Bitcoin bán phá giá lớn Đảm bảo rủi ro Kinh doanh chênh lệch giá là thủ phạm?

Question

Biên dịch: 0xjs@Kinh tế vàngTrong một tuần, giá Bitcoin đã giảm từ 99.000 đô la xuống dưới 80.000 đô la, gần như trở lại mức giá Bitcoin trước khi cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ diễn ra. Nhà phân tích tiền điện tử Kyle Chassé cho rằng một trong những lý do chính khiến giá BTC giảm mạnh gần đây là do giao dịch chênh lệch giá của các quỹ phòng hộ đang dần giảm bớt.Dưới đây là cách thức hoạt động của giao dịch chênh lệch giá - và tại sao sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch giá lại tạo ra sóng chấn động cho thị trường.1、Trong vài tháng qua, các quỹ đầu cơ đã tận dụng ETF BTC giao ngay và hợp đồng tương lai CME để thực hiện giao dịch lợi nhuận ít rủi ro. Cách thức hoạt động như sau:* Mua Bitcoin ETF giao ngay (BlackRock, Fidelity)* Bán khống hợp đồng tương lai BTC trên CME,* Kiếm lợi từ chênh lệch với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm khoảng 5,68%, một số thậm chí sử dụng đòn bẩy để tăng tỷ lệ hoàn vốn lên hai chữ số.Nhưng bây giờ thì sao? Giao dịch chênh lệch này đang sụp đổ.2、**Giao dịch này phụ thuộc vào việc chênh lệch giá của hợp đồng tương lai BTC cao hơn giá giao ngay. Nhưng với việc thị trường gần đây suy yếu, chênh lệch giá đã giảm mạnh.** Kết quả ra sao?* Giao dịch này không còn mang lại lợi nhuận.* Vốn đang rút lui quy mô lớn.* Áp lực bán BTC tăng vọt.3、Xem dòng tiền ra khỏi ETF khốc liệt:* Trong tuần qua, BTC đã được bán ra với tổng trị giá hơn 1,9 tỷ USD,* Với việc quỹ đóng vị thế, hợp đồng mở chưa thanh lý của CME đã giảm mạnh,* BTC đã giảm hai chữ số trong vài ngày, giao dịch chênh lệch tương tự vẫn ổn định trong quá trình tăng giá của Bitcoin, và bây giờ đang tăng tốc sụp đổ.**4、Tại sao lại xảy ra tình huống này?**Bởi vì quỹ đầu cơ không quan tâm đến Bitcoin. Họ không đặt cược vào sự tăng vọt của Bitcoin. Họ chỉ thu được lợi nhuận rủi ro thấp.Bây giờ giao dịch đã kết thúc, họ đang rút lui thanh khoản - để thị trường tự do rơi tự do.**5, Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?*** Tiền mặt và chênh lệch giá sẽ tiếp tục đóng vị trí.* BTC cần tìm những người mua thực sự hữu cơ (chứ không chỉ là các quỹ đầu cơ rút lợi nhuận).* Khi các vị thế đòn bẩy tiếp tục bị thanh lý, độ biến động sẽ duy trì ở mức cao.6, Đây là một trường hợp điển hình của trò chơi thanh khoản.ETF không chỉ mang lại những người nắm giữ dài hạn mà còn mang lại các quỹ đầu cơ thực hiện giao dịch chênh lệch ngắn hạn. Bây giờ chúng ta đã thấy hậu quả.7, Kết luận quan trọng?* Chúng tôi không biết liệu nỗi đau đã kết thúc hay chưa, nhưng một khi các giao dịch này được đóng hoàn toàn, nỗi đau có thể sẽ kết thúc.* Nhu cầu về ETF là có thật, nhưng một số trong đó chỉ đơn thuần là để kiếm lời. Nhu cầu nắm giữ BTC là có thật, chỉ là không nhiều như chúng ta tưởng.* Sự biến động và bất ổn này sẽ tiếp tục cho đến khi có người mua thực sự tham gia.8、Cuối cùng là suy nghĩ:* Đóng vị thế tiền mặt và chênh lệch giá rất tàn khốc - nhưng cũng cần thiết.* Dòng tiền ETF ra = nhiều bán tháo cưỡng chế hơn, nhưng cú sốc này cuối cùng sẽ chuẩn bị cho vòng tiếp theo.* Sống ở hiện tại, tích lũy cho tương lai.* Nỗi đau tạo ra cơ hội. Chỉ cần đừng bị thanh lý.