Gần đây, Đạo luật GENIUS được thông qua tại Mỹ đã đưa ra khung pháp lý cho thị trường Stablecoin, động thái này đã gây ra phản ứng mạnh mẽ trong cộng đồng tài sản tiền điện tử, nhưng lại cảnh báo cho ngành ngân hàng truyền thống. Đạo luật này không chỉ quy định thị trường Stablecoin trị giá 288 tỷ USD mà còn gây ra cuộc tranh luận gay gắt vì những "lỗ hổng" tiềm ẩn, có thể dẫn đến hàng tỷ USD nguồn vốn chuyển từ ngân hàng truyền thống sang sàn giao dịch mã hóa, từ đó tái định hình cấu trúc tài chính toàn cầu.
Ngân hàng tại sao cảm thấy áp lực?
Đạo luật GENIUS cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi trực tiếp, nhưng cho phép các sàn giao dịch bên thứ ba cung cấp lợi nhuận cho các stablecoin như Circle hoặc Tether. Quy tắc này có nghĩa là mặc dù các ngân hàng có thể phát hành stablecoin của riêng họ, nhưng họ không thể cung cấp lãi suất cho các khoản tiền gửi này. Điều này đã làm dấy lên mối lo ngại rộng rãi trong ngành ngân hàng rằng các sàn giao dịch tiền điện tử có thể thu hút khách hàng bằng cách mang lại lợi nhuận cao hơn, dẫn đến mất tiền gửi từ các ngân hàng truyền thống.
Hiệp hội Ngân hàng Mỹ, Viện Nghiên cứu Chính sách Ngân hàng và Hiệp hội Ngân hàng Người tiêu dùng cùng nhiều tổ chức ngành khác đã rõ ràng phản đối dự luật này, gọi đây là "lỗ hổng" trong luật pháp. Họ lo ngại rằng khách hàng có thể chuyển tiền sang các nền tảng tài sản tiền điện tử để tìm kiếm lợi ích cao hơn, làm suy yếu nền tảng tài chính của ngân hàng. Giám đốc Tài chính Tương lai của Citibank, Ronit Ghose, cảnh báo rằng sự nổi lên của các lựa chọn thay thế có lợi suất cao như stablecoin có thể gây ra sự rút tiền tương tự như làn sóng rút tiền từ quỹ thị trường tiền tệ vào cuối những năm 70 và đầu những năm 80. Vào thời điểm đó, quy mô quỹ thị trường tiền tệ đã tăng vọt từ 4 tỷ USD vào năm 1975 lên 235 tỷ USD vào năm 1982, vượt xa tiền gửi ngân hàng, vì lãi suất quản lý đã làm giảm tính cạnh tranh của ngân hàng. Theo dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ trong giai đoạn 1981-1982, số tiền rút từ ngân hàng đã cao hơn số tiền gửi mới lên đến 32 tỷ USD.
Sean Viergutz của PwC đã chỉ ra rằng nếu sàn giao dịch cung cấp lợi nhuận hấp dẫn trong khi ngân hàng bị giới hạn bởi trần lãi suất, người tiêu dùng có thể chuyển tiền quy mô lớn. Điều này không chỉ đe dọa tính thanh khoản của ngân hàng mà còn có thể gây ra tác động sâu rộng đến toàn bộ hệ thống tài chính.
Tài sản tiền điện tử cộng đồng của tiếng nói lạc quan
Mặc dù ngành ngân hàng đang lo lắng, nhưng những người ủng hộ tài sản tiền điện tử lại cho rằng Dự luật GENIUS mang đến cơ hội cho đổi mới tài chính. Doanh nhân tiền điện tử Lark Davis cho biết, stablecoin không chỉ không đe dọa hệ thống tài chính mà còn có thể thúc đẩy sự đổi mới trong ngân hàng, tạo ra một hệ sinh thái tài chính năng động hơn. Ông nhấn mạnh rằng stablecoin hoạt động dựa trên hợp đồng thông minh trên các nền tảng Layer-1 như Ethereum, mỗi đồng stablecoin được mã hóa một đô la sẽ làm tăng nhu cầu đối với mạng blockchain (như Ethereum). Đây cũng là lý do tại sao các nhà đầu tư tổ chức đang cạnh tranh để tích trữ Ethereum (ETH). Davis tin rằng stablecoin sẽ cung cấp cho người tiêu dùng và các tổ chức những lựa chọn tài chính linh hoạt và cạnh tranh hơn, hoàn toàn thay đổi hình thức dịch vụ ngân hàng truyền thống.
Cạnh tranh toàn cầu gia tăng
Việc thực hiện "Đạo luật GENIUS" không chỉ ảnh hưởng đến Mỹ mà còn gây ra sóng gió trên toàn cầu. Chính phủ Trump của Mỹ và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết, Stablecoin có thể kích thích nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ, tăng cường ảnh hưởng toàn cầu của đồng đô la. Trong khi đó, các lãnh đạo ngành công nghiệp ở Anh kêu gọi xây dựng chiến lược Stablecoin quốc gia để duy trì khả năng cạnh tranh trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Trung Quốc cũng đang khám phá Stablecoin được hỗ trợ bởi nhân dân tệ, nhằm nâng cao vị thế toàn cầu của đồng tiền này.
Kết luận
Dự luật 《GENIUS》 vừa là một cột mốc trong thị trường Stablecoin, vừa mang đến những thách thức chưa từng có cho ngành ngân hàng truyền thống. "Lỗ hổng" của nó có thể dẫn đến việc tiền từ ngân hàng chảy vào sàn giao dịch tài sản tiền điện tử, tái hiện hiện tượng rút tiền lịch sử. Tuy nhiên, cộng đồng tài sản tiền điện tử lại coi đây là cơ hội đổi mới tài chính, thúc đẩy một hệ sinh thái tài chính cạnh tranh và thích ứng hơn. Khi các quốc gia trên toàn cầu đẩy nhanh việc triển khai chiến lược Stablecoin, cạnh tranh trong lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số sẽ ngày càng trở nên gay gắt, tiềm năng cải cách của Stablecoin đang dần được thể hiện trên toàn cầu. Trong tương lai, cuộc chơi giữa ngân hàng truyền thống và tài chính kỹ thuật số mới nổi sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến sự phát triển của cấu trúc tài chính toàn cầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cách “lỗ hổng” của dự luật "Thiên tài" chuyển hàng chục tỷ đô la từ ngân hàng sang Tài sản tiền điện tử
Gần đây, Đạo luật GENIUS được thông qua tại Mỹ đã đưa ra khung pháp lý cho thị trường Stablecoin, động thái này đã gây ra phản ứng mạnh mẽ trong cộng đồng tài sản tiền điện tử, nhưng lại cảnh báo cho ngành ngân hàng truyền thống. Đạo luật này không chỉ quy định thị trường Stablecoin trị giá 288 tỷ USD mà còn gây ra cuộc tranh luận gay gắt vì những "lỗ hổng" tiềm ẩn, có thể dẫn đến hàng tỷ USD nguồn vốn chuyển từ ngân hàng truyền thống sang sàn giao dịch mã hóa, từ đó tái định hình cấu trúc tài chính toàn cầu.
Ngân hàng tại sao cảm thấy áp lực?
Đạo luật GENIUS cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi trực tiếp, nhưng cho phép các sàn giao dịch bên thứ ba cung cấp lợi nhuận cho các stablecoin như Circle hoặc Tether. Quy tắc này có nghĩa là mặc dù các ngân hàng có thể phát hành stablecoin của riêng họ, nhưng họ không thể cung cấp lãi suất cho các khoản tiền gửi này. Điều này đã làm dấy lên mối lo ngại rộng rãi trong ngành ngân hàng rằng các sàn giao dịch tiền điện tử có thể thu hút khách hàng bằng cách mang lại lợi nhuận cao hơn, dẫn đến mất tiền gửi từ các ngân hàng truyền thống.
Hiệp hội Ngân hàng Mỹ, Viện Nghiên cứu Chính sách Ngân hàng và Hiệp hội Ngân hàng Người tiêu dùng cùng nhiều tổ chức ngành khác đã rõ ràng phản đối dự luật này, gọi đây là "lỗ hổng" trong luật pháp. Họ lo ngại rằng khách hàng có thể chuyển tiền sang các nền tảng tài sản tiền điện tử để tìm kiếm lợi ích cao hơn, làm suy yếu nền tảng tài chính của ngân hàng. Giám đốc Tài chính Tương lai của Citibank, Ronit Ghose, cảnh báo rằng sự nổi lên của các lựa chọn thay thế có lợi suất cao như stablecoin có thể gây ra sự rút tiền tương tự như làn sóng rút tiền từ quỹ thị trường tiền tệ vào cuối những năm 70 và đầu những năm 80. Vào thời điểm đó, quy mô quỹ thị trường tiền tệ đã tăng vọt từ 4 tỷ USD vào năm 1975 lên 235 tỷ USD vào năm 1982, vượt xa tiền gửi ngân hàng, vì lãi suất quản lý đã làm giảm tính cạnh tranh của ngân hàng. Theo dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ trong giai đoạn 1981-1982, số tiền rút từ ngân hàng đã cao hơn số tiền gửi mới lên đến 32 tỷ USD.
Sean Viergutz của PwC đã chỉ ra rằng nếu sàn giao dịch cung cấp lợi nhuận hấp dẫn trong khi ngân hàng bị giới hạn bởi trần lãi suất, người tiêu dùng có thể chuyển tiền quy mô lớn. Điều này không chỉ đe dọa tính thanh khoản của ngân hàng mà còn có thể gây ra tác động sâu rộng đến toàn bộ hệ thống tài chính.
Tài sản tiền điện tử cộng đồng của tiếng nói lạc quan
Mặc dù ngành ngân hàng đang lo lắng, nhưng những người ủng hộ tài sản tiền điện tử lại cho rằng Dự luật GENIUS mang đến cơ hội cho đổi mới tài chính. Doanh nhân tiền điện tử Lark Davis cho biết, stablecoin không chỉ không đe dọa hệ thống tài chính mà còn có thể thúc đẩy sự đổi mới trong ngân hàng, tạo ra một hệ sinh thái tài chính năng động hơn. Ông nhấn mạnh rằng stablecoin hoạt động dựa trên hợp đồng thông minh trên các nền tảng Layer-1 như Ethereum, mỗi đồng stablecoin được mã hóa một đô la sẽ làm tăng nhu cầu đối với mạng blockchain (như Ethereum). Đây cũng là lý do tại sao các nhà đầu tư tổ chức đang cạnh tranh để tích trữ Ethereum (ETH). Davis tin rằng stablecoin sẽ cung cấp cho người tiêu dùng và các tổ chức những lựa chọn tài chính linh hoạt và cạnh tranh hơn, hoàn toàn thay đổi hình thức dịch vụ ngân hàng truyền thống.
Cạnh tranh toàn cầu gia tăng
Việc thực hiện "Đạo luật GENIUS" không chỉ ảnh hưởng đến Mỹ mà còn gây ra sóng gió trên toàn cầu. Chính phủ Trump của Mỹ và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết, Stablecoin có thể kích thích nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ, tăng cường ảnh hưởng toàn cầu của đồng đô la. Trong khi đó, các lãnh đạo ngành công nghiệp ở Anh kêu gọi xây dựng chiến lược Stablecoin quốc gia để duy trì khả năng cạnh tranh trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Trung Quốc cũng đang khám phá Stablecoin được hỗ trợ bởi nhân dân tệ, nhằm nâng cao vị thế toàn cầu của đồng tiền này.
Kết luận
Dự luật 《GENIUS》 vừa là một cột mốc trong thị trường Stablecoin, vừa mang đến những thách thức chưa từng có cho ngành ngân hàng truyền thống. "Lỗ hổng" của nó có thể dẫn đến việc tiền từ ngân hàng chảy vào sàn giao dịch tài sản tiền điện tử, tái hiện hiện tượng rút tiền lịch sử. Tuy nhiên, cộng đồng tài sản tiền điện tử lại coi đây là cơ hội đổi mới tài chính, thúc đẩy một hệ sinh thái tài chính cạnh tranh và thích ứng hơn. Khi các quốc gia trên toàn cầu đẩy nhanh việc triển khai chiến lược Stablecoin, cạnh tranh trong lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số sẽ ngày càng trở nên gay gắt, tiềm năng cải cách của Stablecoin đang dần được thể hiện trên toàn cầu. Trong tương lai, cuộc chơi giữa ngân hàng truyền thống và tài chính kỹ thuật số mới nổi sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến sự phát triển của cấu trúc tài chính toàn cầu.