Forward the Original Title‘Learning from History: A 50-Year Review of U.S. Stock Market Bear Markets and Key Takeaways’

TL;DR

ภายใต้นโยบายการค้าที่สุดของทรัมป์ ดัชนีรัสเซลและดัชนีนาสดัคเข้าสู่ตลาดหมีต่อจากกันหนึ่งหลังจากอีกหนึ่ง ฉันได้เรียงลำดับเหตุผล การลดลง และจุดเปลี่ยนจากหมีเป็นวัวสำหรับตลาดหุ้นสหรัฐฯที่เคยประสบกับทุกตลาดหมี (ลดลงมากกว่า 20% จากจุดสูงสุด) ในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา

1. ตลาดหมี 1973-1974
   เวลา: มกราคม พ.ศ. 2516 - ตุลาคม พ.ศ. 2517
   การลดลง: ประมาณ -48% (S&P 500)
   เหตุผล:
   วิกฤติราคาน้ำมัน (วิกฤติราคาน้ำมันครั้งแรก, การระงับการส่งออกน้ำมันของ OPEC ปี 1973)
   การเงินเศรษฐกิจที่ติดลบ + สแตกเฟรชั่น
   การคุมเข้มนโยบายการเงินของเฟด, เรื่องอื้อฉาวการบริหารของนิกสัน ("วอเตอร์เกต")
   จุดเปลี่ยนแปลงของตลาดหุ้น: ราคาน้ำมันคงที่ สำนักงานคณะกรรมการสุนัขบรรพบุรุษบรรดาที่แทบหัวข้อ และประธานาธิบดีฟอร์ดขึ้นต้นงาน

2. ตลาดโครงกระดูก 1980-1982
   เวลา: พฤศจิกายน 1980 - สิงหาคม 1982
   ลดลง: ประมาณ -27%
   เหตุผล:
   ประธาน Paul Volcker เพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างมั่นคงเพื่อควบคุมอินฟเลชัน โดยอัตราดอกเบี้ยของกองทุนรัฐบาลเพิ่มขึ้นเป็น 20%
   เศรษฐกิจในช่วงการถดถอยลึกลง
   การว่าจ้างสูงและกำไรของบริษัทลดลง
   จุดเปลี่ยนการทะลุของหมี-วัว: ฟิดเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยและอินฟเลชันสูบถึงจุดสูงสุด (สิงหาคม 1982)

3. “วันจันทร์สีดำ” พ.ศ. 2530
   เวลา: สิงหาคม พ.ศ. 2530 – ธันวาคม พ.ศ. 2530
   การลดลง: ประมาณ -34% (S&P 500)
   เหตุผล:
   การซื้อขายโปรแกรมอัตโนมัติ (ประกันพอร์ตโฟลิโอ)
   การขายเทคนิคถูกเรียกใช้งาน
   อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและความกังวลในข้อเสนอขายที่ขาดดุล
   ความผันผวนของดอลลาร์สหรัฐเชื่อมโยงกับตลาดโลก
   จุดกลับระหว่างหมีและวัว: สำนักบรรณาธิการสหรัฐฯฉับพลันฉีดเงินสดและเข้ามาแทรกแซงในตลาดอีกครั้ง

4. ตลาดหุ้นหมีในวันที่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจปี 1990
   เวลา: กรกฎาคม 1990 - ตุลาคม 1990
   ลดลง: ประมาณ -20%
   เหตุผล:
   สงครามครั้งแรกของค่านฟังเกิลทำให้ราคาน้ำมันกระโดด
   สหรัฐฯเข้าสู่ช่วงสถานการณ์เศรษฐกิจที่ไม่ดี
   วิกฤติการณ์ทรัพย์สินพาณิชย์ + วิกฤติการณ์เครดิตของธนาคาร
   จุดสับสนตัวหมี-ตัววัว: หลังจากสงครามในอ่าวเริ่มเกิดขึ้น ความคาดหมายของตลาดกลับกลายเป็นเชื่อมใจ (ชัยชนะอย่างรวดเร็ว)

5. การเกิดภาวะฟองเฟองด้านเทคโนโลยีระหว่างปี พ.ศ. 2543-2545
   เวลา: มีนาคม 2000 - ตุลาคม 2002
   การลดลง: ประมาณ -49% (S&P 500), Nasdaq เกิน -78%
   เหตุผล:
   ภายในวงจรการเทคโนโลยีอินเทอร์เน็ต ฟองสบู่การประเมินมูลค่าของหุ้นแตก
   การโจมตีก่อการระเบิดในวันที่ 9/11 ในปี 2001 สร้างความไม่แน่นอน
   การลดกำไรของบริษัทและวิกฤติทางความเชื่อ
   จุดเปลี่ยนการเทียบ Bull-Bear: การรีเซ็ตการคำนวณมูลค่าของ Nasdaq เสร็จสิ้นแล้ว ฟีดยังคงตัดอัตราดอกเบี้ย

6. วิกฤตการณ์การเงินโลก พ.ศ. 2550-2552
   เวลา: ตุลาคม 2007 - มีนาคม 2009
   ลดลง: ประมาณ -57% (S&P 500)
   เหตุผล:
   การเกิดภาวะภูมิเข็ญในตลาดอสังหาริมทรัพย์
   วิกฤตสินเชื่อที่ไม่สามารถชำระได้ → การล้มละลายของเลห์แมน บราเธอร์ส
   Global credit freeze, banking crisis, Fed forced to bail out
   จุดเปลี่ยนหมุนของโครงการ Bear-Bull: เริ่มต้น Fed QE1 + การกระตุ้นเศรษฐกิจในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2552

7. ตลาดหุ้นหมีปี 2018
   เวลา: ตุลาคม 2018 - ธันวาคม 2018 (อายุการที่ 1 ของทรัมป์)
   การลดลง: เกือบ -34%
   เหตุผล:
   ทรัมป์เพิ่มขึ้นในสงครามการค้าระหว่างสหรัฐและจีน สำนักงบประมาณของรัฐเพิ่มอัตราดอกเบี้ย 4 ครั้งในปีนั้น และที่นี่บ้านขาวและสำนักงบประมาณต่างหากกัน
   จุดพลิกผันของตลาดหุ้น: ฟิดเปลี่ยนทิศทางไปทางการรับฟังในเดือน มกราคม พ.ศ. 2562 หยุดการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยและสัญญาณนโยบายที่ยืดหยุ่นมากขึ้น

8. ตลาดหุ้นหมีระบาดปี 2020
   เวลา: กุมภาพันธ์ 2020 - มีนาคม 2020 (ตลาดหุ้นหมีที่เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์)
   ลดลง: เกือบ -34%
   เหตุผล:
   การระบาดของ COVID-19 ส่งผลให้เกิดปิดกั้นทางเศรษฐกิจระดับโลก
   การขัดข้องในโซ่อุปทาน + การปิดกิจการธุรกิจ
   ขายโดยตื่นตระหนก + ความล่าช้าของนโยบายเบื้องต้น
   จุดแปลงสถานการณ์ตลาดหุ้น: นโยบาย QE ไม่จำกัดของสำนักบรรณาธิการรัฐบาล + พรบ. การช่วยเหลือเฟสคัลถูกเสนอในวันที่ 23 มีนาคม 2563

9. ตลาดหุ้นสหรัฐฯสำหรับการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในปี 2022
   เวลา: มกราคม 2022 – ตุลาคม 2022
   ลดลง: S&P -27%
   เหตุผล:
   อินฟเลชั่นสูง (CPI สูงถึง 9.1%)
   สำนักงานสำรองแห่งชาติได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก (อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงเพิ่มจาก 0 เป็น 4.5% ขึ้นไป)
   การตีความมูลค่าหุ้นเทคลดลง อัตราผลตอบแทนของตราสารหุ้นเพิ่มสูง
   จุดแปลงหมี-วัว: อินเด็กซ์ราคาผลิตภัณฑ์ในเดือนตุลาคมลดลง ฟิดบุกเส้นทางลดอัตราดอกเบี้ย (ไตรมาส 4 ปี 2022), ธนาคารซิลิคอนวัลลีย์ล้มเหลว

สรุป:

1. ตลาดหุ้นหมีนี้มีความคล้ายคลึงกับตลาดหมีสองครั้งในช่วงประชาธิปไตยของทรัมป์ - ทั้งหมดเป็น "หมีเร็ว" และทั้งสองครั้งก่อนหน้านี้จบลงด้วยการเยียวยารูปรู้
2. จุดเปลี่ยน “เหตุการณ์” มักจะต้องมีเพื่อทำเครื่องหมายบนส่วนล่างของตลาดหมี

การตอบสนอง:

1. หลีกเลี่ยงการเปิดโอกาสในขณะที่ตลาดลงด้านซ้าย
2. Ensure your portfolio can withstand a 57% drop in the S&P 500 (which would be a further 40% from current levels) without triggering a margin call.
3. คงความสงบในช่วงเริ่มต้นของการลดลง ซื้อเป็นลำดับเรื่อย ๆ และยึดถือกองทุนดัชนีเท่านั้น
4. เตรียมสินทรัพย์ที่พร้อมใช้งานเพื่อลงทุนในด้านขวาของเส้นโค้ง (เช่น หลังจากมีสัญญาณของการฟื้นตัว)
5. ด้านขวา โปรดรออย่างอดทนเพื่อจุดผลักใหม่ "เหตุการณ์" และการยืนยันผ่านสัญญาณเทคนิคก่อนที่จะซื้อ

ข้อความ “เหตุการณ์” หรือ “สัญญาณ” สำคัญ:

1. ความเป็นไปได้ที่จะมีความล่าช้าโดยทรัมป์ในการนำมาตรการชำระแทนเพิ่มเติม - โอกาส 30% ในอีก 1 สัปดาห์ข้างหน้า

2. การตอบสนองทางการจากสหภาพยุโรปเกี่ยวกับอัตราภาษีตอบแทน - โอกาส 50% ในอีก 1 สัปดาห์ อาจจะประสานกับข้อตกลงของสหราชอาณาและเอเชียตะวันออกเฉียงใด

3. การเพิ่มความรุนแรงหรือบรรเทาภาษีระหว่างสหรัฐ-จีน - ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นระหว่างวันที่ 7-15 เมษายน สิ่งที่ทรัมป์สนใจใน TikTok ชี้ให้เห็นว่าการเจรจาเป็นไปได้

4. การเคลื่อนไหวของตลาดของบัฟเฟต - มองหาสัญญาณที่การประชุมผู้ถือหุ้นของเบอร์กชาย ฮาทาเวย์เมื่อ 3 พฤษภาคม

5. ท่านของสำนักงานคณะกรรมการส่วนรัฐ ต่อต้านการแทรกแซง ซึ่งน่าจะไม่เป็นไปได้ในระยะเวลาสั้น แต่หากเงื่อนไขแย่ลง การกระทำเป็นไปได้ระหว่างเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน

หากเกิดเหตุการณ์ที่เป็นลบ โปรดรอต่อไป หากเกิดเหตุการณ์ที่เป็นบวก โปรดพิจารณาเพิ่มตำแหน่งของคุณ

รากฐานของความแข็งแกร่งของอเมริกัน — ในเทคโนโลยี พลังทหาร และความเชื่อมโยงของดอลลาร์ — ไม่สามารถถอดออกได้โดยสี่ปีของทรัมป์ ทุกตลาดหมีใหญ่มีโอกาสใหญ่ ความสำคัญคือการรอดก่อน จากนั้นรออย่างอดทนให้เวลาที่เหมาะสมเพื่อโจมตี

คำปฏิเสธ:

1. บทความนี้ถูกคัดลอกมาจาก [ X. ส่งต่อชื่อเรื่องเดิม 'เรียนรู้จากประวัติ: การทบทวน 50 ปีของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และแนวทางสำคัญ' ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนเดิม [ @LordWilliamUK]. If you have any objection to the reprint, please contact Gate Learnทีมจะดำเนินการในขนาดที่เร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง
2. ข้อความประกอบด้วยความคิดเห็นและมุมมองที่แสดงอย่างชัดเจนในบทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นส่วนบุคคลของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นหมายเหตุการลงทุนใดๆ
3. เวอร์ชันภาษาอื่นของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn บทความที่ถูกแปลอาจไม่สามารถคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนได้โดยไม่ระบุGate.