20 мільйонів Bitcoin добуто; чому цей рубіж змінює наше уявлення про дефіцит $BTC

Раніше цього тижня мережа Bitcoin тихо перетнула один із найважливіших порогів у своїй історії. Офіційно добуто 20 мільйонів Bitcoin, що означає, що понад 95% усіх BTC, які коли-небудь існували, вже в обігу.
Може здатися, що це просто ще одне число, але цей момент уособлює щось набагато глибше щодо того, як працює Bitcoin.
З самого початку дизайн Bitcoin включав суворе правило: ніколи не буде більше 21 мільйона монет. На відміну від традиційних валют, де пропозиція може розширюватися залежно від політичних рішень, графік емісії Bitcoin був запрограмований безпосередньо у його коді.
Це правило вже понад 15 років виконується безперервно у роботі мережі.
І сьогодні ми офіційно вступаємо в фінальну фазу кривої пропозиції Bitcoin.
Залишився лише один мільйон Bitcoin
З досягненням рубежу у 20 мільйонів, залишилось добути менше одного мільйона BTC.
Але цей залишковий запас не з’явиться швидко.
Bitcoin слідує передбачуваному шаблону емісії, коли нагороди за майнінг зменшуються приблизно кожні чотири роки через події, відомі як халвінги. Останній халвінг у 2024 році зменшив нагороду за блок з 6.25 BTC до 3.125 BTC.
Через ці халвінги швидкість нових Bitcoin, що потрапляють в обіг, значно сповільнюється з часом.
Очікується, що останній Bitcoin буде добутий приблизно у 2140 році, більш ніж через століття від тепер.
Тому, хоча обмеження пропозиції становить 21 мільйон, шлях до цієї останньої монети навмисно повільний.
Bitcoin був створений, щоб ставати дедалі більш дефіцитним з часом.
Реальна пропозиція може бути значно нижчою
Існує ще один рівень цієї історії, який часто дивує людей.
Хоча теоретичний максимум пропозиції становить 21 мільйон BTC, багато аналітиків вважають, що фактична доступна пропозиція значно нижча.
За останні півтора десятиліття мільйони монет, ймовірно, назавжди втрачені.
Ранні користувачі іноді губили приватні ключі.
Жорсткі диски з гаманцями викидалися.
Старі адреси ніколи не переказували кошти.
Дослідники блокчейну оцінюють, що 3–4 мільйони Bitcoin вже можуть бути назавжди недосяжними.
Один із найвідоміших прикладів — сховище, яке, ймовірно, належить Сатоші Накамото, анонімному творцю Bitcoin.
Гаманці, пов’язані з Сатоші, оцінюються приблизно у 1 мільйон BTC, і ці монети з перших днів мережі так і не були переміщені.
Якщо ці монети залишаться недоторканими безстроково, ефективний обіг може бути ближчим до 16–17 мільйонів Bitcoin замість 21 мільйона.
Ця реальність ще більше підсилює аргумент про дефіцит.
Чому модель пропозиції Bitcoin важлива
Фіксована пропозиція Bitcoin — одна з його найвизначальніших характеристик.
Більшість традиційних валют функціонують за гнучкими монетарними політиками, коли центральні банки можуть розширювати грошову масу у відповідь на економічні умови.
Bitcoin — інше.
Його графік емісії прозорий, передбачуваний і імунний до дискреційних змін, якщо вся мережа не погодиться його змінити — що є надзвичайно малоймовірним.
Ця передбачувана крива пропозиції — причина, чому багато інвесторів порівнюють Bitcoin із цифровим золотом.
Золото цінне частково тому, що його дефіцитний і важко добути.
Bitcoin застосовує подібний принцип, але з математичним обмеженням.
Незалежно від зростання попиту, пропозиція не може перевищувати 21 мільйон монет.
Зміни в економіці майнінгу
Досягнення рубежу у 20 мільйонів також підкреслює, як змінюється економіка майнінгу Bitcoin.
Майнінг — це процес, що забезпечує безпеку мережі та підтверджує транзакції. У відповідь за підтвердження блоків майнери отримують новостворені Bitcoin та транзакційні збори.
Але через те, що нагороди за блок зменшуються після кожного халвінгу, майнери поступово заробляють менше нових Bitcoin з часом.
Сьогодні нагорода становить 3.125 BTC за блок, але у наступному халвінгу вона знову зменшиться.
З часом нагороди за блок стануть надзвичайно малими.
Коли це станеться, мережа буде більше залежати від транзакційних зборів для стимулювання майнерів і підтримки безпеки.
Цей перехід уже починається.
Деякі майнингові компанії також диверсифікують свою інфраструктуру у нові галузі, такі як AI-обчислення та високопродуктивні дата-сервіси, використовуючи свої енергетичні та апаратні ресурси у додаткових сферах.
Символічний момент для мережі
Поза економікою та кривими пропозиції, рубіж у 20 мільйонів має символічне значення.
Bitcoin був запущений у 2009 році, під час періоду фінансової невизначеності після глобальної фінансової кризи.
З того часу мережа:
• обробила сотні мільйонів транзакцій
• створила понад 800 000 блоків
• розрахувала трильйони доларів у цінності
І робила це безперервно.
Жодних центральних органів.
Жодного CEO.
Лише децентралізована мережа учасників, що підтримують систему.
Перетин позначки у 20 мільйонів BTC показує, що монетарна політика Bitcoin розгорнулася саме так, як було задумано.
Облік до останнього мільйона
З менше ніж одним мільйоном Bitcoin, що залишилися для добування, мережа тепер твердо входить у фінальний етап свого графіка емісії.

У найближчі десятиліття:

• нова пропозиція продовжить сповільнюватися
• нагороди за майнінг зменшаться ще більше
• дефіцит стане ще більш виразним

Для прихильників Bitcoin це саме той момент.
Bitcoin — це не просто цифровий актив.

Це експеримент із створення глобальної монетарної системи з фіксованою пропозицією.

І з добутою 20 мільйонів монет цей експеримент досяг одного з найважливіших рубежів.
Наступна глава починається з останнього мільйона.