導入

ソース: ユニスワップ

Uniswapが最新版をリリースしましたガバナンス提案、UNIトークンをステークしているホルダーにプロトコル料金を比例配分する計画を立てており、その結果、当日に最大80%の急上昇が見込まれます。この提案に対するSnapshotの投票は2024年3月1日に公開される予定であり、オンチェーンの投票は2024年3月8日に開始されます。

このガバナンス提案がUNIの価格に大きな影響を与えた理由の1つは、UNI保有者が以前に収益が低いと感じていたことです。この提案の重要性は、プロトコル手数料の再分配にあり、UNIにより実用的な利益をもたらします。Uniswapが生成する手数料は、イーサリアムのオンチェーン転送に次ぐものであり、この力強い影響がUNIの評価に大きな影響を与えています。

業界が発展し、技術が進化するにつれて、Uniswap V3もいくつかの制限と課題に直面しています。これらの課題に対処し、プロトコルをさらに改善するために、UniswapチームはUniswap V4を立ち上げました。これはV3への技術的なアップグレードだけでなく、DeFiエコシステムへの更なる貢献と開発でもあります。以下のコンテンツでは、V3の背景とV4のハイライトについて説明します。

Uniswap V3の適用

2021年5月にローンチされたUniswap V3は、資本効率と流動性集中の問題に取り組むことを目的としています。その機能により、流動性提供者は資産利用のための特定の価格帯を選択でき、それにより資本利用率が向上し手数料収入が増加します。異なるリスクや取引量の状況を処理するために複数の手数料ティア（0.05％、0.30％、1.00％）を導入し、市場の動向やユーザーのニーズにより適応します。

Uniswap V3は、Ethereumレイヤー2ソリューションであるOptimismを統合し、取引手数料を削減し、プラットフォームのスケーラビリティを向上させています。これにより、取引がより速く、コストが削減されます。さらに、Non-Fungible Liquidity（NFL）機能を導入し、流動性提供者が流動性プール内のシェアを表すNFTを取得できるようにしています。ユーザーは、流動性ポジションを売買または転送することができ、プール内の資産に影響を与えることなく取引できます。

Uniswap V4の注目の新機能は何ですか？

ソース：Google Images

イーサリアムの予定されているカンクンアップグレード（デンカン）が2022年3月に到着する見込みですが、UniswapはV4が2024年第3四半期に正式に発表されることも発表しました。 Uniswap Foundationによると、Uniswap V4はイーサリアムの歴史で最も厳密に検討されたコードになります。 これは、コードの最終化、ネットワークの監査およびテスト、およびメインネットでの展開の3つの段階で開始されます。

Uniswap V4は正式にはまだローンチされていませんが、ホワイトペーパーやドラフトコードの公開を通じて、潜在的な機能や改善点が明らかになっています。これには、

フックとカスタムプール

Uniswap V4は、誰もが自分のニーズに合わせて操作をカスタマイズできる新機能を導入しています。Hooksを理解することで、各流動性プールには作成、追加、削除、または流動性調整などの重要な段階を含むライフサイクルがあります。Hooksを使用すると、開発者はプールのライフサイクルの重要なポイントで特定の操作を実行できます。

例えば、Hooksを追加することで、開発者は流動性プールがネイティブでダイナミック料金をサポートし、オンチェーンのリミットオーダーを追加したり、時間加重平均市場メーカー（TWAMM）として機能したりすることができます。これにより、大口注文を異なる時間ポイントに分散して価格への影響を最小限に抑えることができます。

フックには広範な適用範囲があります。彼らはさまざまなオンチェーンオラクルと使用されていない流動性を活用し、貸付プロトコルとやり取りすることができます。これにより、開発者は特定のニーズに合ったカスタマイズされた流動性プールを構築する柔軟性が得られます。この汎用性により、Hooksは潜在的に強力なツールとなり、開発者には限りない創造性と柔軟性が提供されます。

シングルトン

Uniswap V3では、各流動性プールは新しい契約を展開する必要があり、これによりプールの作成と複数プールのスワップがより高価になります。

Uniswap V4では、すべてのプールを同じ契約が管理するように大きな変更が加えられました。この変更により、異なる契約で保持されているプール間のトークンの移動が不要になり、スワップにかかる燃料コストが大幅に削減されます。Uniによると、Uniswap V4によってプール作成の燃料コストが99%削減される見込みです。この変更により、Uniswap V4の利用がより経済的かつ効率的になります。

フラッシュ会計

Uniswap V4で導入されたシングルトンデザインは、フラッシュアカウンティングと呼ばれる構造変更を補完しています。

Uniswapの以前のバージョンでは、トークンのスワップや流動性の追加などの操作は通常、トークンの移動によって実行されていました。しかし、Uniswap V4では、外部トランザクションは操作の最後にのみ実行されます。これにより、プールの操作が簡素化され、関連するコストが削減されます。

シングルトンおよびフラッシュ会計の導入により、より効率的なマルチプールパスが実現されました。この構造の利点は、Hooksを導入することで流動性プールの数が増えることを考慮すると非常に実用的です。

ネイティブETH取引ペア

Uniswap V4は取引ペアでETHを再導入します。

Uniswap V1では、ETH/ERC-20トークンペアのみがサポートされていました。Uniswap V2では、WETHおよびETF取引ペアの複雑な実装と流動性の断片化への懸念から、ネイティブETH取引ペアが削除されました。

Uniswap V2とUniswap V3は、Uniswapプロトコルで取引する前に、ほとんどのユーザーにETHをWETHにラップする必要があります。この操作により、追加のガスコストが発生します。

シングルトンとフラッシュアカウンティングの導入により、Uniswap V4では今やWETHとETHの取引ペアが可能になりました。ネイティブETFの転送の燃料コスト（21kガス）がERC-20の転送（40kガス）の約半分であることを考慮すると、これはユーザーに実際の節約をもたらすでしょう。

Uniswap V3とV4の比較

特徴の特性

Uniswap V3は、キャピタル効率の最適化と複数の手数料レベルを導入し、流動性プロバイダーのキャピタル利用を向上させました。

Uniswap V4は操作の利便性とコスト効率を向上させ、Hooksやシングルトンデザインといった新機能を導入しています。

取引コスト

Uniswap V3の手数料構造はより複雑で、取引のために選択された手数料レベルによって決定されます。

Uniswap V4の手数料構造が簡略化され、すべてのプール契約が1つの契約に統合されて、取引コストが削減されています。

流動性管理

Uniswap V3は流動性提供者が特定の価格帯を選択し、資本利用を改善することを可能にします。

Uniswap V4はシングルトンデザインを導入し、流動性提供者はもはや各取引ペアごとに新しい契約を作成する必要がなくなり、それによって流動性管理の効率が向上します。

契約構造

Uniswap V3では、各流動性プールには独自の契約があり、多くの契約が存在しています。

Uniswap V4では、すべての流動性プールは単一の契約によって管理されており、契約の数と管理コストが大幅に削減されています。

Uniswap V4の利点、欠点、およびメリット

利点

コスト効率：Uniswap V4はシングルトンデザインを導入し、すべての流動性プール契約を1つに統合することで、流動性プールの作成および管理コストを削減しています。

柔軟性の向上：V4は、開発者がニーズに応じて流動性プールでより柔軟に操作できる新機能であるHooksを導入し、プロトコルの柔軟性とスケーラビリティを向上させます。

流動性管理の効率向上：シングルトン設計により、流動性プロバイダーは各取引ペアごとに新しい契約を作成する必要がなく、流動性管理の効率が向上し、資本利用率が向上します。

ネイティブETH取引ペア：V4ではETH取引ペアを再導入し、ユーザーがETHをWETHに変換せずに直接取引できるようにし、取引コストを削減します。

デメリット

学習コストの増加：新規ユーザーは、V4で導入された新機能やコンセプトを理解し、馴染むために時間を費やす必要があるかもしれません。

操作の複雑さの増加：V4はより多くの機能と柔軟性を提供しますが、それに伴い操作の複雑さも増します。これにより、通常のユーザーは適応するためにより多くの時間と労力を費やすかもしれません。

Uniswap V4は、取引コストを下げるだけでなく、取引の柔軟性を高め、効率的な流動性管理を提供し、ETHをWETHに変換せずに直接取引することができるため、ユーザーに多くの利点をもたらします。これらの利点により、ユーザーはDeFi市場に参加し、より簡単かつ便利に取引することができます。

結論

分散型取引所（DEX）セクターで主要な参加者であるUniswapは、2018年に立ち上げられ、今では5年目に入ります。今年、4番目のバージョンをリリースする予定で、アップグレードされた機能が導入されます。

Uniswap V4の設計では、流動性の創出とオンチェーントークン取引において大幅な変更が導入されています。このオープンな設計は開発者にとって広大な実験の場を提供しますが、ユーザーエクスペリエンスを複雑化させることもあります。ユーザーは流動性プールの仕組みを徹底的に理解し、各々の「フック」関数を理解してからプールで取引を行う必要があります。

Uniswap V4にはまだ大きな潜在的な利点があり、DeFiプロトコルの将来の発展に重大な影響を与えることが確実です！

「アクティベートUniswapプロトコルガバナンス」提案は全会一致で可決され、100%の承認を受けました。総計2,485人の有権者が参加し、賛成票は5500万UNIに達しました。この投票はUniswapの中でも最も活発な最近の投票の1つとなりました。

この提案は3月8日にオンチェーン投票用に公式に開始されました。承認されれば、Uniswapは手数料メカニズムを実装し、UNIトークンを承認およびステークしたユーザーに報酬を与えます。これにより、彼らはプロトコルの取引手数料収入の一部を受け取ることができます。