Pump nền tảng 40 tỷ USD gây tranh cãi

Gần đây, một nền tảng phát hành MEME token nổi tiếng đã thông báo ra mắt token nền tảng, gây sự chú ý rộng rãi trên thị trường. Nền tảng này dự kiến phát hành tổng cộng 1 nghìn tỷ token, trong đó 33% sẽ được sử dụng để huy động vốn cho đợt phát hành token lần đầu. Giá token cho vòng gọi vốn riêng và công khai được quy định đồng nhất là 0,004 USD/mảnh, với tổng giá trị đạt 4 tỷ USD. Đáng chú ý, tất cả các token này sẽ được phát hành ngay khi đợt phát hành lần đầu diễn ra, có thể gây ra áp lực bán tiềm tàng lên đến 1,32 tỷ USD. Tính đến ngày 11 tháng 7, giá giao dịch trước khi mở cửa của token này trên một số nền tảng giao dịch khoảng 0,0051 USD, cao hơn khoảng 22% so với giá huy động vốn.

Chương trình phát hành token có giá trị cao này đã gây ra nhiều nghi ngờ trong bối cảnh thị trường hiện tại. Thị trường đang đối mặt với sự thắt chặt thanh khoản và tâm lý uể oải, nền tảng này, như một nền tảng phát hành MEME hàng đầu, doanh thu hàng ngày và mức độ hoạt động của người dùng đã giảm rõ rệt so với thời điểm cao nhất, thị phần cũng dần bị các sản phẩm cạnh tranh mới xâm lấn. Trong bối cảnh này, việc phát hành công khai với giá trị cao của nó thường được coi là có vấn đề cấu trúc: token thiếu sự hỗ trợ giá trị thực, áp lực bán ra lớn trong giai đoạn đầu, kế hoạch mở khóa của đội ngũ không đủ minh bạch, và trong chu kỳ suy giảm của các đồng coin giả đã rõ ràng làm ảnh hưởng đến giá trị.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, nền tảng này đã thu về gần 670 triệu USD, với đỉnh điểm phí giao dịch hàng ngày gần 7 triệu USD, từng một thời độc quyền thị trường nền tảng phát hành token MEME của một chuỗi công khai nhất định. Tuy nhiên, ngay trước thời điểm token của nó sắp được phát hành, một đối thủ tên là letsbonk đã nổi lên mạnh mẽ. Dữ liệu cho thấy, letsbonk đã phát hành 15,600 token, vượt qua 11,500 token của nền tảng này, với thị phần đạt 49.8%, vượt qua 40.9% của nền tảng sau đó. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2024, nền tảng này bị đối thủ vượt qua về thị phần MEME, làm dấy lên sự nghi ngờ trên thị trường về vị thế độc quyền của nó.

Phân tích mô hình kinh tế token

Kế hoạch phân phối token của nền tảng như sau:

• 33% dùng cho phát hành token lần đầu
• 24% phân bổ cho cộng đồng và kế hoạch hệ sinh thái
• 20% phân bổ cho đội ngũ
• 2.4% được sử dụng cho quỹ hệ sinh thái
• 2% được sử dụng cho quỹ
• 13% cho các nhà đầu tư hiện tại
• 3% phân phối cho livestream
• 2.6% dùng cho thanh khoản và sàn giao dịch

Chi tiết bán token:

• Vòng gọi vốn riêng chiếm 18% tổng nguồn cung, hướng tới các nhà đầu tư tổ chức.
• Vòng công khai chiếm 15%, thực hiện qua 6 sàn giao dịch tập trung
• Giá huy động vốn đều là 0,004 đô la Mỹ/mảnh, tổng định giá 4 tỷ đô la Mỹ
• Tất cả các mã thông báo sẽ được mở khóa toàn bộ vào ngày ra mắt đầu tiên.

Thời gian sắp xếp:

• Bắt đầu: 14:00 UTC ngày 12 tháng 7 năm 2025
• Kết thúc: 14:00 UTC ngày 15 tháng 7 năm 2025 hoặc khi token bán hết
• Phát hành token: Trong vòng 48-72 giờ sau khi bán kết thúc
• Chuyển khoản tự do: Mở trong vòng 48-72 giờ sau khi phát hành

Yêu cầu tham gia:

• Phải hoàn thành KYC xác thực danh tính
• Cư dân ở một số khu vực bị cấm tham gia

Cần lưu ý rằng, mục đích duy nhất của đồng token này là để quảng bá nền tảng, không có quyền sở hữu, quyền lợi, quyền bỏ phiếu hay quyền chia sẻ phí nền tảng. Doanh thu từ việc bán token sẽ được sử dụng cho dự trữ hoạt động của nền tảng hoặc thanh toán phí cho nhà cung cấp dịch vụ.

So sánh đối thủ

So sánh nền tảng này với các đối thủ cạnh tranh chính của nó, có thể thấy:

1. Thị phần: Nền tảng này vẫn duy trì vị thế dẫn đầu, nhưng lợi thế đang bị xói mòn.
2. Mô hình kinh tế token: Token của nền tảng này thiếu sự hỗ trợ giá trị thực tế, trong khi token của các sản phẩm cạnh tranh như letsbonk và một Studio nào đó được thiết kế với chu trình giá trị hoàn thiện hơn.
3. Nền tảng phí: Các nền tảng đều áp dụng mô hình phí giao dịch, nhưng cách phân phối thì khác nhau.

Phân tích rủi ro

1. Cạnh tranh trên thị trường gia tăng: Gần đây, thị phần đã nhiều lần bị sản phẩm cạnh tranh vượt qua, định giá 40 tỷ USD cao hơn đáng kể so với các sản phẩm cạnh tranh chính.
2. Khuyết điểm mô hình token: Thiếu quyền lợi kinh tế cơ bản, khó để khuyến khích việc nắm giữ lâu dài.
3. Môi trường thị trường không tốt: Thị trường altcoin có tính thanh khoản hạn chế, thiếu vốn đủ để hỗ trợ.
4. Rủi ro áp lực bán: Quy mô đăng ký ở thị trường sơ cấp quá lớn, có thể thiếu cầu ở thị trường thứ cấp; Mở cửa đã giải phóng số lượng lớn token, có thể phải đối mặt với áp lực bán lớn trong thời gian ngắn.

Tổng thể, việc phát hành đồng tiền lần này của nền tảng mặc dù tiếp tục phát huy ảnh hưởng thương hiệu của mình, nhưng dưới áp lực từ cạnh tranh thị trường khốc liệt, những thiếu sót trong cơ chế đồng tiền và tâm lý tài chính ngày càng thận trọng, cấu trúc định giá cao và áp lực bán mạnh có thể làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường. Hiệu suất của đồng tiền này trong tương lai phần lớn phụ thuộc vào khả năng của nhóm dự án trong việc kịp thời xây dựng một hệ thống giá trị đồng tiền bền vững hơn, và thông qua đổi mới sản phẩm hoặc tích hợp hệ sinh thái, củng cố lại vị thế thị trường và niềm tin của người dùng.