Hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên tại Nhà Trắng và tác động của nó: Cuộc chơi giữa kỳ vọng của thị trường và thực tế

Lời giới thiệu

Vào ngày 7 tháng 3 năm 2025, Nhà Trắng Mỹ đã tổ chức "Hội nghị Tài sản tiền điện tử" đầu tiên trong lịch sử. Trước đó, thị trường đã kỳ vọng rằng chính phủ sẽ công bố những tin tức tích cực quan trọng, như thông báo mua sắm quy mô lớn Bitcoin hoặc đưa thêm nhiều Tài sản tiền điện tử vào dự trữ quốc gia. Sự kỳ vọng này đã thúc đẩy giá Bitcoin từ 80.000 đô la Mỹ tăng vọt lên gần 95.000 đô la Mỹ trước hội nghị, trong khi các Tài sản tiền điện tử chính khác cũng ghi nhận mức tăng từ 5% đến 25%.

Tuy nhiên, hội nghị không công bố bất kỳ chính sách mới nào như thị trường mong đợi, chỉ nhấn mạnh lại lập trường đã được thiết lập về việc hỗ trợ phát triển ngành và điều chỉnh ở mức độ vừa phải. Điều này đã dẫn đến sự điều chỉnh rõ rệt của thị trường sau khi hội nghị kết thúc, Bitcoin giảm 3% đến 5% vào ngày hôm sau, trong khi các Tài sản tiền điện tử khác cũng giảm phổ biến từ 5% đến 10%.

Mặc dù vậy, so với thái độ nghiêm khắc của chính phủ trước đây, môi trường chính sách hiện tại đã rõ ràng được nới lỏng, điều này khiến thị trường có thái độ tương đối lạc quan về việc làm rõ quy định trong trung và dài hạn cũng như không gian đổi mới. Nhiều nhà đầu tư vẫn giữ thái độ lạc quan thận trọng về chính sách tiền điện tử của Mỹ trong tương lai.

Để hiểu toàn diện về hội nghị lần này và những biến động thị trường mà nó gây ra, chúng ta cần xem lại con đường quản lý và sự thay đổi chính sách của Mỹ trong lĩnh vực mã hóa trong những năm gần đây. Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc xu hướng thị trường trước và sau hội nghị, tóm tắt các tín hiệu chính sách quan trọng, và từ góc độ ngành công nghiệp, dự đoán tác động sâu rộng của hội nghị lần này.

Sự thay đổi trong thái độ của chính phủ Mỹ đối với tài sản tiền điện tử

Giai đoạn đầu: Chủ yếu là giám sát và phòng ngừa rủi ro

Sau bong bóng ICO năm 2017, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ chủ yếu tập trung vào việc chống gian lận, rửa tiền và dòng tiền bất hợp pháp, tăng cường công tác thực thi pháp luật, và yêu cầu các sàn giao dịch tuân thủ các quy định về chống rửa tiền và xác minh danh tính khách hàng. Vào thời điểm đó, chính phủ chủ yếu dựa vào khung pháp lý hiện có để quản lý tài sản tiền điện tử, không ban hành luật liên bang chuyên biệt hoặc hộp cát quản lý.

Thời kỳ đầu của Trump và Biden: Thái độ dao động, thực thi nghiêm ngặt

Trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump (2017-2020), ông giữ thái độ hoài nghi đối với Tài sản tiền điện tử. Năm 2019, ông công khai bày tỏ không thích coin như Bitcoin, cho rằng chúng có thể làm suy yếu vị thế của đồng đô la. Trong thời gian này, chính phủ đã tăng cường thực thi pháp luật đối với các vụ gian lận ICO và vào cuối năm 2020 đã đề xuất tăng cường quản lý đối với ví tự lưu.

Chính phủ Biden (2021-2024) mặc dù đã phát hành lệnh hành chính về tài sản số vào năm 2022, yêu cầu các cơ quan liên bang phối hợp nghiên cứu các vấn đề liên quan đến mã hóa, nhưng lực lượng thực thi pháp luật lại tăng cường hơn sau đó. Nhiều công ty mã hóa lớn đã bị kiện, lo ngại về rủi ro pháp lý trên thị trường gia tăng, điều này phần nào kiềm chế sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.

Sau cuộc bầu cử năm 2024: Chính sách chuyển hướng mạnh mẽ sang "thân thiện với mã hóa"

Vào tháng 1 năm 2025, sau khi trở lại cương vị Tổng thống, Trump nhanh chóng ký một sắc lệnh hành chính, tuyên bố rằng Mỹ sẽ trở thành "thủ đô tiền điện tử toàn cầu". Ông đã hủy bỏ nhiều chính sách quản lý từ thời Biden, ngừng một phần các vụ kiện đối với sàn giao dịch tiền điện tử và bổ nhiệm nhà đầu tư David Sacks làm "người phụ trách các vấn đề trí tuệ nhân tạo và tiền điện tử".

Vào cuối tháng 2 năm 2025, Trump đã ký một sắc lệnh hành chính để thành lập "quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược", nhưng chỉ giới hạn việc giữ lại khoảng 200.000 coin Bitcoin mà chính phủ đã tịch thu trước đó, và không có kế hoạch mua thêm. Hành động này tuy đã truyền tải một tín hiệu mạnh mẽ đến thị trường, nhưng cũng làm cho kỳ vọng trước đó của thị trường về "Mỹ sẽ mua số lượng lớn nhiều loại tài sản tiền điện tử" trở nên thất vọng.

Dự báo và nhiệt độ thị trường trước khi hội nghị diễn ra

Trước khi hội nghị thượng đỉnh diễn ra, chính quyền Trump đã ngụ ý rằng có thể sẽ đưa nhiều loại mã hóa vào "kho dự trữ chiến lược tiền điện tử mới của Mỹ". Do đó, thị trường đã nhanh chóng gia tăng kỳ vọng về việc chính phủ có thể công bố những tin tức tích cực quan trọng. Bitcoin đã tăng từ 84.000 đô la lên gần 95.000 đô la, trong khi các tài sản tiền điện tử chính khác cũng ghi nhận mức tăng rõ rệt.

Tính thanh khoản của thị trường tăng đáng kể, khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng mở của các sản phẩm phái sinh tăng nhanh chóng. Tâm lý thị trường tổng thể có xu hướng lạc quan, sự tưởng tượng của các nhà đầu tư về "sự bảo chứng của chính phủ" đã tăng nhanh.

Tuy nhiên, nội dung thực tế của lệnh hành chính không bao gồm bất kỳ kế hoạch mua sắm mới nào, chỉ tuyên bố "tạm thời không bán tài sản bitcoin mà chính phủ liên bang hiện đang nắm giữ", điều này có nghĩa là trong ngắn hạn không có nhiều không gian mua mới, cuối cùng trở thành một trong những lý do chính dẫn đến sự điều chỉnh của thị trường sau khi hội nghị thượng đỉnh kết thúc.

Thực trạng hội nghị: Hướng chính sách rõ ràng, nhưng thiếu chi tiết

Vào ngày 7 tháng 3, Hội nghị "Tài sản tiền điện tử" đầu tiên của Nhà Trắng đã thu hút hơn 20 nhân vật quan trọng trong ngành công nghiệp mã hóa của Mỹ tham gia. Mặc dù hội nghị được quảng bá là "định hình chính sách quản lý mã hóa của Mỹ trong bốn năm tới", nhưng cuối cùng không công bố chính sách mới rõ ràng nào hoặc kế hoạch mua coin quy mô lớn.

1. Trump chỉ tham dự trong khoảng 30 phút, cho biết "cuộc chiến chống lại tài sản tiền điện tử của chính phủ trước đã kết thúc", và nhấn mạnh sẽ cung cấp sự chắc chắn về quy định cho thị trường mã hóa ở cấp độ lập pháp.

2. Hội nghị nhấn mạnh đến định hướng quản lý "thân thiện nhưng nhẹ nhàng", Trump nhấn mạnh sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp mã hóa thông qua "luật pháp thân thiện và quản lý nhẹ nhàng".

3. Hội nghị chưa công bố bất kỳ sắc lệnh hành chính mới nào hoặc dự luật ngay lập tức, cho thấy chính phủ vẫn đang trong giai đoạn thu thập ý kiến của ngành và thảo luận về các chi tiết quy định.

Các phương tiện truyền thông tài chính chính thống ngày càng chú ý đến việc Trump sẵn sàng thông qua luật pháp của Quốc hội để cung cấp sự chắc chắn về quy định cho thị trường Tài sản tiền điện tử, cho rằng so với trước đây, tình hình tràn đầy vùng xám và tập trung vào kiện tụng đã có những cải thiện rõ rệt.

Nhìn chung, hội nghị lần này "định hướng lớn, thiếu chi tiết cụ thể", ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường chủ yếu là "kỳ vọng bị bác bỏ" mang lại sự thất vọng, chứ không phải là tin tốt mang tính cách mạng.

Diễn biến thị trường và phân tích kỹ thuật sau hội nghị

Sau khi hội nghị kết thúc, giá Bitcoin và hầu hết các Tài sản tiền điện tử chính đã có sự điều chỉnh. Nguyên nhân chính là do thị trường nhanh chóng tiêu hóa "sự chênh lệch giữa kỳ vọng và thực tế", dẫn đến áp lực bán trong ngắn hạn, nhiều nhà đầu tư lựa chọn bán tháo hoặc tạm thời đứng ngoài.

Nhìn chung, bầu không khí thị trường đã trở lại lý trí từ kỳ vọng lạc quan "chính sách rất tốt", bắt đầu điều chỉnh đối với "kỳ vọng quá cao". Bitcoin sau khi mất đi kỳ vọng "chính phủ mua thêm coin", đã có sự điều chỉnh giá ngắn hạn, nhưng vẫn chưa xuất hiện sự giảm giá phá vỡ; Ethereum và XRP cũng theo xu hướng giảm chung của thị trường, các tài sản tiền điện tử chính khác đa số đang ở trạng thái "kết thúc xu hướng tăng ngắn hạn, vào giai đoạn dao động hoặc điều chỉnh".

Trên thị trường phái sinh, tỷ lệ phí vốn đã chuyển sang trung tính hoặc có giá trị âm nhẹ, khối lượng hợp đồng mở cũng đã giảm, phản ánh rằng hiện nay sự sẵn sàng sử dụng đòn bẩy của bên mua đang giảm, tâm lý đầu cơ ngắn hạn cũng suy yếu. Trong khi đó, Solana, nhờ vào việc ra mắt hợp đồng tương lai và ETF giữa tháng 3, đã có sự tăng nhẹ ngược chiều, tạo ra một xu hướng độc lập nhất định.

Mặc dù tổng thể trong ngắn hạn có sự giảm sút, nhưng trong bối cảnh rủi ro quản lý trung dài hạn được giảm đáng kể, nhiều tổ chức và nhà đầu tư dài hạn vẫn lạc quan về khả năng Mỹ có thể đưa ra những luật lệ hoặc hướng dẫn cụ thể hơn trong tương lai. Do đó, toàn bộ thị trường sau khi trải qua một khoảng thời gian bình tĩnh, nếu trong tương lai chính phủ công bố chính sách có lợi cụ thể, vẫn có cơ hội thu hút lại động lực mua vào.

Kết luận: Thị trường tài sản tiền điện tử dao động ngắn hạn, vẫn lạc quan về tiềm năng dài hạn

Hướng đi của quản lý và lập pháp

Hội nghị tiền điện tử tại Nhà Trắng lần đầu tiên tuy không đưa ra chính sách mới quan trọng và cũng không mang lại hành động lập pháp ngay lập tức, nhưng chính phủ Mỹ đã rõ ràng tuyên bố sẽ hỗ trợ "quy định nhẹ nhàng, khuyến khích sự phát triển của ngành". Về mặt chính sách, trong tương lai Mỹ có thể sẽ tích cực hơn trong việc xây dựng các dự luật hoặc cơ chế quản lý, để thị trường không còn ở trạng thái "mơ hồ hoặc không chắc chắn" như trước đây. Nếu các dự luật tương lai có thể được triển khai một cách suôn sẻ, điều này sẽ khuyến khích các tổ chức tài chính lớn hoặc các doanh nghiệp công nghệ đầu tư.

Tâm lý thị trường và sự tham gia của các tổ chức

So với sự đàn áp mạnh mẽ của chính phủ trước, rủi ro pháp lý hiện nay tương đối giảm. Nhiều nhà đầu tư tổ chức đã có thái độ cởi mở hơn đối với Tài sản tiền điện tử, có thể sẽ mở rộng kinh doanh tài sản số.

Về lâu dài, "dự trữ quốc gia" và "thái độ mở của chính phủ" thường là động lực quan trọng thúc đẩy chu kỳ thị trường tăng giá. Ngay cả khi lần này không có việc mua coin bằng tiền mặt quy mô lớn, thị trường vẫn kỳ vọng sẽ có nhiều dự án hợp tác của chính phủ hoặc đầu tư vào cơ sở hạ tầng trong tương lai.

Triển vọng dài hạn

Kỳ vọng của thị trường trong ngắn hạn và kết quả thực tế có sự chênh lệch, dẫn đến giá giảm từ mức cao. Phân tích kỹ thuật và dữ liệu từ các sản phẩm phái sinh cho thấy tâm lý giao dịch đã bước vào giai đoạn chờ đợi, các nhà đầu tư đang chờ đợi những chi tiết chính sách rõ ràng hơn hoặc sự cải thiện từ hướng vĩ mô.

Xét về dài hạn, chỉ cần "chính quyền Mỹ công nhận tài sản tiền điện tử có vị trí hợp pháp và sẵn sàng xây dựng quy định rõ ràng" không thay đổi, thì dòng vốn từ các tổ chức và hệ sinh thái phát triển vẫn có khả năng tiếp tục chảy vào. Khi các yếu tố kinh tế vĩ mô và quy định dần trở nên rõ ràng, thị trường có thể chào đón một làn sóng động lực tăng trưởng mới. Sự dao động hiện tại chủ yếu là sự tiêu hóa của "kỳ vọng quá mức trước đây", chứ không phải là sự đảo ngược của xu hướng. Mọi người đều đang chú ý xem Nhà Trắng có thể chính thức hóa ý kiến của hội nghị này và thực hiện vào hệ thống quy định mới hay không, điều này sẽ trở thành một trong những động lực chính phát triển thị trường trong thời gian tới.