Знайомство з ринком OTC: повний посібник від визначення до інвестиційних стратегій

Коли інвестори виявляють перспективні компанії, але не можуть знайти їх на основних біржах, OTC-ринок стає важливою альтернативою. OTC-ринок (позабіржова торгівля) пропонує ширший вибір інвестиційних продуктів, можливість налаштування торгових умов та більш гнучкий масштаб торгівлі, але водночас супроводжується вищими ризиками та викликами. У цій статті детально розглянемо принципи роботи OTC-ринку, його переваги та недоліки, а також ключові моменти безпечної торгівлі.

Що таке OTC-ринок? Основи позабіржової торгівлі

OTC-ринок (Over The Counter) — це позабіржовий ринок, де інвестори не здійснюють операції на централізованих біржах (наприклад, фондових біржах), а купують і продають цінні папери через розподілені канали, такі як банки, брокери, телефонні та електронні системи. Його ще називають «магазинною торгівлею», «кабінетною торгівлею» або «внутрішньобіржовим ринком».

На відміну від централізованих бірж, ціни на OTC-ринку не формуються через єдину аукціонну систему, а визначаються безпосередньо шляхом переговорів між сторонами. Контрагенти можуть бути різними — банки, брокерські компанії, корпорації або приватні інвестори.

Зазвичай, на OTC-ринку торгуються компанії, які не мають права виходу на основний ринок або не відповідають вимогам для публічного розміщення. Однак деякі компанії, що відповідають вимогам, обирають торгівлю на OTC-ринку, щоб уникнути зайвої публічної інформації та конкуренції.

Через менш жорстке регулювання OTC-ринку, брокери можуть працювати за більш гнучкими правилами, пропонуючи різноманітні продукти. З розвитком інтернету та зростанням масштабів міжнародних фінансових ринків, OTC-ринок швидко зростає і стає популярним серед глобальних інвесторів. Водночас, через меншу прозорість цін, відсутність строгих правил і регулювання, ризики на OTC-ринку вищі — інвестори можуть стикнутися з кредитним ризиком контрагента та асиметрією інформації.

Механізм роботи OTC-ринку: детальний опис процесу торгівлі

На прикладі Тайваню механізм роботи OTC-ринку схожий із основним ринком, але відрізняється за масштабами та вимогами до компаній.

Основні етапи торгівлі:

1. Перший крок: інвестор подає заявку через брокера. Купівля або продаж акцій OTC-ринку відбувається так само, як і на основному ринку.

2. Другий крок: ордер передається до системи автоматичного зведення заявок (ATS) через Центр торгівлі. Коли інвестор подає заявку на купівлю або продаж, брокер завантажує її до системи ATS. Там заявки з різних учасників зводяться за пріоритетом ціни та часу, і відбувається автоматичне з’єднання для укладання угоди. Процес і правила торгівлі збігаються з основним ринком, додаткові дії не потрібні.

Розклад торгівельних сесій:

Особливості правил торгівлі:

• Щосекунди — період збору заявок (аналогічно тайванському основному та OTC-ринкам)
• Обмеження цінового коливання: ±10% (як і на основному ринку)
• Існує обмеження на цінові межі (ліміти)
• Впроваджено механізм збору заявок
• Впроваджено механізм зведення угод
• Обмеження за часом торгівлі

Компанії на OTC-ринку зобов’язані дотримуватися правил розкриття інформації, включаючи публікацію квартальних і річних звітів та важливих повідомлень, тому прозорість вища, ніж на інших позабіржових ринках. Строк розрахунку за угодою — T+2, тобто через два робочі дні після укладання угоди.

Переваги та ризики OTC-ринку: що потрібно знати інвестору

Переваги

✔️ Більший вибір інвестиційних інструментів: OTC-ринок дозволяє інвесторам отримати доступ до деривативів, бінарних опціонів, контрактів на різницю (CFD), валютних операцій тощо, розширюючи можливості для диверсифікації.

✔️ Гнучкість у торгівлі: продукти та умови торгівлі на OTC-ринку більш налаштовувані під інвестиційні цілі, що дозволяє створювати індивідуальні стратегії.

✔️ Велика кредитна та левериджова свобода: на відміну від обмежень у традиційних ринках, OTC-ринок пропонує широкий вибір кредитного плеча, що дозволяє збільшити потенційний прибуток.

✔️ Покращена безпека: сучасні OTC-платформи поступово вдосконалюються, мають багаторівневі системи захисту, подібні до централізованих ринків. Багато брокерів мають ліцензії та регулюються відповідними органами, що підвищує рівень довіри.

Ризики

❌️ Менша регуляція: OTC-ринок менш регульований, відсутність єдиних правил і контролю створює ризик шахрайства з боку недобросовісних брокерів. Компанії, що не відповідають вимогам, можуть торгуватися лише на OTC.

❌️ Менша ліквідність: цінні папери на OTC-ринку мають нижчу ліквідність, ніж на централізованих біржах, що ускладнює швидке та вигідне вихід із позиції.

❌️ Вищий рівень ринкових ризиків: через меншу прозорість і високу волатильність окремих інструментів, інвестори ризикують зазнати значних збитків.

❌️ Інформаційний ризик і шахрайство: існує ризик потрапити на шахраїв, які поширюють фальшиві повідомлення або пропонують підроблені продукти, що підвищує кредитний ризик і ризик втрати інформації.

Які продукти можна торгувати на OTC-ринку?

Крім акцій і облігацій, популярними є фінансові деривативи. Основні види:

• Акції: переважно компанії, що не мають права виходу на основний ринок або не подали заявку на публічне розміщення, зокрема стартапи з високим потенціалом зростання.

• Облігації: OTC-ринок більш підходящий для торгівлі облігаціями через їх великий обсяг випуску та різноманітність, але низьку частоту торгів.

• Деривативи: опціони, ф’ючерси, контракти на різницю (CFD) — всі доступні на OTC-ринку.

• Валюти: операції з іноземною валютою на різних платформах належать до OTC.

• Криптовалюти: популярні криптовалюти можна торгувати на OTC-ринку, що дозволяє здійснювати одноразові великі покупки, що важко зробити на спеціалізованих біржах.

Особливості та інвестиційні можливості OTC-ринку в Тайвані

На Тайвані ринок акцій поділяється на «Фондову біржу» та «Центр торгівлі на OTC». В останньому створено індекс — «OTC-індекс» (також відомий як «кабінетний індекс»), що відображає стан позабіржового ринку Тайваню. Багато інвесторів слідкують за цим індексом для оцінки тенденцій у малих і середніх компаніях.

Розподіл ринку на дві частини спрямований на забезпечення відповідності компаній мінімальним вимогам щодо розміру, але надмірні обмеження можуть гальмувати розвиток молодих підприємств. Багато стартапів мають потенціал створювати проривні продукти, але через брак фінансування не можуть швидко вийти на ринок.

Щоб підтримати ці компанії, уряд створив Центр торгівлі OTC, пом’якшивши вимоги до виходу на ринок: достатньо отримати рекомендацію від двох або більше брокерів-консультантів. Якщо за 6 місяців компанія покаже позитивні результати (прибутки або покращення фінансового стану), вона може подати заявку на перехід до основного ринку.

Однак, через нижчі пороги входу, на OTC-ринку з’являються і недобросовісні компанії. Також існує ризик, що шахраї під виглядом брокерів рекомендують високоризикові акції для отримання вигоди, що нагадує схему «рожевих акцій» із фільму «Вовк з Волл-стріт». Тому інвесторам потрібно ретельно обирати компанії та співпрацювати з надійними брокерами.

Внутрішня торгівля vs позабіржова торгівля: переваги OTC-ринку

Централізовані біржі створені для встановлення стандартів. На відміну від суворих правил внутрішнього ринку, OTC-ринок ближчий до найпримітивнішої економічної моделі — закону попиту і пропозиції. Основні відмінності:

Стандарти продуктів: внутрішній ринок — стандартизовані інструменти, OTC — нестандартизовані. Наприклад, купівля золота у банку — це стандартна операція, а у ломбарді — індивідуальна, з різними умовами.

Модель торгівлі: аукціонна проти переговорної. Внутрішній ринок — прозорий і рівноправний, OTC — гнучкий, але менш прозорий.

Інструменти: внутрішній — цінні папери, ф’ючерси, OTC — валюта, криптовалюти, непублічні акції.

Регулювання і прозорість: біржі — під контролем держави, OTC — частково або зовсім без регулювання, що створює ризики шахрайства.

Обсяг і ліквідність: біржі — високий, OTC — нижчий.

Механізми торгівлі: внутрішній — обмежені, OTC — більш гнучкі, з меншими обмеженнями.

Чи безпечна торгівля на OTC-ринку? Як обрати надійного брокера

Відсутність регулювання бірж не означає автоматично небезпеку. Відповідь — ні, не обов’язково. Однак, OTC-ринок має свої ризики.

Без єдиних правил і регулювання, угоди базуються на переговорах між сторонами. Це може призводити до ситуацій, коли один продавець пропонує однією ціною, а інший — іншою. Тому інвестори ризикують кредитним ризиком контрагента, волатильністю інструментів і шахрайством.

Щоб забезпечити безпеку, перш за все потрібно обрати надійного брокера. Надійний брокер має бути ліцензованим і регульованим відповідними органами, мати сильну систему управління ризиками.

Крім того, важливо обирати популярні і прозорі інструменти, наприклад, валюту, і вивчати їх характеристики — спред, ліквідність тощо.

Деякі платформи мають системи захисту інвесторів: оцінка ризиків, KYC-процедури, механізми скарг. Це допомагає знизити ризики.

Ключові критерії вибору надійного брокера:

• Множинні ліцензії (ASIC, CIMA, FSC тощо)
• Інструменти управління ризиками (стоп-лоси, негативний баланс)
• Прозора структура комісій і умов торгівлі
• Повна система захисту клієнтів і скарг
• Освітні ресурси і аналітика

Обираючи ліцензованого і регульованого брокера з хорошою системою ризик-менеджменту, ви забезпечуєте безпечну торгівлю на OTC-ринку.