Bitcoin chiến lược dự trữ: Hoa Kỳ định hình lại chủ quyền tiền tệ trong kỷ nguyên số
Ngày 7 tháng 3 năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ đã đạt được bước đột phá thể chế thông qua "Luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin". Luật này đưa 200.000 đồng Bitcoin (khoảng 6% tổng lượng lưu hành) vào dự trữ quốc gia cấm vĩnh viễn, đánh dấu lần đầu tiên Hoa Kỳ thực hiện cải cách phía cung đối với thị trường Bitcoin. Cơ chế "tăng cường không tốn chi phí" sáng tạo này khéo léo tránh khỏi tranh cãi tài chính, và ý nghĩa sâu sắc của nó nằm ở chỗ: thông qua việc xác lập quyền sở hữu thể chế, đưa Bitcoin vào cơ sở hạ tầng tài chính quốc gia, đặt nền tảng cho cuộc chơi chủ quyền tiền tệ trong kỷ nguyên số.
Vào ngày hôm sau, tại hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử của Nhà Trắng, chính phủ đã công bố tăng tốc tiến trình lập pháp của "Dự thảo Luật Trách Nhiệm Stablecoin", đánh dấu rằng hệ thống quản lý tiền điện tử của Hoa Kỳ chính thức bước vào giai đoạn tái cấu trúc hệ thống mới.
Bitcoin chiến lược dự trữ pháp luật: Chiến lược khóa cấp quốc gia
Ngày 7 tháng 3 năm 2025, chính sách quản lý tiền điện tử của Mỹ đã đạt được một bước đột phá mang tính cột mốc. Chính phủ chính thức ký kết "Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin", chuyển nhượng 200.000 đồng Bitcoin mà các cơ quan tư pháp đã thu giữ vào tài sản dự trữ chiến lược quốc gia, và thiết lập cơ chế cấm bán vĩnh viễn. Mặc dù đạo luật này không trực tiếp tăng quy mô mua Bitcoin của chính phủ, nhưng việc đóng băng gần 6% lượng Bitcoin lưu thông thực chất đã tái cấu trúc cục diện cung cầu trên thị trường. Về lâu dài, đạo luật này thông qua việc xác lập quyền sở hữu một cách thể chế đã củng cố thuộc tính "vàng số" của Bitcoin, phối hợp chính sách với chính sách thuế Bitcoin mà Texas tiên phong thực hiện, đánh dấu sự chuyển mình quan trọng trong mô hình quản lý tiền điện tử của Mỹ.
Cơ chế "tăng cường không chi phí" đổi mới của dự luật cho phép mở rộng quy mô dự trữ liên tục thông qua quy trình tư pháp tuân thủ, vừa tránh được những tranh cãi chính trị về chi tiêu công truyền thống, vừa để lại không gian điều chỉnh cho các chính sách sau này. Đáng chú ý, chính sách thuế Bitcoin đang được thực hiện đồng thời tại Texas thể hiện rằng chính quyền bang đang tranh giành quyền phát ngôn trong nền kinh tế tiền điện tử thông qua đổi mới制度. Sự phối hợp quản lý giữa liên bang và bang đang thúc đẩy Mỹ nhanh chóng xây dựng hệ thống quản lý tài sản tiền điện tử đa cấp đầu tiên trên thế giới, đặt nền tảng cho việc thiết lập vị thế trung tâm tuân thủ tiền điện tử toàn cầu.
Thị trường có phản ứng dao động trước dự luật. Ban đầu, do chính phủ Mỹ không trực tiếp mua Bitcoin, một số nhà đầu tư coi đây là tín hiệu xấu, dẫn đến việc giá Bitcoin tăng cao rồi giảm lại. Sau đó, dự báo tích cực cho dài hạn bắt đầu mở rộng, thúc đẩy giá tăng mạnh, cuối cùng định giá ở mức 91000 USD. Thực tế, khi chính phủ trước đó công bố sẽ đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược quốc gia, thị trường đã phản ứng đầy đủ với tin tức tích cực này, trong tương lai còn cần sự phản hồi từ các quốc gia khác.
Việc thực hiện chính sách dự trữ chiến lược Bitcoin của Hoa Kỳ có thể gây ra phản ứng dây chuyền trên toàn cầu. Nếu các nền kinh tế lớn khác bắt chước và thiết lập dự trữ chiến lược tiền điện tử, theo mô hình lý thuyết độ co giãn cung cầu, sự thay đổi cấu trúc này sẽ mở ra không gian định giá lại giá trị Bitcoin ít nhất từ 2-3 bậc, từ đó cơ bản tái cấu trúc hệ thống định giá tài sản tiền điện tử toàn cầu.
Phân tích sâu sắc, tác động sâu xa của dự luật này nằm ở cuộc tranh giành quyền lực tài chính phía sau chính sách dự trữ chiến lược. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, Mỹ đã thành công trong việc nắm giữ quyền định giá hàng hóa toàn cầu thông qua việc thiết lập hệ thống dự trữ dầu mỏ chiến lược và dự trữ vàng. Khung quy định hiện tại của thị trường Bitcoin thực chất là cuộc tranh giành quyền chủ quyền tiền tệ trong kỷ nguyên số. Đối với các quốc gia khác, việc có nên thiết lập dự trữ chiến lược tài sản tiền mã hóa đã vượt ra ngoài phạm vi quyết định kinh tế đơn thuần, trở thành lựa chọn chiến lược về an ninh tài chính quốc gia trong kỷ nguyên kinh tế số, điều này cần được chú ý.
Luật hóa stablecoin và sự hội nhập của hệ thống ngân hàng: Chuyển từ động lực đầu cơ sang khả năng công nghệ
Chính sách dự trữ chiến lược Bitcoin đã mang lại sự biến động lớn cho thị trường. Trong khi đó, thị trường đang mong đợi hội nghị thượng đỉnh về tiền điện tử tại Nhà Trắng vào ngày 8 tháng 3. Mặc dù nội dung hội nghị không có gì nổi bật, nhưng chính phủ đã xác định rõ ràng rằng thời gian lập pháp cho "Dự luật Trách nhiệm Stablecoin" sẽ được hoàn thành trước kỳ nghỉ quốc hội vào tháng 8, mang lại cơ hội lớn cho ngành trong việc hợp nhất lập pháp stablecoin với hệ thống ngân hàng.
Chính phủ cho rằng chìa khóa để chấm dứt hiện tượng "ngân hàng bài trừ" tiền điện tử là xây dựng khung quản lý ở cấp liên bang, đặc biệt là quy định tiêu chuẩn dự trữ và điều kiện nhập cảnh cho việc phát hành stablecoin. Quy trình lập pháp này đã kéo dài thêm bốn tháng so với kế hoạch "lập pháp trong 100 ngày" mà Thượng viện đã đề xuất ban đầu. Theo khung pháp lý mà Bộ Tài chính công bố, dự luật mới sẽ thiết lập một cấu trúc quản lý hai tầng "cấp phép liên bang + giấy phép tiểu bang", yêu cầu bắt buộc nhà phát hành duy trì dự trữ 100% bằng đô la Mỹ và kết nối với hệ thống kiểm toán theo thời gian thực. Thiết kế này không chỉ tiếp thu kinh nghiệm thực tiễn quản lý của Cơ quan Dịch vụ Tài chính New York mà còn đạt được sự thống nhất tiêu chuẩn thông qua cơ chế kiểm tra liên bang của Cục Dự trữ Liên bang.
Các tổ chức có giấy phép đang tái cấu trúc cơ cấu quyền lực của thị trường tiền điện tử. Tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay của các nền tảng giao dịch tuân thủ đã tăng từ 42% vào năm 2024 lên 79% trong quý II năm 2025. Dòng tiền ròng trung bình hàng tuần đạt 4,7 tỷ USD gấp 12 lần so với các nền tảng không có giấy phép, sự chênh lệch này thể hiện rõ rệt trên một đồng stablecoin, với tỷ lệ tuân thủ dự trữ đạt 99,1% hỗ trợ khối lượng giao dịch hàng ngày 500 tỷ USD, chiếm 68% thị phần thanh toán tiền điện tử toàn cầu. Khi hệ thống thanh toán được triển khai bởi một sàn giao dịch hợp tác với nhiều ngân hàng cho thấy hiệu suất tăng 80% và giảm 60% chi phí, thì lợi thế công nghệ của các nhà chơi có giấy phép đã trở nên rõ ràng.
Cách mạng công nghệ trong hệ thống ngân hàng đã trở thành động lực tăng trưởng mới cho ngành. Thời gian thanh toán xuyên biên giới đã giảm từ 10-60 phút của blockchain truyền thống xuống dưới 3 giây, tỷ lệ thất bại trong thanh toán giảm từ 2,3% xuống còn 0,07%, những cải cách này xuất phát từ việc kết nối với hệ thống thanh toán tức thời của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Báo cáo của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế chỉ ra rằng hệ thống KYC tự động đã giảm chi phí xác thực cho mỗi khách hàng từ 120 đô la xuống còn 48 đô la, trực tiếp thúc đẩy một ngân hàng thu hút 1,5 triệu người dùng mới trong vòng ba tháng cho ví tuân thủ, trong đó 63% là người lần đầu tiếp xúc với tài sản tiền điện tử. Sự chuyển mình về hiệu suất này đang tái cấu trúc mô hình hành vi của các bên tham gia thị trường, tỷ lệ người dùng dài đuôi với giá trị giao dịch trung bình hàng ngày dưới 100 đô la đã tăng từ 12% lên 29%.
Trọng số kinh tế vĩ mô của tài sản tiền mã hóa đã bước vào giai đoạn biến chất. Mô hình tính toán của Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho thấy, mỗi khi giá trị thị trường tiền mã hóa tăng 10%, đóng góp biên vào GDP của Mỹ đạt 0,2 điểm phần trăm, con số này có giá trị chiến lược trong bối cảnh thâm hụt ngân sách 38.000 tỷ USD. Một công ty quản lý tài sản đã phát hiện ra sự tương quan mạnh mẽ giữa mức biến động 25% của Bitcoin và sự thay đổi trong bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy thị trường tiền mã hóa đã trở thành một phương tiện truyền dẫn mới cho tính thanh khoản của đô la Mỹ. Dự đoán của một ngân hàng còn định lượng thêm xu hướng này, đến năm 2027, tài sản tiền mã hóa sẽ xử lý 35% khối lượng thanh toán toàn cầu và đạt được vị thế tiền tệ hợp pháp tại 17 nền kinh tế lớn. Khi sức mạnh công nghệ và khung pháp lý tạo ra sự cộng hưởng, kết cục của cuộc cách mạng này sẽ là sự tái cấu trúc số của trật tự tài chính toàn cầu.
Sự tái cấu trúc liên kết giữa kinh tế vĩ mô và thị trường tiền điện tử: Tăng giảm vẫn phải xem nền kinh tế Mỹ
Tình hình trên tổng thể nhìn chung là tích cực, nhưng không có nghĩa là thị trường tiền điện tử sẽ tăng lên, vì thị trường tiền điện tử và cổ phiếu Mỹ đang liên kết chặt chẽ hơn. Chính sách mở rộng tài khóa của chính phủ và cuộc chiến giữa chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đang tái định hình logic định giá của tiền điện tử. Góc nhìn trực quan nhất, kể từ khi ETF Bitcoin chính thức được thông qua, hiện nay giá Bitcoin và cổ phiếu Mỹ có sự tương quan rõ rệt hơn. Dữ liệu cho thấy, hệ số tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 đã tăng từ 0.35 vào năm 2023 lên 0.78 vào quý 2 năm 2025. Vì vậy, sự tăng giảm của thị trường tiền điện tử đã gắn chặt với cổ phiếu Mỹ và nền kinh tế Mỹ.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ rơi vào vòng luẩn quẩn chính sách "kiểm soát lạm phát" và "chống suy thoái". Hiện tại, nền kinh tế Mỹ đang phải đối mặt với tình huống trì trệ điển hình nhất từ những năm 1970, sự kết hợp "lạm phát cao + tăng trưởng thấp" khiến Cục Dự trữ Liên bang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: nếu tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, chi phí lãi suất của 35.000 tỷ đô la nợ sẽ nuốt chửng 17% doanh thu ngân sách liên bang; nếu chuyển sang giảm lãi suất để kích thích kinh tế, có thể lặp lại kịch bản lạm phát nghiêm trọng như năm 1980. Trong lịch sử, trong môi trường trì trệ tương tự, độ biến động trung vị của Bitcoin trong ba tháng đạt 86%.
Sự biến động của nền kinh tế Mỹ có thể dẫn đến sự cảnh giác về tính thanh khoản của thị trường vốn bị thu hẹp. Trong môi trường thị trường bình thường, sự thu hẹp thanh khoản sẽ kích thích các quỹ chênh lệch giá tham gia để cân bằng cung cầu. Nhưng trong thời điểm dự đoán chính sách hỗn loạn, cơ chế tự điều chỉnh này có thể không hoạt động: các nhà giao dịch do không thể dự đoán hàm phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang, có xu hướng giữ coin và quan sát hơn là chủ động làm thị trường. Khi các nhà cung cấp thanh khoản đồng loạt thu hẹp vị thế của mình, thị trường có thể rơi vào "hố đen thanh khoản"------giá giảm dẫn đến nhiều quỹ rút lui hơn, tạo thành một vòng luẩn quẩn.
Dự báo ngành trong bối cảnh toàn cầu
Chính sách hiện tại của Hoa Kỳ đang gây ra sự thay đổi trong mô hình quản lý toàn cầu. Mô hình dự trữ chủ quyền tài sản số được xây dựng bởi "Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin", cùng với con đường hợp nhất ngân hàng được xác lập bởi "Đạo luật Trách nhiệm Stablecoin", đã cung cấp một mẫu khung quản lý có thể sao chép cho toàn cầu. Khi các quốc gia G20 lần lượt ban hành các quy định về quản lý tiền điện tử, thị trường toàn cầu đang tiến từ giai đoạn "tránh thuế quản lý" sang giai đoạn "cạnh tranh thể chế".
Trong kỷ nguyên mới, nơi kinh tế số và địa chính trị đan xen, việc tái cấu trúc khung quy định về tiền mã hóa đã vượt ra ngoài các tiêu chuẩn kỹ thuật đơn thuần, trở thành một khía cạnh quan trọng của năng lực cạnh tranh tài chính quốc gia. Thực tiễn chính sách hiện tại của Hoa Kỳ cho thấy, ai là người đầu tiên xây dựng một hệ thống quy định vừa thúc đẩy đổi mới sáng tạo vừa ngăn ngừa rủi ro, người đó sẽ chiếm ưu thế chiến lược trong cuộc cạnh tranh toàn cầu của nền kinh tế số. Đối với các nền kinh tế toàn cầu đang trong giai đoạn chuyển đổi số quan trọng, cuộc cách mạng quy định này vừa là thách thức, vừa là cơ hội lịch sử để tái hình thành trật tự tài chính quốc tế.
Tuy nhiên, sự phát triển cách mạng của thị trường tiền điện tử do Hoa Kỳ dẫn dắt cũng khiến cho sự biến động hiện tại của thị trường tiền điện tử có liên quan chặt chẽ đến nền kinh tế Hoa Kỳ. Khi chúng ta theo dõi nền kinh tế Hoa Kỳ để quan sát thị trường tiền điện tử, chúng ta cần kêu gọi sự tham gia của toàn cầu vào việc xây dựng quy định cho thị trường tiền điện tử, nhằm tránh ảnh hưởng độc quyền của Hoa Kỳ đối với thị trường này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SingleForYears
· 07-30 20:22
Lại một âm mưu nữa của Mỹ
Xem bản gốcTrả lời0
GamefiEscapeArtist
· 07-30 13:12
Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng chơi Vị thế bị khóa rồi
Cổ phần chiến lược Bitcoin của Mỹ tái cấu trúc quy định mã hóa toàn cầu
Bitcoin chiến lược dự trữ: Hoa Kỳ định hình lại chủ quyền tiền tệ trong kỷ nguyên số
Ngày 7 tháng 3 năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ đã đạt được bước đột phá thể chế thông qua "Luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin". Luật này đưa 200.000 đồng Bitcoin (khoảng 6% tổng lượng lưu hành) vào dự trữ quốc gia cấm vĩnh viễn, đánh dấu lần đầu tiên Hoa Kỳ thực hiện cải cách phía cung đối với thị trường Bitcoin. Cơ chế "tăng cường không tốn chi phí" sáng tạo này khéo léo tránh khỏi tranh cãi tài chính, và ý nghĩa sâu sắc của nó nằm ở chỗ: thông qua việc xác lập quyền sở hữu thể chế, đưa Bitcoin vào cơ sở hạ tầng tài chính quốc gia, đặt nền tảng cho cuộc chơi chủ quyền tiền tệ trong kỷ nguyên số.
Vào ngày hôm sau, tại hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử của Nhà Trắng, chính phủ đã công bố tăng tốc tiến trình lập pháp của "Dự thảo Luật Trách Nhiệm Stablecoin", đánh dấu rằng hệ thống quản lý tiền điện tử của Hoa Kỳ chính thức bước vào giai đoạn tái cấu trúc hệ thống mới.
Bitcoin chiến lược dự trữ pháp luật: Chiến lược khóa cấp quốc gia
Ngày 7 tháng 3 năm 2025, chính sách quản lý tiền điện tử của Mỹ đã đạt được một bước đột phá mang tính cột mốc. Chính phủ chính thức ký kết "Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin", chuyển nhượng 200.000 đồng Bitcoin mà các cơ quan tư pháp đã thu giữ vào tài sản dự trữ chiến lược quốc gia, và thiết lập cơ chế cấm bán vĩnh viễn. Mặc dù đạo luật này không trực tiếp tăng quy mô mua Bitcoin của chính phủ, nhưng việc đóng băng gần 6% lượng Bitcoin lưu thông thực chất đã tái cấu trúc cục diện cung cầu trên thị trường. Về lâu dài, đạo luật này thông qua việc xác lập quyền sở hữu một cách thể chế đã củng cố thuộc tính "vàng số" của Bitcoin, phối hợp chính sách với chính sách thuế Bitcoin mà Texas tiên phong thực hiện, đánh dấu sự chuyển mình quan trọng trong mô hình quản lý tiền điện tử của Mỹ.
Cơ chế "tăng cường không chi phí" đổi mới của dự luật cho phép mở rộng quy mô dự trữ liên tục thông qua quy trình tư pháp tuân thủ, vừa tránh được những tranh cãi chính trị về chi tiêu công truyền thống, vừa để lại không gian điều chỉnh cho các chính sách sau này. Đáng chú ý, chính sách thuế Bitcoin đang được thực hiện đồng thời tại Texas thể hiện rằng chính quyền bang đang tranh giành quyền phát ngôn trong nền kinh tế tiền điện tử thông qua đổi mới制度. Sự phối hợp quản lý giữa liên bang và bang đang thúc đẩy Mỹ nhanh chóng xây dựng hệ thống quản lý tài sản tiền điện tử đa cấp đầu tiên trên thế giới, đặt nền tảng cho việc thiết lập vị thế trung tâm tuân thủ tiền điện tử toàn cầu.
Thị trường có phản ứng dao động trước dự luật. Ban đầu, do chính phủ Mỹ không trực tiếp mua Bitcoin, một số nhà đầu tư coi đây là tín hiệu xấu, dẫn đến việc giá Bitcoin tăng cao rồi giảm lại. Sau đó, dự báo tích cực cho dài hạn bắt đầu mở rộng, thúc đẩy giá tăng mạnh, cuối cùng định giá ở mức 91000 USD. Thực tế, khi chính phủ trước đó công bố sẽ đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược quốc gia, thị trường đã phản ứng đầy đủ với tin tức tích cực này, trong tương lai còn cần sự phản hồi từ các quốc gia khác.
Việc thực hiện chính sách dự trữ chiến lược Bitcoin của Hoa Kỳ có thể gây ra phản ứng dây chuyền trên toàn cầu. Nếu các nền kinh tế lớn khác bắt chước và thiết lập dự trữ chiến lược tiền điện tử, theo mô hình lý thuyết độ co giãn cung cầu, sự thay đổi cấu trúc này sẽ mở ra không gian định giá lại giá trị Bitcoin ít nhất từ 2-3 bậc, từ đó cơ bản tái cấu trúc hệ thống định giá tài sản tiền điện tử toàn cầu.
Phân tích sâu sắc, tác động sâu xa của dự luật này nằm ở cuộc tranh giành quyền lực tài chính phía sau chính sách dự trữ chiến lược. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, Mỹ đã thành công trong việc nắm giữ quyền định giá hàng hóa toàn cầu thông qua việc thiết lập hệ thống dự trữ dầu mỏ chiến lược và dự trữ vàng. Khung quy định hiện tại của thị trường Bitcoin thực chất là cuộc tranh giành quyền chủ quyền tiền tệ trong kỷ nguyên số. Đối với các quốc gia khác, việc có nên thiết lập dự trữ chiến lược tài sản tiền mã hóa đã vượt ra ngoài phạm vi quyết định kinh tế đơn thuần, trở thành lựa chọn chiến lược về an ninh tài chính quốc gia trong kỷ nguyên kinh tế số, điều này cần được chú ý.
Luật hóa stablecoin và sự hội nhập của hệ thống ngân hàng: Chuyển từ động lực đầu cơ sang khả năng công nghệ
Chính sách dự trữ chiến lược Bitcoin đã mang lại sự biến động lớn cho thị trường. Trong khi đó, thị trường đang mong đợi hội nghị thượng đỉnh về tiền điện tử tại Nhà Trắng vào ngày 8 tháng 3. Mặc dù nội dung hội nghị không có gì nổi bật, nhưng chính phủ đã xác định rõ ràng rằng thời gian lập pháp cho "Dự luật Trách nhiệm Stablecoin" sẽ được hoàn thành trước kỳ nghỉ quốc hội vào tháng 8, mang lại cơ hội lớn cho ngành trong việc hợp nhất lập pháp stablecoin với hệ thống ngân hàng.
Chính phủ cho rằng chìa khóa để chấm dứt hiện tượng "ngân hàng bài trừ" tiền điện tử là xây dựng khung quản lý ở cấp liên bang, đặc biệt là quy định tiêu chuẩn dự trữ và điều kiện nhập cảnh cho việc phát hành stablecoin. Quy trình lập pháp này đã kéo dài thêm bốn tháng so với kế hoạch "lập pháp trong 100 ngày" mà Thượng viện đã đề xuất ban đầu. Theo khung pháp lý mà Bộ Tài chính công bố, dự luật mới sẽ thiết lập một cấu trúc quản lý hai tầng "cấp phép liên bang + giấy phép tiểu bang", yêu cầu bắt buộc nhà phát hành duy trì dự trữ 100% bằng đô la Mỹ và kết nối với hệ thống kiểm toán theo thời gian thực. Thiết kế này không chỉ tiếp thu kinh nghiệm thực tiễn quản lý của Cơ quan Dịch vụ Tài chính New York mà còn đạt được sự thống nhất tiêu chuẩn thông qua cơ chế kiểm tra liên bang của Cục Dự trữ Liên bang.
Các tổ chức có giấy phép đang tái cấu trúc cơ cấu quyền lực của thị trường tiền điện tử. Tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay của các nền tảng giao dịch tuân thủ đã tăng từ 42% vào năm 2024 lên 79% trong quý II năm 2025. Dòng tiền ròng trung bình hàng tuần đạt 4,7 tỷ USD gấp 12 lần so với các nền tảng không có giấy phép, sự chênh lệch này thể hiện rõ rệt trên một đồng stablecoin, với tỷ lệ tuân thủ dự trữ đạt 99,1% hỗ trợ khối lượng giao dịch hàng ngày 500 tỷ USD, chiếm 68% thị phần thanh toán tiền điện tử toàn cầu. Khi hệ thống thanh toán được triển khai bởi một sàn giao dịch hợp tác với nhiều ngân hàng cho thấy hiệu suất tăng 80% và giảm 60% chi phí, thì lợi thế công nghệ của các nhà chơi có giấy phép đã trở nên rõ ràng.
Cách mạng công nghệ trong hệ thống ngân hàng đã trở thành động lực tăng trưởng mới cho ngành. Thời gian thanh toán xuyên biên giới đã giảm từ 10-60 phút của blockchain truyền thống xuống dưới 3 giây, tỷ lệ thất bại trong thanh toán giảm từ 2,3% xuống còn 0,07%, những cải cách này xuất phát từ việc kết nối với hệ thống thanh toán tức thời của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Báo cáo của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế chỉ ra rằng hệ thống KYC tự động đã giảm chi phí xác thực cho mỗi khách hàng từ 120 đô la xuống còn 48 đô la, trực tiếp thúc đẩy một ngân hàng thu hút 1,5 triệu người dùng mới trong vòng ba tháng cho ví tuân thủ, trong đó 63% là người lần đầu tiếp xúc với tài sản tiền điện tử. Sự chuyển mình về hiệu suất này đang tái cấu trúc mô hình hành vi của các bên tham gia thị trường, tỷ lệ người dùng dài đuôi với giá trị giao dịch trung bình hàng ngày dưới 100 đô la đã tăng từ 12% lên 29%.
Trọng số kinh tế vĩ mô của tài sản tiền mã hóa đã bước vào giai đoạn biến chất. Mô hình tính toán của Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho thấy, mỗi khi giá trị thị trường tiền mã hóa tăng 10%, đóng góp biên vào GDP của Mỹ đạt 0,2 điểm phần trăm, con số này có giá trị chiến lược trong bối cảnh thâm hụt ngân sách 38.000 tỷ USD. Một công ty quản lý tài sản đã phát hiện ra sự tương quan mạnh mẽ giữa mức biến động 25% của Bitcoin và sự thay đổi trong bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy thị trường tiền mã hóa đã trở thành một phương tiện truyền dẫn mới cho tính thanh khoản của đô la Mỹ. Dự đoán của một ngân hàng còn định lượng thêm xu hướng này, đến năm 2027, tài sản tiền mã hóa sẽ xử lý 35% khối lượng thanh toán toàn cầu và đạt được vị thế tiền tệ hợp pháp tại 17 nền kinh tế lớn. Khi sức mạnh công nghệ và khung pháp lý tạo ra sự cộng hưởng, kết cục của cuộc cách mạng này sẽ là sự tái cấu trúc số của trật tự tài chính toàn cầu.
Sự tái cấu trúc liên kết giữa kinh tế vĩ mô và thị trường tiền điện tử: Tăng giảm vẫn phải xem nền kinh tế Mỹ
Tình hình trên tổng thể nhìn chung là tích cực, nhưng không có nghĩa là thị trường tiền điện tử sẽ tăng lên, vì thị trường tiền điện tử và cổ phiếu Mỹ đang liên kết chặt chẽ hơn. Chính sách mở rộng tài khóa của chính phủ và cuộc chiến giữa chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đang tái định hình logic định giá của tiền điện tử. Góc nhìn trực quan nhất, kể từ khi ETF Bitcoin chính thức được thông qua, hiện nay giá Bitcoin và cổ phiếu Mỹ có sự tương quan rõ rệt hơn. Dữ liệu cho thấy, hệ số tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 đã tăng từ 0.35 vào năm 2023 lên 0.78 vào quý 2 năm 2025. Vì vậy, sự tăng giảm của thị trường tiền điện tử đã gắn chặt với cổ phiếu Mỹ và nền kinh tế Mỹ.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ rơi vào vòng luẩn quẩn chính sách "kiểm soát lạm phát" và "chống suy thoái". Hiện tại, nền kinh tế Mỹ đang phải đối mặt với tình huống trì trệ điển hình nhất từ những năm 1970, sự kết hợp "lạm phát cao + tăng trưởng thấp" khiến Cục Dự trữ Liên bang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: nếu tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, chi phí lãi suất của 35.000 tỷ đô la nợ sẽ nuốt chửng 17% doanh thu ngân sách liên bang; nếu chuyển sang giảm lãi suất để kích thích kinh tế, có thể lặp lại kịch bản lạm phát nghiêm trọng như năm 1980. Trong lịch sử, trong môi trường trì trệ tương tự, độ biến động trung vị của Bitcoin trong ba tháng đạt 86%.
Sự biến động của nền kinh tế Mỹ có thể dẫn đến sự cảnh giác về tính thanh khoản của thị trường vốn bị thu hẹp. Trong môi trường thị trường bình thường, sự thu hẹp thanh khoản sẽ kích thích các quỹ chênh lệch giá tham gia để cân bằng cung cầu. Nhưng trong thời điểm dự đoán chính sách hỗn loạn, cơ chế tự điều chỉnh này có thể không hoạt động: các nhà giao dịch do không thể dự đoán hàm phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang, có xu hướng giữ coin và quan sát hơn là chủ động làm thị trường. Khi các nhà cung cấp thanh khoản đồng loạt thu hẹp vị thế của mình, thị trường có thể rơi vào "hố đen thanh khoản"------giá giảm dẫn đến nhiều quỹ rút lui hơn, tạo thành một vòng luẩn quẩn.
Dự báo ngành trong bối cảnh toàn cầu
Chính sách hiện tại của Hoa Kỳ đang gây ra sự thay đổi trong mô hình quản lý toàn cầu. Mô hình dự trữ chủ quyền tài sản số được xây dựng bởi "Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin", cùng với con đường hợp nhất ngân hàng được xác lập bởi "Đạo luật Trách nhiệm Stablecoin", đã cung cấp một mẫu khung quản lý có thể sao chép cho toàn cầu. Khi các quốc gia G20 lần lượt ban hành các quy định về quản lý tiền điện tử, thị trường toàn cầu đang tiến từ giai đoạn "tránh thuế quản lý" sang giai đoạn "cạnh tranh thể chế".
Trong kỷ nguyên mới, nơi kinh tế số và địa chính trị đan xen, việc tái cấu trúc khung quy định về tiền mã hóa đã vượt ra ngoài các tiêu chuẩn kỹ thuật đơn thuần, trở thành một khía cạnh quan trọng của năng lực cạnh tranh tài chính quốc gia. Thực tiễn chính sách hiện tại của Hoa Kỳ cho thấy, ai là người đầu tiên xây dựng một hệ thống quy định vừa thúc đẩy đổi mới sáng tạo vừa ngăn ngừa rủi ro, người đó sẽ chiếm ưu thế chiến lược trong cuộc cạnh tranh toàn cầu của nền kinh tế số. Đối với các nền kinh tế toàn cầu đang trong giai đoạn chuyển đổi số quan trọng, cuộc cách mạng quy định này vừa là thách thức, vừa là cơ hội lịch sử để tái hình thành trật tự tài chính quốc tế.
Tuy nhiên, sự phát triển cách mạng của thị trường tiền điện tử do Hoa Kỳ dẫn dắt cũng khiến cho sự biến động hiện tại của thị trường tiền điện tử có liên quan chặt chẽ đến nền kinh tế Hoa Kỳ. Khi chúng ta theo dõi nền kinh tế Hoa Kỳ để quan sát thị trường tiền điện tử, chúng ta cần kêu gọi sự tham gia của toàn cầu vào việc xây dựng quy định cho thị trường tiền điện tử, nhằm tránh ảnh hưởng độc quyền của Hoa Kỳ đối với thị trường này.