Chuyển Tiêu Đề Gốc ‘Hướng Dẫn Kiếm Tiền Ổn Định’

Thị trường tiền điện tử gần đây đã trở nên nhạt nhẽo, và lợi nhuận ổn định và bảo thủ một lần nữa trở thành một yêu cầu của thị trường. Do đó, dựa trên kinh nghiệm đầu tư của tôi trong những năm gần đây và kết quả nghiên cứu tập trung về lĩnh vực stablecoins vào cuối năm ngoái, tôi muốn thảo luận về chủ đề cổ điển nhưng mãi mãi về lợi suất của stablecoin.

Các danh mục stablecoin hiện tại trên thị trường tiền điện tử chủ yếu rơi vào các danh mục sau:

• USDT: Điều kiện tuân thủ có điểm thị phần cao nhất. Được sử dụng rộng rãi trong các tình huống khác nhau (các cặp giao dịch tiền điện tử trên sàn giao dịch, trả lương cho các công ty liên quan đến tiền điện tử, thương mại thực tế và thanh toán ngoại tuyến). Người dùng tin dùng vào quy mô của Tether và khả năng được cho là hỗ trợ đền bù.
• Đồng tiền ổn định được tài trợ bằng tiền tệ và tuân thủ tỷ lệ 1:1. USDC được hỗ trợ trên hầu hết các chuỗi và ứng dụng, khiến nó thực sự trở thành đô la trên chuỗi. Các loại khác như PayPal USD và USD của BlackRock có các trường hợp sử dụng hạn chế.
• Stablecoin đảm bảo tài sản lớn hơn: Chủ yếu là DAI từ MakerDAO, đã phát triển thành USDS dưới giao thức Sky. LUSD của Liquity cũng là một đối thủ cạnh tranh, cung cấp khoản vay không lãi suất với tỷ lệ tài sản đảm bảo 110% thấp như một đổi mới chính.
• Stablecoin được bảo lưu bằng tài sản tổng hợp: Trong chu kỳ này, USDe của Ethena là ví dụ nổi bật nhất. Mô hình sinh lợi của nó - thao túng tỷ lệ tài trợ - sẽ là một trọng tâm chính sau trong bài viết này.
• Stablecoins được bảo đảm bằng Trái phiếu Mỹ thông qua dự án RWA: USD0 của Usual và USDY của Ondo là hai dự án đáng chú ý nhất trong chu kỳ này. USD0++ của Usual cung cấp thanh khoản cho Trái phiếu Mỹ một cách sáng tạo, tương tự như việc Lido làm cho việc đặt cược ETH.
• Stablecoin theo thuật toán: Hướng này đã bị phủ nhận lớn sau khi đồng UST của Terra sụp đổ. Luna thiếu giá trị nội tại và trải qua một chuỗi giảm giá và bán ra hàng loạt. FRAX, kết hợp các mô hình thuật toán và bảo đảm quá mức, vẫn thấy một số sử dụng, nhưng hầu hết các stablecoin theo thuật toán đã mất tính liên quan.
• Các loại stablecoin không dựa vào USD: Các loại stablecoin Euro (như EURC của Circle và EURT của Tether) và các loại stablecoin dựa trên tiền fiat khác (BRZ, ZCHF, HKDR, v.v.) hiện tại không có nhiều tác động đến thị trường được thống trị bởi USD. Con đường duy nhất của chúng nằm trong các hệ thống thanh toán được quy định, không phải là trong hệ sinh thái tiền điện tử nguyên thuỷ.

Thứ hạng vốn hóa thị trường stablecoin nguồn: https://defillama.com/stablecoins

Hiện tại, các danh mục chính của việc tạo ra lợi suất ổn định bao gồm các loại sau. Bài viết này sẽ phân tích từng loại một cách chi tiết hơn:

Mô hình sinh lời của Stablecoin

1. Cho vay và vay tiền với đồng tiền ổn định:

Cho vay là mô hình sinh lợi tài chính truyền thống nhất. Thu nhập chủ yếu đến từ lãi suất được trả bởi người vay. Những yếu tố quan trọng bao gồm an ninh của nền tảng hoặc giao thức, rủi ro vỡ nợ của người vay và sự ổn định thu nhập. Các sản phẩm cho vay hiện tại bao gồm:

• Các nền tảng CeFi: Chủ yếu là các sản phẩm tiết kiệm linh hoạt từ các sàn giao dịch hàng đầu (Binance, Coinbase, OKX, Bybit).
• Các giao thức DeFi hàng đầu: Aave, Sky Protocol (sự tái thương hiệu của MakerDAO), Morpho Blue, v.v.

Các sàn giao dịch hàng đầu và các giao thức DeFi đã được chứng minh là an toàn qua các chu kỳ thị trường khác nhau. Trong thị trường tăng, nhu cầu vay mượn tăng mạnh và lợi suất tiết kiệm linh hoạt (ví dụ, USDT, USDC) có thể tăng lên trên 20%. Trong thị trường yên bình, lợi suất thường rơi vào khoảng 2-4%. Do đó, lãi suất cho vay linh hoạt là chỉ số trực tiếp của hoạt động thị trường. Cho vay lãi cố định, mặc dù ít thanh khoản hơn, thường mang lại lợi nhuận cao hơn trong những giai đoạn yên bình, mặc dù không thể bắt kịp những cú sốc trong các chu kỳ tăng giá.

Ngoài ra, còn có một số sáng tạo nhỏ trong thị trường cho vay stablecoin tổng thể, bao gồm:

• Các giao thức cho vay DeFi cố định lãi suất: Pendle là một trong những dự án nổi bật trong chu kỳ này. Nó bắt đầu với việc cho vay cố định lãi suất và phát triển thành việc tokenize lợi suất. Các dự án sớm khác như Notional Finance và Element Finance không phát triển nhưng có các ý tưởng thiết kế sáng suốt.
• Mô hình phân chia lãi suất và mô hình ưu tiên trong việc cho vay.
• Cơ chế cho vay đòn bẩy trong DeFi.
• Các nền tảng cho vay DeFi cho tổ chức, như Maple Finance, nơi sản phẩm “Syrup” của họ thu hoạch lợi suất từ việc vay mượn của các tổ chức.
• Cho vay dựa trên RWA, nơi lợi suất từ các khoản vay thế giới thực được đưa lên chuỗi - ví dụ, sản phẩm tài chính chuỗi cung ứng trên chuỗi của Huma Finance.

Đơn giản, việc cho vay vẫn là mô hình sinh lời đơn giản nhất và tốn vốn nhất trong lĩnh vực stablecoin, và có lẽ sẽ tiếp tục chiếm ưu thế như một phương tiện chính cho lợi nhuận lớn.

2. Lợi suất Nông trại Sinh học:

Được đại diện bởi Curve, lợi suất từ nông nghiệp đào tiền xu được tạo ra từ các khoản phí giao dịch AMM được chia sẻ với các nhà cung cấp thanh khoản (LP) và phần thưởng token. Là tiêu chuẩn vàng cho các nền tảng DEX stablecoin, Curve đóng vai trò quan trọng—được liệt kê trong Curve Pools được coi là một tiêu chuẩn chính cho việc áp dụng stablecoin mới trong ngành công nghiệp. Ưu điểm của nông nghiệp đào tiền xu Curve nằm ở mức bảo mật rất cao, nhưng hạn chế của nó là lợi suất tương đối thấp (0–2%), thiếu sự hấp dẫn. Đối với các quỹ nhỏ hoặc ngắn hạn, việc tham gia nông nghiệp cung cấp thanh khoản của Curve có thể không đủ để bù đắp cho các khoản phí gas giao dịch.

Các cặp giao dịch stablecoin trên Uniswap đối mặt với các vấn đề tương tự. Đối với các cặp không phải stablecoin trên Uniswap, việc tạo thanh khoản có thể gây ra lỗ do mất mát tạm thời. Trong khi đó, các hồ bơi stablecoin trên các nền tảng DEX nhỏ hơn, mặc dù cung cấp lợi suất cao hơn, mang theo rủi ro rug pull, vi phạm tính cẩn thận và ổn định cần thiết cho các chiến lược tài chính tập trung vào stablecoin. Hiện tại, chúng tôi quan sát thấy rằng các hồ bơi stablecoin DeFi vẫn dựa nặng vào các mô hình cho vay. Ngay cả 3Pool đặc trưng của Curve (DAI, USDT, USDC) chỉ xếp hạng trong top 20 về TVL, cho thấy rằng việc tạo lợi nhuận từ nông nghiệp đang không phải là phương pháp chiếm ưu thế cho lợi suất từ stablecoin.

Bảng xếp hạng TVL hồ bơi Stablecoin nguồn: https://defillama.com/yields?token=ALL_USD_STABLES

3. Lợi nhuận trung lập thị trường bảo toàn:

Chiến lược giao dịch trung lập trên thị trường đã được sử dụng rộng rãi tại các cơ sở giao dịch chuyên nghiệp trong một thời gian dài. Bằng việc đồng thời giữ vị thế mua và bán, những chiến lược này nhằm mục tiêu giảm thiểu tổng lượng phơi nhiễm trên thị trường gần như về không. Trong ngữ cảnh của tiền điện tử, các loại chính bao gồm:

• Arbitrage Lãi suất Quỹ: Hợp đồng tương lai vĩnh viễn không có ngày đáo hạn. Giá của chúng được duy trì theo giá hiện tại thông qua cơ chế lãi suất quỹ. Lãi suất này được thanh toán định kỳ và thu hẹp phạm vi chênh lệch ngắn hạn giữa giá hiện tại và giá vĩnh viễn.
  • Khi giá vĩnh viễn cao hơn giá hiện tại (phần thưởng), người dài trả cho người ngắn, và tỷ lệ tài trợ là dương.
  • Khi giá vĩnh viễn thấp hơn giá hiện tại (giảm giá), người bán ngắn trả tiền cho người mua dài hạn, và tỷ lệ tài trợ là âm.
  • Dữ liệu lịch sử cho thấy tỷ lệ trả lãi dương xảy ra thường xuyên hơn so với tỷ lệ âm. Do đó, chiến lược điển hình là mua spot và bán perpetuals, kiếm lợi nhuận từ tỷ lệ trả lãi dương được trả bởi vị thế dài hạn.

Thống kê tỷ lệ tài trợ lịch sử của Ethena xác nhận rằng tỷ lệ tài trợ tích cực chiếm ưu thế theo thời gian.

• Cash-and-Carry Arbitrage: Arbitrage này khai thác sự khác biệt giá giữa thị trường spot và thị trường tương lai. Các nhà giao dịch đầu cơ để khóa lợi nhuận, dựa trên cơ sở - sự khác biệt giữa giá tương lai và giá spot. Chiến lược này thường được sử dụng trong thị trường contango (giá tương lai > spot) hoặc backwardation (giá tương lai < spot). Nó phù hợp hơn với vốn lớn, nhà đầu tư kiên nhẫn và những người tự tin vào sự hội tụ của cơ sở, thường phản ánh tư duy tài chính truyền thống.

• Arbitrage giữa các sàn giao dịch: Điều này liên quan đến việc khai thác sự chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch khác nhau bằng cách xây dựng vị thế trung lập. Đây từng là một phương pháp arbitrarge phổ biến trong thị trường tiền điện tử sớm. Tuy nhiên, khoảng cách giá cho các cặp tiền điện tử phổ biến trên các sàn giao dịch lớn đã phần lớn biến mất. Bây giờ, chiến lược này đòi hỏi sự tự động hóa từ các bot và thích hợp hơn cho thị trường biến động hoặc các token vốn hóa nhỏ. Rào cản để tham gia đối với người dùng bán lẻ rất cao - các công cụ như Hummingbot thường được sử dụng.
• Có các hình thức khác như cơ hội giao dịch tam giác, cơ hội giao dịch qua chuỗi, và cơ hội giao dịch qua hồ bơi tồn tại nhưng sẽ không được tường thuật trong bài viết này.

Chiến lược cơ hội thương mại không hướng với thị trường, do tính chuyên nghiệp cao của họ, chủ yếu chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Tuy nhiên, trong chu kỳ hiện tại, Ethena đã đưa ra chiến lược “Chênh lệch Lãi suất Quỹ” trên chuỗi, giúp người dùng bán lẻ thông thường tiếp cận được.

Trong Ethena, người dùng gửi stETH vào giao thức và nhận lại stablecoin USDe. Đồng thời, giao thức mở các vị thế ngắn tương đương trên các sàn giao dịch trung tâm, kiếm lợi suất tài trợ tích cực. Theo dữ liệu lịch sử, lãi suất tài trợ là tích cực hơn 80% thời gian. Trong các giai đoạn tài trợ âm, Ethena sẽ bù đắp thiếu hụt bằng quỹ dự trữ. Giao thức Ethena phân bổ 65% doanh thu giao thức cho việc chống lại lãi suất tài trợ. 35% còn lại đến từ việc đặt cược Ethereum, thu nhập cho vay on-chain và CEX. Tài sản của người dùng được giữ bởi một nhà cung cấp OES (Off Exchange Settlement) bên thứ ba, với báo cáo kiểm toán hàng tháng, hiệu quả cô lập các rủi ro của nền tảng trao đổi.

Sơ đồ luồng Giao thức Ethena

Vượt qua các rủi ro như sự cố trung tâm trao đổi, sự cố bảo quản, lỗ hổng hợp đồng thông minh, hoặc việc mất giá của tài sản đảm bảo thế chấp — những điều này thường ở ngoài tầm kiểm soát của đội ngũ — rủi ro cốt lõi nằm ở kịch bản của các tỷ lệ tài trợ tiêu cực kéo dài vượt quá khả năng bảo vệ dự trữ của giao thức. Dựa trên dữ liệu rút vốn lịch sử, kịch bản này dường như không xảy ra. Ngay cả khi nó xảy ra, điều đó sẽ ngụ ý rằng mô hình rút vốn tỷ lệ phổ biến trên toàn ngành không còn hợp lý nữa. Miễn là đội ngũ Ethena hành động một cách có trách nhiệm, giao thức không có khả năng chịu một “vòng xoáy tử thần” như đồng stablecoin theo thuật toán của Terra. Thay vào đó, một sự suy giảm dần dần trong các lợi suất cao do token tài trợ hướng tới các lợi suất arbitrage mức độ bình thường hơn là kịch bản có khả năng hơn.

Đồng thời, đáng để công nhận rằng Ethena cung cấp sự minh bạch đặc biệt. Trên trang web chính thức của mình, người dùng có thể dễ dàng xem được lịch sử thu nhập, tỷ lệ tài trợ, vị thế trên các sàn giao dịch và báo cáo kiểm toán giữ tài sản hàng tháng một cách rõ ràng - một mức độ tiết lộ vượt trội hơn so với các sản phẩm cơ hội lợi nhuận tương tự trên thị trường.

Ngoại trừ mô hình ảo thuật ty lệ kích hoạt của Ethena, sàn giao dịch Pionex cũng cung cấp sản phẩm đầu tư có cơ sở ảo dạng ảo thuật có kì hạn. Thật kịch khi, ngoài Ethena, hiện chỉ có vài sản phẩm ảo thuật thị trường trung lập với rỡ cửa vào thấp dành cho nhà đầu tư bán lẻ.

4. Dự án RWA của Trái phiếu Thủy quốc Hoa Kỳ

Vòng lặp tăng lãi suất của Cục dự trữ liên bang từ năm 2022 đến 2023 đã đẩy lãi suất đô la Mỹ lên trên 5%. Mặc dù chính sách sau đó đã dịch chuyển về hướng cắt giảm lãi suất từ từ, mức lợi suất trên 4% đối với tài sản được tính bằng đô la vẫn đại diện cho một sự cân bằng hiếm hoi giữa an toàn cao và lợi suất khá trong tài chính truyền thống. Các doanh nghiệp RWA phải tuân thủ yêu cầu tuân thủ cao và có mức độ hoạt động cao. Trong số các loại tài sản khác nhau, Trái phiếu Mỹ - là các công cụ chuẩn hóa và thanh khoản cao - là một trong số ít tài sản cơ bản hợp lý cho logic RWA vững chắc.

Xu hướng tăng trưởng của RWA Bảo Thủy viện Mỹ: Nguồn dữ liệu: https://app.rwa.xyz/treasuries

Ondo, sử dụng trái phiếu Chính phủ Mỹ làm tài sản cơ bản, cung cấp USDY cho người tiêu dùng bán lẻ không phải người Mỹ và OUSG cho các nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp tại Mỹ, cả hai đều cho lợi suất là 4,25%. Nó dẫn đầu trong lĩnh vực RWA về hỗ trợ nhiều chuỗi và tích hợp hệ sinh thái, mặc dù hơi kém về tuân thủ quy định so với FOBXX của Franklin Templeton và BUIDL của BlackRock. Trong khi đó, Usual Protocol mới nổi đã thu hút sự chú ý trong chu kỳ này bằng cách xây dựng USD0 trên một giỏ trái phiếu Chính phủ Mỹ và giới thiệu USD0++, một token dễ chuyển đổi tương tự như giải pháp staking Ethereum của Lido, mang lại tính thanh khoản cho trái phiếu 4 năm bị khóa và cho phép người dùng kiếm lời bổ sung thông qua khai thác thanh khoản hoặc hồ bơi cho vay stablecoin.

Sơ đồ lợi nhuận USD0 và USD0++ của giao thức thông thường

Quan trọng nhấn mạnh rằng hầu hết các dự án RWA của Bộ Tài chính Hoa Kỳ cung cấp lợi suất ổn định xung quanh 4%. Lợi suất cao trong các hồ bơi stablecoin của Usual chủ yếu được thúc đẩy bởi các động cơ đầu cơ như các khoản phụ cấp token Usual, phần thưởng Pills (Point), và các khoản thưởng khai thác thanh khoản không ổn định trong dài hạn. Là dự án RWA tích hợp nhiều nhất với hệ sinh thái DeFi, Usual vẫn đối mặt với rủi ro giảm lợi suất dần dần, mặc dù không đến mức sụp đổ hệ thống.

Mặc dù đầu năm 2025 chứng kiến sự mất kết nối và sự kiện bán ra được kích hoạt bởi việc thay đổi cơ chế chuộc lại của USD0++, nguyên nhân gốc rễ là sự không phù hợp giữa tính chất giống như trái phiếu của nó và kỳ vọng từ thị trường, được cộng thêm bởi những bước đi quản trị không đúng. Tuy nhiên, thiết kế cơ chế thanh khoản của USD0++ vẫn là một mô hình đổi mới đáng được mô phỏng cho các dự án RWA được bảo đảm bằng Thủy quỹ Hoa Kỳ khác.

5. Sản Phẩm Cấu Trúc Dựa Trên Tùy Chọn

Hiện tại, sản phẩm cấu trúc và chiến lược đa ngoại tệ phổ biến trên các sàn giao dịch tập trung lớn chủ yếu xuất phát từ chiến lược giao dịch quyền chọn, cụ thể là chiến lược “bán quyền chọn để kiếm phí” — cụ thể là chiến lược Bán Put hoặc Bán Call. Đối với các khoản đầu tư ổn định được định giá bằng USD, chiến lược Bán Put phổ biến hơn. Lợi nhuận đến từ việc thu phí của người mua quyền chọn, đồng nghĩa với việc nhà đầu tư kiếm được thu nhập ổn định được định giá bằng USDT hoặc có thể sở hữu BTC hoặc ETH ở mức giá mục tiêu thấp hơn.

Trong thực tế, các chiến lược bán tùy chọn thường phù hợp nhất với thị trường đi ngang hoặc biên độ giữa: giá lệnh Bán Put thường phù hợp với phần dưới của phạm vi giá, trong khi Bán Call phù hợp với phần trên. Trong thị trường bò, các chiến lược Bán Put có nguy cơ bỏ lỡ cơ hội tăng giá, khiến việc Mua Call hợp lý hơn. Trong thị trường gấu, các chiến lược Bán Put có thể dẫn đến lỗ liên tục, về cơ bản là “mua quá sớm” khi thị trường tiếp tục đi xuống. Đối với người mới bắt đầu, dễ rơi vào bẫy theo đuổi “lợi nhuận cấp độ cao ngắn hạn” trong khi đánh giá thấp khả năng tiếp xúc với sự sụt giảm đáng kể về giá. Tuy nhiên, đặt giá lệnh một cách cẩn thận quá thấp có thể dẫn đến các khoản phí không hấp dẫn đủ. Dựa trên nhiều năm kinh nghiệm giao dịch tùy chọn của tác giả, thời điểm tối ưu để sử dụng các chiến lược Bán Put là khi nỗi sợ hãi trên thị trường cao, đặt mục tiêu giá thấp để kiếm được các khoản phí cao hơn, trong khi trong các thị trường bò, tỷ lệ cho vay linh hoạt trên các sàn giao dịch thường có lợi nhuận hơn.

Gần đây, phổ biến trên các sàn giao dịch như OKX, chiến lược bảo vệ vốn cá mập kết hợp một Bear Call Spread (bán một Call để kiếm phí + mua một Call ở mức giá cao hơn để giới hạn lợi nhuận) và một Bull Put Spread (bán một Put để kiếm phí + mua một Put ở mức giá thấp hơn để giới hạn rủi ro). Thiết lập tùy chọn có cấu trúc này cho phép nhà đầu tư kiếm phí trong một phạm vi giá được xác định, trong khi các lỗ và lãi ngoài phạm vi đó được bảo hiểm lẫn nhau, dẫn đến không có lãi hoặc lỗ bổ sung nào. Đây là một chiến lược đầu tư dựa trên USDT phù hợp cho người dùng ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tối đa hóa thu nhập phí hoặc lợi nhuận được định giá bằng tiền điện tử.

Sơ đồ sản phẩm cấu trúc Shark Fin của OKX

Cơ sở hạ tầng tùy chọn trên chuỗi vẫn đang trong giai đoạn phát triển sớm. Trong chu kỳ trước, Ribbon Finance đã là một giao thức lưu trữ tùy chọn hàng đầu. Các nền tảng khác như Opyn và Lyra Finance cũng cho phép thực hiện thủ tục kiếm lợi nhuận bằng tay, nhưng sự phổ biến của họ đã giảm đi trong chu kỳ hiện tại.

6. Tokenization Lợi suất

Dự án nổi bật trong chu kỳ này, Pendle Protocol bắt đầu với việc cho vay lãi cố định vào năm 2020 và phát triển thành việc biến tài sản mang lợi suất thành mã token hoàn chỉnh vào năm 2024. Nó cho phép người dùng chia tài sản mang lợi suất thành các thành phần khác nhau, cho họ khóa lãi cố định, đầu cơ vào lợi suất tương lai hoặc bảo vệ chống lại biến động lợi suất.

• Các token sinh lợi chuẩn hóa (SY) có thể được chia thành:
  • PT (Principal Token): Đại diện cho vốn gốc của tài sản cơ bản và có thể đổi 1:1 khi đáo hạn.
  • YT (Yield Token): Đại diện cho phần suất suất tương lai, giảm dần theo thời gian và trở nên vô giá khi đáo hạn.

Pendle hỗ trợ một số chiến lược giao dịch:

• Thu nhập cố định: Giữ PT đến ngày đáo hạn để đảm bảo lợi suất cố định, phù hợp với nhà đầu tư thận trọng về rủi ro.
• Yield Speculation: Mua YT để đặt cược vào mức suất sinh lợi tương lai tăng, lý tưởng cho người dùng chịu đựng rủi ro.
• Rủi ro Hedging: Bán YT để khóa lãi suất hiện tại và bảo vệ chống lại sự suy thoái thị trường.
• Cung cấp Thanh khoản: Người dùng có thể cung cấp PT và YT vào hồ bơi thanh khoản để kiếm phí giao dịch và phần thưởng token PENDLE.

Các nhóm stablecoin của Pendle hiện mang lại lợi nhuận tổng thể hấp dẫn bằng cách kết hợp lợi suất tài sản cơ sở với lợi nhuận YT đầu cơ, phí LP, ưu đãi mã thông báo Pendle và phần thưởng dựa trên điểm. Tuy nhiên, một nhược điểm là hầu hết các nhóm lợi suất cao đều ngắn hạn đến trung hạn, đòi hỏi các hành động trên chuỗi thường xuyên để xoay vòng các vị thế, không giống như các giao thức đặt cọc hoặc cho vay được “thiết lập và quên” hơn.

7. Sản Phẩm Thu Nhập Ổn Định Loại Hàng Rổ

Ether.Fi, một giao thức hàng đầu trong không gian restaking lỏng lẻo, tích cực chào đón sự chuyển đổi sản phẩm khi ngành restaking bước vào giai đoạn bão hòa và suy thoái. Kể từ đó, nó đã mở rộng ra một loạt các sản phẩm tạo lợi suất liên quan đến BTC, ETH và stablecoin, duy trì vị trí lãnh đạo của mình trên toàn hệ sinh thái DeFi.

Trong hồ bơi Market-Neutral USD của Ether.Fi, nền tảng cung cấp cho người dùng một giỏ các chiến lược sinh lợi ổn định thông qua một quỹ được quản lý tích cực. Điều này bao gồm thu nhập cho vay (Syrup, Morpho, Aave), khai thác thanh khoản (Curve), cơ hội lợi nhuận từ tỷ lệ tài trợ (Ethena) và tokenization sinh lợi (Pendle). Cấu trúc đa dạng này là một cách hiệu quả để kiếm lợi nhuận cao trong khi giảm thiểu rủi ro, đặc biệt là đối với người dùng tìm kiếm thu nhập ổn định trên chuỗi, quản lý vốn nhỏ và ưa thích các lựa chọn đầu tư ít bảo trì.

Phân Bổ Tài Sản USD Trung Hòa Thị Trường Ether.Fi

Thỏa Thuận Tham Gia USD Trung Lập Thị Trường Ether.Fi

8. Lợi suất Stablecoin Staking

Trong khi các loại stablecoin như DAI thiếu tính chất cọc rất mạnh mẽ của các token PoS như ETH, mạng lưới AO, do đội ngũ Arweave phát triển, đã giới thiệu một mô hình đổi mới. Nó hỗ trợ việc cọc trên chuỗi của stETH và DAI như một phần của việc phân phối token Fair Launch. Trong đó, việc cọc DAI cung cấp hiệu quả vốn cao nhất để kiếm thưởng token AO. Mô hình này đại diện cho một hình thức thu nhập từ stablecoin thay thế, cho phép người dùng kiếm thưởng AO trên nền tảng giữ DAI an toàn - một chiến lược cao rủi ro, cao thưởng. Rủi ro chính nằm ở sự không chắc chắn về việc phát triển mạng lưới AO và sự biến động giá token.

Để kết luận, bài viết này tóm tắt các mô hình thu nhập stablecoin chính hiện có trên thị trường tiền điện tử. Trong khi stablecoin là một trong những tài sản quen thuộc nhất đối với các nhà tham gia tiền điện tử, chúng thường bị bỏ qua trong chiến lược danh mục. Hiểu rõ cơ chế sinh lời của chúng và phân bổ đúng có thể giúp xây dựng nền tảng tài chính vững chắc, giúp các nhà tham gia thị trường điều hướng tốt hơn trong những không chắc của cảnh quan tiền điện tử.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [ JacobZhaoChuyển tiếp Tiêu đề Ban đầu ‘Hướng dẫn Kiếm Lợi từ Stablecoin’. Bản quyền thuộc về tác giả ban đầu [‘JacobZhao] nếu bạn có bất kỳ phản đối nào đối với việc sao chép, vui lòng liên hệ với Gate Learnđội, và đội sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Thông báo: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn và không được đề cập trong Gate.io, bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn.