Mùa hè năm 2025, "Quỹ Tài sản Kỹ thuật số" (Digital Asset Treasury, DAT) chắc chắn là chủ đề nóng nhất trên thị trường vốn. Từ việc gia tăng liên tục của quỹ đầu tư hàng đầu Strategy vào Bitcoin (BTC), đến việc nhiều công ty niêm yết vừa và nhỏ trực tiếp mua tài sản kỹ thuật số thông qua huy động vốn, mô hình DAT đã được gán cho câu chuyện "tài sản dự trữ phiên bản kỹ thuật số", giá cổ phiếu thường tăng vọt theo thông báo.
Tuy nhiên, đi kèm với sự chậm lại rõ rệt trong sự mở rộng của quỹ Bitcoin và thông tin về việc các cơ quan quản lý của Mỹ tăng cường kiểm tra ( Đọc thêm: Nasdaq vào cuộc! Quản lý nghiêm ngặt các công ty niêm yết "đầu cơ tiền điện tử" ), sức nóng của thị trường này đang phải đối mặt với câu hỏi. Dưới tác động lạnh lẽo của sự quản lý, thị trường DAT còn có thể nóng bao lâu?
Mô hình "Vòng quay tài sản" của DAT
Mô hình DAT (Quỹ Tài sản Kỹ thuật số) có logic cốt lõi là: các công ty niêm yết huy động vốn thông qua cổ phiếu, trái phiếu, trái phiếu chuyển đổi và các hình thức khác, sau đó sử dụng trực tiếp số vốn huy động được để mua Bitcoin, Ethereum và các tài sản kỹ thuật số khác. Khi giá coin tăng, giá trị sổ sách được nâng cao, giá cổ phiếu của công ty cũng hưởng lợi, khả năng tái huy động vốn cũng được cải thiện theo, tạo thành một "bánh đà tài sản" điển hình:
Huy động vốn: Sử dụng "Chiến lược tài sản tiền điện tử" làm câu chuyện để thu hút vốn từ thị trường thứ cấp.
Mua coin: Chuyển đổi trực tiếp vốn đầu tư thành các tài sản chính như BTC/ETH.
Tăng giá trị: Giá trị sổ sách tăng cao, giá cổ phiếu tăng đáng kể.
Tái tài chính: Giá trị thị trường cao hơn và sự quan tâm mang lại chi phí tài chính thấp hơn.
Mô hình này có trường hợp thành công ban đầu là MicroStrategy (hiện đã đổi tên thành Strategy), công ty đã trở thành kho bitcoin lớn nhất thế giới thông qua việc huy động vốn liên tục trong vài năm qua, giá cổ phiếu của họ có mối liên hệ cao với bitcoin. Công ty từng huy động 42 tỷ đô la thông qua việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu để mua bitcoin, giá cổ phiếu của họ có lúc cao hơn 20% so với giá trị bitcoin nắm giữ.
Công ty Nhật Bản Metaplanet cũng đã bắt chước, thu hút vốn thông qua việc nắm giữ Bitcoin, sau đó tăng cường mua vào. Mô hình này không chỉ nâng cao giá trị công ty mà còn kích thích giá Bitcoin tăng lên, thúc đẩy toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn tăng trưởng cao. Đến giữa năm 2025, lượng mua Bitcoin của các doanh nghiệp trung bình mỗi giao dịch đạt 1.200 đồng (Strategy) và 343 đồng (các công ty khác).
Mặt dữ liệu: Tốc độ tăng trưởng kho tài sản Bitcoin rõ rệt chậm lại
Sau tháng 8 năm 2025, tốc độ mở rộng quỹ BTC đã giảm đáng kể. Báo cáo của Bitbo cho thấy, lượng Bitcoin mua vào của các doanh nghiệp đã giảm 86% so với đỉnh cao trong nửa đầu năm, số lượng Bitcoin trung bình cho mỗi giao dịch cũng giảm mạnh. Trong tháng qua, lượng nắm giữ quỹ BTC chỉ tăng khoảng 16%, thấp hơn nhiều so với mức tăng hơn 90% vào đầu năm. Ngoài các công ty đầu ngành tiếp tục tăng cường đầu tư, nhiều công ty niêm yết khác chọn cách quan sát, thậm chí tạm dừng các hành động mua mới.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy, lượng mua hàng tháng của Strategy đã giảm mạnh từ 134.000 đồng vào tháng 11 năm 2024 xuống còn 3.700 đồng vào tháng 8 năm 2025.
Ngược lại, kho ETH đang thể hiện xu hướng tăng nhanh.
Ba công ty hàng đầu đã mua tổng cộng hơn 1,7 triệu ETH trong tháng 8, vượt xa sự gia tăng trong kho BTC cùng kỳ. Nguyên nhân là do hệ sinh thái ETH có thể tạo ra lợi nhuận bổ sung thông qua việc staking, câu chuyện phù hợp hơn với logic "hiệu quả vốn", cũng khiến cho dòng tiền trên thị trường có sự chuyển dịch cấu trúc rõ rệt.
Nói cách khác, độ nóng của kho Bitcoin đang giảm, trong khi kho ETH đang trong giai đoạn tăng tốc. Câu chuyện tổng thể về DAT vẫn tiếp tục, nhưng phân bố vốn đã chuyển từ "cuồng nhiệt toàn diện" sang "phân hóa cấu trúc".
Sự chậm lại này không phải là đột ngột, mà là kết quả của sự tích lũy nhiều yếu tố.
Đầu tiên, sự trưởng thành của thị trường đã dẫn đến việc giảm độ biến động. Biến động hàng năm của Bitcoin đã giảm từ gần 200% trong giai đoạn đầu xuống khoảng 50%, chuyển từ việc bị thúc đẩy bởi đầu cơ sang cấu trúc trưởng thành. Hiệu ứng "động cơ bay" trong giai đoạn đầu đã yếu đi, các doanh nghiệp không còn dễ dàng đạt được sự tăng giá cổ phiếu mạnh mẽ chỉ bằng việc nắm giữ Bitcoin. Thứ hai, sự phục hồi thanh khoản vĩ mô diễn ra chậm. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất, nhưng không có hiện tượng FOMO rõ rệt từ các quỹ ngoài thị trường. Cuối cùng, các yếu tố quản lý đã trở thành rào cản lớn nhất, đặc biệt là sự can thiệp của Nasdaq.
Mặt trận quản lý: Nasdaq tăng cường giám sát
Theo thông tin từ truyền thông nước ngoài The Information, sàn giao dịch Nasdaq đang tăng cường giám sát các công ty niêm yết theo mô hình DAT, ( Nasdaq ra tay! Siết chặt quản lý các công ty niêm yết "đầu cơ tiền mã hóa" ) chủ yếu nhắm vào những công ty "tăng giá cổ phiếu thông qua việc huy động vốn để mua tiền mã hóa". Các biện pháp quản lý chủ yếu bao gồm:
Công bố bắt buộc về mục đích huy động vốn: Công ty phải nêu rõ liệu số tiền huy động được có được sử dụng trực tiếp để mua coin hay không.
Yêu cầu biểu quyết của cổ đông: Một phần lớn các tài sản tiền điện tử phải được thông qua cuộc họp cổ đông.
Tăng cường tiết lộ rủi ro: Các công ty niêm yết cần công bố chi tiết về các rủi ro tài chính có thể phát sinh do sự biến động của tài sản tiền điện tử trong báo cáo tài chính và thông báo.
Tăng ngưỡng tái tài trợ: Đối với các công ty thường xuyên phát hành cổ phiếu mới và nhanh chóng chuyển đổi thành mua coin, việc phê duyệt trở nên nghiêm ngặt hơn.
Chuỗi biện pháp này về bản chất là để "phanh" thị trường. Trong ngắn hạn, điều này đã khiến giá cổ phiếu của các công ty liên quan đến DAT đồng loạt điều chỉnh, một số cổ phiếu nhỏ trước đây phụ thuộc vào "thông báo là tăng" thậm chí còn giảm giá nặng nề. Nước lạnh từ quy định đang trực tiếp dập tắt sự nhiệt tình của các nhà đầu tư mạo hiểm.
Mặc dù quy định trở nên nghiêm ngặt, nhưng trên thị trường vẫn không thiếu những trường hợp cực đoan "thông báo là tăng vọt". Chẳng hạn, sau khi Eightco công bố vào tháng 9 sẽ huy động 270 triệu đô la để mua token Worldcoin, giá cổ phiếu đã từng tăng vọt gần 5000%, khối lượng giao dịch gấp hàng chục ngàn lần so với ngày thường. Những trường hợp như vậy cho thấy, dòng vốn ngắn hạn vẫn rất nhạy cảm với "tiền điện tử + kho bạc".
Tuy nhiên, càng là sự tăng vọt cực đoan này, càng trở thành mục tiêu của các cơ quan quản lý và các tổ chức bán khống. Nó nhắc nhở chúng ta: thị trường không hoàn toàn nguội lạnh, mà đã bước vào một giai đoạn "cuồng nhiệt đuôi dài, ổn định đầu". Các công ty đầu ngành vẫn đang tiến triển vững vàng, trong khi các cổ phiếu chủ đề đuôi dài lại đang dao động giữa sự đầu cơ và áp lực quản lý.
Có quá nóng không?
Để xác định xem thị trường DAT có đang quá nóng hay không, có thể phân tích từ ba khía cạnh:
Định giá và giá cả
NAV mức phí chênh lệch: Mức phí chênh lệch của giá cổ phiếu so với giá trị tài sản ròng của vị trí nắm giữ. Một số công ty có mức phí chênh lệch vượt quá 80%, rõ ràng có tính đầu cơ.
Chi phí pha loãng vốn: Mức độ pha loãng cần thiết để tài trợ cho tài sản mới 1 đô la. Nếu mức độ pha loãng ngày càng lớn, điều đó có nghĩa là mô hình không bền vững.
Vốn và nhịp điệu
Tốc độ gia tăng vị thế: Kho BTC đã giảm mức, kho ETH vẫn đang chạy nhanh. Nhiệt độ thị trường xuất hiện sự chênh lệch.
Kênh vốn mới: Như quỹ DAT 500 triệu USD được ra mắt tại Hồng Kông, cho thấy nguồn vốn dự phòng có tổ chức vẫn đang được đưa vào.
Quản lý và quản trị
Ngưỡng niêm yết và huy động vốn: Sau khi quy định được siết chặt, con đường tăng vốn nhanh chóng để mua coin bị hạn chế.
Mẫu hành vi cực đoan: Trường hợp tăng vọt kiểu Eightco, thực sự là kính lúp phóng đại sự nóng lên của thị trường.
Tổng thể mà nói, độ nóng của thị trường DAT không hoàn toàn giảm sút, mà đang ở trạng thái "nóng cục bộ + nhiệt độ chính giảm".
Triển vọng tương lai: Ba con đường khả thi
Trong tương lai, thị trường DAT có thể có ba con đường tiến hóa:
Phát triển theo quy chuẩn: Các công ty hàng đầu tiếp tục mở rộng trong khuôn khổ tuân thủ, dần dần được thị trường định giá như là các doanh nghiệp quản lý tài sản thay thế.
Dọn dẹp đuôi dài: Các công ty vừa và nhỏ quá phụ thuộc vào sự thổi phồng bị loại bỏ do khó khăn trong việc huy động vốn và áp lực từ quy định.
Phân bổ vốn: Nhiều vốn có thể chuyển từ kho BTC sang kho ETH, hoặc vào các sản phẩm mới do quỹ tuân thủ quản lý.
Nói cách khác, nước lạnh không hoàn toàn làm biến mất cơn sốt, mà là khiến thị trường trở về trạng thái phân hóa: mô hình DAT thực sự có quản trị, tính minh bạch và hiệu quả vốn sẽ tồn tại, trong khi các "công ty vỏ" đầu cơ sẽ nhanh chóng ra đi.
Do đó, thị trường DAT chưa đạt đỉnh hoàn toàn, nhưng "nóng bao lâu" không còn phụ thuộc vào câu chuyện đầu cơ, mà phải xem: sự rõ ràng hơn của các quy định pháp lý, sự quản trị và minh bạch của các công ty hàng đầu, sự lựa chọn phân bổ vốn giữa BTC và ETH. Sau khi hạ nhiệt, thị trường DAT có thể sẽ ít đi sự cuồng nhiệt, nhiều hơn sự ổn định. Điều này có thể là một cơ hội mới cho các nhà đầu tư.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thế giới tiền điện tử và Phố Wall đang bị quản lý dội nước lạnh vào đống lửa nóng nhất: DAT có tắt ngúm ngay lập tức không?
Tác giả: David
Mùa hè năm 2025, "Quỹ Tài sản Kỹ thuật số" (Digital Asset Treasury, DAT) chắc chắn là chủ đề nóng nhất trên thị trường vốn. Từ việc gia tăng liên tục của quỹ đầu tư hàng đầu Strategy vào Bitcoin (BTC), đến việc nhiều công ty niêm yết vừa và nhỏ trực tiếp mua tài sản kỹ thuật số thông qua huy động vốn, mô hình DAT đã được gán cho câu chuyện "tài sản dự trữ phiên bản kỹ thuật số", giá cổ phiếu thường tăng vọt theo thông báo.
Tuy nhiên, đi kèm với sự chậm lại rõ rệt trong sự mở rộng của quỹ Bitcoin và thông tin về việc các cơ quan quản lý của Mỹ tăng cường kiểm tra ( Đọc thêm: Nasdaq vào cuộc! Quản lý nghiêm ngặt các công ty niêm yết "đầu cơ tiền điện tử" ), sức nóng của thị trường này đang phải đối mặt với câu hỏi. Dưới tác động lạnh lẽo của sự quản lý, thị trường DAT còn có thể nóng bao lâu?
Mô hình "Vòng quay tài sản" của DAT
Mô hình DAT (Quỹ Tài sản Kỹ thuật số) có logic cốt lõi là: các công ty niêm yết huy động vốn thông qua cổ phiếu, trái phiếu, trái phiếu chuyển đổi và các hình thức khác, sau đó sử dụng trực tiếp số vốn huy động được để mua Bitcoin, Ethereum và các tài sản kỹ thuật số khác. Khi giá coin tăng, giá trị sổ sách được nâng cao, giá cổ phiếu của công ty cũng hưởng lợi, khả năng tái huy động vốn cũng được cải thiện theo, tạo thành một "bánh đà tài sản" điển hình:
Huy động vốn: Sử dụng "Chiến lược tài sản tiền điện tử" làm câu chuyện để thu hút vốn từ thị trường thứ cấp.
Mua coin: Chuyển đổi trực tiếp vốn đầu tư thành các tài sản chính như BTC/ETH.
Tăng giá trị: Giá trị sổ sách tăng cao, giá cổ phiếu tăng đáng kể.
Tái tài chính: Giá trị thị trường cao hơn và sự quan tâm mang lại chi phí tài chính thấp hơn.
Mô hình này có trường hợp thành công ban đầu là MicroStrategy (hiện đã đổi tên thành Strategy), công ty đã trở thành kho bitcoin lớn nhất thế giới thông qua việc huy động vốn liên tục trong vài năm qua, giá cổ phiếu của họ có mối liên hệ cao với bitcoin. Công ty từng huy động 42 tỷ đô la thông qua việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu để mua bitcoin, giá cổ phiếu của họ có lúc cao hơn 20% so với giá trị bitcoin nắm giữ.
Công ty Nhật Bản Metaplanet cũng đã bắt chước, thu hút vốn thông qua việc nắm giữ Bitcoin, sau đó tăng cường mua vào. Mô hình này không chỉ nâng cao giá trị công ty mà còn kích thích giá Bitcoin tăng lên, thúc đẩy toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn tăng trưởng cao. Đến giữa năm 2025, lượng mua Bitcoin của các doanh nghiệp trung bình mỗi giao dịch đạt 1.200 đồng (Strategy) và 343 đồng (các công ty khác).
Mặt dữ liệu: Tốc độ tăng trưởng kho tài sản Bitcoin rõ rệt chậm lại
Sau tháng 8 năm 2025, tốc độ mở rộng quỹ BTC đã giảm đáng kể. Báo cáo của Bitbo cho thấy, lượng Bitcoin mua vào của các doanh nghiệp đã giảm 86% so với đỉnh cao trong nửa đầu năm, số lượng Bitcoin trung bình cho mỗi giao dịch cũng giảm mạnh. Trong tháng qua, lượng nắm giữ quỹ BTC chỉ tăng khoảng 16%, thấp hơn nhiều so với mức tăng hơn 90% vào đầu năm. Ngoài các công ty đầu ngành tiếp tục tăng cường đầu tư, nhiều công ty niêm yết khác chọn cách quan sát, thậm chí tạm dừng các hành động mua mới.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy, lượng mua hàng tháng của Strategy đã giảm mạnh từ 134.000 đồng vào tháng 11 năm 2024 xuống còn 3.700 đồng vào tháng 8 năm 2025.
Ngược lại, kho ETH đang thể hiện xu hướng tăng nhanh.
Ba công ty hàng đầu đã mua tổng cộng hơn 1,7 triệu ETH trong tháng 8, vượt xa sự gia tăng trong kho BTC cùng kỳ. Nguyên nhân là do hệ sinh thái ETH có thể tạo ra lợi nhuận bổ sung thông qua việc staking, câu chuyện phù hợp hơn với logic "hiệu quả vốn", cũng khiến cho dòng tiền trên thị trường có sự chuyển dịch cấu trúc rõ rệt.
Nói cách khác, độ nóng của kho Bitcoin đang giảm, trong khi kho ETH đang trong giai đoạn tăng tốc. Câu chuyện tổng thể về DAT vẫn tiếp tục, nhưng phân bố vốn đã chuyển từ "cuồng nhiệt toàn diện" sang "phân hóa cấu trúc".
Sự chậm lại này không phải là đột ngột, mà là kết quả của sự tích lũy nhiều yếu tố.
Đầu tiên, sự trưởng thành của thị trường đã dẫn đến việc giảm độ biến động. Biến động hàng năm của Bitcoin đã giảm từ gần 200% trong giai đoạn đầu xuống khoảng 50%, chuyển từ việc bị thúc đẩy bởi đầu cơ sang cấu trúc trưởng thành. Hiệu ứng "động cơ bay" trong giai đoạn đầu đã yếu đi, các doanh nghiệp không còn dễ dàng đạt được sự tăng giá cổ phiếu mạnh mẽ chỉ bằng việc nắm giữ Bitcoin. Thứ hai, sự phục hồi thanh khoản vĩ mô diễn ra chậm. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất, nhưng không có hiện tượng FOMO rõ rệt từ các quỹ ngoài thị trường. Cuối cùng, các yếu tố quản lý đã trở thành rào cản lớn nhất, đặc biệt là sự can thiệp của Nasdaq.
Mặt trận quản lý: Nasdaq tăng cường giám sát
Theo thông tin từ truyền thông nước ngoài The Information, sàn giao dịch Nasdaq đang tăng cường giám sát các công ty niêm yết theo mô hình DAT, ( Nasdaq ra tay! Siết chặt quản lý các công ty niêm yết "đầu cơ tiền mã hóa" ) chủ yếu nhắm vào những công ty "tăng giá cổ phiếu thông qua việc huy động vốn để mua tiền mã hóa". Các biện pháp quản lý chủ yếu bao gồm:
Công bố bắt buộc về mục đích huy động vốn: Công ty phải nêu rõ liệu số tiền huy động được có được sử dụng trực tiếp để mua coin hay không.
Yêu cầu biểu quyết của cổ đông: Một phần lớn các tài sản tiền điện tử phải được thông qua cuộc họp cổ đông.
Tăng cường tiết lộ rủi ro: Các công ty niêm yết cần công bố chi tiết về các rủi ro tài chính có thể phát sinh do sự biến động của tài sản tiền điện tử trong báo cáo tài chính và thông báo.
Tăng ngưỡng tái tài trợ: Đối với các công ty thường xuyên phát hành cổ phiếu mới và nhanh chóng chuyển đổi thành mua coin, việc phê duyệt trở nên nghiêm ngặt hơn.
Chuỗi biện pháp này về bản chất là để "phanh" thị trường. Trong ngắn hạn, điều này đã khiến giá cổ phiếu của các công ty liên quan đến DAT đồng loạt điều chỉnh, một số cổ phiếu nhỏ trước đây phụ thuộc vào "thông báo là tăng" thậm chí còn giảm giá nặng nề. Nước lạnh từ quy định đang trực tiếp dập tắt sự nhiệt tình của các nhà đầu tư mạo hiểm.
Mặc dù quy định trở nên nghiêm ngặt, nhưng trên thị trường vẫn không thiếu những trường hợp cực đoan "thông báo là tăng vọt". Chẳng hạn, sau khi Eightco công bố vào tháng 9 sẽ huy động 270 triệu đô la để mua token Worldcoin, giá cổ phiếu đã từng tăng vọt gần 5000%, khối lượng giao dịch gấp hàng chục ngàn lần so với ngày thường. Những trường hợp như vậy cho thấy, dòng vốn ngắn hạn vẫn rất nhạy cảm với "tiền điện tử + kho bạc".
Tuy nhiên, càng là sự tăng vọt cực đoan này, càng trở thành mục tiêu của các cơ quan quản lý và các tổ chức bán khống. Nó nhắc nhở chúng ta: thị trường không hoàn toàn nguội lạnh, mà đã bước vào một giai đoạn "cuồng nhiệt đuôi dài, ổn định đầu". Các công ty đầu ngành vẫn đang tiến triển vững vàng, trong khi các cổ phiếu chủ đề đuôi dài lại đang dao động giữa sự đầu cơ và áp lực quản lý.
Có quá nóng không?
Để xác định xem thị trường DAT có đang quá nóng hay không, có thể phân tích từ ba khía cạnh:
NAV mức phí chênh lệch: Mức phí chênh lệch của giá cổ phiếu so với giá trị tài sản ròng của vị trí nắm giữ. Một số công ty có mức phí chênh lệch vượt quá 80%, rõ ràng có tính đầu cơ.
Chi phí pha loãng vốn: Mức độ pha loãng cần thiết để tài trợ cho tài sản mới 1 đô la. Nếu mức độ pha loãng ngày càng lớn, điều đó có nghĩa là mô hình không bền vững.
Tốc độ gia tăng vị thế: Kho BTC đã giảm mức, kho ETH vẫn đang chạy nhanh. Nhiệt độ thị trường xuất hiện sự chênh lệch.
Kênh vốn mới: Như quỹ DAT 500 triệu USD được ra mắt tại Hồng Kông, cho thấy nguồn vốn dự phòng có tổ chức vẫn đang được đưa vào.
Ngưỡng niêm yết và huy động vốn: Sau khi quy định được siết chặt, con đường tăng vốn nhanh chóng để mua coin bị hạn chế.
Mẫu hành vi cực đoan: Trường hợp tăng vọt kiểu Eightco, thực sự là kính lúp phóng đại sự nóng lên của thị trường.
Tổng thể mà nói, độ nóng của thị trường DAT không hoàn toàn giảm sút, mà đang ở trạng thái "nóng cục bộ + nhiệt độ chính giảm".
Triển vọng tương lai: Ba con đường khả thi
Trong tương lai, thị trường DAT có thể có ba con đường tiến hóa:
Phát triển theo quy chuẩn: Các công ty hàng đầu tiếp tục mở rộng trong khuôn khổ tuân thủ, dần dần được thị trường định giá như là các doanh nghiệp quản lý tài sản thay thế.
Dọn dẹp đuôi dài: Các công ty vừa và nhỏ quá phụ thuộc vào sự thổi phồng bị loại bỏ do khó khăn trong việc huy động vốn và áp lực từ quy định.
Phân bổ vốn: Nhiều vốn có thể chuyển từ kho BTC sang kho ETH, hoặc vào các sản phẩm mới do quỹ tuân thủ quản lý.
Nói cách khác, nước lạnh không hoàn toàn làm biến mất cơn sốt, mà là khiến thị trường trở về trạng thái phân hóa: mô hình DAT thực sự có quản trị, tính minh bạch và hiệu quả vốn sẽ tồn tại, trong khi các "công ty vỏ" đầu cơ sẽ nhanh chóng ra đi.
Do đó, thị trường DAT chưa đạt đỉnh hoàn toàn, nhưng "nóng bao lâu" không còn phụ thuộc vào câu chuyện đầu cơ, mà phải xem: sự rõ ràng hơn của các quy định pháp lý, sự quản trị và minh bạch của các công ty hàng đầu, sự lựa chọn phân bổ vốn giữa BTC và ETH. Sau khi hạ nhiệt, thị trường DAT có thể sẽ ít đi sự cuồng nhiệt, nhiều hơn sự ổn định. Điều này có thể là một cơ hội mới cho các nhà đầu tư.