Значення короткої позиції та ризик потрапляння в пастку: ринкові пастки, які обов’язково повинен знати трейдер

Розпродажі та короткі позиції раніше вважалися ефективним інструментом хеджування ризиків і отримання прибутку від падіння цін, але ця стратегія приховує смертельний ризик — «примусове закриття коротких позицій» (сквіз-аута). Сквіз-аут означає ситуацію, коли великі короткі позиції змушені бути закритими через масовий продаж, що спричиняє різке зростання ціни активу. Для багатьох трейдерів це — кошмар, коли вони змушені визнавати збитки і втрачають потенційний прибуток. У цій статті детально розглянемо механізм роботи сквіз-аута, умови його виникнення та способи уникнення цього ризику на ринку.

Що таке сквіз-аут: «смертельна пастка» для коротких продавців

Сквіз-аут — це механізм самопідсилюваних коливань цін. Коли короткі продавці прогнозують падіння ціни активу, але ціна продовжує зростати, їхні збитки починають швидко наростати. Зі зростанням ціни, ті, хто у коротких позиціях, опиняються перед двома варіантами: або їх змушують закрити позицію через автоматичне ліквідацію (стоп-лосс або маржин-колл), або вони самі закривають її, щоб уникнути ще більших втрат.

Саме тут і криється смертельна небезпека — при закритті коротких позицій потрібно купувати актив. Коли тисячі трейдерів одночасно починають купувати для закриття позицій, масовий попит створює ланцюгову реакцію — ціна стрімко злітає вгору. Це супроводжується різким зростанням обсягів торгів і тимчасовим підвищенням попиту при одночасному зменшенні пропозиції, що спричиняє божевільне зростання ціни.

Протилежним явищем є сквіз-аути «на покупку» — рідкісне явище, коли масове зростання цін змушує багато учасників продавати свої довгі позиції, що веде до різкого падіння ціни.

Як виникає сквіз-аут: лавина закриття позицій

Сквіз-аут не трапляється щодня — він потребує певних умов. По-перше, короткі позиції мають переважати над довгими. Коли на ринку накопичується багато коротких позицій, і раптом з’являється сильний покупець, ціна починає стрімко зростати, викликаючи лавину закриття коротких позицій.

Це може статися через кілька причин: несподівані позитивні новини, технічний прорив рівнів підтримки, активні дії великих гравців або інституційних інвесторів. Як тільки ціна починає зростати, автоматичні стоп-лосс ордери активуються масово, і закриття позицій перетворюється на лавину.

На ринках з високим кредитним плечем ефект сквіз-аута особливо руйнівний. Наприклад, деривативи на біткоїн — популярний приклад: трейдери використовують 10-, 20- або навіть 100-кратне кредитне плече для коротких позицій. Навіть незначне коливання ціни може призвести до масового закриття позицій або ліквідації. Тому сквіз-аути і сквіз-і «на покупку» часто трапляються на ринку біткоїна, і кожен такий випадок може коштувати сотні мільйонів доларів.

Деякі досвідчені трейдери навмисно спостерігають за потенційними сигналами сквіз-аута, накопичують довгі позиції перед його початком і швидко продають їх при стрімкому зростанні ціни, отримуючи прибуток. Така стратегія «зловити сквіз-аут» також має високий ризик.

Історичні свідчення: як сквіз-аут руйнує коротких продавців

Сквіз-аут — поширене явище як на фондовому, так і на криптовалютному ринках. Акції Tesla (TSLA) — один із найпопулярніших прикладів: їх багато разів «накачували» короткими позиціями, але ціна злітала вгору, змушуючи коротких продавців зазнавати великих збитків. Спершу вони були впевнені у переоцінці компанії, але час і стрімке зростання цін зламали їхні стратегії.

У криптовалютному світі найвідомішим прикладом є рух біткоїна у 2019–2020 роках. Спочатку 2019 року ціна різко падала і консолідувалася в межах певного діапазону. Багато інвесторів відкривали короткі позиції, очікуючи подальшого падіння. Але коли ціна прорвала цей рівень і почала стрімко зростати, рівень ціни більше не тестувався довгий час.

Найбільша катастрофа сталася 12 березня 2020 року — «чорний четвер» крипторинку. Біткоїн впав з майже 7000 доларів до 3700 і знову швидко відскочив. Масове закриття коротких позицій спричинило хаос і коливання цін, багато трейдерів втратили все. Цей випадок яскраво показує руйнівну силу сквіз-аута на високому кредитному плечі.

Передвісники і ознаки ризику сквіз-аута

Щоб не потрапити у пастку сквіз-аута, трейдери мають навчитися розпізнавати його ознаки. Одним із корисних індикаторів є співвідношення довгих і коротких позицій — коли коротких позицій надто багато, ризик сквіз-аута зростає. Багато платформ (наприклад, Binance Futures) надають у реальному часі цю інформацію.

Крім того, слід звертати увагу на такі сигнали:

• Надмірна перевага коротких позицій і паніка на ринку
• Висока потенційна прибутковість коротких позицій, що приваблює багато учасників
• Технічні прориви або наближення до рівнів підтримки
• Несподівані позитивні новини або зміни макроекономіки

Як уникнути ризику потрапляння у сквіз-аут

Повністю виключити ризик сквіз-аута неможливо, але його можна зменшити за допомогою правильного управління ризиками.

По-перше, обережно з кредитним плечем. Високе плече збільшує як потенційний прибуток, так і ризики. Перед відкриттям короткої позиції потрібно ретельно оцінити свою здатність витримати можливі збитки і не піддаватися спокусі високого кредитного плеча. Багато трейдерів руйнуються саме через надмірне використання плеча.

По-друге, встановлюйте адекватні стоп-лосс ордери. Стоп-лосс — це не опція, а обов’язкова умова. Його мета — обмежити збитки і не допустити примусового закриття позиції. Вчасне закриття збиткової позиції краще, ніж бути змушеним ліквідувати її автоматично.

По-третє, диверсифікуйте портфель. Не вкладайте всі кошти у одну коротку позицію. Навіть якщо ви впевнені у падінні активу, розподіляйте ризики, відкриваючи кілька менших позицій і встановлюючи рівні стоп-лосс.

По-четверте, постійно слідкуйте за настроями ринку. Регулярно перевіряйте співвідношення довгих і коротких позицій, аналізуйте соцмережі, дані про відкриті позиції — все, що допомагає зрозуміти, наскільки багато учасників налаштовані песимістично. Надмірна перевага коротких позицій — ознака високого ризику сквіз-аута.

Висновок: розуміти ризики — значить уникати їх

Сквіз-аут — це ситуація, коли масовий натиск коротких продавців змушує їх одночасно визнавати збитки, що викликає стрімке зростання ціни. На високому кредитному плечі цей механізм може спричинити колосальні втрати — сотні мільйонів доларів за кілька хвилин.

Перед відкриттям короткої позиції потрібно глибоко усвідомлювати ризики сквіз-аута. Не всі «погляди вниз» автоматично перетворюються на прибуток — іноді правильний напрямок руйнується через час і цінові коливання. Перед тим, як відкривати коротку позицію, запитайте себе: скільки я можу втратити? Чи є у мене адекватний стоп-лосс? Чи не занадто багато коротких позицій у ринку?

Лише глибоке розуміння ризиків сквіз-аута допоможе довше залишатися на плаву і зберегти капітал.