区块律动】Ngày 18 tháng 8, theo báo cáo, nghiên cứu cho thấy rằng khối lượng thế chấp trên thị trường tiền điện tử trong Q2 đã tăng 27%, đạt 53,1 tỷ đô la, mức cao nhất kể từ đầu năm 2022, chủ yếu nhờ vào nhu cầu vay mượn trong Tài chính phi tập trung và sự phục hồi của khẩu vị rủi ro. Bitcoin đã giảm từ 124.000 đô la xuống 118.000 đô la, dẫn đến việc thanh lý trên thị trường phái sinh tiền điện tử trên 1 tỷ đô la, đây là quy mô lớn nhất của các vị thế dài kể từ đầu tháng 8. Các nhà phân tích cho rằng đây chủ yếu là một sự chốt lời lành mạnh, chứ không phải là sự đảo chiều bắt đầu, nhưng cũng nhấn mạnh tính dễ bị tổn thương của thị trường khi đòn bẩy nhanh chóng tích lũy. Các nhà phân tích lưu ý rằng các điểm áp lực đã bắt đầu xuất hiện. Vào tháng 7, Aave đã ghi nhận việc rút tiền hàng loạt, dẫn đến việc tăng tỷ lệ vay ETH lên trên lợi suất staking của Ethereum, phá vỡ logic giao dịch "chuyển nhượng chu kỳ" — tức là sử dụng ETH đã stake làm tài sản thế chấp để vay nhiều ETH hơn. Quá trình này đã kích hoạt việc rút các vị thế staking, dẫn đến hàng đợi rút tiền từ Beacon Chain Ethereum đạt kỷ lục lịch sử là 13 ngày. Các khoản vay trong mạng vẫn giữ ổn định. Chênh lệch giữa chúng đã mở rộng đến mức cao nhất kể từ cuối năm 2024. Sự lệch lạc này có nghĩa là nhu cầu về đô la bên ngoài mạng đã vượt quá tính thanh khoản trong mạng, và nếu môi trường thị trường trở nên phức tạp hơn, điều này có thể làm tăng thêm sự biến động. Trong tình huống mà khối lượng cho vay tăng mạnh, sức mạnh của các khoản vay tập trung, tính thanh khoản DeFi giảm và sự chênh lệch giữa các thị trường đô la trong mạng và bên ngoài liên tục tăng, hệ thống đang cho thấy ngày càng nhiều điểm áp lực. Việc thanh lý 1 tỷ đô la vào thứ Năm nhắc nhở rằng hậu quả của đòn bẩy là hai chiều.