Nhà phân tích bỏ qua các câu chuyện giảm giá của Bitcoin (BTC), chỉ ra các tín hiệu tăng giá ẩn có thể quan trọng hơn

Giá Bitcoin tiếp tục gặp khó khăn, và tâm lý hoảng loạn quanh thị trường tiền điện tử đã bắt đầu gia tăng với mỗi đợt giảm giá mới. BTC đã mất đà gần các đỉnh gần đây, điều này đã khiến nhiều nhà giao dịch chỉ tập trung vào các cây nến đỏ và nỗi sợ ngắn hạn.

Một phân tích mới từ kênh YouTube Savvy Finance đi theo một hướng hoàn toàn khác. Thay vì chỉ chú ý vào hành động giá Bitcoin, cuộc thảo luận theo dõi Jack Mallers khi ông chỉ ra các chỉ số vĩ mô sâu hơn có thể quan trọng hơn nhiều cho những gì sắp tới.

Mallers lập luận rằng sự yếu kém gần đây của Bitcoin có thể trông tồi tệ hơn thực tế. Quan điểm cốt lõi của ông rất đơn giản. Thị trường có thể đang coi đây là một đợt sụp đổ, nhưng bối cảnh lớn hơn vẫn có thể đang chuyển biến có lợi cho Bitcoin. Ý tưởng này dựa trên các yếu tố như thanh khoản, dữ liệu sản xuất, căng thẳng lao động, áp lực nợ và sự mong manh ngày càng tăng của hệ thống tài chính.

Jack Mallers bắt đầu với bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang. Ông cho rằng Fed có thể không gọi đây là nới lỏng định lượng, nhưng việc mở rộng bảng cân đối đã bắt đầu chuyển hướng sau một thời gian dài thắt chặt. Mallers nói rằng ngay cả việc mở rộng thanh khoản vừa phải cũng quan trọng vì Bitcoin luôn nhạy cảm cao với các chu kỳ thanh khoản toàn cầu.

Phân tích của Savvy Finance liên kết điều này với một chỉ số khác mà Mallers xem là rất quan trọng. Chỉ số PMI sản xuất ISM đạt 52,4, đánh dấu hai tháng liên tiếp mở rộng.

Mallers xem đó không chỉ là một số liệu kinh tế thông thường. Ông coi đó là bằng chứng cho thấy chu kỳ kinh doanh có thể đang chuyển hướng đi lên trở lại, và ông lập luận rằng giai đoạn này thường phù hợp với giai đoạn đầu của một thị trường bò Bitcoin.

Đó là lý do tại sao Mallers không tập trung vào giá BTC ngày hôm nay. Ông tin rằng các yếu tố nền sâu hơn còn quan trọng hơn nỗi sợ hiện tại trong thị trường crypto.

Giải thích của Savvy Finance về lý do Jack Mallers tập trung vào nợ AI và căng thẳng hệ thống

Một phần lớn khác của video tập trung vào điểm yếu cấu trúc trong nền kinh tế rộng lớn hơn. Mallers chỉ ra các vị trí tuyển dụng văn phòng đã giảm xuống mức thấp hơn cả thời kỳ COVID và gần bằng vùng sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Ông liên kết xu hướng này với sự gia tăng nhanh chóng của trí tuệ nhân tạo và khả năng rằng ngay cả một tác động nhỏ đến thị trường lao động cũng có thể tạo ra hậu quả lớn hơn nhiều.

Lập luận của ông không phải là AI cần thay thế mọi lao động. Thay vào đó, ông cho rằng hệ thống tài chính đã mang quá nhiều đòn bẩy đến mức chỉ cần một chút tổn thất trong thị trường lao động cũng có thể gây ra rắc rối lớn hơn.

Mallers lấy cuộc khủng hoảng 2008 làm ví dụ. Tỷ lệ vỡ nợ thế chấp chỉ đạt 7,3%, nhưng điều đó đủ để làm vỡ một hệ thống có đòn bẩy cao.

Cùng logic đó nằm ở trung tâm luận điểm về Bitcoin của ông ngày nay. Mallers nhìn thấy một hệ thống toàn cầu nợ nần chồng chất và ít khả năng hấp thụ sốc hơn nhiều so với những gì nhiều nhà đầu tư nghĩ.

Kaspa Vượt Mặt Cộng Đồng CoinMarketCap Với 90% Phiếu Bầu Tăng Giá – Đây Là Lý Do**

Triển vọng giá Bitcoin phụ thuộc vào chi tiêu chiến tranh, giá dầu và áp lực nợ chính phủ

Sau đó, Mallers kết nối nhiều điểm căng thẳng vĩ mô thành một bức tranh lớn hơn. Ông nói về chi tiêu chiến tranh, giá dầu cao hơn, nhu cầu nhà ở yếu hơn, và gánh nặng nợ liên bang ngày càng khó quản lý. Một trong những số liệu ông nhấn mạnh là chi phí lãi thực của Mỹ so với thuế thu nhập. Kết luận của ông rất thẳng thắn. Hệ thống có thể cuối cùng phải in thêm tiền vì các lựa chọn khác có vẻ quá đau đớn.

Video của Savvy Finance cũng lưu ý rằng Jamie Dimon gần đây đã cảnh báo về những điểm tương đồng giữa điều kiện cho vay hiện tại và thời kỳ trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Mallers xem đó là điều quan trọng vì mối lo ngại này không xuất phát từ một nhà bình luận bên lề. Nó đến từ một trong những nhân vật có ảnh hưởng nhất trong lĩnh vực tài chính truyền thống.

Dữ liệu về nhà ở cũng được đưa vào cuộc thảo luận. Mallers chỉ ra thị trường nơi có nhiều người bán hơn người mua, điều ông xem là một dấu hiệu khác cho thấy niềm tin của các hộ gia đình có thể đang yếu đi.

Mallers cũng đề cập đến Michael Howell của CrossBorder Capital khi nói về thanh khoản. Phần này quan trọng vì lập luận không chỉ dựa trên nỗi sợ hoặc ý thức hệ. Nó liên quan đến việc liệu điều kiện thanh khoản có đang dần chuyển sang hỗ trợ các tài sản khan hiếm như Bitcoin hay không.

Đây là nơi giá vàng có thể đi tiếp sau khi giảm 300 đô la

Sau đó, ông chuyển sang định giá. Mallers nói rằng Bitcoin gần 65.000 đô la là mức quá bán nhất từ trước đến nay dựa trên RSI. Ông so sánh trạng thái hiện tại với những giai đoạn tối tăm hơn trong lịch sử Bitcoin, bao gồm sự giảm dài sau thời kỳ Mt. Gox và thị trường gấu khốc liệt năm 2015. Quan điểm của ông là nếu BTC trông như thế này bây giờ, mặc dù hạ tầng tổ chức và thị trường mạnh mẽ hơn nhiều, thì thị trường có thể đang định giá thấp hơn những gì sắp tới.

Savvy Finance trình bày kết luận đó như trung tâm của toàn bộ cuộc thảo luận. Jack Mallers không bỏ qua giá Bitcoin vì nó không quan trọng. Ông bỏ qua nó vì các tín hiệu vĩ mô sâu hơn có thể quan trọng hơn ngay lúc này.