Нещодавно я помітив досить цікаву зміну у структурі ринку. Чиказька товарна біржа (CME) оголосила, що з 29 травня запустить цілодобову торгівлю криптовалютними ф’ючерсами та опціонами, що насправді відображає довгострокову проблему інституційних інвесторів.

Говорячи про це, сам ринок криптовалют завжди працював 24/7, але торгівля похідними на CME закривалася у п’ятницю ввечері і відкривалася лише у неділю. Це спричинило відомий феномен «пропуску CME» — ціновий вакуум між закриттям у п’ятницю і відкриттям у неділю. Інституційні інвестори в цей час фактично не могли хеджувати ризики, повністю опиняючись під впливом різких коливань у вихідні. Недоліки такої «темної» торгівлі давно турбували професійний капітал.

Тім МакКорт, керівник глобальних акцій і валют CME, повідомив, що минулого року обсяг торгівлі криптовалютними похідними на CME досяг 3 трильйонів доларів. Попит був очевидний, тому вони й вирішили заповнити цей пробіл. Я погоджуюсь із думкою співзасновника CoinGecko Боббі Онга — саме у моменти найбільшої волатильності ціни найчастіше відбувається у період, коли інституційна торгівля перебуває у стані «темної» торгівлі. Цей крок CME фактично підтверджує цей феномен.

З точки зору Адама Хіма, керівника з управління активами Tesseract Group, це заповнює останню структурну прогалину між криптовалютним ринком і регульованою інфраструктурою похідних. Потік інституційних коштів більше не переривається через вихідні, що безпосередньо знижує ризики і витрати на утримання позицій у період вихідних. Волатильність у вихідні — це прямий наслідок цієї диспропорції, а безперервна торгівля допомагає зменшити амплітуду цінових коливань.

Проте Хім також застерігає — просто відкриття торгівельних майданчиків не гарантує глибоку ліквідність. Інституційні трейдери у вихідні можуть бути менш активними у ризикових операціях, ніж у робочі дні. Тобто покращення є, але воно буде поступовим. Для роздрібних інвесторів найочевиднішою перевагою стане зменшення цінових проривів у понеділок, і трейдери, що слідкують за структурою CME ф’ючерсів, ймовірно, відчують ослаблення сигналів.

Голова STS Digital Максім Сейлер висловив цікаву точку зору — із закриттям інших ринків біткоїн все більше може виступати як індикатор макроекономічних ризиків. У періоди «темної» торгівлі, коли фондовий і борговий ринки закриті, біткоїн стає інструментом для реального відображення глобальних подій. Це важливий тренд, який варто спостерігати.

Щодо конкретних монет, XRP останнім часом демонструє зростання на тлі високого обсягу торгів і накопичення великими гравцями, але загалом все ще перебуває у широкій тенденції зниження, і поки що не підтвердився тривалий перехід у бичачий тренд. Літературно, XRP інтегрували у платіжний додаток для 44 мільйонів користувачів, що включає функції заробітку і витрат XRP — це значний крок у реальному застосуванні в Японії. Технічний аналіз показує, що трейдери дивляться на рівень $1.37 як на ключовий поворотний пункт, і лише прорив у межах $1.40–$1.42 може свідчити про посилення зростальної динаміки. Зараз XRP торгується біля $1.36, і прорив нижче $1.32–$1.30 може зробити цей сценарій недосяжним.

Загалом, цей крок CME означає подальше поглиблення участі традиційних інституцій у криптовалютному ринку. Зняття обмежень «темної» торгівлі суттєво змінить структуру ринкової ліквідності, що матиме довгострокові наслідки для і інституцій, і роздрібних інвесторів.