Cấu trúc quy định về stablecoin toàn cầu phân hóa: Quy định mới của Hồng Kông nghiêm ngặt, Mỹ phát ra tín hiệu tích cực

Vào ngày 1 tháng 8, Hồng Kông đã chính thức thực hiện quy định về Stablecoin được chú ý rất nhiều. Khung pháp lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với Stablecoin dựa trên tiền pháp định này đánh dấu một bước quan trọng của Hồng Kông trong lĩnh vực tiền ảo.

Các quy định mới yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin tiền pháp định tại Hồng Kông hoặc phát hành stablecoin gắn với đồng đô la Hồng Kông từ nước ngoài phải có giấy phép. Các thực thể nộp đơn cần có vốn chủ sở hữu thực nộp không dưới 25 triệu đô la Hồng Kông. Về tài sản dự trữ, yêu cầu phải được phân bổ 100% vào tài sản có tính thanh khoản cao, chẳng hạn như tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn, và được lưu ký độc lập bởi ngân hàng được cấp phép. Mỗi loại stablecoin phải có một danh mục tài sản dự trữ độc lập. Các biện pháp chống rửa tiền cũng là trọng tâm, bên phát hành phải thiết lập cơ chế hoàn chỉnh, công bố báo cáo kiểm toán tài sản dự trữ hàng ngày, cấm thanh toán lãi suất. Người dùng có thể đổi lại tiền pháp định theo giá trị danh nghĩa trong vòng 1 ngày làm việc.

Vào thời điểm trước khi các quy định được thực thi, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông đã công bố một loạt tài liệu hướng dẫn quản lý đi kèm, bao gồm hướng dẫn quản lý, hướng dẫn chống rửa tiền, v.v. Những tài liệu này đã làm rõ hơn các quy tắc thực hiện, và được các chuyên gia trong ngành đánh giá là cực kỳ nghiêm ngặt.

Đặc biệt cần lưu ý là các điều khoản KYC. Cơ quan quản lý tiền tệ yêu cầu các nhà phát hành stablecoin được cấp phép thực hiện việc thẩm định đầy đủ đối với khách hàng và lưu giữ thông tin danh tính trong ít nhất 5 năm. Ngay cả những người không phải là khách hàng cũng cần phải xác minh danh tính trong một số trường hợp cụ thể. Yêu cầu này khiến cho stablecoin tại Hồng Kông khó có thể sử dụng trong các giao thức DeFi, có thể ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của nó.

Từ tổng thể mà nói, quy định về stablecoin ở Hong Kong đã đặt ra tiêu chuẩn rất cao, có thể loại trừ các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như các công ty Internet. Theo báo cáo, giấy phép stablecoin đầu tiên có thể chỉ được cấp cho 3 đến 4 tổ chức, chủ yếu là các ngân hàng lớn.

Cũng giống như Hồng Kông, Singapore gần đây cũng đã công bố chính sách được gọi là "quy định tiền điện tử nghiêm ngặt nhất thế giới". So với đó, thái độ quản lý của Mỹ lại thể hiện sự khác biệt rõ rệt.

Ngay trước một ngày khi quy định ở Hong Kong có hiệu lực, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ đã công bố một kế hoạch mới mang tên "Project Crypto". Kế hoạch này đưa ra ý tưởng về việc đưa toàn bộ thị trường tài chính Mỹ lên chuỗi, nhằm đạt được tầm nhìn "thủ đô tiền điện tử toàn cầu".

Chính sách mới của Mỹ bao gồm một số khía cạnh quan trọng: phân loại lại tài sản tiền điện tử, cung cấp hỗ trợ thể chế cho các ứng dụng DeFi, xây dựng hệ thống cấp phép tích hợp "ứng dụng siêu" và giới thiệu cơ chế miễn trừ đổi mới. Điều này phản ánh rằng Mỹ đang xây dựng một khuôn khổ quản lý hệ thống xung quanh tài sản tiền điện tử, cung cấp nền tảng vững chắc cho sự phát triển của ngành.

So với nhau, con đường quản lý của Mỹ và Hồng Kông, Singapore có sự khác biệt rõ rệt. Mỹ đã phát đi tín hiệu tích cực, trong khi hai nơi sau đó lại có thái độ thận trọng hơn. Sự khác biệt này có thể xuất phát từ đặc điểm vùng miền: Hồng Kông và Singapore, với tư cách là trung tâm tài chính, chú trọng nhiều hơn đến sự ổn định; trong khi Mỹ nhờ vào sức ảnh hưởng của mình, có thể dẫn dắt trật tự toàn cầu đến một mức độ nhất định.

Với sự phân hóa của cấu trúc quản lý, mô hình "trung tâm Mỹ" của ngành công nghiệp tiền điện tử có thể được củng cố hơn nữa. Thị trường Mỹ sẽ trở thành chiến trường quan trọng quyết định sự phát triển của các dự án tiền điện tử, trong khi các khu vực khác có thể tìm kiếm lộ trình phát triển khác biệt.