Các doanh nhân trong hệ sinh thái Microsoft tham gia vào RWA: Collaterize muốn tái cấu trúc thị trường hàng ngàn tỷ đô la bằng "đường cong trái phiếu động"
Khái niệm "Thị trường vốn Internet", được rao giảng bởi Lily Liu, chủ tịch của Quỹ Solana, đã trở nên nóng bỏng trên Solana sau sự bùng nổ của Believe, trong khi vốn hóa thị trường của mã thông báo Collaterize COLLAT, một dự án RWA khác với khái niệm "ICM", đã vượt qua 90 triệu đô la trong những ngày gần đây và hiện đã trở lại 54 triệu đô la và đã tiếp tục củng cố khoảng 9 triệu đô la kể từ khi ra mắt vào tháng Giêng. Cuối cùng, vào ngày 18 tháng 5, người đồng sáng tạo Solana Toly đã tweet lại video App Demo của Collaterize, điều này đã tăng vọt token và đưa thị trường trở lại dự án RWA của hai cựu nhân viên Microsoft.
ICM là gì?
Vài năm trước, Solana đã đưa ra tầm nhìn xây dựng một "NASDAQ trên chuỗi", nhưng khi chính NASDAQ khám phá on-chain, trọng tâm tường thuật đã dần chuyển sang "Thị trường vốn Internet (ICM)" vốn tiền điện tử hơn. ICM là một giải pháp thay thế cho thị trường vốn truyền thống (TCM), cho phép các doanh nhân huy động vốn trực tiếp từ cộng đồng trực tuyến thông qua mã hóa, bỏ qua các VC và IPO. Dự án Solana, được đại diện bởi Ứng dụng Believe, giúp bạn dễ dàng hoàn thành việc phát hành và đầu tư dự án trên X.
Hiện nay, "ICM" đã thay thế "sàn giao dịch Nasdaq trên chuỗi", trở thành câu chuyện cốt lõi của Solana. Chủ tịch Quỹ Solana, Lily Liu, đã nhiều lần nhấn mạnh rằng mục tiêu của ICM là xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu, để 5,5 tỷ người dùng Internet có thể tham gia thị trường vốn mà không gặp rào cản. Đội ngũ Solana cũng đang nỗ lực hết sức để xây dựng nó thành cơ sở hạ tầng quan trọng cho ICM trên chuỗi.
Vào cuối tháng 12 năm 2024, Akshay BD, người đứng đầu hệ sinh thái Solana Superteam, đã đề cập đến các khái niệm về "Thị trường vốn Internet" và "Kỹ thuật giao thức FAT" trong bản ghi nhớ tiếp thị Solana 2025. Ông tin rằng đến năm 2024, các công ty sẽ được niêm yết trực tiếp "trên Internet" và sẽ có quyền truy cập vào hơn một tỷ nhà đầu tư có khóa riêng - những người đang sử dụng tiền của họ để bỏ phiếu cho tương lai mong muốn của họ, không chỉ cổ phiếu, mà tất cả các loại tài sản, văn hóa và ý tưởng xứng đáng được sở hữu.
Dữ liệu cho thấy, từ năm 2005, chỉ có chưa đến 8000 công ty cổ phần tư nhân cần phải tìm kiếm tính thanh khoản từ đâu đó, đến năm 2024, nhu cầu đã tăng vọt lên 30.000 công ty, dường như "niêm yết trên Internet" đã trở nên cấp bách.
Bất chấp nhiều lời chỉ trích, chẳng hạn như thiếu quy định, rào cản gia nhập thấp và xu hướng phát hành mã thông báo gây hiểu lầm, ICM vẫn có tiềm năng mạnh mẽ để áp dụng hàng loạt, đặc biệt là trong việc quảng bá Web3 cho người dùng Web2 thông qua trải nghiệm người dùng sạch sẽ, thanh toán tiền pháp định trên đường dốc và các câu chuyện lan truyền. Để đạt được tăng trưởng dài hạn, các nền tảng như Believe cần vượt ra ngoài sự cường điệu ngắn hạn để thúc đẩy trách nhiệm giải trình của người sáng lập, tối ưu hóa mô hình kinh tế token, xây dựng quản trị DAO và cung cấp tiện ích thực sự để thực sự chuyển đổi ICM từ một sự bùng nổ meme thành một mô hình hình thành vốn mới. Sau một loạt các bản cập nhật sản phẩm như Pumpfun, Timefun và Believe, thị trường hiện cần một hệ sinh thái giao dịch và tài chính cởi mở hơn, không cần cấp phép, bao gồm nhiều loại tài sản từ meme coin đến NFT đến các dự án khởi nghiệp và Collaterize đang mở rộng hoạt động kinh doanh của ICM sang RWA theo khái niệm này.
RWA cũng có đường cong Bonding của riêng mình - Collaterize
Người sáng lập Collaterize là hai người Pháp từng làm việc tại Microsoft, Paul Antoine Arrighi và Pierre Hoffman. Paul đã khởi động một dự án khởi nghiệp của riêng mình vào năm 2015 có tên OneClight, với chức năng chính tương tự như Onkey, cho phép truy cập vào trang web mà không cần "nhập mật khẩu". Tuy nhiên, sau một năm, dự án này không có quá nhiều tiến triển, vì vậy vào năm 2017, Paul đã đến Microsoft để bắt đầu một sự nghiệp kéo dài 4 năm.
Và một nhà sáng lập khác là Pierre cũng gia nhập Microsoft vào năm đó, phụ trách quản lý các đối tác của Microsoft, đảm bảo triển khai chính xác dịch vụ quản lý tài sản phần mềm trong cả khu vực công và tư. Chỉ sau một năm làm việc, anh đã rời Microsoft, và sau khi rời đi, Pierre gia nhập Quỹ IOTA phụ trách phát triển kinh doanh.
Paul Antoine Arrighi đã trình diễn ứng dụng Collaterize tại Ngày Demos AWS
Pierre Hoffman đã nói, "RWA có ý nghĩa vì nó cho phép các chức năng không thể thực hiện được trước đây, chẳng hạn như tính di động, khả năng lập trình hoặc truy cập rộng hơn. Chúng tôi đang bắt đầu thấy các trường hợp ban đầu về điều này, đặc biệt là trên các RWA được giao dịch công khai như Kho bạc Mỹ hoặc cổ phiếu, nhưng có một cơ hội lớn hơn trong tài sản tư nhân vì những tài sản này không có quyền truy cập vào các thị trường có tính thanh khoản cao hơn vào lúc này."
Tình hình phát triển lĩnh vực RWA tại Mỹ, Hồng Kông và Pháp, nơi dự án Collaterize có trụ sở.
Hoffman nói thêm, "Nếu chúng ta có thể đưa những tài sản này trên chuỗi, trong khuôn khổ phù hợp và minh bạch. Chúng ta có thể để thị trường quyết định tài sản nào có đủ giá trị để giao dịch, thế chấp và sử dụng. Có cảm giác như còn quá sớm, nhưng các nguyên tắc cơ bản đang nổi lên", lặp lại khái niệm "mọi thứ trên chuỗi" được đề cập bởi David Sacks, người đứng đầu bộ phận tiền điện tử tại Nhà Trắng và các loại tài sản được hỗ trợ trong tài liệu của họ phần nào cho thấy tham vọng của Collaterize.
Collaterize hỗ trợ chức năng token hóa bất kỳ RWA nào, từ thẻ bóng chày đến bất động sản, từ cổ phần công ty đến token. Đặc biệt, giao thức này sử dụng đường cong trái phiếu động, và khi đạt được mục tiêu, tài sản có thể được giao dịch trên Meteora, hiện tại Meteora đã phê duyệt kế hoạch đường cong trái phiếu này. Giao thức dựa trên Solana thu phí giao dịch 1%, phí chuyển đổi sang Meteora là 5%. Ngoài ra, 15% phí sẽ được đưa vào quỹ thanh khoản của Meteora.
Tất nhiên, quy trình tạo token không dễ dàng như mô hình Bonding Curve của Believe hay Pumpfun, khi token ra mắt sẽ trải qua sự kiểm tra tương đối nghiêm ngặt của Collaterize. Đầu tiên, người đăng ký cần sở hữu 100000 $COLLAT rồi nộp đơn, Collaterize sẽ phê duyệt xem công ty có đủ các khía cạnh bền vững hay không, bao gồm có mô hình kinh doanh và kế hoạch tăng trưởng rõ ràng, có khả năng tạo ra doanh thu ổn định và mở rộng thị trường mới; có hồ sơ lợi nhuận tốt và dòng tiền dự đoán được, v.v. Ngoài ra, các bộ sưu tập có giá trị cao và hàng xa xỉ có thể được xem xét là tài sản, với điều kiện có đánh giá từ cơ quan có thẩm quyền, nguồn gốc rõ ràng và bảo hiểm lưu trữ.
Theo thông tin công khai, sản phẩm có giá trị cao nhất mà Collaterize đang hợp tác là «Token» bất động sản tại Pháp sắp được phát hành, đây là sản phẩm đầu tiên được ra mắt sau sự hợp tác giữa Collaterize và ARP (Asset Realty Partners), ARP đã công bố hợp tác với Collaterize tại triển lãm bất động sản quốc tế MIPIM vào tháng 3 năm 2025.
Công ty dịch vụ bất động sản tổng hợp này được thành lập vào năm 2006, có trụ sở tại Paris, Pháp, do Pascal Roth sáng lập. Sau gần 20 năm làm việc tại ngân hàng thế chấp Đức, ông đã thành lập ARP để cung cấp dịch vụ bất động sản chuyên nghiệp, hiện nhóm này đang quản lý hàng tỷ euro tài sản.
Và đây không phải là lần đầu tiên họ cố gắng "phân mảnh tài sản bất động sản", họ tham gia thị trường huy động vốn cộng đồng bất động sản vào năm 2020 thông qua công ty con Beefordeal, một nền tảng cho phép các nhà đầu tư tham gia vào các dự án bất động sản với số vốn tối thiểu là 1.000 euro, mang lại lợi nhuận tiềm năng khoảng 10% và tính đến năm 2023, nền tảng này đã huy động được hơn 11 triệu euro.
Tuy nhiên, ngay cả khi đội ngũ hợp tác trong thế giới thực hoành tráng như vậy, Collaterize vẫn không thể tránh khỏi một nghịch lý. Ở giai đoạn hiện tại, người dùng Crypto Native thường bản năng từ chối cơ chế kiểm duyệt dẫn đến việc họ loại bỏ các giao thức tài sản tuân thủ, trong khi người dùng tài sản truyền thống không chấp nhận giao diện và hình thức tài sản của Crypto, từ đó hình thành nên một nghịch lý thị trường "sự lệch lạc giữa tuân thủ và nhu cầu người dùng".
Theo thông tin on-chain của Collaterize, bốn tháng sau khi thành lập dự án, hoạt động của blockchain vẫn còn rất thấp, cho đến ngày nay, tổng số giao dịch tx chỉ là 70.000 và tổng số địa chỉ là 381, nếu chỉ so sánh giá trị này thì thậm chí còn không bằng số lượng người nắm giữ một meme coin có giá trị thị trường hàng trăm nghìn. Trong mọi trường hợp, RWA vẫn còn một thời gian phát triển lâu dài và mặc dù tiềm năng của thị trường trị giá 75 nghìn tỷ đô la đằng sau nó là vô hạn, nhưng vẫn có rất nhiều điều không chắc chắn về quy định, cơ sở hạ tầng và giám sát.
Nhưng thời đại mới luôn cần những nhà thám hiểm mới, Collaterize, như một trong số đó, cũng đang tìm kiếm kho báu "có thể" tồn tại trong đại dương vô tận này.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Các doanh nhân trong hệ sinh thái Microsoft tham gia vào RWA: Collaterize muốn tái cấu trúc thị trường hàng ngàn tỷ đô la bằng "đường cong trái phiếu động"
Tái bản: Daisy, Mars Finance
Khái niệm "Thị trường vốn Internet", được rao giảng bởi Lily Liu, chủ tịch của Quỹ Solana, đã trở nên nóng bỏng trên Solana sau sự bùng nổ của Believe, trong khi vốn hóa thị trường của mã thông báo Collaterize COLLAT, một dự án RWA khác với khái niệm "ICM", đã vượt qua 90 triệu đô la trong những ngày gần đây và hiện đã trở lại 54 triệu đô la và đã tiếp tục củng cố khoảng 9 triệu đô la kể từ khi ra mắt vào tháng Giêng. Cuối cùng, vào ngày 18 tháng 5, người đồng sáng tạo Solana Toly đã tweet lại video App Demo của Collaterize, điều này đã tăng vọt token và đưa thị trường trở lại dự án RWA của hai cựu nhân viên Microsoft.
ICM là gì?
Vài năm trước, Solana đã đưa ra tầm nhìn xây dựng một "NASDAQ trên chuỗi", nhưng khi chính NASDAQ khám phá on-chain, trọng tâm tường thuật đã dần chuyển sang "Thị trường vốn Internet (ICM)" vốn tiền điện tử hơn. ICM là một giải pháp thay thế cho thị trường vốn truyền thống (TCM), cho phép các doanh nhân huy động vốn trực tiếp từ cộng đồng trực tuyến thông qua mã hóa, bỏ qua các VC và IPO. Dự án Solana, được đại diện bởi Ứng dụng Believe, giúp bạn dễ dàng hoàn thành việc phát hành và đầu tư dự án trên X.
Hiện nay, "ICM" đã thay thế "sàn giao dịch Nasdaq trên chuỗi", trở thành câu chuyện cốt lõi của Solana. Chủ tịch Quỹ Solana, Lily Liu, đã nhiều lần nhấn mạnh rằng mục tiêu của ICM là xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu, để 5,5 tỷ người dùng Internet có thể tham gia thị trường vốn mà không gặp rào cản. Đội ngũ Solana cũng đang nỗ lực hết sức để xây dựng nó thành cơ sở hạ tầng quan trọng cho ICM trên chuỗi.
Vào cuối tháng 12 năm 2024, Akshay BD, người đứng đầu hệ sinh thái Solana Superteam, đã đề cập đến các khái niệm về "Thị trường vốn Internet" và "Kỹ thuật giao thức FAT" trong bản ghi nhớ tiếp thị Solana 2025. Ông tin rằng đến năm 2024, các công ty sẽ được niêm yết trực tiếp "trên Internet" và sẽ có quyền truy cập vào hơn một tỷ nhà đầu tư có khóa riêng - những người đang sử dụng tiền của họ để bỏ phiếu cho tương lai mong muốn của họ, không chỉ cổ phiếu, mà tất cả các loại tài sản, văn hóa và ý tưởng xứng đáng được sở hữu.
Dữ liệu cho thấy, từ năm 2005, chỉ có chưa đến 8000 công ty cổ phần tư nhân cần phải tìm kiếm tính thanh khoản từ đâu đó, đến năm 2024, nhu cầu đã tăng vọt lên 30.000 công ty, dường như "niêm yết trên Internet" đã trở nên cấp bách.
Bất chấp nhiều lời chỉ trích, chẳng hạn như thiếu quy định, rào cản gia nhập thấp và xu hướng phát hành mã thông báo gây hiểu lầm, ICM vẫn có tiềm năng mạnh mẽ để áp dụng hàng loạt, đặc biệt là trong việc quảng bá Web3 cho người dùng Web2 thông qua trải nghiệm người dùng sạch sẽ, thanh toán tiền pháp định trên đường dốc và các câu chuyện lan truyền. Để đạt được tăng trưởng dài hạn, các nền tảng như Believe cần vượt ra ngoài sự cường điệu ngắn hạn để thúc đẩy trách nhiệm giải trình của người sáng lập, tối ưu hóa mô hình kinh tế token, xây dựng quản trị DAO và cung cấp tiện ích thực sự để thực sự chuyển đổi ICM từ một sự bùng nổ meme thành một mô hình hình thành vốn mới. Sau một loạt các bản cập nhật sản phẩm như Pumpfun, Timefun và Believe, thị trường hiện cần một hệ sinh thái giao dịch và tài chính cởi mở hơn, không cần cấp phép, bao gồm nhiều loại tài sản từ meme coin đến NFT đến các dự án khởi nghiệp và Collaterize đang mở rộng hoạt động kinh doanh của ICM sang RWA theo khái niệm này.
RWA cũng có đường cong Bonding của riêng mình - Collaterize
Người sáng lập Collaterize là hai người Pháp từng làm việc tại Microsoft, Paul Antoine Arrighi và Pierre Hoffman. Paul đã khởi động một dự án khởi nghiệp của riêng mình vào năm 2015 có tên OneClight, với chức năng chính tương tự như Onkey, cho phép truy cập vào trang web mà không cần "nhập mật khẩu". Tuy nhiên, sau một năm, dự án này không có quá nhiều tiến triển, vì vậy vào năm 2017, Paul đã đến Microsoft để bắt đầu một sự nghiệp kéo dài 4 năm.
Và một nhà sáng lập khác là Pierre cũng gia nhập Microsoft vào năm đó, phụ trách quản lý các đối tác của Microsoft, đảm bảo triển khai chính xác dịch vụ quản lý tài sản phần mềm trong cả khu vực công và tư. Chỉ sau một năm làm việc, anh đã rời Microsoft, và sau khi rời đi, Pierre gia nhập Quỹ IOTA phụ trách phát triển kinh doanh.
Paul Antoine Arrighi đã trình diễn ứng dụng Collaterize tại Ngày Demos AWS
Pierre Hoffman đã nói, "RWA có ý nghĩa vì nó cho phép các chức năng không thể thực hiện được trước đây, chẳng hạn như tính di động, khả năng lập trình hoặc truy cập rộng hơn. Chúng tôi đang bắt đầu thấy các trường hợp ban đầu về điều này, đặc biệt là trên các RWA được giao dịch công khai như Kho bạc Mỹ hoặc cổ phiếu, nhưng có một cơ hội lớn hơn trong tài sản tư nhân vì những tài sản này không có quyền truy cập vào các thị trường có tính thanh khoản cao hơn vào lúc này."
Tình hình phát triển lĩnh vực RWA tại Mỹ, Hồng Kông và Pháp, nơi dự án Collaterize có trụ sở.
Hoffman nói thêm, "Nếu chúng ta có thể đưa những tài sản này trên chuỗi, trong khuôn khổ phù hợp và minh bạch. Chúng ta có thể để thị trường quyết định tài sản nào có đủ giá trị để giao dịch, thế chấp và sử dụng. Có cảm giác như còn quá sớm, nhưng các nguyên tắc cơ bản đang nổi lên", lặp lại khái niệm "mọi thứ trên chuỗi" được đề cập bởi David Sacks, người đứng đầu bộ phận tiền điện tử tại Nhà Trắng và các loại tài sản được hỗ trợ trong tài liệu của họ phần nào cho thấy tham vọng của Collaterize.
Collaterize hỗ trợ chức năng token hóa bất kỳ RWA nào, từ thẻ bóng chày đến bất động sản, từ cổ phần công ty đến token. Đặc biệt, giao thức này sử dụng đường cong trái phiếu động, và khi đạt được mục tiêu, tài sản có thể được giao dịch trên Meteora, hiện tại Meteora đã phê duyệt kế hoạch đường cong trái phiếu này. Giao thức dựa trên Solana thu phí giao dịch 1%, phí chuyển đổi sang Meteora là 5%. Ngoài ra, 15% phí sẽ được đưa vào quỹ thanh khoản của Meteora.
Tất nhiên, quy trình tạo token không dễ dàng như mô hình Bonding Curve của Believe hay Pumpfun, khi token ra mắt sẽ trải qua sự kiểm tra tương đối nghiêm ngặt của Collaterize. Đầu tiên, người đăng ký cần sở hữu 100000 $COLLAT rồi nộp đơn, Collaterize sẽ phê duyệt xem công ty có đủ các khía cạnh bền vững hay không, bao gồm có mô hình kinh doanh và kế hoạch tăng trưởng rõ ràng, có khả năng tạo ra doanh thu ổn định và mở rộng thị trường mới; có hồ sơ lợi nhuận tốt và dòng tiền dự đoán được, v.v. Ngoài ra, các bộ sưu tập có giá trị cao và hàng xa xỉ có thể được xem xét là tài sản, với điều kiện có đánh giá từ cơ quan có thẩm quyền, nguồn gốc rõ ràng và bảo hiểm lưu trữ.
Theo thông tin công khai, sản phẩm có giá trị cao nhất mà Collaterize đang hợp tác là «Token» bất động sản tại Pháp sắp được phát hành, đây là sản phẩm đầu tiên được ra mắt sau sự hợp tác giữa Collaterize và ARP (Asset Realty Partners), ARP đã công bố hợp tác với Collaterize tại triển lãm bất động sản quốc tế MIPIM vào tháng 3 năm 2025.
Công ty dịch vụ bất động sản tổng hợp này được thành lập vào năm 2006, có trụ sở tại Paris, Pháp, do Pascal Roth sáng lập. Sau gần 20 năm làm việc tại ngân hàng thế chấp Đức, ông đã thành lập ARP để cung cấp dịch vụ bất động sản chuyên nghiệp, hiện nhóm này đang quản lý hàng tỷ euro tài sản.
Và đây không phải là lần đầu tiên họ cố gắng "phân mảnh tài sản bất động sản", họ tham gia thị trường huy động vốn cộng đồng bất động sản vào năm 2020 thông qua công ty con Beefordeal, một nền tảng cho phép các nhà đầu tư tham gia vào các dự án bất động sản với số vốn tối thiểu là 1.000 euro, mang lại lợi nhuận tiềm năng khoảng 10% và tính đến năm 2023, nền tảng này đã huy động được hơn 11 triệu euro.
Tuy nhiên, ngay cả khi đội ngũ hợp tác trong thế giới thực hoành tráng như vậy, Collaterize vẫn không thể tránh khỏi một nghịch lý. Ở giai đoạn hiện tại, người dùng Crypto Native thường bản năng từ chối cơ chế kiểm duyệt dẫn đến việc họ loại bỏ các giao thức tài sản tuân thủ, trong khi người dùng tài sản truyền thống không chấp nhận giao diện và hình thức tài sản của Crypto, từ đó hình thành nên một nghịch lý thị trường "sự lệch lạc giữa tuân thủ và nhu cầu người dùng".
Theo thông tin on-chain của Collaterize, bốn tháng sau khi thành lập dự án, hoạt động của blockchain vẫn còn rất thấp, cho đến ngày nay, tổng số giao dịch tx chỉ là 70.000 và tổng số địa chỉ là 381, nếu chỉ so sánh giá trị này thì thậm chí còn không bằng số lượng người nắm giữ một meme coin có giá trị thị trường hàng trăm nghìn. Trong mọi trường hợp, RWA vẫn còn một thời gian phát triển lâu dài và mặc dù tiềm năng của thị trường trị giá 75 nghìn tỷ đô la đằng sau nó là vô hạn, nhưng vẫn có rất nhiều điều không chắc chắn về quy định, cơ sở hạ tầng và giám sát.
Nhưng thời đại mới luôn cần những nhà thám hiểm mới, Collaterize, như một trong số đó, cũng đang tìm kiếm kho báu "có thể" tồn tại trong đại dương vô tận này.