Останні кілька тижнів реакція ринку на біткоїн була надзвичайно цікавою. Спочатку, коли напруженість між США та Іраном зросла, як і з іншими активами, біткоїн зазнав тиску на продажі, але подальший рух був зовсім іншим.

Коли почався перший шок, біткоїн швидко знизився на 8,5%. Але це був не кінець. Впродовж наступних двох тижнів біткоїн показав результати, що перевищували золото, S&P 500 та азійські акції. Лише нафтові ціни та долар США показали кращу прибутковість, оскільки ці активи отримали пряму вигоду від конфлікту.

Детально аналізуючи рух цін, видно чіткий патерн. Після початкового удару наприкінці лютого ціна опустилася до 64 000 доларів, а після іранської контрнаступальної ракетної атаки мінімум склав 66 000 доларів. Навіть у період постійних конфліктів покупці з’являлися все вище. Під час підвищення цін — 68 000, 69 400, 70 596 доларів — мінімальні рівні піднімалися, демонструючи поступове відновлення. Зараз ціна коливається в межах 73 000–74 000 доларів, і цей рівень вже чотири рази стримував ціну.

Цікаво, що біткоїн не поводився як традиційний безпечний актив. Навпаки, він швидше поглинає геополітичний шок, працюючи цілодобовим пулом ліквідності. Золото демонструвало двонапрямну волатильність, S&P 500 знижувався, а азійські акції зафіксували найгірший тиждень з березня 2020 року. Водночас, біткоїн швидко відновлювався після кожного продажу, і кожне відновлення трималося на все вищих рівнях.

Ця стійкість контрастує з початковим шоком у лютому, коли ціна різко впала з 77 000 доларів, і леверидж-позиції на 25 мільярдів доларів були ліквідовані, а ринкова капіталізація зменшилася на 80 мільярдів доларів. Однак цей інцидент, парадоксально, став можливістю для найуразливіших інвесторів перегрупуватися та переорієнтуватися. В результаті, у новинах про цю війну не повторювалися такі примусові продажі, і залишилася більш міцна структура ринку.

З макроекономічної точки зору ситуація залишається невизначеною. Трамп заявив, що зберіг іранську нафтову інфраструктуру, але якщо блокада Ормузської протоки триватиме, він її перегляне. Іран у відповідь пообіцяв, що будь-яка атака на енергетичну інфраструктуру спричинить відповідь у вигляді удару по американських об’єктах. Якщо ці погрози реалізуються, дефіцит постачання може різко погіршитися.

Загалом, те, що показав біткоїн під час цього кризи, — це його сутність. Це не чистий безпечний актив і не чистий ризиковий актив. Оскільки він є єдиним активом, що торгується під час шоку, він, здається, став глобальним пулом ліквідності, який швидко поглинає будь-які потрясіння. Зараз ціна коливається біля 70 980 доларів, і настав час спостерігати, чи зможе вона прорвати рівень 73 000–74 000 доларів або ж патерн зламається.