, thị trường cần cảnh giác với những biến động do "sự phụ thuộc vào dữ liệu" mang lại.
Thị trường tiền điện tử có khả năng chịu đựng các cú sốc rủi ro vĩ mô. Thị trường tiền điện tử rất nhạy cảm với rủi ro vĩ mô, đặc biệt là đường đi của lãi suất và sự thay đổi về tính thanh khoản. Trước và sau khi công bố dữ liệu PCE, giá Bitcoin (BTC) đã giảm hơn 10% từ mức cao 124,000 USD vào tháng 8 xuống khoảng 109,800 USD, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường đối với sự hồi phục nhẹ của lạm phát.
Tuy nhiên, khả năng của thị trường tiền điện tử trong việc chịu đựng rủi ro vĩ mô vẫn còn hạn chế: sự biến động của nó dễ bị tác động bởi "sự kiện đuôi", nếu dữ liệu lạm phát PCE sau này xấu đi hoặc rủi ro địa chính trị leo thang, sẽ làm tăng áp lực giảm (lịch sử cho thấy, trong chu kỳ tăng lãi suất năm 2022, BTC đã giảm hơn 70%).
Hiện tại, thị trường quyền chọn cho thấy độ nghiêng âm sâu hơn (25Δ skew xuống -5%), cho thấy nhà đầu tư lo ngại hơn về bảo vệ giảm giá, xác suất điều chỉnh ngắn hạn khoảng 55%.
Trong trung và dài hạn, chu kỳ giảm lãi suất và sự thân thiện với quy định có thể hỗ trợ BTC phục hồi lên 120,000-150,000 đô la, nhưng cần cảnh giác với việc thanh lý đòn bẩy và sự kiện thiên nga đen.
Tổng thể, thị trường tiền điện tử có thể "chịu đựng" các cú sốc vĩ mô nhẹ, phục hồi thông qua cơ chế định giá nhanh.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
#BTC# Sau khi dữ liệu PCE được công bố, nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử có lẽ không thể lạc quan mù quáng.
Ảnh hưởng đến lộ trình giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Dữ liệu PCE, với giá trị công bố cơ bản phù hợp với đồng thuận của thị trường, đã củng cố kỳ vọng về việc bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC tháng 9 (17-18 tháng 9).
Hiện tại, hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 vượt quá 90%, trong khi xác suất giảm lãi suất mạnh 50 điểm cơ bản giảm xuống khoảng 30% (trước PCE là 35%).
Lạm phát PCE cốt lõi hàng năm tăng lên 2,9%, mặc dù cao hơn một chút so với 2,8% của tháng 6, nhưng tỷ lệ hàng tháng ổn định ở mức 0,3%, cho thấy đà tăng lạm phát có thể kiểm soát, không làm đảo lộn tín hiệu bồ câu mà Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell phát đi tại hội nghị Jackson Hole (ông nhấn mạnh rằng "thời điểm đã đến" để bắt đầu nới lỏng).
Điều này có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất tổng cộng 75-100 điểm cơ bản trong các cuộc họp còn lại của năm 2025 (giảm từ khoảng mục tiêu hiện tại 5.25-5.50%) để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và việc làm.
Nhưng dữ liệu cũng mang lại sự không chắc chắn: nếu các chỉ số tiếp theo (như việc làm phi nông nghiệp tháng 8) cho thấy nền kinh tế đang quá nóng, Cục Dự trữ Liên bang có thể làm chậm tốc độ giảm lãi suất để tránh lạm phát phục hồi.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong môi trường lạm phát nhẹ tương tự (như nửa đầu năm 2024), Cục Dự trữ Liên bang có xu hướng điều chỉnh dần dần, thay vì chuyển hướng đột ngột. Tóm lại, dữ liệu PCE lần này có lợi cho việc giảm lãi suất, nhưng mức độ phụ thuộc vào việc diễn giải dữ liệu trong tương lai, thị trường cần cảnh giác với những biến động do "sự phụ thuộc vào dữ liệu" mang lại.
Thị trường tiền điện tử có khả năng chịu đựng các cú sốc rủi ro vĩ mô. Thị trường tiền điện tử rất nhạy cảm với rủi ro vĩ mô, đặc biệt là đường đi của lãi suất và sự thay đổi về tính thanh khoản. Trước và sau khi công bố dữ liệu PCE, giá Bitcoin (BTC) đã giảm hơn 10% từ mức cao 124,000 USD vào tháng 8 xuống khoảng 109,800 USD, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường đối với sự hồi phục nhẹ của lạm phát.
Tuy nhiên, khả năng của thị trường tiền điện tử trong việc chịu đựng rủi ro vĩ mô vẫn còn hạn chế: sự biến động của nó dễ bị tác động bởi "sự kiện đuôi", nếu dữ liệu lạm phát PCE sau này xấu đi hoặc rủi ro địa chính trị leo thang, sẽ làm tăng áp lực giảm (lịch sử cho thấy, trong chu kỳ tăng lãi suất năm 2022, BTC đã giảm hơn 70%).
Hiện tại, thị trường quyền chọn cho thấy độ nghiêng âm sâu hơn (25Δ skew xuống -5%), cho thấy nhà đầu tư lo ngại hơn về bảo vệ giảm giá, xác suất điều chỉnh ngắn hạn khoảng 55%.
Trong trung và dài hạn, chu kỳ giảm lãi suất và sự thân thiện với quy định có thể hỗ trợ BTC phục hồi lên 120,000-150,000 đô la, nhưng cần cảnh giác với việc thanh lý đòn bẩy và sự kiện thiên nga đen.
Tổng thể, thị trường tiền điện tử có thể "chịu đựng" các cú sốc vĩ mô nhẹ, phục hồi thông qua cơ chế định giá nhanh.