Тільки що помітив щось, на що варто звернути увагу — здається, остання позиція Беррі щодо розпродажу криптовалют піднімає серйозні питання про взаємозалежний ринковий ризик.

Отже, ось що відбувається згідно з аналізом: коли нещодавно обвалився Біткоїн, це, ймовірно, змусило деяких великих інституційних гравців ліквідувати позиції в інших сферах. Ми говоримо потенційно про $1 мільярдів у золоті та сріблі, що були продані для покриття криптовалютних збитків. Це досить значний перехресний ринковий ефект, який не отримує достатньої уваги.

Зниження Біткоїна нижче $73K становить жорстке падіння на 40% від максимумів, і Буррі стверджує, що це відкриває деякі фундаментальні слабкості. Його аргумент простий — якщо ви тримаєте Біткоїн як «безпечну гавань», то останні цінові рухи свідчать, що ця теза зламана. Компанії, що мають великі позиції, такі як MicroStrategy, тепер у більш складному становищі, а якщо говорити про $50K Біткоїн, то майнингові операції можуть фактично стикнутися з серйозними проблемами платоспроможності.

Що мене вразило в цій позиції, так це те, що Буррі ставить під сумнів, чи має все це справжню стійкість. Останній інституційний інтерес і потоки ETF? Він вважає це спекулятивним імпульсом, а не справжнім прийняттям. Без справжніх випадків використання або базової цінності він стверджує, що нічого не заважає подальшому падінню.

Загальний висновок тут варто обдумати — якщо примусове розпродажі прискоряться, можна побачити каскад ліквідацій у кількох класах активів. Токенізований ринок металевих ф’ючерсів може стати особливо неприємним, якщо не буде попиту.

Не кажу, що він завжди правий, але Буррі правильно передбачив 2008 рік, тому коли він попереджає про системні ризики, варто хоча б зрозуміти механізми того, про що він попереджає. Чи погоджуєтеся ви з цим, чи ні, але взаємозв’язок між крипто і традиційними активами явно тісніший, ніж багато хто уявляє.