Я бачу з даних, що роздрібні інвестори активно купують Біткоїн, навіть якщо ми вже тижнями застрягли в зоні $60K . Кількість малих гаманців (менше 0.1 BTC) зросла на 2,5% з піку жовтня і досягла найвищих рівнів з середини 2024 року. Це цікаво, оскільки це свідчить про стабільний роздрібний попит.

Але ось у чому справа — поки малі інвестори купують, великі гравці-ведмеді (діапазон 10-10 000 BTC) активно розподіляють. Їхні позиції зменшилися приблизно на 0,8% з жовтня. Це 10 зображень типового ринкового розбіжності, яке я спостерігаю останнім часом — тиск на купівлю з боку роздрібних інвесторів проти тиску на продаж з боку китів.

Що ж відбувається? Роздріб створює основу для імпульсу, але для успіху справжнього ралі потрібна участь великих гравців. Якщо розподіл з боку китів триватиме при кожному відскоку, кожне відновлення буде купуватися тією ж групою, яка має забезпечити структурний попит. Це я вважаю тривожним патерном.

5 лютого Біткоїн знизився до $60K (з більш ніж 50% з піків жовтня), але індекс накопичення Glassnode досяг 0,68 — найсильнішого широкого показника з кінця листопада. Середні гаманці (10-100 BTC) стали активними покупцями при падінні. Тобто відбувся перехід від капітуляції до синхронізованого купівлі.

Зараз реалізовані збитки знизилися приблизно до $400M щодня$2B з піку, що свідчить про зменшення примусового продажу. Співвідношення прибутків до збитків зросло до 1,4, тобто реалізовані прибутки тепер більші за реалізовані збитки.

Підсумок: роздріб виконує свою частину. Вони вже тут і накопичують. Питання в тому, чи зупиняться великі гравці у розподілі або змінять напрямок. Без цього кожне ралі буде купуватися тими ж китами, що руйнує його сенс. Ринок просто чекає на наступний хід великих гравців.