Останнім часом я дивлюся на середній сегмент ринку, і чесно кажучи, тут є хороші можливості, якщо ви достатньо терплячі, щоб тримати довгостроково. Ці компанії можуть не привертати уваги заголовками, але вони фактично є основою енергетичної інфраструктури — отримують стабільні збори просто за транспортування, обробку та зберігання нафти і газу. Дозвольте мені розповісти про три акції трубопровідних компаній, які привернули мою увагу.

Перший — Energy Transfer. Що тут цікаво, так це те, що вони фактично прибрали свій безлад і зараз у режимі розширення. Вони планують витратити близько $5 мільярдів на зростання цього року, що є зростанням з $3 мільярдів минулого року. Більша частина цих коштів іде в Перміан — у них будується трубопровід Hugh Brinson для обробки всіх нових потреб у енергії для дата-центрів з AI в Техасі, а також Desert Southwest, що транспортує газ у Арізону та Нью-Мексико. Але ось найцікавіше: той термінал LNG у Lake Charles, про який вони говорили вічно? Виглядає так, ніби він може реалізуватися. У них вже є партнери, готові клієнти, і рішення очікується до кінця року. Світовий попит на LNG має зрости протягом наступного десятиліття, тому, якщо це станеться, це закріпить серйозні довгострокові доходи. Фінансово вони у найкращій формі за останні роки — рівень заборгованості низький, більша частина EBITDA забезпечена контрактами на плату за послуги, а майже 8% доходності добре покривається. Керівництво також говорить про щорічне зростання дивідендів на 3-5%. Акції цього року були знижені, що чесно кажучи, робить їх хорошою точкою входу для цього лідера серед середнього сегмента.

Далі — Western Midstream Partners. Ця компанія підтримується Occidental Petroleum, яка володіє понад 40% партнерства, тож є реальна видимість у грошових потоках. Їхні контракти здебільшого базуються на вартості обслуговування або мають мінімальні обсяги, що означає стабільний дохід незалежно від цін на нафту. Баланс хороший — рівень заборгованості близько 2.9. Що мене зацікавило, так це те, що вони переходять у нову фазу зростання з обробки води та природного газу. Вони щойно витратили $2 мільярдів на придбання Aris Water Solutions, що дає понад 625 000 акрів виділених земель і негайну економію витрат. Їхній проект Pathfinder стане одним із найбільших систем обробки виробничих вод у Перміані, коли він запуститься у 2027 році. Вони також розширюють свою газопереробну станцію North Loving. Вся стратегія спрямована на швидше зростання грошового потоку, ніж виплата дивідендів, що дає їм можливість збільшувати виплати і одночасно зміцнювати баланс. З доходністю 9.4% і сильним балансом це, ймовірно, найкращий вибір акцій трубопровідних компаній, якщо ви в основному шукаєте дохід.

Genesis Energy — це історія перетворення, яка справді працює. Вони зробили кілька сміливих кроків — продали свій бізнес содового складу за 1.4 мільярда доларів і використали ці кошти для погашення боргів і викупу дорогих преференційних акцій. Це самостійно заощаджує їм близько $84 мільйонів на рік в відсотках і дивідендах за преференційними цінними паперами, що дає їм можливість зосередитися на основному бізнесі — морському транспортуванні нафти. Основним каталізатором тут є їхня участь у двох великих проектах у Мексиканській затоці: Shenandoah і Salamanca. Вони вже нарощують потужності і можуть додати приблизно $150 мільйонів у річному операційному прибутку, коли вони повністю запустяться. Shenandoah вже виробляє 100 000 барелів на день з планами досягти 140 000 до 2026 року, тоді як Salamanca має досягти 40 000-50 000 барелів на день у наступному році. Їхній морський транспортний бізнес також залишається стабільним, і керівництво очікує початку генерування вільного грошового потоку незабаром, з наміром повністю погасити кредитну лінію до кінця 2025 року. Після цього зростання дивідендів має продовжитися. Звичайно, Genesis має більше ризиків, ніж більші гравці середнього сегмента, але якщо ці морські проекти виправдають очікування, потенціал зростання може бути досить значним.

Отже, якщо ви дивитеся на акції трубопровідних компаній для довгострокового утримання, ці три охоплюють різні аспекти — зростання з Energy Transfer, дохід з Western Midstream і потенціал перетворення з Genesis. Не яскраві, але вони роблять те, що мають: забезпечують стабільний дохід і зростання з часом.