#DeepCreationCamp

Спотові Bitcoin ETF вирізнялися чистим притоком у розмірі $57 мільярдів у перші два роки.
Золоті ETF досягли того ж рівня, але для цього знадобилося 16 років, і вони зростали повільніше.
Попит інвесторів і ринкові умови визначатимуть, чи продовжиться цей імпульс у майбутніх періодах.
Обсяг інвестицій, залучених Bitcoin ETF у перші два роки після їх виходу на ринок, підкреслює суттєву зміну у швидкості прийняття фінансових продуктів. За даними, спотові Bitcoin ETF залучили загальний чистий притік у розмірі $57 мільярдів приблизно за 25 місяців з моменту їх запуску.
Розглядаючи графіки, що порівнюють чисті потоки інвестиційних фондів щомісяця, очевидно, що Bitcoin ETF розвивалися набагато швидше, ніж золоті ETF, які існують на ринку багато років. Помаранчева лінія, що позначає продуктивність Bitcoin, майже вертикально зросла у перші кілька місяців, досягнувши $57 мільярдів до 25-го місяця. У той час як жовта лінія, що позначає золоті ETF, знадобилося понад 200 місяців, або більше 16 років, щоб досягти того ж рівня. Золоті фонди наразі мають сумарний чистий притік близько $100 мільярдів.
Різниця у нахилі графіка особливо вражає. Близько 97-го місяця золоті ETF зазнали раптового спаду, за яким слідував тривалий період бокового руху з 130-го по 175-й місяць. Для продуктів на основі Bitcoin після швидкого зростання у перші два роки тенденція, здається, стала помітно більш горизонтальною.
Динаміка ринку та історичні відмінності
Наголошується, що умови, за яких були запущені ці два продукти, суттєво різняться. Коли золоті ETF почали торгуватися у 2004 році, інфраструктура ETF на фінансових ринках ще не була такою розвиненою, як сьогодні, і цифрові канали інвестування ще не стали поширеними. Крім того, база інвесторів у золоті фонди не підходила до цього продукту з уже сформованими очікуваннями, характерними для ринку криптовалют.
На відміну від цього, коли спотові Bitcoin ETF почали працювати у січні 2024 року, як індивідуальні, так і інституційні інвестори мали високий попит на доступ до регульованого продукту вже тривалий час. Інфраструктура фінансового продукту була більш зрілою, і попит, здатний генерувати обсяг торгів, уже існував. Тому вражаюче зростання у перших місяцях відображає не лише переваги Bitcoin як фінансового інструменту, а й випуск накопиченого попиту.
У минулому не існувало фінансової історії, яку б золоті фонди могли використати як приклад значного зростання вартості Bitcoin у недавніх циклах. Відповідно, порівнювати короткострокові обсяги інвестицій двох продуктів за однією шкалою може бути оманливим.
Незважаючи на високі показники входу, після початкового періоду спостерігається пауза у русі Bitcoin ETF. Після 25-го місяця чисті притоки втратили динаміку і набули більш горизонтального вигляду. Під час ринкових спадів у 2025 і 2026 роках іноді спостерігалися відтоки з ETF. Однак загальний чистий притік все ще зберігає позитивний настрій.
Швидке зростання, яке привертає увагу, підкреслює потенціал спотових Bitcoin ETF як фінансового інструменту. Однак, чи зможе інституційний попит і ринкові умови підтримувати цю тенденцію у майбутньому, залишається побачити.