Các chỉ số xác định đỉnh giá của Bitcoin có còn hiệu quả?

Nhiều chỉ báo gọi đỉnh Bitcoin nổi tiếng đã không phát tín hiệu trong đợt tăng giá gần đây, khiến giới phân tích đặt nghi vấn về độ tin cậy của dữ liệu nền. Bài viết này đánh giá các công cụ phổ biến, lý giải nguyên nhân chúng hoạt động kém hiệu quả ở chu kỳ này và đề xuất cách điều chỉnh cho phù hợp với cấu trúc thị trường Bitcoin đang thay đổi.

Công cụ dự báo giá

Trên chỉ báo Price Forecast Tools của Bitcoin Magazine Pro, thị trường tăng giá mới nhất không chạm đến các mô hình đỉnh vốn được kiểm chứng như Delta Top, Terminal Price và Top Cap; riêng Top Cap thậm chí không bị chạm tới ở chu kỳ trước. Bitcoin Investor Tool, sử dụng đường trung bình động 2 năm nhân 5, cũng chưa được kiểm chứng, còn Pi Cycle Top Indicator không cung cấp tín hiệu thời điểm hoặc giá cụ thể dù được nhiều trader theo dõi sát. Điều này đặt ra nghi vấn liệu các mô hình này đã lỗi thời hay hành vi của Bitcoin đã vượt ngoài phạm vi dự báo của chúng.

Hình 1: Các mô hình đỉnh như Top Cap, Delta Top và Terminal Price đều không đạt được trong chu kỳ tăng giá vừa qua.

Xem biểu đồ trực tiếp

Bitcoin là một tài sản liên tục phát triển với cấu trúc thị trường, thanh khoản và thành phần tham gia luôn biến động. Thay vì cho rằng dữ liệu đã sai lệch, việc điều chỉnh các chỉ số theo góc nhìn và khung thời gian mới sẽ hợp lý hơn. Mục tiêu là tăng độ linh hoạt và khả năng đáp ứng với thị trường hiện tại, vốn không còn tạo ra các pha tăng trưởng bùng nổ và đỉnh chu kỳ mạnh như trước.

Black Friday Sale: Giảm 40% tất cả các gói năm!

Ưu đãi tiết kiệm nhất trong năm đã đến. Giảm 40% cho mọi gói năm.

Mở khóa hơn 100 biểu đồ Bitcoin.

• Nhận cảnh báo chỉ báo - không bỏ lỡ bất kỳ diễn biến nào.
• Chỉ báo TradingView riêng tư cho các biểu đồ Bitcoin bạn yêu thích.
• Báo cáo và nhận định dành riêng cho thành viên.
• Nhiều biểu đồ và tính năng mới sẽ ra mắt trong thời gian tới.

Chỉ với 17 USD/tháng khi đăng ký gói Black Friday. Đây là chương trình giảm giá lớn nhất năm!

NHẬN GIẢM GIÁ 40%

Từ cố định sang động

Chỉ số MVRV Z-Score 2-Year Rolling từng là công cụ chủ đạo để nhận diện trạng thái quá nóng, nhưng chu kỳ này lại không xác định đỉnh thị trường tăng giá hiệu quả. Chỉ số này ghi nhận đợt tăng mạnh khi Bitcoin vượt vùng 73.000–74.000 USD, nhưng không phát tín hiệu thoát rõ ràng ở các giai đoạn sau. Hiện tại, chỉ số này đang ở mức quá bán kỷ lục.

Hình 2: MVRV Z-Score 2YR Rolling thường đáng tin cậy nhưng đã không phát tín hiệu thoát ở cuối chu kỳ.

Xem biểu đồ trực tiếp

Để khắc phục, MVRV Z-Score có thể được hiệu chỉnh lại theo chu kỳ 6 tháng thay vì 2 năm, giúp chỉ số nhạy hơn với điều kiện hiện tại mà vẫn dựa trên giá trị thực. Việc rút ngắn thời gian quan sát nên đi kèm sử dụng các dải động dựa trên phân phối thay cho ngưỡng cố định. Khi phân tích tỷ lệ số ngày trên/dưới các mức Z-Score khác nhau, có thể xác định vùng top 5% và bottom 5%. Trong chu kỳ này, Bitcoin đã ghi nhận tín hiệu ở dải trên khi lần đầu vượt 100.000 USD, và lịch sử cho thấy vào vùng top 5% thường trùng với đỉnh chu kỳ, dù không xác định đúng đỉnh cao nhất.

Hình 3: Chỉ báo MVRV Z-Score 6 tháng hiệu chỉnh với các phân vị trên/dưới giúp phát tín hiệu mua/bán kịp thời hơn.

Phản ứng nhanh hơn

Bên cạnh các công cụ định giá, chỉ báo hoạt động như Coin Days Destroyed sẽ hiệu quả hơn khi rút ngắn thời gian quan sát. Đường trung bình động 90 ngày từng phản ánh rõ các đợt phân phối lớn từ nhà đầu tư dài hạn, nhưng chu kỳ hiện tại trầm lắng, dao động mạnh khiến đường trung bình động 30 ngày thường cho tín hiệu giá trị hơn. Khi Bitcoin không còn các pha tăng giá parabol, chỉ số cần phản ứng nhanh để phản ánh các đợt chốt lời và xoay vòng nhà đầu tư nhỏ nhưng vẫn quan trọng.

Hình 4: Coins Days Destroyed 30DMA đã cho thấy khả năng phản ứng nhanh với động lực on-chain.

Xem biểu đồ trực tiếp

Loại trừ các tín hiệu mới nhất, tập trung vào giai đoạn tăng giá đến đỉnh chu kỳ, chỉ báo Coin Days Destroyed 30 ngày đã phát tín hiệu gần như chính xác tại đỉnh. Chỉ số này cũng kích hoạt sớm khi Bitcoin vượt 73.000–74.000 USD, và một lần nữa khi vượt 100.000 USD, giúp xác định các đợt phân phối lớn. Dù dễ nhận thấy khi nhìn lại, điều này củng cố vai trò của tín hiệu cung/cầu on-chain; nhiệm vụ là hiệu chỉnh phù hợp với biến động và độ sâu thị trường hiện tại.

Spent Output Profit Ratio

Spent Output Profit Ratio (SOPR) cung cấp góc nhìn về chốt lời thực tế, nhưng dữ liệu thô thường nhiễu với các đợt tăng mạnh, đảo chiều liên tục và biến động lớn trong cả đợt tăng giá lẫn pha đầu hàng. Để khai thác thông tin tốt hơn, nên sử dụng thay đổi SOPR 28 ngày (hàng tháng). Phiên bản làm mượt này giúp nhận diện khi tốc độ chốt lời tăng mạnh trong thời gian ngắn, loại bỏ nhiễu của biến động nội chu kỳ.

Hình 5: Áp dụng 28DMA cho SOPR giúp dữ liệu mượt hơn, giảm nhiễu và xác định chính xác các đỉnh cục bộ.

Áp dụng cho chu kỳ gần nhất, thay đổi SOPR hàng tháng tạo ra các đỉnh rõ khi Bitcoin vượt vùng 73.000–74.000 USD, tiếp tục trên 100.000 USD và một lần nữa quanh 120.000 USD. Dù không xác định đúng đỉnh cuối cùng, các tín hiệu này đều đánh dấu giai đoạn áp lực chốt lời mạnh, phù hợp với trạng thái kiệt sức chu kỳ. Sử dụng thay đổi hàng tháng thay cho số liệu thô giúp tín hiệu rõ hơn, nhất là khi kết hợp với so sánh sức mua Bitcoin với cổ phiếu và vàng.

Kết luận

Nhìn lại, nhiều chỉ báo gọi đỉnh phổ biến vẫn hoạt động trong thị trường tăng giá này nếu được đo lường đúng góc nhìn và khung thời gian. Nguyên tắc cốt lõi là: phản ứng theo dữ liệu, không cố dự đoán. Thay vì chờ một chỉ số xác định chính xác đỉnh, việc sử dụng bộ chỉ báo điều chỉnh, đánh giá theo sức mua và động lực thị trường thay đổi sẽ tăng khả năng nhận diện khi Bitcoin quá nóng hoặc chuyển sang giai đoạn tích lũy thuận lợi. Thời gian tới sẽ tập trung hoàn thiện các mô hình để chúng duy trì độ chính xác cao trong tương lai.

Để tìm hiểu sâu hơn, hãy xem video YouTube mới nhất tại đây: Tại sao chỉ báo gọi đỉnh Bitcoin không còn hiệu quả?

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được đăng lại từ [Bitcoin Magazine Pro]. Mọi bản quyền thuộc về tác giả gốc [Bitcoin Magazine Pro]. Nếu có ý kiến phản đối việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn để được xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến trong bài viết này thuộc về tác giả, không phải khuyến nghị đầu tư.
3. Bản dịch sang các ngôn ngữ khác do Gate Learn thực hiện. Trừ khi có thông báo, nghiêm cấm sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài dịch này.