Người cha của DeFi trở lại, liệu FlyingTulip có tiếp tục huyền thoại của YFI không?

Vào ngày 10 tháng 3, Andre Cronje, người sáng lập của Sonic Labs, Yearn Finance và Keep3rV1, đã sửa đổi hồ sơ mạng xã hội cá nhân của mình để bao gồm chức danh “Người sáng lập của flyingtulip”.

Là một đối thủ cạnh tranh của Hyperliquid, FlyingTulip đã thu hút nhiều sự chú ý kể từ khi ra mắt. Nó sử dụng hệ thống AMM đường cong thích ứng để cung cấp tỷ lệ tài trợ thấp hơn, tỷ lệ cho vay tốt hơn và lợi tức LP cao hơn, và dựa vào SonicLabs để đạt được TPS cao hơn.

Andre Cronje: Một “người điên” và kẻ phá vỡ trong lĩnh vực DeFi

Để giới thiệu FlyingTulip, người ta phải giới thiệu vị sáng lập huyền thoại của nó, Andre Cronje.

Andre Cronje là một huyền thoại mà ai cũng biết trong vòng DeFi. Khi tên anh ấy xuất hiện, luôn nhanh chóng làm nóng tâm lý thị trường. Nhưng khác với một lập trình viên theo nghĩa truyền thống, Cronje ban đầu học luật và tốt nghiệp từ Đại học Stellenbosch ở Nam Phi với chuyên ngành luật.

Tuy nhiên, số phận đã chơi một thủ đoạn với anh, dẫn anh tình cờ vấp phải ngành khoa học máy tính. Anh trở thành người tự học và thậm chí trở thành giảng viên. Quá trình phát triển phi thường này đã định hình cách tiếp cận tương lai của anh trong không gian DeFi - không theo quy cách, sáng tạo cao và với chút điên cuồng.

Sau khi bước vào thế giới tiền điện tử, Cronje nhanh chóng thể hiện tài năng kỹ thuật và khả năng thực thi cực kỳ. Tác phẩm nổi bật của ông, Yearn Finance (YFI), ra đời vào năm 2020. Với ý tưởng về sàn phát hành công bằng (không có tiền đào trước, không có phân bổ đội ngũ), dự án nhanh chóng trở thành một trong những dự án có ảnh hưởng nhất trong lịch sử của DeFi. Kể từ đó, ông đã dẫn dắt hoặc tham gia vào nhiều dự án nổi tiếng như Keep3r Network, Solidly, Fantom, v.v., thường xuyên kích thích tâm lý thị trường.

Hôm nay, FlyingTulip đã trở thành một bước thử thách táo bạo khác đối với anh ấy trong lĩnh vực giao thức giao dịch phái sinh. Đối diện với nhà phát triển này, người cùng tồn tại với “thiên tài” và “điên”, thị trường vẫn đang chờ đợi câu trả lời: Liệu anh ấy có thể kích hoạt một cuộc cách mạng DeFi một lần nữa không?

FlyingTulip là gì?

FlyingTulip là một nền tảng tích hợp DeFi dựa trên các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), tích hợp giao dịch, cung cấp thanh khoản, cho vay và các chức năng khác. Điểm nổi bật của nó là loại bỏ sự phân mảnh thanh khoản. Người dùng có thể thực hiện giao dịch chốt, giao dịch đòn bẩy, hợp đồng vĩnh viễn và các hoạt động khác trong cùng một hệ thống AMM mà không cần chuyển đổi quỹ giữa các giao thức khác nhau. Giải pháp thanh khoản một cửa này cải thiện việc sử dụng vốn và làm cho trải nghiệm giao dịch trở nên mượt mà hơn trong khi giảm chi phí giao dịch.

Về chức năng cho vay, FlyingTulip áp dụng mô hình LTV động (tỷ lệ vay trên giá trị tài sản) dựa trên AMM. So với các giao protocô cho vay DeFi truyền thống, nó không chỉ xem xét giá trị tài sản đảm bảo, mà còn điều chỉnh thời gian thực dựa trên độ sâu thị trường và biến động để đảm bảo sự cân bằng giữa an ninh vay và hiệu quả vốn.

Adaptive Curve AMM: Làm cho Quản lý Thanh khoản Dễ dàng hơn

Mô hình AMM truyền thống, như Uniswap V2, sử dụng công thức sản phẩm không đổi X * Y = k. Cơ chế này, mặc dù đơn giản, dẫn đến tính thanh khoản được phân phối đều trên tất cả các phạm vi giá, trong khi thực tế hầu hết các giao dịch tập trung trong một số phạm vi giá nhất định. Do đó, tính thanh khoản thường không được sử dụng một cách hiệu quả. Uniswap V3 giới thiệu tính thanh khoản tập trung, cho phép LPs (nhà cung cấp thanh khoản) chọn một phạm vi giá cụ thể để cung cấp vốn, nhưng phương pháp này yêu cầu kiến thức tài chính cao và phức tạp hơn đối với người dùng thông thường, và khi giá biến động mạnh, LPs có thể đối mặt với rủi ro mất cố định nghiêm trọng.

FlyingTulip giải quyết vấn đề này thông qua cơ chế AMM động. Nó có thể tự động điều chỉnh hình dạng của đường cong theo biến động thị trường, cho phép thanh khoản phù hợp thông minh với nhu cầu thị trường:

• Khi thị trường ổn định (biến động thấp), thanh khoản sẽ tự động tập trung xung quanh giá hiện tại, tương tự như một “đường cong tổng hằng số” dưới dạng X + Y = K. Việc này có thể cải thiện việc sử dụng vốn và làm giảm chi phí giao dịch.
• Khi thị trường dao động mạnh (biến động cao), tính thanh khoản sẽ tự động phân tán và tiếp cận “đường cong sản phẩm hằng số” của X * Y = K để thích nghi với những biến đổi giá lớn có thể xảy ra và giảm thiểu tổn thất do sự dao động một chiều của thị trường.

FlyingTulip dựa vào các oracles để liên tục theo dõi biến động thị trường thời gian thực (rVOL) và biến động ngụ ý (IV), và điều chỉnh phân phối thanh khoản một cách linh hoạt dựa trên dữ liệu này. LPs không cần thiết lập thủ công các phạm vi giá phức tạp, họ chỉ cần gửi thanh khoản, và hệ thống sẽ tự động tối ưu hóa phân bổ, cho phép họ đạt được tỷ lệ thu nhập tốt nhất dưới các điều kiện thị trường khác nhau trong khi giảm thiểu đáng kể các mất mát không cố định.

Cơ chế này khiến FlyingTulip trở thành một nền tảng DeFi thân thiện hơn với người dùng thông thường - ngay cả khi bạn không quen với cơ chế LP, bạn vẫn có thể cung cấp thanh khoản một cách dễ dàng mà không cần lo lắng về các hoạt động phức tạp hoặc nguy cơ mất mát.

Mô hình LTV động dựa trên AMM: một phương pháp cho vay linh hoạt hơn

Trong các giao thức cho vay DeFi truyền thống, LTV (tỷ lệ vay/trị giá) là một giá trị cố định, thường được đặt theo mức độ rủi ro của token. Ví dụ, nếu một token được xem là mức rủi ro trung bình, người dùng chỉ có thể vay tối đa là 70% giá trị tài sản thế chấp. Tuy nhiên, LTV cố định này bỏ qua hai yếu tố chính:

• Độ sâu thị trường - Nếu số tiền vay quá lớn, có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá của mã thông báo, dẫn đến tính thanh khoản của thị trường giảm mạnh.
• Biến động thời gian thực - Khi thị trường biến động mạnh, LTV cố định có thể khiến tài sản nhanh chóng giảm dưới ngưỡng thanh lý, tăng nguy cơ thanh lý.

FlyingTulip giải quyết vấn đề này thông qua cơ chế AMM thích nghi, tạo ra một mô hình LTV động có thể điều chỉnh giới hạn vay theo thời gian thực theo điều kiện thị trường. Ví dụ:

• Khi thị trường ổn định (biến động thấp, đủ thanh khoản): người dùng có thể nhận được tỷ lệ LTV cao hơn, chẳng hạn như 80%, nghĩa là đặt cược $2,000 ETH để cho vay $1,600.
• Khi thị trường biến động (biến động tăng): Tỷ lệ vay đến giá trị (LTV) sẽ tự động giảm xuống 50%, tức là ETH trị giá $2,000 chỉ có thể vay được $1,000 để giảm thiểu rủi ro thanh lý.
• Khi tài sản thế chấp quá lớn (tỷ lệ thanh khoản thị trường quá cao): LTV có thể được giảm thêm, ví dụ 45%, để đảm bảo rằng các khoản vay lớn sẽ không có tác động quá mức đến giá thị trường.

Điều chỉnh LTV linh hoạt này giúp việc cho vay linh hoạt hơn. Người dùng không cần phải liên tục chú ý đến biến động thị trường hoặc thường xuyên điều chỉnh vị thế. Hệ thống sẽ tự động tối ưu hóa giới hạn cho vay dựa trên điều kiện thị trường. Điều này không chỉ giảm thiểu rủi ro sụp đổ thị trường do thanh khoản lớn bị thanh lý, mà còn làm cho toàn bộ hệ sinh thái DeFi ổn định hơn và tạo ra môi trường an toàn hơn cho người vay và nhà cung cấp thanh khoản.

Cơ hội và rủi ro đi đôi với nhau, thị trường là một lễ hội hay một cái hố sâu?

Khi thị trường bắt đầu bàn luận về việc FlyingTulip sẽ phát hành đồng tiền, thì cuộc thảo luận về X đã trở nên gay gắt hơn. Nhìn lại các dự án trong quá khứ của AC, hầu hết đều dựa vào động lực token và quảng bá cộng đồng để tăng trưởng nhanh chóng, vì vậy dường như chỉ là vấn đề thời gian trước khi FlyingTulip tung ra một “Tulip Coin” trong tương lai. Hiện tại, các loại tin đồn xung quanh TGE đang nổi lên liên tục, và thông tin như giá công bố và giảm giá đặt cọc riêng đang liên tục lên men trong cộng đồng.

Tuy nhiên, các dự án của AC luôn mang lại lợi nhuận cao cũng như rủi ro cao. Lúc đó, YFI đã tăng vọt lên một nghìn lần sau khi ra mắt công bằng, nhưng EMN (Eminence Finance) cũng sụp đổ về con số không do lỗi hệ thống. Trong cơn sốt thị trường, việc cân nhắc giữa sự thúc đẩy đầu cơ và quản lý rủi ro là một câu hỏi mà nhà đầu tư có trí tuệ cần suy nghĩ.

Ngoài ra, AC vẫn tiếp tục phong cách “tiếp thị bí ẩn” của mình lần này, không làm rõ ràng về quảng cáo, mà sử dụng những hành động tinh tế để làm cho thị trường tự kích động. Ví dụ, gần đây anh ấy đã thích một tweet từ Magpie Protocol (dự án DEX liên quan khác) vào X, ngay lập tức gây ra sự suy đoán. Các KOL trong cộng đồng Trung Quốc cũng đã bắt đầu quan tâm và thảo luận về FlyingTulip, tạo đà cho tâm lý thị trường.

Sức hút của DeFi nằm ở sự tồn tại song song của rủi ro cao và lợi nhuận cao. Trong ấn tượng về quá khứ, AC luôn mang đến sự tưởng tượng mới cho lĩnh vực này. Nhưng liệu FlyingTulip có thể sao chép vẻ vang của YFI, có lẽ chỉ thị trường mới trả lời được.

Miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [ChainCatcher], bản quyền thuộc về tác giả gốc [Scof], nếu bạn có bất kỳ ý kiến nào về việc sao chép, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội, và đội sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. 免责声明：本文中表达的观点仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议。
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi đội ngũ Gate Learn và không được đề cập trongGate.io, bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn.