Mặc dù OpenAI hôm thứ Ba vừa hoàn tất khoản huy động vốn lớn nhất trong lịch sử, nhưng trên thị trường giao dịch cổ phiếu cấp hai, cổ phiếu của công ty này lại đang âm thầm đánh mất sức hút với người mua. Đồng thời, đối thủ cạnh tranh Anthropic lại đang bùng lên cơn sốt “mua gấp”, khi các nhà đầu tư đang hành động thực tế để đánh giá lại triển vọng tương lai của hai “đại gia” AI.
Không bán được cổ phiếu OpenAI trị giá 600 triệu USD, nhu cầu thị trường cấp hai giảm sút
Theo tường thuật của Bloomberg, người sáng lập nền tảng thị trường cấp hai Next Round Capital Ken Smythe cho biết: trong vài tuần gần đây, đã có sáu quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư từ công ty mạo hiểm lần lượt tìm đến, với mong muốn bán ra tổng cộng khoảng 600 triệu USD cổ phiếu OpenAI, nhưng thị trường phản ứng thờ ơ:
“Trong cơ sở dữ liệu của chúng tôi có hàng trăm nhà đầu tư tổ chức, nhưng hoàn toàn không tìm thấy bất kỳ ai sẵn sàng tiếp nhận các cổ phiếu này. Trong khi đó, các cổ phiếu tương tự vào năm ngoái thường chỉ mất vài ngày là đã bị gom hết.”
Hiện tại, mức định giá theo giá chào đối với cổ phiếu OpenAI trên thị trường khoảng 7,650 tỷ USD, tức đã giảm gần 10% so với mức định giá 8,500 tỷ USD mới nhất, mức sụt giảm khá rõ rệt.
(Định giá huy động vốn 8,520 tỷ USD của OpenAI là 1,220 tỷ USD; liệu số tiền này chỉ đủ để đốt trong một năm?)
Tiền của người mua đổ vào Anthropic, mức định giá tăng hơn 50%
Trong khi đó, Anthropic lại hấp thụ phần lớn nhu cầu thị trường. Trên cùng một nền tảng, người mua đã chuẩn bị sẵn lượng vốn lên đến 2 tỷ USD, sẵn sàng đầu tư vào cổ phiếu Anthropic; nhu cầu mua được đăng ký trên một nền tảng thị trường cấp hai khác là Hiive cũng đã vượt 1,6 tỷ USD.
Đồng sáng lập Augment Adam Crawley cho biết: định giá mà thị trường dành cho Anthropic khoảng 6,000 tỷ USD, cao hơn hơn 50% so với mức định giá 3,800 tỷ USD ở vòng huy động trước đó:
“Hiện tại, tỷ lệ rủi ro - lợi nhuận của Anthropic thuận lợi hơn. Mọi người đang đặt cược rằng định giá của Anthropic rồi sẽ đuổi kịp, thậm chí vượt qua OpenAI; nhưng nếu bạn mua OpenAI bây giờ thì trong ngắn hạn, lợi nhuận tồn tại nhiều bất định.”
Chiến lược thị trường doanh nghiệp và cấu trúc chi phí, nhà đầu tư mạo hiểm chuyển sang điểm then chốt
Các nhà phân tích cho rằng, nguyên nhân gốc rễ của sự thay đổi thái độ từ phía nhà đầu tư nằm ở sự khác biệt trong chiến lược kinh doanh của hai công ty.
OpenAI dù có nền tảng người dùng tiêu dùng khổng lồ, nhưng việc mở rộng thị trường khách hàng doanh nghiệp — nơi lợi nhuận cao hơn — diễn ra chậm, đồng thời công ty liên tục đầu tư khoản chi phí xây dựng hạ tầng cơ sở rất lớn, khiến chi phí vận hành luôn ở mức cao. Ngược lại, Anthropic đã giành vị thế chủ đạo trong thị trường doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao, quỹ đạo tăng trưởng được thị trường nhìn chung đánh giá tích cực.
Điểm đáng chú ý là Morgan Stanley (Morgan Stanley) và Goldman Sachs (Goldman Sachs) đã bắt đầu cung cấp cổ phiếu OpenAI cho khách hàng quản lý tài sản mà không thu phí dịch vụ (carry fees); tuy nhiên, đối với giao dịch cổ phiếu Anthropic trên nền tảng của Goldman Sachs, vẫn theo thông lệ thu khoảng 15% đến 20% phần chia lợi nhuận.
(Thông thường nhà đầu tư cá nhân đầu tư OpenAI như thế nào? Phân tích chiến lược gián tiếp trước thềm IPO)
Áp lực từ chính phủ và thiếu sót quản lý là mối lo lớn nhất của Anthropic
Tất nhiên, Anthropic không phải không có thách thức. Gần đây, công ty bị Bộ Quốc phòng Mỹ xếp vào danh sách đen rủi ro chuỗi cung ứng và bị cấm sử dụng bởi các cơ quan chính phủ; công ty đã khởi kiện để phản đối việc này. Chỉ vài ngày trước, còn xảy ra một sự cố an ninh mạng nghiêm trọng, vô tình làm lộ mã nguồn nội bộ ban đầu của mô hình Claude, khiến dư luận đặt câu hỏi về công tác quản lý nội bộ của họ.
OpenAI thì vào thứ Ba công bố hoàn tất khoản huy động 1,220 tỷ USD — khoản tài trợ lớn nhất trong lịch sử. Nguồn vốn đến từ các “ông lớn” công nghệ, các quỹ đầu tư mạo hiểm và cả nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, dù nhu cầu ở thị trường sơ cấp có vẻ vững chắc, thì dòng vốn ở thị trường cấp hai thường phản ánh rõ hơn phán đoán thực sự của những nhà đầu tư tinh ranh.
Bài viết này về việc “không bán được” cổ phiếu OpenAI ở thị trường cấp hai, nhà đầu tư lao vào Anthropic để đặt cược định giá vượt lên xuất hiện sớm nhất trên Chuỗi tin tức ABMedia.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
