Золото: високий рівень коливань з переважанням сил, рівень 4800 визначає короткостроковий напрямок

Огляд ринку останніх днів

Цього тижня світова ціна на золото після глибокого відкату раніше показала явне зростання. Станом на 11 квітня, спотове золото коливалося в межах 4700-4800 доларів, 8 квітня один раз піднялося до 4850 доларів за унцію, встановивши тритижневий максимум. 10 квітня в торгах, золото спочатку коливалося близько 4700 доларів, ввечері через ослаблення долара відбулося короткострокове відновлення з тестом рівня 4800 доларів, закінчивши день невеликим зростанням. Впродовж року ціна на золото була дуже волатильною: у січні вона майже досягла 5600 доларів, у березні-квітні через перевищення очікувань щодо жорсткості політики ФРС ціна впала нижче 4100 доларів, з максимальним відкатом понад 18%.

Фундаментальний аналіз

Поточна ціна на золото базується на трьох основних змінних:

Перше — тривале геополітичне напруження на Близькому Сході підтримує ціну. Після військових ударів США та Ізраїлю по Ірану, транспорт у протоці Ормуз був заблокований, що безпосередньо підвищило рівень ризиків і знову привернуло увагу інвесторів до активів-укриттів, зокрема до золота. Це сприяло швидкому відновленню цін у квітні. Однак, з’явилися повідомлення про можливу домовленість США та Ірану про припинення вогню, і якщо ситуація суттєво зменшиться, попит на активи-укриття знизиться, що тиснутиме на ціну золота.

Друге — очікування щодо політики ФРС переважно орієнтовані на жорсткість, що є головним стримуючим фактором. У березні ФРС залишила базову ставку на рівні 3,5-3,75%, очікування зниження ставки цього року зменшилися з 2-3 разів до лише одного, а терміни зниження відсунуті на після вересня. Деякі чиновники навіть обговорюють можливість повторного підвищення ставки. Вплив зростання цін на нафту та інфляції змусив ринок почати закладати очікування підвищення ставок, що негативно позначається на ціні золота.

Третє — постійні покупки золота центральними банками світу створюють середньо- і довгострокову підтримку. До кінця березня резерви золота Китаю склали 74,38 мільйонів унцій, що на 160 тисяч унцій більше попереднього місяця, і це вже 17-й місяць поспіль збільшення. Goldman Sachs підвищив цільову ціну на золото до 5400 доларів за унцію до кінця 2026 року, а JPMorgan — до 6300 доларів, що свідчить про збереження оптимізму щодо довгострокового потенціалу золота.

Технічний аналіз

З технічної точки зору, зараз золото має два ключові рівні: підтримка на 5-денній лінії біля 4720 доларів, а перетин 10- та 20-денних ліній у районі 4670 доларів. Якщо ці рівні порушаться, з’явиться ризик повернення до слабкого тренду падіння. Верхня ціль — рівень 4800 доларів, при успішному пробої він приверне додатковий інтерес покупців, а опір — у діапазоні 4840-4850 доларів і 4900 доларів. Після відновлення торгів 13 квітня, ринок очікує коливання цін у межах 4701,55–4821,84 доларів, можливий двонапрямний рух.

Прогноз на наступний тиждень

Загалом, можна очікувати, що у понеділок ціна на золото залишатиметься у високому діапазоні з коливаннями, що ускладнює визначення напрямку. Позитивний фон — незняті ризики на Близькому Сході, слабкий долар і перед публікацією даних CPI у квітні; негативний — можливе посилення очікувань щодо припинення вогню, тиск з боку очікувань підвищення ставок ФРС і фіксація прибутків після зростання. Опір — у районі 4800-4820 доларів, підтримка — 4720 доларів, при порушенні цього рівня можливе тестування 4670 доларів. Через високу невизначеність щодо ситуації між Іраном і США, рекомендується утримуватися від активних дій і дочекатися ясності.

Друге — нафта: геополітична премія та боротьба за рівень 100 доларів

Огляд ринку останніх днів

Цього тижня ринок нафти зазнав сильних коливань. Через конфлікт у Близькому Сході та перерву у транспортуванні у протоці Ормуз, ціна WTI досягла понад 117 доларів, але через повідомлення про можливе домовлення США та Ірану 8 квітня різко впала більш ніж на 16%, опустившись до 91 долара, потім відновилася. Станом на 10 квітня, ціна ф’ючерсу WTI склала 96,57 доларів за барель, а Brent — 95,20 доларів. Вона знову наближається до рівня 100 доларів, демонструючи високий рівень коливань.

Фундаментальний аналіз

Основні змінні ринку нафти зосереджені навколо ситуації у Близькому Сході:

Позитивні фактори — транспорт у протоці Ормуз ще не відновлений повністю, у березні глобальний дефіцит постачання нафти склав 7,5 мільйонів барелів на добу, у квітні очікується максимум у 9,1 мільйонів барелів. Краткостроково попит і пропозиція залишаються дисбалансованими. OPEC+ продовжує контролювати рівень виробництва, у квітні планується незначне збільшення на 206 тисяч барелів на добу, але загалом дотримується дисципліни. EIA підвищила прогноз цін на Brent до 115 доларів за барель у другому кварталі 2026 року.

Негативні фактори — переговори США і Ірану у Пакистані можуть завершитися домовленістю, що дозволить відновити транспорт у протоці і зменшить геополітичний преміум. Водночас, запаси сирої нафти в США зросли до 464,7 мільйонів барелів, що є близько трьохрічним максимумом і свідчить про короткостроковий тиск на ринок. У довгостроковій перспективі OPEC+ планує зменшити обсяги з 5 місяця, а слабкий економічний ріст зменшує ймовірність дефіциту.

Технічний аналіз

Зараз ціна WTI коливається у межах 96-100 доларів, важливий рівень — 100 доларів, пробій якого може привести до тесту 102-103 доларів. Паралельно, спостерігається рідкісне явище — ціни WTI і Brent розходяться, що відображає різницю у попиті та пропозиції на різних місяцях поставки і вказує на нестабільність цінової структури.

Прогноз на наступний тиждень

Очікується, що ціна на нафту залишатиметься у широкому діапазоні 95-100 доларів, з основним фокусом на нових новинах щодо переговорів США і Ірану. Якщо з’являться ознаки прогресу, ціна може знову знизитися до 95 доларів або нижче; у разі загострення конфлікту — знову зросте до 100-102 доларів. Враховуючи високу невизначеність, рекомендується утримуватися від активних позицій і слідкувати за новинами у середині квітня.

Загалом, обидва активи — золото і нафта — залежать від геополітичних факторів у Близькому Сході, їхні рухи тісно пов’язані, але мають фазовий ефект. Золото підтримується ризиками на Близькому Сході, але тиск з боку очікувань підвищення ставок ФРС обмежує зростання, тому короткостроково очікується коливання у діапазоні 4700-4820 доларів з переважанням зростання; нафта — через баланс попиту і пропозиції, а також геополітичний преміум, коливатиметься у межах 95-102 доларів. Основний ризик — якщо переговори США і Іран завершаться успіхом, активи-укриття, зокрема золото і нафта, можуть одночасно зазнати корекції. Рекомендується уважно стежити за новинами і ключовими даними, зберігати гнучкість у позиціях у умовах високої невизначеності.