1. Principais pontos

• A narrativa de restaking capturou pela primeira vez a atenção pública na DevConnect 2023, e a sua adoção disparou desde então. A indústria cresceu exponencialmente, evoluindo de um único empreendimento, EigenLayer, para um ecossistema próspero com vários fornecedores de plataformas de restaking, operadores, Protocolos de Restaking Líquido e especialistas em risco em diversas redes cripto.
• O restaking ainda é uma nova primitiva, e a comunidade deve acompanhar de perto os efeitos de segunda ordem, a dinâmica de mercado e os desafios que pode enfrentar. Está claro agora que o restaking se tornou um importante ramo da indústria, com espaço para múltiplos concorrentes em toda a pilha de restaking. Desde plataformas centrais como EigenLayer, Symbiotic, Babylon e Jito até Protocolos de Restaking Líquido e derivados DeFi, cada empreendimento traz sua própria abordagem e visão única. O restaking está provando que não é um mercado de “o vencedor leva tudo”.
• Os Protocolos de Reclassificação Líquida (LRTs) são frequentemente comparados aos Tokens de Reclassificação Líquida (LSTs), mas são fundamentalmente diferentes. Os LSTs carregam um perfil de risco econômico homogêneo, enquanto os LRTs lidam com riscos heterogêneos. Os LSTs têm risco uniforme ligado aos ativos subjacentes da camada base, ou seja, ETH, enquanto os LRTs, por outro lado, estão navegando por riscos diversos, como fatores específicos do AVS - como inflação, condições de corte e riscos técnicos - ao mesmo tempo que suportam vários tipos de garantia e lidam com pagamentos em várias moedas.
• Todo o ano de 2024 pode ser lembrado como o “Renascimento do Bitcoin”, com inúmeras equipas a permitir aos detentores de BTC estender o potencial económico do ativo para garantir outras redes, sem depender da confiança de terceiros ou de ligar a outras cadeias. Babilónia está a liderar o avanço, desbloqueando o poder cripto-económico do Bitcoin através de forte experiência técnica. Um ecossistema em crescimento surgiu em torno da Babilónia, incluindo novos jogadores de Estaca Líquida de Bitcoin como Lombard, Protocolo Solv, PumpBTC e outros.
• A indústria de staking da Solana muitas vezes passa despercebida devido à adoção mais ampla do Ethereum, mas está crescendo constantemente com ideias totalmente novas. O restaking já ganhou tração na Solana, com a Jito Network liderando o setor, juntamente com outros como Solayer, Cambrian e Picasso, todos desenvolvendo programas de segurança compartilhada. Estas iniciativas são projetadas para preencher a peça em falta no caminho em direção à plena descentralização para protocolos nativos da Solana.
• Os oráculos desempenham um papel crucial no restaking em vários níveis. Eles podem ser fundamentais para o design central das plataformas de restaking, ao mesmo tempo que abordam a crescente necessidade de precificar com precisão uma nova categoria de ativos de restaking de criptomoedas com diversas características econômicas e técnicas. Além disso, as redes de oráculos apresentam um dos casos de uso mais convincentes para a segurança compartilhada. O uso de garantias de restaking permite inovações além do design de oráculos tradicionais, como o aprimoramento da resiliência da rede e da qualidade do serviço, aumentando os custos de manipulação de dados, ou criando novos modelos de alimentação de preços alimentados por uma camada de disponibilidade de dados de restaking econômica.

Projetos e Organizações em Destaque

RedStone, como autor do relatório, gostaria de expressar verdadeira gratidão a todos os contribuintes, projetos e líderes de opinião chave que nos ajudaram a criar uma peça tão abrangente sobre o cenário de restaking. A profundidade e amplitude deste relatório não seriam possíveis sem esses indivíduos - obrigado... e muitos mais!

Descubra para onde o PoS está indo a seguir no Gate.ioCimeira de Staking, 8-9 de novembro de 2024, em Bangkok, Tailândia

2. O que é Restaking?

EigenLayer: Pioneirismo na Fronteira do Restaking

É difícil de acreditar, mas EigenLayer e o movimento mais amplo de restaking têm estado sob os holofotes públicos há mais de um ano desde que EigenLayer lançou depósitos em junho de 2023. Atualmente, a indústria de restaking representa aproximadamente um terço do total de TVL bloqueado no Ethereum. No entanto, não se deixe enganar - a verdadeira implementação da ideia aparentemente simples de estender a segurança econômica a várias redes é incrivelmente desafiadora. A complexidade reside não só na integração deste primitivo tão perto da camada de consenso do blockchain, mas também na avaliação e previsão dos efeitos de segunda ordem deste conceito totalmente novo e inexplorado. Antes de aprofundar nestes tópicos, vamos dar um passo atrás e resumir de forma sucinta o restaking e o papel pioneiro da EigenLayer.

EigenLayer, embora complexo e multifacetado, pode ser fundamentalmente entendido como um mercado de confiança descentralizado de uso geral de dupla face. Construído em cima do Ethereum, possivelmente a rede de confiança descentralizada programável mais extensa, originalmente, focava exclusivamente em separar a camada de confiança do Ethereum, permitindo que seus componentes fossem redesdobrados para diversos fins. A estrutura da EigenLayer é construída em torno de sua natureza de dupla face. De um lado, temos Serviços Validados Ativamente (AVS) - sistemas que requerem seus próprios processos de validação, formando o lado da demanda do mercado EigenLayer. Isso inclui uma ampla gama de tecnologias em todas as partes da pilha, como sidechains, camadas de disponibilidade de dados, novas VMs, redes de keepers e oráculos, pontes, criptografia de limite e ambientes de execução confiáveis. Alguns exemplos notáveis de AVSs incluemEigenDA, Cadeia de Testemunhas, e Oráculos RedStone. Por outro lado, estão os Restakers - usuários que apostam ETH nativamente, através de tokens de aposta líquida (LSTs) ou suporte recentemente introduzido e sem permissão para qualquer Token ERC-20e optar pelos contratos inteligentes da EigenLayer para reposição. Eles compõem o lado da oferta, estendendo a segurança cripto-económica a aplicações adicionais da rede, ao mesmo tempo que ganham recompensas extra.

Origem: Pilares EigenLayer

Ao longo de 2024, a EigenLayer fez progressos significativos na realização da sua ambiciosa visão, rapidamente apelidada de Motor de Coordenação Sem Permissão da Humanidade. O ano começou com o anúncio de um $100 milhões de angariação na Série B, que capacitou o fundador Sreeram Kannan e sua equipe a escalar rapidamente, trazendo especialistas de alto nível em todas as disciplinas relevantes. Com recursos amplos, a equipe estava bem posicionada para acelerar o projeto de “Jogos Infinitos”. Aproveitando esse impulso mais tarde no ano, a EigenLabs adquiriu o Rede Rio, aproveitando ainda mais a vasta experiência de uma equipa nativa de criptomoedas para potenciar o ecossistema EigenLayer. Além disso, em 2024 assistimos ao lançamento do altamente antecipado token EIGEN, introduzido através do inovador conceito de stakedrop, marcando um marco na história das criptomoedas. Isto foi seguido pelo estabelecimento do Fundação Eigen – uma entidade independente, sem acionistas, dedicada a impulsionar o crescimento do ecossistema EigenLayer. A EIGEN tornou-se recentemente transferível e conseguiu atrair uma atenção significativa das criptomoedas. A EIGEN trouxe um novo caso de uso de token, apropriadamente chamado de Segurança Intersubjetiva, que é essencialmente uma maneira sofisticada de oferecer bifurcação como serviço para protocolos além da Camada 1. Além disso, o EigenDA foi lançado na Mainnet, oferecendo uma impressionante taxa de transferência de 10MBs por segundo. Para colocar isso em perspetiva, é várias centenas de vezes mais do que os recursos nativos da disponibilidade de dados protodanksharding do Ethereum, tudo isso enquanto é alcançado por uma fração do custo. A EigenDA também foi pioneira no novo suporte para a retomada de tokens nativos para redes de Camada 2, uma estratégia que indiscutivelmente alinha incentivos entre os principais atores L2, dando-lhes uma vantagem significativa nas ferozes guerras de DA. Com tanta inovação acontecendo em várias frentes, até mesmo observadores experientes de criptomoedas acham difícil acompanhar tudo o que o EigenLayer está realizando. Alguns outros desenvolvimentos notáveis incluem o lançamento de recompensas AVS Mainnet e a introdução de Incentivos Programáticos – um novo mecanismo que recompensa os stakers e operadores por suportarem vários AVSs, impulsionando a demanda e ajudando na descoberta de preços para segurança compartilhada. Além disso, a EigenLayer propôs um novo design de corte e continuou a desenvolver sua estrutura de governança, fortalecendo ainda mais seu ecossistema.

Origem: Recompensas de Staking

A equipa EigenLayer, são verdadeiros visionários por pioneirismo de uma estrutura nova e complexa que abre inúmeras portas para a inovação blockchain. Estamos extremamente gratos por estar intimamente ligados à equipa EigenLayer, construindo como um AVS nós mesmos, e apoiando o ecossistema mais amplo com as nossas soluções. No entanto, ninguém poderia ter antecipado todos os efeitos de segunda ordem, dinâmicas de mercado e desafios que precisariam de ser superados para que a restaking realmente decolasse como uma nova primitiva. Rapidamente tornou-se claro que o restaking se tornaria uma parte tão significativa da indústria que há espaço para vários intervenientes em toda a pilha de restaking, desde plataformas centrais de restaking e Protocolos de Restaking Liquido até agregadores, derivados focados em DeFi, e mais. Cada empreendimento distinguido pela sua abordagem única, stack tecnológico e ideologia. Este relatório é projetado para fazer exatamente isso: fornecer uma visão abrangente, mas detalhada da paisagem de restaking atual e em expansão.

Restaking the Symbiotic Way

Symbiotic é o novo garoto legal na cidade de restaking. Introduzido no início de 2024, rapidamente capturou a atenção da comunidade cripto, ganhando significativa participação na mente no espaço de restaking. Apoiado por uma equipe de veteranos cripto de primeira linha, o momentum do Symbiotic foi impulsionado ainda mais por uma rodada substancial de financiamento inicial liderada pela Paradigm, posicionando-o para se tornar o 'Uniswap do restaking'. O projeto também recebeu forte apoio público dos fundadores do gigante de staking Lido, com alguns o vendo como o proxy da Lido DAO nas guerras de restaking, impulsionando ainda mais o interesse inicial de depósito. A forte demanda de mercado pelo Symbiotic é evidente, com o limite de depósito sendo preenchido apenas quatro horas após o aumento inicial, triplicando o valor total bloqueado (TVL). Atualmente, o protocolo possui um impressionante TVL de $1.7 bilhões apenas alguns meses após começar a aceitar depósitos. Mas o que realmente diferencia o Symbiotic de outras plataformas de restaking, especialmente EigenLayer?

Inicialmente, o suporte sem permissão para qualquer ativo ERC-20 como o USDe da Ethena ou o FXS da Frax, mesmo aqueles que não estão baseados na Ethereum Mainnet, chamou a atenção do público. No entanto, desde o início, a EigenLayer também abraçou o conceito de segurança compartilhada derivada de praticamente qualquer ativo criptográfico. Agora que isso está implementado no protocolo, os usuários devem aprofundar-se para identificar as diferenças entre as principais plataformas de restaking.

O design modular da Symbiotic oferece uma personalização extensiva em todos os aspectos da equação de restaking:

Restakers:
Os Restakers podem delegar ativos para além do ETH e selecionar Vaults sem confiança, que, na terminologia da Symbiotic, se refere a um contrato de depósito de pool de tokens, para terceirizar a segurança para os AVSs. Estes Vaults permitem atualizações de parâmetros ajustáveis para garantir a proteção do utilizador. O que torna a Symbiotic única é a sua capacidade de depositar garantias em Vaults imutáveis e pré-determinados, garantindo que os termos não possam ser alterados no futuro. Ao contrário da EigenLayer, a Symbiotic oferece a opção de criar um token ERC20 correspondente para representar cada vault.

Redes (AVSs):
As redes podem colaborar com operadores de primeira linha que possuem credenciais verificadas, selecionando-os com base na reputação ou em outros critérios importantes ao buscar segurança. A flexibilidade nas opções de garantia expande o pool de segurança, potencialmente reduzindo os custos de segurança para as redes. Os construtores de rede, incluindo projetos que envolvem pontes, rollups, MEV e appchains, têm controle total sobre a implementação de seu restaking. Eles podem definir todos os aspectos, como ativos de garantia, seleção de operador de nó, recompensas e slashing, tudo dentro do design fino da Symbiotic.

Operadores:
Os operadores podem garantir participações de uma ampla gama de restakers com diferentes tolerâncias ao risco sem a necessidade de estabelecer infraestruturas separadas para cada um. Isso permite uma maior personalização da segurança compartilhada, ao mesmo tempo que minimiza os custos técnicos e econômicos para o protocolo.

Origem: Documentos Simbióticos

Além disso, o Symbiotic oferece flexibilidade no tratamento de incidentes de slashing ao introduzir uma nova classe de atores chamada Resolvers. Semelhante a um comitê de veto de slashing no EigenLayer, os Resolvers podem vetar o slashing quando este é aplicado indevidamente. Os termos para AVSs são propostos pelos Resolvers e aceites pelos cofres que fornecem garantias aos operadores. Um cofre pode solicitar vários Resolvers para cobrir a garantia ou integrar-se com uma solução de resolução de disputas baseada em oráculos, como o framework dos Oráculos RedStone.

Fonte: Documentos Simbióticos

Outro fator-chave que impulsionou significativamente o crescimento da plataforma é a sua parceria estratégica com Protocolo Mellow. Mellow é um protocolo líder de Liquid Restaking que está totalmente alinhado com Symbiotic, permitindo a criação sem permissão de LRTs modulares. As LRTs tradicionais frequentemente forçam os utilizadores a um único perfil de risco ao optarem por múltiplas redes de segurança partilhadas, o que não atende às diversas necessidades dos utilizadores e os expõe a vários riscos. A Mellow externaliza a gestão de risco, permitindo uma ampla gama de perfis de risco, criando assim uma infraestrutura modular para a criação e curadoria de LRTs. A lista de curadores de risco já inclui nomes impressionantes como RE7 Labs, Steakhouse, MEV Capital, P2P, Chorus One e Renzo Protocol. Além disso, parceiros DeFi como Pendle e Gearbox estão a ajudar a acelerar ainda mais o momentum dos Pontos Symbiotic e Mellow. Atualmente, o Protocolo Mellow atraiu $700 milhões em valor bloqueado, representando quase metade do total TVL depositado em Symbiotic.

A Symbiotic compreende que a proposta de valor central da segurança partilhada reside na descentralização de redes novas e existentes. À medida que as redes e protocolos de blockchain se tornam cada vez mais complexos, a Symbiotic reconheceu desde cedo que será progressivamente mais difícil descentralizar todas as partes principais de várias pilhas tecnológicas. Para resolver esta questão, a Symbiotic fez uma clara distinção ao focar exclusivamente na sua oferta principal, a própria plataforma de restaking, em vez de tentar aumentar a adoção através de serviços adicionais internos ou de restaking nativo. Esta abordagem focada tem impulsionado uma procura significativa tanto nos lados da oferta como da procura de restaking.

A Symbiotic anunciou recentemente o seu primeiro Grupo de Parceiros, contando com um impressionante 40 parceiros a construir em cima do sistema, incluindo equipas proeminentes como Ethena, Frax, Etherfi e a nossa própria equipa na RedStone Oracles, entre outros. Vamos apoiar a Symbiotic de três formas-chave:

1. Entregar feeds de preços do oráculo para módulos simbióticos principais para a denominação de tokens para USD
2. Explorando a rede de agregação de dados RedStone
3. Apoiar outras redes a construir em Symbiotic com o nosso feed de dados

Origem: Simbiótico

Protocolos de Restaking Líquido: A Força Vinculativa do Restaking

Muitos veem os Protocolos de Restaking Líquido (LRTs) da mesma forma que os seus homólogos de Staking Líquido (LSTs). À primeira vista, parecem bastante semelhantes, permitindo aos utilizadores depositar principalmente ETH ou seus derivados e terceirizar as responsabilidades técnicas de ser um validador para uma entidade especializada, enquanto ainda recebem a maioria das recompensas do validador. No início da jornada de restaking, o restaking não era possível sem primeiro fazer staking do ETH nativamente, o que reforçou a percepção de que os LRTs eram simplesmente uma camada adicional de staking com um perfil de risco semelhante.

Isso está longe da verdade. LRTs e LSTs são primitivos completamente diferentes. Para quem está familiarizado com finanças tradicionais, a distinção pode ser comparada da seguinte forma: LSTs são como veículos geridos de forma passiva, como um fundo ETF, onde o risco é homogéneo. Cada protocolo gere o staking do mesmo ETH subjacente fungível, tal como os ETFs refletem a volatilidade dos seus índices subjacentes. Em contraste, os LRTs são mais semelhantes a fundos de cobertura, lidando com fatores de risco heterogéneos como avaliar riscos AVS específicos - como taxas de inflação, condições de slashing e riscos técnicos - enquanto também suportam vários colaterais e lidam com pagamentos AVS em diferentes moedas. Além disso, há diferenciação com base na plataforma subjacente de restaking (por exemplo, EigenLayer, Symbiotic etc) que cada LRT suporta.

Depósitos de LRTs da EigenLayer ao longo do ano, Fonte: Parsec

Os Protocolos de Repouso Líquido atuam como intermediários entre os dois principais participantes do repouso: Repousadores e Operadores. Os LRTs servem como parceiros de distribuição para Operadores e Plataformas de Repouso, gerenciando a alocação de capital e controlando seus relacionamentos em ambos os extremos do espectro de repouso, o que lhes confere poder significativo dentro do ecossistema. O mercado de LRT opera de forma diferente do mercado de LST, que atualmente é dominado por um único jogador, Lido, com stETH adquirindo características semelhantes a dinheiro e competindo com Ether nativo pelo status de dinheiro-base. Em contraste, os LRTs precisam de ecossistemas totalmente desenvolvidos para atrair capital para suas plataformas. É por isso que muitos protocolos estão buscando integração vertical, como a Etherfi lançando múltiplos produtos de investimento, como estratégias DeFi e um serviço de cartão de crédito, a Swell desenvolvendo um L2 com um token de repouso usado como gás, e o UniFi da Puffer, que tem como objetivo unificar todos os L2s com base em rollup. Os LRTs também enfrentam o desafio de alinhar a quantidade e duração de capital com as necessidades de segurança de cada rede. Eles trabalham em estreita colaboração com AVSs para determinar os requisitos precisos de segurança compartilhada para cada rede. As considerações principais são quanto segurança um AVS precisa e por quanto tempo. Isso é crucial porque nenhuma rede quer experimentar volatilidade significativa de segurança ou pagar demais por mais segurança do que realmente precisa.

Como podemos ver, há uma tonelada de variedade no setor LRT. A tabela abaixo tem como objetivo ilustrar as diferenças entre os Protocolos principais de restaking de Liquidez:

Visão geral dos protocolos LRT baseados em Ethereum

Plataformas de Reinvestimento Que Pode Não Conhecer

O restaking está rapidamente a tornar-se um campo de jogo lotado, com novos projetos a surgirem quase todos os meses, cada um com o objetivo de enfrentar os gargalos da indústria de formas únicas. Aqui está uma lista de algumas menções notáveis:

Rede Karak
KarakÉ atualmente a 3ª maior plataforma de restaking em termos de TVL, com cerca de $800M no momento. Tem ganho significativa tração e apoio dentro da comunidade cripto-DeFi. A rede Karak destaca-se por aceitar o conjunto mais diversificado de garantias, incluindo LSTs, stablecoins, tokens ERC20 e até tokens LP. As garantias podem ser depositadas em várias chains, como Arbitrum, Mantle, BSC e outras. No ecossistema da Karak, as redes que fornecem segurança são conhecidas como Serviços Distribuídos Seguros (DSS). Estes DSSs são altamente personalizáveis e vêm com suporte integrado para desenvolvimento simplificado. A stack tecnológica da Karak também inclui um gestor de risco L2 chamado K2, que serve como um ambiente de testes para construtores de DSS.

Exocore
Exocoreaborda a fragmentação no restaking com uma abordagem Omnichain. Em vez de confinar a segurança a uma única cadeia, Exocore agrega segurança cripto-económica em várias cadeias para garantir AVSs. Opera como um L1 para restaking, gerido por uma rede de validadores, o que o distingue. A Exocore afirma que a sua principal vantagem é lidar com lógica complexa de staking ao nível do protocolo, o que reduz significativamente as vulnerabilidades dos contratos inteligentes e diminui o risco do utilizador.

Rede Nektar
Nektaré mais um jogador no espaço de restaking, apoiado por uma equipa com uma vasta experiência na indústria de staking. Antes de lançar o Nektar, a equipa desenvolveu o protocolo Diva LST, pioneiro em Tecnologia de Validação Distribuída (DVT). Agora, com base na pilha tecnológica Diva, o Nektar apresenta-se como restaking resiliente, focando-se na descentralização através do processo de validação totalmente distribuído da Diva. Esta abordagem reduz os riscos de centralização associados a tokens proprietários e promove uma rede mais equilibrada de validadores. O Nektar também anunciou a sua primeira coorte de cofres de restaking, alimentados pelo Protocolo Angle e pela Re7 Capital.

Verio
Verioé a mais recente adição à cena, lançando-se com o ímpeto da impressionante angariação de fundos da Série B do Story Protocol. Com o lema 'IP restaking', a Verio está posicionada como o hub de staking para o Story Protocol, oferecendo um modelo de staking duplo que combina staking líquido com IP restaking. Os usuários podem apostar ativos de IP para receber tokens vIP, que geram rendimento mantendo seu capital líquido. Esses tokens vIP podem então ser restakeados em ativos de IP específicos para obter recompensas adicionais. Ao validar a legitimidade de novos ativos de IP, a Verio, via IP restaking, impulsiona o interesse geral no próprio Story Protocol, potencialmente gerando um efeito de retroalimentação que aumenta as taxas de licenciamento e royalties para os proprietários de IP.

3. Bitcoin Staking And Babylon

Até recentemente, os detentores de Bitcoin que procuravam participar no DeFi tinham de confiar em versões embrulhadas como wBTC, o que limitava as suas opções de liquidez. Utilizar Bitcoin embrulhado requer confiar num intermediário para emitir o ativo e manter uma ligação 1:1 com o Bitcoin. Embora esta inovação fosse importante, veio com compensações, como a incapacidade de usar BTC nativamente na rede Bitcoin, a forma mais segura de o manter. No entanto, avanços recentes no staking de Bitcoin agora permitem aos detentores de BTC garantir blockchains de prova-de-aposta ao apostar os seus ativos diretamente na rede Bitcoin. Isto significa que os utilizadores agora podem aproveitar a segurança cripto-económica do Bitcoin para garantir redes PoS exclusivamente construídas na rede Bitcoin.

Se estiver curioso sobre como funciona o Bitcoin staking e liquid staking e quiser uma análise aprofundada do design da Babylon, não deixe de conferir o nosso abrangente Paisagem de Staking de Bitcoin!

Protocolo de Staking de Babilónia num piscar de olhos

Babylon é um protocolo de segurança compartilhado que permite que o Bitcoin seja usado como garantia dentro do ecossistema PoS, permitindo que o BTC proteja cadeias PoS sem depender de ativos BTC não nativos mantidos em uma cadeia PoS. Na primeira janela de depósito, Babylon atingiu seu limite inicial com 1.000 BTC depositados. Seu programa de acompanhamento Cap-2 tem sido um enorme sucesso, atraindo 23.000 BTC avaliados em US$ 1,6 bilhão. Babylon pode ser comparado ao EigenLayer, mas em vez de rehipotecar tokens ETH e ERC-20, ele terceiriza a segurança econômica do Bitcoin. Babylon opera como um mercado de dois lados, agindo como uma ponte, utilizando Bitcoin para proteger cadeias PoS através de staking. Seu protocolo de staking remoto oferece garantias de segurança robustas para cadeias PoS (cadeias de consumo) e detentores de Bitcoin (provedores) por meio de novos mecanismos, como o Protocolo de Carimbo de Tempo, Gadgets de Finalidade e Contratos de Títulos. O Bitcoin Staking Protocol da Babylon, com seu design modular, pode ser aplicado em uma ampla gama de protocolos de consenso usados por cadeias de consumidores. Qualquer rede blockchain que procure alavancar a segurança e a liquidez do Bitcoin pode se beneficiar da Babilônia. Atualmente, seus casos de uso são semelhantes a plataformas de retomada em outras redes, como DeFi, rollups e redes oracle.

A participação em Bitcoin é um mercado de duas vias. Fonte: Babylon Litepaper

O Bitcoin, frequentemente chamado de “Ouro Digital”, é a criptomoeda mais valiosa e segura globalmente, conhecida pelo seu papel principal como uma moeda digital descentralizada ponto-a-ponto. A sua força advém da priorização da simplicidade e segurança em detrimento de funcionalidades adicionais. Com Babylon, as capacidades intencionalmente limitadas do Bitcoin podem agora ser amplamente expandidas para garantir várias redes, iniciando o que alguns chamam de “Renascimento do Bitcoin”.

Paisagem de Staking de Bitcoin

Uma quantidade substancial de Bitcoin está sendo ativamente alocada para protocolos de Staking Líquido de Bitcoin construídos em cima de Babilônia. Por exemplo, a Solv, líder neste espaço, detém mais de 24.000 BTC em reservas, equivalente a quase $1,6 bilhões em liquidez. Além disso, o Valor Total Bloqueado (TVL) da PumpBTC ultrapassou os $200 milhões. A Lombard acumulou quase 10.000 BTC em depósitos. Outros protocolos, como o Bedrock, que fortalece o ecossistema de Staking Líquido de Bitcoin, ostentam um impressionante TVL de $150 milhões no lado do Bitcoin. No entanto, o cenário do Bitcoin vai muito além dos protocolos de staking, com inúmeras equipes também trabalhando em L2s nativos de Bitcoin, protocolos DeFi, carteiras e infraestrutura core.

Fonte: Paisagem de Staking Líquido de Bitcoin

Solv

SolvBTC é uma representação de token do Bitcoin mantido nas Reservas Descentralizadas de Bitcoin da Solv, projetado para permitir que a liquidez do Bitcoin flua sem problemas em várias cadeias. Fornece infraestrutura de liquidez crucial para o ecossistema de finanças alimentadas por Bitcoin (BTCFi). Implementado em mais de cinco redes principais, incluindo a mainnet do Bitcoin, a mainnet do Ethereum e a BNB Chain, o SolvBTC atua como um provedor chave de liquidez com 24.000 BTC em reservas. Essa liquidez atraiu jogadores significativos no espaço DeFi, como o protocolo de staking de Bitcoin Babylon, o protocolo de Stablecoin de Dólar Sintético Ethena e outros projetos.

Lombard

A Lombard está empenhada em expandir a economia digital, transformando a utilidade do Bitcoin de uma reserva de valor numa ferramenta financeira produtiva. Indivíduos e grandes instituições podem aceder ao LBTC para obter rendimentos sobre Bitcoin inativo ou participar plenamente nos ecossistemas DeFi.

PumpBTC

PumpBTC serve como uma solução de participação líquida para Babylon, com o objetivo de integrar DeFi no ecossistema Bitcoin. Com uma abordagem centrada no ecossistema, apoiada por especialistas em DeFi experientes e parceiros líderes do setor, o PumpBTC simplifica a colaboração entre os usuários e a Babylon. Os usuários podem participar na Babylon com uma única ação através do PumpBTC, recebendo imediatamente tokens de liquidez, sem períodos de espera.

pSTAKE

A pSTAKE Finance permite aos utilizadores apostar em BTC e ganhar recompensas provenientes da aposta em BTC sem confiança da Babilónia, proporcionando segurança para outras cadeias de aplicações, mantendo ao mesmo tempo a liquidez. Impulsionada por fornecedores institucionais de custódia como a Cobo, a pSTAKE Finance oferece estratégias de rendimento cuidadosamente selecionadas, permitindo a indivíduos e instituições maximizar o potencial dos seus BTC dentro do ecossistema BTCFi.

BabyPie

BabyPie oferece aos detentores de BTC a oportunidade de aumentar suas recompensas e flexibilidade por meio de staking líquido. Ao depositar BTC na BabyPie, os usuários recebem mBTC em troca e podem validar novos sistemas via Babylon.

Bedrock

Bedrock é um protocolo de repouso líquido multi-ativos apoiado por uma solução não custodial, desenvolvido em parceria com RockX. Bedrock fornece produtos como Tokens de Repouso Líquido (LRT) para BTC Envuelto, ETH e IOTX.

Chakra

A Rede Chakra é uma camada de liquidação modular projetada para desbloquear a liquidez do Bitcoin em diversos ecossistemas blockchain. Oferecendo uma solução de liquidação paralela de alto desempenho, o Chakra facilita o fluxo eficiente de liquidez entre as Camadas 2, AppChains e ativos nativos de BTC.

Nomic

A Nomic introduziu o stBTC, um token de Bitcoin com stake líquido construído no protocolo de stake de Babylon. O stBTC permite aos utilizadores fazer stake de nBTC (Bitcoin na Nomic) via Babylon, proporcionando segurança de prova de stake para outras cadeias em troca de rendimentos de altcoin. Os utilizadores que fazem stake de Bitcoin através da Babylon na Nomic recebem recompensas de stake em NOM e nBTC, resgatáveis por BTC—uma funcionalidade única do sistema Nomic.

4. Restaking on Solana

Até agora, a maior parte deste relatório centrou-se no Ethereum, Bitcoin e redes EVM. No entanto, a segurança compartilhada também está ganhando ímpeto no ecossistema Solana. Solana teve um ano notável, emergindo do mercado em baixa e solidificando-se como o concorrente mais forte à posição do Ethereum como a camada de liquidação de blockchain preferida. Assim como o Ethereum, no Solana, o Staking também é uma das subcategorias DeFi mais importantes. No entanto, o Solana segue um conjunto diferente de dinâmicas principais. Ele usa um mecanismo de Prova de Participação delegada no nível do protocolo, permitindo que os usuários apostem nativamente delegando para validadores, em vez de gerenciar seu próprio nó.

A facilidade da participação nativa através do mecanismo de delegação integrado da Solana pode ajudar a explicar a diferença significativa entre a Solana e a Ethereum em termos de ativos bloqueados versus ativos bloqueados líquidos. A Solana ostenta $50 mil milhões em capital bloqueado, mantendo-se forte em comparação com a Ethereum, mas fica para trás em participação líquida. Enquanto 55% do ETH bloqueado está em forma líquida, apenas 8% do SOL bloqueado da Solana é mantido em tokens de participação líquida (LSTs), apresentando uma clara oportunidade de crescimento para a Solana. Antes de mergulhar no fluxo de reposição da Solana, vale a pena destacar o panorama atual da participação líquida na Solana. Apesar da adoção mais lenta, uma vez que a Participação Líquida não é a única forma para os utilizadores não técnicos acederem ao rendimento da participação, tal como na Ethereum, as LSTs ainda atingiram massa crítica na Solana. Jito e Marinade Finance dominam a participação líquida da Solana, detendo mais de 70% de todo o SOL em LSTs.SantuárioTambém vale a pena mencionar que segue um modelo semelhante ao do Mellow Protocol, permitindo que entidades de terceiros criem e lancem os seus derivados de SOL Staking. Nos bastidores, o sanctum aborda a fragmentação de liquidez ao oferecer taxas de conversão estáveis através da sua Infinity Pool e fornece um processo de levantamento fácil para estes derivados.

Paisagem de Staking Liquido na Solana, Fonte: duna

Agora que temos uma compreensão sólida do terreno de Staking da Solana, vamos mergulhar nas inovações que os Mantlets da Solana estão desenvolvendo na frente do restaking. A arquitetura única da Solana abre portas para um novo paradigma para AVSs. Uma característica marcante é a Solana ponderação de stake para Qualidade de Serviço (swQoS)%20é%20um%20mecanismo,%20efetivamente,%20melhorando%20a%20qualidade%20do%20serviço.),%20o%20que%20introduz%20uma%20nova%20forma%20de%20dividir%20os%20serviços%20de%20restaking.%20SwQoS%20recompensa%20validadores%20com%20mais%20de%2015k%20SOL%20ao%20conceder-lhes%20acesso%20a%20vias%20rápidas%20de%20transação,%20permitindo%20uma%20entrega%20mais%20rápida%20aos%20líderes%20de%20bloco.%20Isso%20resulta%20em%20duas%20categorias%20de%20AVSs:%20endógenas%20e%20exógenas.

Serviços endógenos aumentam a velocidade das transações para protocolos específicos. Por exemplo, um dApp poderia usar uma camada de restaking para gerir tokens apostados e alcançar processamento de transações mais rápido para as suas próprias operações. Por outro lado, os serviços exógenos são aqueles com os quais estamos bastante familiarizados na terra do Ethereum, como usar capital externo para garantir uma rede oracle - em resumo, aplicando capital restakeado para fins fora do protocolo. Isso valida ainda mais a ideia de que o restaking no Ethereum e Solana poderia seguir dinâmicas de mercado de longo prazo diferentes.

Até agora, existem quatro grandes fornecedores de restaking na Solana. Aqui está a nossa rápida descrição de quem está melhor posicionado para vencer a competição.

Jito

É difícil encontrar alguém que não reconheça Jito como uma das equipas mais fortes a impulsionar Solana para a frente. Originalmente apelidado de “Solana's Lido e Flashbots num só”, Jito dominou o mercado LST da cadeia com o seu $jitoSOL que gera rendimento, enquanto construía o seu próprio cliente Solana. O cliente Jito desempenhou um papel crucial na mitigação do valor extraível na rede, alcançando uma adoção massiva com até 80% da dominância da Solana, e levando a um aumento significativo nas gorjetas dos validadores Jito ao longo deste ano. Mas não é tudo - Jito continua a inovar, com o lançamento progressivo deStakeNet, um gestor automatizado de pools de stake, e o rápido desenvolvimento da governação do protocolo.

Ganhos acumulados de gorjetas MEV pelos Validadores Jito, Fonte: dune.com

A mais recente grande empreendimento da Fundação Jito é nada menos do que o restaking. O restaking da Jito é um protocolo de staking multi-ativo para AVSs, que eles denominam de redes de consenso de nós (NCNs). A configuração possui modularidade, permitindo que NCNs personalizem os operadores e cofres que suportam, enquanto os operadores podem adaptar os NCNs em que apostam e os cofres dos quais recebem delegações. O programa de restaking também emite tokens de recibo de cofre (VRTs), que são tokens SPL representando uma parte proporcional de ativos no cofre. Os VRTs melhoram a liquidez, composição e interoperabilidade com outros programas Solana.

Com Jito a comandar uma grande parte do mercado LST, o protocolo tem uma base de utilizadores integrada que pode ser facilmente incentivada a alavancar ainda mais o seu capital bloqueado. No que diz respeito a parcerias, Jito atraiu equipas qualificadas como Renzo, Squads, Switchboard e Fragmetric. No entanto, tendo já alcançado um crescimento significativo e executado uma distribuição aérea, Jito pode não ter a mesma capacidade que os protocolos mais recentes para oferecer incentivos diretos para atrair novos utilizadores. Em vez disso, a estratégia da Jito poderá focar-se na adoção de restaking através da sua integração com os seus serviços de cliente Solana existentes. Isto poderá levar à criação de um canal de MEV endógeno com swQoS, oferecendo vias de transação rápidas e recapturando receitas de MEV, ou potencialmente lançando serviços de MEV exógenos semelhantes ao MEV-Boost na Ethereum.

Visão geral do ecossistema de restaking Jito, Fonte: Jito

Solayer

Solayer está a emergir como o concorrente mais forte para desafiar a dominância da Jito, tendo recentemente angariado $12M numa rodada de investimento inicialliderado pela Polychain Capital. Desde o seu lançamento oficial em maio, a Solayer apresentou estatísticas impressionantes: $200M em TVL, mais de 100k endereços de depósito únicos, e um lançamento na Mainnet antes do Jito, com AVSs como Bonk, SonicSVM e HashKey já a bordo. A Solayer foca em maximizar retornos para Restakers, oferecendo múltiplas fontes de rendimento, incluindo staking nativo de SOL, MEV-boost e rendimento AVS. Também prioriza a otimização do espaço de bloco swQoS para AVS. Atualmente, a sua solução está limitada a depósitos nativos de SOL e LST, enquanto o Jito planeia suportar vários tokens SPL para segurança económica, o que poderia ser uma vantagem significativa. No entanto, a Solayer tem alguns truques na manga: anunciou recentemente uma parceria com a Binance para lançar umDerivado BNSOL, juntamente com um rendimentoStablecoin SUSDem colaboração com Open Eden Labs.

Cambriano

Outra equipa experiente a construir infraestrutura de restaking para Solana, a fim de reduzir custos, melhorar a experiência do programador e melhorar a alocação de recursos para beneficiários de segurança partilhada. Em vez de competir exclusivamente com outros fornecedores, a vantagem da Cambrian reside em atuar como middleware complementar. Eles concentram-se em resolver a fragmentação da camada de restaking, construindo uma camada de orquestração que automatiza as estratégias de controlo AVS. Isto permite aos construtores gerir facilmente a distribuição de capital entre nós, reduzindo a barreira para os programadores de dApp navegarem nas complexidades de construir como um AVS. A Cambrian pretende espelhar o papel dos fornecedores de RaaS (Rollup as a Service) durante o boom da L2, capitalizando na crescente procura por segurança partilhada, mantendo o controlo através dos seus trilhos de restaking - dando-lhes uma posição sólida para manter o controlo sobre as relações diretas com todos os atores-chave. O lançamento inicial da Testnet da plataforma é esperado para este trimestre.

Picasso

Inicialmente focado na interoperabilidade perfeita entre Solana e Cosmos, o Picasso evoluiu para um hub de restaking completo, apoiando projetos que desejam terceirizar sua segurança econômica para a própria rede Solana. Um projeto de destaque que utiliza a camada de restaking do Picasso é Mantis, uma rollup interna na Solana. Alavancando o framework Cosmos SDK, Picasso não só conecta cadeias habilitadas para IBC, melhorando sua utilidade e segurança, mas também serve como um hub de restaking generalizado. Esta camada de restaking omnichain reúne liquidez de ecossistemas interconectados para fornecer uma experiência de segurança compartilhada mais robusta. Permite que o SOL e seus LSTs sejam reipotecados através de AVSs que podem não estar diretamente alinhados com o ecossistema Solana, mas ainda valorizam as propriedades de ativos do SOL.

5. Oráculos no Quebra-cabeças do Restaking

Agora que temos uma compreensão sólida de quão vasto é o ecossistema de restaking, está claro que existem muitos construtores de todos os lados do mercado, ansiosos por criar produtos inovadores com esta nova tecnologia. Mas ninguém quer construir em isolamento. Um valor central do efeito de flywheel do DeFi - interoperabilidade - permanece inalterado. O crescimento não se trata apenas de servir clientes dentro de um único dApp, mas também de permitir que outros construtores construam em cima dos seus contratos e ativos nativos, frequentemente referidos como DeFi legos. É aqui que surge a necessidade de uma entidade imparcial, especializada em precificar ativos e distribuir essas cotações em várias redes. Sim, estamos a falar de fornecedores de oráculos.

Se olharmos de perto, uma das maiores forças da indústria de reestatificação, a sua diversidade e ampla concorrência, também apresenta um desafio: a necessidade substancial de precificar com precisão uma nova categoria de ativos criptográficos com diferentes propriedades econômicas e técnicas. Isso requer um quadro de avaliação de baixo para cima, no qual iremos mergulhar na próxima seção. Por exemplo, considere o grande número de projetos LRT da Ethereum — existem mais de uma dúzia competindo por uma fatia do bolo de reestatificação da Ethereum. Estes LRTs são apenas a ponta do iceberg para ativos derivados reestatizados. O mercado de derivados de reestatificação está crescendo rapidamente, com produtos como a abstração de rendimento da Pendle e a stablecoin da Ebisu apoiada por ativos reestatizados. Cada um desses projetos requer feeds de preços precisos para seus produtos subjacentes, o que por sua vez aumenta a utilidade, fortalece a liquidez e cria novos mercados para seus tokens de marca.

Oráculos Para Preços de Ativos Reestacados

Como mencionado anteriormente, os ativos apostados e re-apostados seguem dinâmicas completamente diferentes em comparação com ativos cripto convencionais como Bitcoin ou Ether. Aqui estão algumas das principais distinções:

• Descoberta de preços de mercado on-chain (baseada em DEXes)
• A liquidez é o mecanismo-chave da estabilidade de preços, não o Volume
• Modelagem avançada de preços, ou seja, feed de preços fundamentais (taxa de câmbio)

Agora, vamos aprofundar o porquê disto. Vamos usar os derivados LRT do Ethereum como exemplo abaixo para melhor ilustrar o caso.

Descoberta de Preços On-Chain

Como o restaking é verdadeiramente nativo da DeFi, também o são seus resultados. Vamos analisar as LRTs: a grande maioria do volume de negociação de derivativos de LRT ocorre on-chain. Mesmo para líderes de mercado como o eETH da Ether.fi ou o ezETH do Renzo, esses tokens não estão listados em bolsas centralizadas, o que significa que toda a descoberta de preços acontece diretamente na cadeia onde foram emitidos. Isso significa que, para precificar com precisão esses ativos nativos da DeFi, são necessárias ferramentas calibradas para a DeFi. No caso da RedStone, isso envolve acessar a liquidez da DEX para obter a taxa de câmbio mais precisa para um determinado bloco, diretamente da relação do contrato inteligente.

Preços pela Liquidez, Não pelo Volume

Muitos ativos geradores de rendimento, incluindo ativos Restaked, não são principalmente projetados para negociação, mas sim para serem mantidos por protocolos e indivíduos. Eles fornecem uma maneira simples de obter exposição a rendimentos tanto de staking como de restaking. Mesmo para grandes LRTs, os volumes de negociação muitas vezes são demasiado baixos para se qualificarem para fornecedores de dados de nível empresarial, que dependem de métodos financeiros tradicionais como a ponderação do volume. No entanto, a liquidez significativa em pools incentivados on-chain serve como uma base sólida para um modelo de preços DeFi em primeiro lugar. Em vez de depender de avaliações baseadas no volume, que podem ser propensas a negociações de lavagem em ativos de cauda longa, uma abordagem mais adequada é a ponderação baseada no deslizamento. Este método monitoriza a assimetria entre pares de negociação DEX, proporcionando uma reflexão mais precisa do valor do ativo.

Modelagem Avançada de Preços

Digamos que és um ávido adepto do Ether.fi e decides depositar uma quantia avultada na cofre de agricultura de alavancagem weETH da Gearbox. Neste cenário, acertar na precisão da proporção weETH/ETH é crucial para manter os teus ativos seguros. Mas aqui está o desafio: definir a proporção “certa” não é tão simples como parece. Podes optar por uma cotação de mercado agregada para o weETH em várias entidades relevantes e atualizar a proporção em conformidade. Mas se a tua tolerância ao risco (ou nível de degen) estiver elevada e estiveres a alavancar perto do ponto de liquidação, até mesmo uma ligeira flutuação de mercado que dure apenas alguns segundos, ou mais precisamente alguns blocos, pode empurrar-te para a liquidação. Por outro lado, podes considerar uma abordagem mais fundamental, utilizando uma proporção baseada em contrato que reflita quantas unidades de Ether estão bloqueadas nos contratos do Ether.fi em relação à emissão de weETH. Isto certamente reduziria o risco de manipulação de mercado a curto prazo, mas pode não ser a solução perfeita para todas as situações. Por exemplo, se os levantamentos do Ether.fi estivessem desativados, poderia fazer sentido aplicar um desconto aos tokens weETH durante um evento de troca negra.

Origem: Caixa de velocidades

Baseando-se nisso, você poderia levar isso para um próximo nível implementando uma abordagem híbrida, combinando tanto a taxa de mercado quanto uma taxa fundamental. Isso poderia incluir tirar instantâneos periódicos da taxa do contrato, misturando-a com a taxa de mercado e acionando alertas sempre que a divergência entre as duas exceder um certo limite. Alternativamente, em vez de depender de cotações de mercado em tempo real, você poderia suavizar a volatilidade usando as taxas TWAP (Preço Médio Ponderado no Tempo).

Você vê para onde isso está indo - há muita complexidade envolvida com todos esses fatores subjacentes. Ao mesmo tempo, há um espaço significativo para inovação quando se trata de precificar esta nova e rapidamente crescente classe de ativos restakeados.

Na RedStone, estamos incrivelmente orgulhosos por liderar esta inovação. Estamos a trabalhar em estreita colaboração com parceiros da indústria de primeira linha para estabelecer os mais altos padrões de segurança e posicionar-nos como líderes de mercado na fixação de ativos geradores de rendimento como os tokens LST e LRT.

Assegurando Oráculos de Restaking

Existem inúmeras ideias para alavancar a segurança compartilhada para construir aplicações que anteriormente eram impossíveis. No entanto, um aspecto significativo do restaking é aprimorar a segurança dos protocolos existentes, permitindo que eles escalem quase arbitrariamente sem comprometer a segurança, ao mesmo tempo que se descentralizam de forma mais economicamente sustentável. Parece haver um consenso de que garantir redes de oracle através do restaking é um dos frutos mais acessíveis e impactantes a colher.

Por que um oráculo precisaria de segurança de restaking? Vamos revisar apenas um caso de uso em que a RedStone utiliza segurança compartilhada para novas capacidades.

Para uma análise aprofundada do restaking no contexto da RedStone, certifique-se de verificar o nosso Documentossobre como a RedStone aproveita o EigenLayer!

Implementação do Modelo de Empurrão RedStone AVS

A solução RedStone AVS introduz uma implementação inovadora do modelo Push para fornecer dados à blockchain. Tradicionalmente, um relé off-chain recolhe dados e envia-os para a rede, onde ocorre o processo de validação. Este método, embora eficaz, resultava frequentemente numa utilização de dados mais elevada on-chain devido à necessidade de processos de validação abrangentes. Com o AVS, a validação é movida off-chain, reduzindo significativamente o consumo de gás. Neste modelo, os dados de preço recolhidos dos nós oráculo são submetidos a uma rigorosa validação off-chain para garantir a sua precisão e consistência. O processo de validação inclui a verificação de assinaturas digitais para confirmar a autenticidade dos dados. Uma vez concluída, o preço médio e o carimbo de data/hora são verificados pelos operadores AVS para garantir que os cálculos não foram adulterados. Após a validação, os resultados e as confirmações assinadas são enviados para a blockchain.

RedStone AVS, Origem: Documentação

Na cadeia, apenas a assinatura BLS agregada dos operadores AVS é verificada. Este processo melhora significativamente a escalabilidade da solução, pois permite reunir dados de um número ilimitado de nós oráculo. No modelo tradicional, o retransmissor seleciona um subconjunto de preços perto da mediana para enviar para a blockchain. Com a abordagem AVS, apenas o preço e o carimbo de tempo da mediana final são enviados, portanto, o consumo de gás permanece baixo, independentemente do número de nós oráculo. Este método reduz os custos na cadeia e permite que o sistema manipule mais entradas de dados sem sacrificar a eficiência.

Esta é apenas uma das várias implementações de restaking que estamos a explorar para impulsionar a resiliência e a qualidade do serviço. Outra área que estamos a investigar ativamente é aumentar os custos de manipulação de dados na rede de oráculos RedStone, aproveitando a segurança partilhada dentro do Módulo de Agregação de Dados. A nossa equipa está a liderar a investigação no cruzamento de restaking e oráculos, colaborando com líderes da indústria como EigenLayer, Symbiotic, Othentic e outros para maximizar o valor e disponibilizar os nossos conhecimentos em código aberto.

6. O Futuro do Restaking: O Que Está Por Vir?

Com tanto talento atualmente concentrado no restaking, fica claro que haverá muito a desvendar nos próximos meses para se manter atualizado. Aqui estão algumas das nossas previsões sobre o que irá despertar entusiasmo em torno da segurança compartilhada dentro do ecossistema.

Suporte a Tokens sem Permissão

Tornámo-nos familiares com a obtenção de segurança partilhada a partir de ativos nativos como o Ether, e mais recentemente BTC, SOL, e os seus equivalentes altamente correlacionados como LSTs. No entanto, a questão de suportar tokens sem permissão - permitindo qualquer ativo criptográfico arbitrário - permanece mais aberta. Esta tendência está agora a ser abraçada por importantes plataformas de repartição, como EigenLayer, Symbiotic, Karak e Jito. Por um lado, isto alarga significativamente o leque de ativos que podem contribuir para a segurança da rede descentralizada, desbloqueando o potencial cripto-económico de tokens arbitrários. Na teoria, isto melhora o alinhamento e a conectividade em todo o ecossistema, aproximando-nos do objetivo de abstrair de forma transparente a camada de segurança para responder a necessidades diversas. Também permite que cada AVS tenha o seu próprio perfil de segurança distinto, derivado de qualquer combinação de tokens, e permite que as AVS usem os seus tokens nativos como fonte de segurança cripto-económica - potencialmente criando efeitos de ação que anteriormente eram inatingíveis. Por outro lado, ainda é um conceito relativamente novo, e para a maioria das plataformas de repartição, continua a ser uma ideia que ainda não foi totalmente implementada na prática. Além disso, o potencial de exploração precisa de uma avaliação cuidadosa, já que a superfície de ataque poderia ser muito maior. Os ativos nativos de blockchain tendem a ser mais substanciais do que outros tokens, o que poderia criar mais oportunidades para explorações económicas.

Penalização

O slashing, o processo de penalizar um validador por má conduta, é uma parte crucial do modelo de restaking. Os slashing são como os mercados de previsão agora na moda para expressar ideias. É fácil partilhar opiniões online sobre qualquer assunto, mas a menos que a sua reputação esteja em jogo, não tem o mesmo peso que 'colocar o seu dinheiro onde está a sua boca'. Da mesma forma, o restaking terá o seu 'momento da verdade' uma vez que os principais concorrentes, que estão a correr para o trazer primeiro para o mercado, lançarem as suas soluções. Só então, depois de o tempo as ter testado em batalha, veremos se o restaking está à altura das elevadas expectativas. A EigenLayer está a dar a entender que a sua implementação está ao virar da esquina, o produto da Symbiotic já está na devnet e a equipa espera o lançamento no quarto trimestre, e outros estão a cozinhar nos bastidores.

Guerras de Incentivo

Restaking pode não resultar num cenário de "o vencedor leva tudo", mas certamente não haverá muitas plataformas com uma base de usuários de longo prazo e fiéis. Aqui é onde os incentivos de um protocolo podem ser cruciais. Historicamente, o uso correto de incentivos remodelou o panorama DeFi, como visto nas Guerras da Curve ou, pelo contrário, o que pode acontecer quando os incentivos são menos bem planeados, como demonstrado pelo agora lendário Verão DeFi. Já estamos a ver sinais de competição semelhante entre plataformas de segurança partilhada, especialmente com a pesquisa cuidadosa e a diligência devida por trás da primeira versão dos Incentivos Programáticos da EigenLayer. Para referência:

“Pelo menos 4% do fornecimento total da EIGEN será distribuído aos stakers e operadores através de incentivos programáticos futuros. Esses incentivos serão distribuídos através de “recompensas-impulsionadas” nos quais os stakers e operadores receberão EIGEN em proporção à quantidade de recompensas distribuídas a eles pelos AVSs.”

É difícil imaginar que cada jogador de staking não tentará criar sua própria versão de incentivos de protocolo. Em breve, poderemos testemunhar uma avalanche de threads, com chamadas para "Restaking Wars" inundando a linha do tempo.

AVS Tornando-se Realidade

Este parece ser um ponto de inflexão em que o restaking está a deslocar-se de um "conceito teórico interessante" para uma configuração padrão para protocolos cripto-econômicos. Numerosos protocolos têm vindo a ser construídos há mais de um ano, e o seu trabalho está quase pronto para ser revelado ao público.

A primeira iteração do EigenDA já está em funcionamento e muitos outros, incluindo AltLayer, Witness Chain, Lagrange e nós da RedStone, também lançaram as primeiras versões, embora com permissão, dos produtos AVS ou estão próximos do lançamento na Mainnet. Em breve, testemunharemos o lançamento de AVS de outros fornecedores de restaking, levando a uma explosão cambriana de segurança restakeada sendo usada na prática!

7. Conclusões

A nossa equipa tem estado a investigar o restaking desde o seu início, e algumas coisas estão claras: a inovação constante e a intensa concorrência vieram para ficar. O restaking começou como uma forma de construir produtos descentralizados melhores, permitindo novos paradigmas e aprimorando protocolos existentes. Agora, vemos muitas plataformas de restaking a convergir para objetivos finais semelhantes. É incrivelmente emocionante pensar em como o ecossistema de restaking e a sua dinâmica irão evoluir ao longo dos próximos anos.

E se estiver a caminho da Tailândia para a DevCon, certifique-se de adicionar a Cimeira de Staking à sua lista de desejos. Vemo-nos lá!

Aviso legal：

1. Este artigo é reimpresso de [GateRedStone]. Todos os direitos de autor pertencem ao autor original [RedStone]. Se houver objeções a esta reimpressão, entre em contato com o Gate Learnequipa e eles vão tratar disso prontamente.
2. Isenção de Responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são unicamente as do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Salvo indicação em contrário, é proibido copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos.