Arkham Giải Thích Sự Hình Thành của Các Công Ty Kho Quỹ Crypto

• Các công ty kho bạc crypto nắm giữ các tài sản như Bitcoin và Ethereum, cho phép nhà đầu tư tiếp cận thị trường thông qua cổ phiếu.
• Mô hình chiến lược mở rộng trên nhiều công ty và tài sản, bao gồm khai thác, staking và danh mục nắm giữ đa-crypto.
• Rủi ro biến động vẫn tồn tại, với các chỉ số như NAV và mNAV được dùng để theo dõi định giá và hiệu suất.

Các công ty đại chúng ngày càng nắm giữ Bitcoin, Ethereum và các tài sản kỹ thuật số khác trên bảng cân đối kế toán của mình, khi Arkham Intelligence đã nêu rõ cách các công ty kho bạc crypto mang đến cho nhà đầu tư sự tiếp xúc gián tiếp thông qua cổ phiếu, và chiến lược này đang nhận được đà kể từ năm 2020 nhờ các công ty như Strategy, đồng thời mở rộng sang nhiều lĩnh vực và tài sản.

Cách Thức Hoạt Động Của Mô Hình Kho Bạc

Theo Arkham, một công ty kho bạc crypto nắm giữ một phần đáng kể tài sản của mình dưới dạng tiền tệ kỹ thuật số. Các công ty này huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu hoặc nợ và sử dụng nguồn thu để mua crypto.

Do đó, hiệu quả hoạt động cổ phiếu của họ thường bám theo tài sản cơ sở. Cấu trúc này cho phép nhà đầu tư tiếp cận thị trường mà không cần nắm giữ trực tiếp token. Mô hình này bắt nguồn từ Strategy, trước đây là MicroStrategy, dưới sự dẫn dắt của Michael Saylor vào năm 2020.

Công ty đã chuyển hướng vốn vào Bitcoin, xây dựng một trong những khoản nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất. Kể từ đó, những công ty khác đã theo sau. Marathon Digital Holdings kết hợp khai thác với tích lũy, trong khi BitMine Immersion Technologies chuyển trọng tâm sang Ethereum.

Mở Rộng Trên Nhiều Tài Sản Và Công Ty

Chiến lược này đã mở rộng ra ngoài Bitcoin và Ethereum. Forward Industries hiện nắm giữ lượng dự trữ Solana lớn, được tài trợ thông qua các thương vụ đầu tư tư nhân.

Trong khi đó, các công ty như MetaPlanet đã xây dựng các vị thế Bitcoin đáng kể, qua đó nhận được những so sánh với các nhóm người đi đầu. Ngoài ra, Tesla và SpaceX trước đây đã thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình.

Các công ty kho bạc tập trung vào Ethereum cũng đã xuất hiện. Những công ty này có thể tạo ra lợi nhuận thông qua việc staking tài sản, khác với những người nắm giữ Bitcoin. Ví dụ, BitMine Immersion Technologies nắm giữ một tỷ phần lớn trong nguồn cung Ethereum và kiếm lợi nhuận hằng năm thông qua phần thưởng staking.

Rủi Ro, Các Chỉ Số Và Tác Động Đến Thị Trường

Tuy nhiên, Arkham lưu ý rằng chiến lược này đi kèm rủi ro. Biến động giá crypto có thể tác động trực tiếp đến bảng cân đối kế toán của công ty và tâm lý nhà đầu tư. Trong những giai đoạn suy thoái kéo dài, các công ty có thể bán các khoản nắm giữ để trang trải chi phí hoặc trả nợ.

Điều này có thể khóa lại thua lỗ và gây áp lực lên giá cổ phiếu. Nhà đầu tư thường theo dõi các chỉ số như Giá trị tài sản ròng (Net Asset Value) và mNAV. Các chỉ báo này đo lường các khoản nắm giữ và mức phí bảo hiểm định giá so với các tài sản crypto.

Arkham cũng nhấn mạnh các công cụ minh bạch. Nền tảng của hãng cho phép người dùng theo dõi hoạt động ví, số dư và giao dịch theo thời gian thực, cải thiện khả năng quan sát đối với hoạt động của công ty.