Walrus (WAL) Огляд першої річниці основної мережі: аналіз технічної оповіді та гри з розблокуванням токенів

GateBlog · 2026-03-16T08:28:36+00:00

Децентралізована фізична інфраструктура мережі (DePIN) у 2026 році залишається однією з ключових нарацій в крипто-індустрії, а трек зберігання даних як важлива гілка доживає еволюції від "придатного" до "зручного користування". Як ключова інфраструктура екосистеми Sui, Walrus (WAL) з часу запуску основної мережі у березні 2025 року, завдяки своїй інноваційній технології кодування "Red Stuff", намагається перебудувати модель витрат і ефективності Web3 зберігання. Однак під сяйвом технічної нарації WAL також стикається з ринковою грою від розблокування токенів і випробуванням реального коефіцієнта впровадження. У цій статті розбирається поточний стан і майбутнє Walrus з багатьох вимірів.Недавня ситуація:博弈токенів і технічний сяйв співіснуютьWalrus - це протокол децентралізованого зберігання даних, розроблений під керівництвом Mysten Labs, спрямований на обслуговування екосистеми Sui

GateBlog

2026-03-16 08:28:36

Децентралізована фізична інфраструктурна мережа (DePIN) у 2026 році залишається однією з ключових наративів у криптоіндустрії, а сектор зберігання даних, як його важлива гілка, переживає еволюцію від «доступного» до «зручного». Як ключова інфраструктура екосистеми Sui, Walrus (WAL) з моменту запуску основної мережі у березні 2025 року, завдяки інноваційній технології кодування «Red Stuff», прагне перебудувати модель вартості та ефективності зберігання Web3. Однак під яскравим ореолом технічного наративу WAL також стикається з випробуваннями ринкової боротьби через розблокування токенів та реальну Adoption. У цій статті розглядаємо поточний стан та перспективи Walrus з багатьох ракурсів.

Огляд поточного стану: баланс між ринковою боротьбою та технічним ореолом

Walrus — децентралізований протокол зберігання даних, розроблений під керівництвом Mysten Labs, спрямований на створення ефективного та масштабованого «шару зберігання» для екосистеми Sui. Основною інновацією є технологія двовимірного кодування Red Stuff, яка шляхом інтелектуального розбиття даних та їх розподіленого зберігання забезпечує високий рівень помилкової стійкості та значне зниження витрат на зберігання. Офіційно заявляється, що у порівнянні з традиційними методами копіювання, ефективність зберігання зросла приблизно у 4.5 рази, а витрати становлять лише 1/100 Arweave.

На даний момент, майже рік минув з моменту запуску основної мережі Walrus. Хоча кількість партнерських проектів перевищила 200 і в галузях AI даних, приватного зберігання тощо інтегровані провідні проекти, ринкова динаміка нативного токена WAL демонструє явний контраст із фундаментальними показниками. Ціна зазнала різкого відкату від історичних максимумів, а наближення до розблокування токенів робить увагу ринку зосередженою не лише на технічних аспектах, а й на боротьбі за чіпи.

Від запуску до розблокування: річний огляд

Шлях розвитку Walrus чітко ілюструє весь процес від технічної ідеї до впровадження в екосистему:

Етап розробки та тестування (2023-2024): проект внутрішньо інкубований Mysten Labs, паралельно з розробкою інфраструктури Sui, внутрішні тести підтвердили життєздатність алгоритму Red Stuff.
Запуск основної мережі та створення токенів (березень 2025): офіційний запуск мережі Walrus, з’явлення токена WAL, який виконує функції оплати зберігання, стейкінгу вузлів та управління мережею.
Етап розширення екосистеми (Q3 2025 — Q1 2026): обсяг зберігання перевищив PB, підключено понад 200 проектів, включаючи Pudgy Penguins, Humanity Protocol, Talus AI. Grayscale запустив траст WAL, що свідчить про інтерес традиційних інституцій.
Ключове вікно розблокування (27 березня 2026): 7% від загальної пропозиції (близько 350 мільйонів WAL) буде вперше розблоковано лінійно, що ознаменує завершення однорічного «скельного» періоду після запуску і стане фокусом ринкових боротьби.

Аналіз даних: структурні протиріччя між технічною ефективністю та ринковою ліквідністю

Розглядаючи ключові показники Walrus, можна виявити структурний конфлікт між його технічною ефективністю та ринковою ліквідністю.

Показник	Конкретні дані та стан	Аналіз структури
Технічна продуктивність	Зберігання понад 4.16 PB, 103 вузли. Алгоритм Red Stuff реалізує O(	blob
Економічна активність	За останні 30 днів витрати протоколу становили кілька тисяч доларів — низький рівень.	Мережа запущена, але реальний попит зростає повільно, практичних кейсів для WAL ще мало.
Ліквідність токенів	Обігова пропозиція — 1.25 млрд WAL (25% від загальної). Ринкова капіталізація — близько $100.42M, повна ринкова вартість (FDV) — $401.7M.	Низький рівень обігу при високому FDV створює потенціал для значних тисків на продаж у майбутньому, що стримує ціну.
Стейкінг	Рівень стейкінгу — близько 0.6%.	Недовіра довгострокових тримачів, більшість володарів прагнуть зберегти ліквідність, що послаблює децентралізацію та безпеку мережі.

Боротьба «биків» і «ведмедів»: ринкові очікування щодо Walrus

Обговорення Walrus у ринковому середовищі демонструє явний розподіл на оптимістів і песимістів:

Биків: довгостроковий інвесторський підхід і технічний потенціал

Підтримувачі вважають, що Walrus робить ставку на два високоростучих сегменти: AI дані та приватні обчислення. З розквітом екосистеми Sui зростає попит на зберігання великих файлів у мережі. Заяви a16z про «приватність — найбільша перевага 2026 року» також підсилюють інтерес до Walrus з криптографічною сегментацією. Запуск трасту Grayscale — сигнал для інституційних інвесторів, а лінійне розблокування до 2033 року демонструє довгострокову відданість команди.

Ведмедів: дисбаланс попиту і пропозиції, «цінова пастка»

Критики фокусуються на найбільш реальних ризиках. Наступне розблокування 27 березня вважається «маяком» — близько мільйонів доларів у цінних паперах під загрозою реалізації. Глибша проблема — низька активність використання протоколу: стейкінг лише 0.6% свідчить про відсутність реального попиту, а низькі витрати — про нерозвинену комерційну цінність. Деякі спостерігачі вважають, що обсяг торгів на біржах — «фіктивний», і після закінчення стимулів ліквідність може швидко зникнути.

«Зниження витрат на 80%»: правда за наративом

У численних промо-матеріалах Walrus найбільш вражаючим є наратив «зниження вартості зберігання на 80%» або «всього 1/100 у порівнянні з конкурентами». З технічної точки зору ця оцінка цілком обґрунтована. Технологія двовимірного кодування Red Stuff справді значно зменшує надмірність даних, і її ефективність підтверджена математично та інженерно.

Проте, реалізація цього наративу вимагає подолання розриву між «технічно можливим» і «комерційною реальністю». Зниження витрат наразі більше теоретичне і базується на ідеальних умовах мережі. З точки зору кінцевих користувачів і бізнесу, важливими є витрати на міграцію, інструментарій розробки та інтеграція в екосистему. Низькі протокольні витрати ще не стимулювали масштабний попит на дешеве зберігання. Тому «надзвичайно низька вартість» — це реальний технічний факт, але ще не підтверджена широким ринковим застосуванням.

Переформатування сектору зберігання: екосистемна цінність Walrus

З’явлення Walrus має структурний вплив на сектор децентралізованого зберігання та екосистему Sui:

Для сектору зберігання: пропонує нову парадигму — «програмовий, динамічний, глибоко інтегрований з високопродуктивним L1», що відрізняється від Filecoin (орієнтований на архівне зберігання) та Arweave (орієнтований на постійну пам’ять). Така модель краще підходить для високорівневих застосувань, таких як ігри та соцмережі.
Для Sui: Walrus доповнює високопродуктивний обчислювальний рівень, створюючи «обчислювальний (Sui) + зберігання (Walrus)» цілісний цикл. Це підсилює привабливість Sui для складних застосувань і стає важливою інфраструктурною перевагою.

Три сценарії майбутнього: шлях еволюції Walrus

З урахуванням аналізу, можливі три сценарії розвитку WAL:

Сценарій	Основна логіка	Ключові спостереження
Сценарій 1: баланс попиту і пропозиції	27 березня розблокування буде повністю враховано ринком, ціна знайде дно. Водночас, у Q2 екосистема Sui вибухне застосуваннями, реальний попит на зберігання почне зростати, WAL почне активно спалюватися, формуючи позитивний цикл.	Чи стабілізується ціна після розблокування; чи зростуть протокольні витрати.
Сценарій 2: довгострокова боротьба і цінове відкриття	Попит на протокол зростає повільно, не здатний компенсувати постійний випуск токенів. WAL залишатиметься у низькому діапазоні, очікуючи масштабного застосування у майбутньому.	Метрики активності — кількість активних адрес, вузлів, використання зберігання — порівняно з темпами випуску.
Сценарій 3: перевищення очікувань і пастка ліквідності	Настрій ринку стає песимістичним, перед розблокуванням починається паніка продажів, ціна падає. Навіть після розблокування попит не відновлюється, інтерес знижується, обсяг торгів зменшується, виникає «пастка ліквідності».	Тренди перед розблокуванням; реакція ринку після нього.

Висновки

Walrus опинився на перехресті між технічним ідеалом і ринковою реальністю. Його технологічні інновації безперечно закладають фундамент для Web3 у напрямку «стрімінгової епохи». Однак для WAL головна проблема — не у технічних характеристиках, а у співвідношенні довгострокової цінності та короткострокових пропозицій. Низькі протокольні витрати і низький рівень стейкінгу — це меч Дамокліса, що висить над наративом, нагадуючи: у криптовалютному світі елегантне технічне рішення часто віддалене від успішної економічної моделі, яка потребує реальних користувачів і застосувань.

WAL0,65%

SUI-3,16%

AR-0,63%

PENGU0,11%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.