Законопроект про криптовалюти, який Конгрес не може ігнорувати: що насправді означає Закон про ясність прямо зараз

Протягом років криптоіндустрія діяла в регуляторній тумані, орієнтуючись на суперечливі тлумачення та будуючи інфраструктуру, не знаючи, яка агенція в кінцевому підсумку визначить правила гри. Це розчарування тепер може отримати потенційне рішення: законопроект про структуру ринку цифрових активів, який законодавці називають Act of Clarity (Закон про ясність). Цей законопроект відрізняється від попередніх дискусій щодо криптополітики — він не про те, чи повинні існувати цифрові активи, а про те, як їх регулювати в рамках чіткої юридичної бази.

Цей законопроект уже подолав один важливий бар’єр. Він був схвалений Палатою представників у середині 2025 року з двопартійною підтримкою, що свідчить про те, що реформа структури ринку більше не вважається маргінальною. Тепер, у лютому 2026 року, законопроект перебуває в Комітеті Сенату з банківських справ, займаючи важливу позицію на критичному перехресті. Часовий фактор важливий, оскільки ми входимо у вікно, яке офіційні особи Мінфіну та прихильники вважають потенційно вирішальним: весна 2026 року.

Чому цей момент із крипто-законопроектом відчувається інакше

Зміна у тому, як політики обговорюють цей законопроект, дуже показова. Рік тому дискусія зводилася до питання, чи потрібно регулювати цифрові активи взагалі. Сьогодні ж дебати зосереджені саме на архітектурі ринку — тобто законодавці вже прийняли, що цей або подібний до нього законопроект рано чи пізно стане законом. Питання тепер не «якщо», а «коли» і «як саме».

Ця зміна відображає ширше визнання того, що криптоактивам потрібна визначена інфраструктура, а не реактивне застосування правил. Act of Clarity — перша всеохоплююча федеральна спроба встановити законодавчі визначення для класифікації цифрових активів, вимог до зберігання, стандартів розкриття інформації та роботи бірж. Для інституційних учасників і розробників ця впевненість буде ціннішою за будь-який окремий ринковий хід.

Проблема регуляторних меж, яка затримує ухвалення законопроекту

У центрі переговорів щодо крипто-законопроекту стоїть ілюзорно технічне питання з величезними наслідками: яка агенція контролює що? Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) мають перекриваючу повноважність, і Act of Clarity намагається чіткіше окреслити межі щодо класифікації цифрових активів.

Це не просто словесна гра. Межі визначають, за якими правилами працюватимуть біржі, емітенти та посередники. Вони формують стратегію застосування правил на десятиліття вперед. Одна зміна у формулюванні може змінити регуляторне тлумачення у цілому сегменті ринку. Саме тому обговорення у Сенатському комітеті рухаються повільно — досягнення консенсусу щодо юрисдикції вимагає ретельних компромісів.

Крім регуляторних повноважень, комітет у Сенаті обговорює рамки стабільних монет, пороги розкриття інформації та масштаби децентралізованих протоколів. Підтримувачі інновацій можуть все ще не погоджуватися з захисниками прав споживачів щодо ризик-менеджменту. Ці дебати не автоматично зупиняють ухвалення законопроекту, але визначають швидкість подальших переговорів.

Три реалістичні сценарії ухвалення законопроекту

З урахуванням поточного стану та законодавчого календаря можливі три сценарії.

Швидкий шлях: Комітет Сенату завершує роботу над текстом у найближчі тижні, керівництво виділяє час для голосування, і процес узгодження з Палатою проходить без серйозних конфліктів. Законопроект може бути ухвалений навесні 2026 року. Це вимагає координації та мінімальних процедурних затримок, але цілком досяжно за умови політичної згоди.

Звичайний шлях: Це найбільш типовий сценарій для фінансових реформ. Переговори триватимуть до середини або кінця 2026 року, поправки уточнюватимуть спірні положення, і законопроект поступово просуватиметься вперед без прискорення. Виборча динаміка може вплинути на час, коли керівництво вирішить його винести на голосування для максимальної підтримки.

Зупинка: Якщо розбіжності загостряться у політичних розколах, законопроект може втратити динаміку і перейти у наступну сесію Конгресу. Це не означає постійну поразку, але скине годинник і відкриє нові переговори з іншою політичною базою.

Найбільш реалістична оцінка — ухвалення законопроекту можливе з теперішнього моменту до середини або кінця 2026 року, причому весна залишається найоптимістичнішим терміном. Є рух, що підтверджується ухваленням у Палаті та публічною підтримкою керівництва, але складність законодавчого процесу означає, що швидкість не гарантує швидкого результату.

Що станеться, коли законопроект справді ухвалять

Для учасників ринку ухвалення законопроекту означатиме більше, ніж просто регуляторне врегулювання. Це дасть визначені шляхи для роботи бірж, чіткі стандарти класифікації та більш передбачуване середовище для дотримання правил. Розробники зможуть планувати довгострокову інфраструктуру без страху раптових регуляторних змін.

Для політиків ухвалення стане першим федеральним закріпленням структури ринку цифрових активів. Замість того, щоб покладатися на інтерпретації або кейс-метод, регулятори матимуть законодавчий текст, що керуватиме їхніми рішеннями.

Сигнали, що свідчать про реальний прогрес

Поки Комітет Сенату офіційно не просунеться з законопроектом, прогнози залишаються умовними. Важливі індикатори — чи заплановано розгляд у комітеті? Чи оприлюднено погоджений альтернативний текст? Чи підтвердило керівництво Сенату, що час для голосування заблоковано?

Коли ці елементи зійдуться — і ранні ознаки вказують, що так і станеться — терміни ухвалення законопроекту стануть більш ясними та визначеними. Зараз же він залишається у фазі тестування тексту, формування альянсів і зміщення фокусу з питання «чи регулювати цифрові активи» до «як саме визначити це регулювання».

Весна 2026 року — це не просто ще одна цільова дата. Це перший реалістичний момент, коли Конгрес зможе відповісти на питання, яке криптоіндустрія ставить уже роками.