前言

在 DeFi 衍生品领域，链上永续合约生态正在迅速发展，而链上期权产品相对滞后。与专注于交易和借贷的 DAPP 相比，链上期权协议在加密货币市场中的份额较小。然而，随着比特币现货 ETF 的推出，加密市场的主流化程度不断提高，同时加密市场交易员和做市商的专业化水平逐渐上升。期权产品作为传统金融中重要的衍生品工具，其未来潜力不容忽视。

近期，Jasper Vault 作为去中心化金融的继承者，在全球比特币大会上宣布推出针对原生比特币 Layer 1资产的点对点期权交易产品——时间锁期权。并且，Jasper Vault 宣布于 9 月 9 日推出 1 亿积分创世空投活动。那么，Jasper Vault 究竟是什么呢？

Jasper Vault 是什么？

简介

Jasper Vault 是一种点对点互操作期权协议，旨在为 99% 的期权提供支持，使 DeFi 期权变得直观、简单且安全。该协议创新性地应用了账户抽象 (AA) 技术、程序派生地址 (PDA) 和通过哈希时间锁定合约 (HTLC) 进行的原子交换，从而实现了不同链上钱包之间的点对点交易和互操作性。Jasper Vault 的主要产品为 0DTE 平价期权， 并且目前Jasper Vault 只开放了平价期权的购买，其他类型的产品会根据平台发展逐步开放。

Jasper Vault 提供三种交易模式：

• Degen Options 是 ETH 和 WBTC 的 0DTE 平价欧式期权，为永续交易提供了替代方案。0DTE 期权是指在交易当天到期并自动清算的合约，意味着到期时间不足24小时。
• Swap Options 是以实物结算交换的平价美式期权。
• Jasper Pro 是专为高级交易者设计的期权市场，他们可以在这里点对点地买卖期权。

来源：https://www.jaspervault.io

核心技术

账户抽象（AA）技术：通过为每个用户创建一个特殊的 AA Vault，Jasper Vault 实现了安全的点对点交易，消除了交易对手风险。

程序派生地址（PDAs）和原子交换：支持不同链之间的钱包互操作性，极大地增强了其在 DeFi 生态系统中的应用场景。

Jasper Vault SDK：为开发者提供了一套工具和库，简化了与 Jasper Vault 平台集成的过程。

市场定位与用户体验

Jasper Vault 在市场上的独特定位体现在：

零爆仓风险：提供高达300倍的杠杆，同时承诺无爆仓风险，吸引了寻求高收益但又希望风险可控的投资者。

多样化的期权产品：包括Degen Options（2小时看涨和看跌期权）、0DTE Options（0天到期期权）以及Swap Options，满足了不同风险偏好和投资策略的需求。

NFT 与期权结合：通过推出Fractal Jasper NFT 系列，JasperVault 不仅在金融工具上创新，还在NFT 领域扩展了其品牌影响力。

平台优势

对于期权买家

• 使用 NO Scam Wick 进行期权交易
• 通过实物交割期权进行交换交易
• 以直观且适合初学者的模式交易期权

对于期权卖家

• 通过 Jasper Vault 的 Defi Options Vault (DOV) 实现无交易对手风险的点对点模型
• 通过在 Jasper Pro 上交易赚取额外的期权协议费用

费用结构

Jasper Vault 在Degen Options、0DTE、Swap Options 中收取10%的协议手续费，由期权买方在支付协议费用时收取。协议费的计算方式是将报价溢价金额加价 10%，然后直接从该加价部分中扣除费用。

Degen Option介绍

Degen Option 是 Jasper Vault 的一项新颖开发，允许用户以欧式结算方式开立以太ETH、dlcBTC 和WBTC 的2小时平价看涨和看跌期权，目前支持在 Base、Bitlayer 和 Arbitrum 上使用，未来可实现多链集成。

优势

• 获得高杠杆（约 328 倍，取决于市场波动）
• 比长期期权更实惠，以吸引小型交易者
• 开仓2小时内无市场波动爆仓风险
• 不受时区限制
• 平价期权让用户轻松关注市场方向

常见问题

• 到期及结算

所有 Degen Option 仓位均采用欧式结算，开仓后2小时自动结算。所有看涨仓位以现货（ETH 或 BTC）支付，看跌仓位以 Tether（USDT）支付。自动结算后，所有利润均可在 Vault 下的 Asset Tab 中查看。

• 用户的最大损失是多少？

用户最大的损失是最初支付的权利金。

• Degen Options 的 Gas 费有补贴吗？

在Degen Options 上开仓时，用户需签署总共四笔交易。初始交易用于批准支出金额，而随后的三笔交易将由Jasper Vault 提供补贴。

来源：https://app.jaspervault.io/degen

0DTE 期权介绍

0DTE 期权是指在交易当天到期并自动清算的合约，意味着到期时间不足24小时。Jasper Vault 在此基础上推出了行权价始终与市场价一致的等价期权，使得投资者只需判断市场涨跌，便可灵活操作。

优势与设计

该设计保留了高杠杆优势，并解决了传统期权的固定交割时间问题。Jasper Vault 提供2、4、8、12、16、20和24小时的日内期权，满足全球投资者需求。投资者可选择在下单后2至24小时内结算，从而把握市场波动。Jasper Vault 0DTE 期权的另一大优势在于其能够保证在选择的时间段内不发生爆仓情况。如果在选择的周期结束后，价格波动范围已经超出清算价，权利金同样会被清算。以 24 小时的 ETH 期权为例，Jasper Vault 0DTE 提供的杠杆为 94 倍。在这 24 小时内，无论市场如何波动，投资者的仓位都不会被提前关闭，且最终收益不会受到中途波动的影响。 同时，更高的杠杆倍数，意味着投资者可以用相对较少的资金撬动更大的市场价值，从而在市场波动中获得更高的收益。

高杠杆特性

Jasper Vault 的 0DTE 期权具备单边高杠杆，杠杆倍数可达328倍。与传统合约不同，极端行情下不会爆仓，确保投资安全。为降低入门门槛，Jasper Vault 还推出了最低$2美元的 Degen 期权，让更多投资者体验高收益、高杠杆且无爆仓风险的金融工具。

来源：https://app.jaspervault.io/degen

Swap Options 介绍（尚未推出）

Swap Options 是 Jasper Vault 的创新产品，它允许用户预先支付少量协议费用以在一定时期内锁定资产价值，并让用户可以在上述时间段内以他们想要的价格点随时交换资产价值。

优势

• 不受时区限制
• 平价期权让用户轻松关注市场方向
• 类似于交换交易的标的资产的实物交割
• 持仓期间，不存在到期前市场波动导致的平仓风险

常问问题

• 到期及结算

交换期权头寸采用美式结算，即在期权期限内可随时结算。结算后，所有利润均可在资​​产标签中看到。

• 从期权购买者的角度来看，Swap Options 与 Uniswap v2 有何不同？

Uniswap v2 仅允许用户在当时进行资产的现货交换。而交换期权允许用户在 8 小时的时间范围内锁定标的资产的价值，类似于购买标的资产的平价看涨期权或看跌期权，同时让用户有权选择在此 8 小时的时间范围内随时交换资产。

发展计划

Jasper Vault 计划扩展 Swap Options 的加密货币对产品，以包括 stETH、fraxETH、eETH 等流动性质押/再质押代币以及 mBTC、dlcBTC 等 BTC L2 代币。

Jasper Pro 介绍（尚未推出）

在Jasper，精准与高效的定价被视为加密期权交易的核心要素。与传统的去中心化交易所不同，Jasper 并不单纯依赖内部基于智能合约的定价算法。相反，平台开发了一种中心化定价服务，整合了来自Deribit 、CoinMarketCap 等知名数据网站的数据。通过运用Black-Scholes 算法等经过验证的金融模型，Jasper 为用户提供多种资产在不同执行价格和时间间隔下的可靠协议费用报价。这种混合定价策略有效提升了定价的准确性，确保用户能够在交易时更加安心。

优势

Jasper的核心理念是将可靠性、安全性与透明度相结合。通过集中式数据处理的高效性，我们能够准确计算期权协议费用，同时利用区块链技术保障数据的完整性。每个由集中定价服务生成的报价均遵循 EIP-712 标准进行签名，便于验证与认证。这种方式不仅提升了安全性，还增强了用户的信任，因为每个签名的报价清晰表明数据未被篡改。

交易流程

Jasper采用了独特的交易流程，体现了其混合去中心化模型：

• 价格获取：用户通过查看从集中定价服务实时获取的最新期权协议费用，开始在Jasper 平台上进行交易。这一过程确保所有潜在交易均基于最新且准确的财务数据。
• 发起交易：当用户决定购买期权时，他们与 Jasper 的 DAPP 进行交互， DAPP 将显示必要的协议费用信息。若买方同意报价，便可直接通过 DAPP 发起交易。
• 订单处理：订单提交后，集中监听服务会接收并负责通知卖方代表。该集中组件迅速验证订单中包含的签名价格数据。
• 交易确认和结算：在验证价格签名后，卖方同意交易，交易将继续进行。实际资产交换由智能合约促成，完全在链上完成。这确保了最终结算的安全性与不可更改性。
• 交易后：若买方选择在到期日前不行使期权，则智能合约中锁定的资产将安全地退还给卖方，从而完成交易而无需任何未履行的义务。

HTLC Options 介绍（测试版）

Jasper Vault 近期推出了一款针对原生比特币的点对点期权交易产品——时间锁期权（HTLC Options）。该产品利用哈希时间锁合约与 Taproot 签名算法，实现了在比特币原生链上进行期权交易，同时保持了比特币的点对点支付特性不变。

与当前流行的比特币 Layer 2 Wrapped Tokens 或跨链桥方案不同，Jasper Vault 的比特币 DeFi 路线允许期权购买者以 USDT 在 EVM 链上支付期权费，而标的资产仍为比特币。清算过程依然在比特币的Layer 1上进行，无需跨链操作或转化为包装代币，从而确保了比特币的安全性。

在使用时间锁期权协议时，用户需要持有比特币钱包和 EVM 钱包。期权的交割在比特币Layer 1的 UTXO 账户中进行，而期权费和行权价的支付则通过以太坊链上双方的抽象账户完成。

优势

• 继承比特币生态：交易双方在智能合约基础设施上进行交易，无需第三方的介入。
• 安全性：比特币资产在多签地址的 UTXO 账户中锁定，行权后资产会根据逻辑进行转移，确保安全性。
• 跨链互操作性：尽管比特币存储在 UTXO 账户中，支付可以在其他智能链上进行，支持 EVM 和 Solana 之间的互操作性。

Fractal Jasper NFT

Fractal Jasper NFT 系列包含3333个独特的 NFT ，每个 NFT 代表 Jasper Vault 中一颗独特的宝石，将首次在 Fractal Bitcoin 上亮相。

持有 NFT 的权益

持有 Fractal Jasper NFT的用户将享受一系列随着时间推移而增长的福利，包括：

• 本金保值交易：在平台上可享受一次无风险的0.01 WBTC 交易。
• 双倍交易点：在 TGE 之前，交易点将永久增加两倍。
• 未来空投：在未来的 Jasper Vault 代币空投活动中，持有者将获得更多分配。
• 质押奖励：质押 NFT 可获得参与其他生态系统项目空投的资格。
• 额外福利：随着项目发展不断更新

总结

随着全球金融市场的快速发展，加密货币期权交易正逐渐成为投资者关注的焦点。Jasper Vault 凭借其高杠杆、低成本、高灵活性的特点，为投资者捕捉市场短期波动提供了全新的途径。Jasper Vault 打造了一个真正实现了 Web3 用户完全掌控自己资产的理念。用户无需何许可即可进行期权交易，并且平台设计保证了在没有任何对手风险的情况下，完成期权的清算。这样的无缝对接和安全保障，使得 Jasper Vault 在期权交易平台中具有一定的竞争力。