Огляд ринку ETF на біткоїн: які основні варіанти доступні у світі

У тенденції злиття традиційних фінансів і криптовалют, Bitcoin ETF став мостом між двома світами. Ці інвестиційні інструменти дозволяють інвесторам брати участь у ринку біткоїна без необхідності безпосереднього купівлі та зберігання цифрових активів, використовуючи знайомі способи торгівлі акціями. Цей посібник детально проаналізує доступні глобальні Bitcoin ETF, допомагаючи інвесторам зрозуміти особливості та різниці між різними продуктами.

Основна цінність Bitcoin ETF

З’явлення Bitcoin ETF (біржового фонду, що торгується на біржі) змінило спосіб участі роздрібних і інституційних інвесторів у ринку криптовалют. У порівнянні з традиційними пайовими фондами, ETF мають переваги низьких витрат, високої ліквідності та податкової ефективності. Перший ETF на золото був запущений у 2004 році, і ціна золота зросла, що підтверджує цю логіку — підвищуючи доступність і ліквідність, ETF залучають інституційні капітали у ринок криптовалют.

Bitcoin ETF є ключовими, оскільки вони пропонують різноманітні рішення для різних інвесторів:

Для роздрібних інвесторів ETF усуває складнощі з управління гаманцями, запам’ятовуванням приватних ключів і ризики безпеки бірж. Інвестори можуть купувати біткоїн через знайомий брокерський рахунок так само просто, як і акції.

Для інституційних інвесторів Bitcoin ETF забезпечує регульований, прозорий і високоліквідний канал для інвестування, що полегшує управління активами, ризиками та диверсифікацію портфеля. Їхній вихід на ринок сприяє стабілізації криптовалютного сектора.

Два основних типи Bitcoin ETF

Розуміння типів Bitcoin ETF — перший крок у виборі продукту. Залежно від базового активу, їх поділяють на дві основні категорії:

Спотовий ETF: безпосереднє володіння біткоїном

Спотовий Bitcoin ETF інвестує безпосередньо у реальні біткоїни, слідкуючи за їхньою актуальною ринковою ціною. Механізм роботи таких ETF включає:

• Зберігання активів: їх здійснює регульована фінансова структура, яка виступає від імені інвесторів, зберігаючи реальні біткоїни через криптогаманці.
• Цінове слідкування: вартість часток ETF відображає ціну біткоїна на ринку.
• Прямий доступ: інвестори отримують безпосередній ризик, пов’язаний із ціною біткоїна.

Приклади глобальних спотових ETF:

Згідно з даними на січень 2024 року, сформована повноцінна екосистема спотових Bitcoin ETF:

Канадський Purpose Bitcoin ETF має історичне значення — він був запущений 18 лютого 2021 року на Торонтоській фондовій біржі і став першим у Північній Америці офіційно схваленим спотовим Bitcoin ETF з кодами BTCC.B і BTCC.U. Це стало важливим кроком у легалізації криптовалют у традиційних фінансових структурах.

Контрактний ETF: інвестиції на основі ф’ючерсів

Контрактний Bitcoin ETF використовує іншу стратегію — інвестує у ф’ючерсні контракти на біткоїн, а не у реальні активи. Основні характеристики:

• Опосередкований доступ: через ф’ючерсні контракти, а не безпосередньо у біткоїн.
• Без зберігання: не потрібно зберігати реальні біткоїни.
• Структура витрат: може включати додаткові витрати на хеджування та роллінг.

Основні ф’ючерсні ETF у США:

Через регуляторні обмеження, у США наразі не схвалено спотові ETF, але ринок ф’ючерсних ETF досить розвинений:

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) — перший у США ф’ючерсний Bitcoin ETF, запущений 19 жовтня 2021 року, зібравши до 17 мільярдів доларів управлінських активів, що свідчить про високий інтерес американських інвесторів до біткоїна.

Різниця між спотовим і ф’ючерсним ETF:

Спотовий ETF слідкує за ціною біткоїна безпосередньо, тоді як ф’ючерсний ETF залежить від базису ф’ючерсного ринку, витрат на роллінг і може не відображати ціну біткоїна точно. У фінансовому світі існують дискусії щодо впливу ф’ючерсних ETF на широку екосистему — деякі аналітики вважають, що вони мають обмежений вплив.

Глобальний прогрес у подачі заявок і регулюванні Bitcoin ETF

Згідно з даними на початок 2024 року, багато країн розглядають заявки на спотові Bitcoin ETF. Основні дані станом на цей час:

Важливо: ці дати — орієнтовні дані початку 2024 року. До 2026 року регуляторне середовище значно змінилося, тому інвесторам рекомендується перевіряти актуальний статус затверджень. У США Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) активно просуває процес схвалення спотових ETF, участь таких гігантів, як BlackRock і Fidelity, прискорює цей процес.

Ключові фактори при виборі Bitcoin ETF

При виборі між різними Bitcoin ETF інвесторам слід враховувати:

1. Стратегія спотовий vs контрактний

Спотовий ETF підходить:

• довгостроковим інвесторам, що прагнуть безпосереднього доступу до біткоїна
• тим, хто знаходиться у регіонах із доступом до спотових ETF
• тим, хто цінує простоту і відсутність похідних ризиків

Контрактний ETF підходить:

• тим, хто не має доступу до спотових ETF у своєму регіоні
• трейдерам, що шукають специфічні стратегії (наприклад, короткі позиції)
• інвесторам із глибоким розумінням ф’ючерсних ринків

2. Витрати і ліквідність

Витрати ETF безпосередньо впливають на довгострокову дохідність. Глобальні Bitcoin ETF мають витрати у діапазоні 0.2–1.0%. Важливо враховувати:

• Великий AUM і ліквідність: менший спред і зручність для активних трейдерів
• Низькі витрати: перевага для довгострокових інвесторів
• Ліквідність ринку: уникати ETF із низьким обсягом торгів

3. Репутація управляючої компанії

Обирайте ETF від відомих фінансових інститутів, таких як BlackRock, Fidelity, Grayscale, що мають:

• зрілі системи управління ризиками
• історію відповідності регуляторним вимогам
• прозору звітність про активи

4. Регуляторне середовище

Різні країни мають різний підхід до регулювання Bitcoin ETF:

• Канада: перша країна, що схвалила спотові ETF, регуляторно дружня
• Європа: Швейцарія, Німеччина дозволяють торгівлю спотовими ETP
• США: довгий процес розгляду, але тенденція до позитивних рішень
• Інші регіони: регуляторна база ще формується

Практичний посібник з інвестування у Bitcoin ETF

Крок 1: Відкриття брокерського рахунку

Обираючи брокера, враховуйте:

• Комісії: за торгівлю і управління ETF
• Торгову платформу: зручність інтерфейсу, доступні ETF
• Безпеку: ліцензування, захист клієнтських коштів

Крок 2: Визначення цілей і рівня ризику

Перед інвестуванням потрібно чітко визначити:

• терміни інвестування (довгостроковий чи короткостроковий)
• рівень ризику (з урахуванням волатильності біткоїна)
• пропорцію у портфелі

Крок 3: Дослідження і вибір

Порівнюйте за такими параметрами:

1. Тип ETF: спотовий чи контрактний
2. Витрати: порівнюйте витрати і торгові комісії
3. Обсяг фонду: більший AUM — зазвичай краща ліквідність
4. Видавець: відомі компанії — надійність і прозорість

Крок 4: Виконання угоди

• Знайдіть ETF за кодом
• Введіть кількість для купівлі
• Підтвердіть операцію, як при купівлі акцій

Локальні рекомендації

В США: Основний вибір — ф’ючерсні ETF (BITO і подібні). Вони пропонують регульований доступ, хоча й не дають прямого володіння біткоїном. Зі зростанням регуляторної підтримки можливе схвалення спотових ETF.

Міжнародні можливості: Канада, Швейцарія, Німеччина пропонують спотові ETF, і їх можна купувати через міжнародних брокерів. Це дає більш прямий доступ до ринку і географічне диверсифікування.

Ризики та зауваження щодо Bitcoin ETF

Перед інвестуванням слід враховувати:

• Волатильність ринку: ціна біткоїна може різко коливатися
• Регуляторні ризики: регулювання криптовалют ще розвивається
• Технічні ризики: уразливість блокчейну і систем зберігання
• Системні ризики: ризики криптоекосистеми в цілому

Висновок

Вибір Bitcoin ETF — важливий аспект для інвесторів. Від канадського Purpose ETF до численних глобальних продуктів — екосистема швидко розвивається. Інвесторам слід враховувати свою країну, рівень ризику і цілі, обираючи між спотовими і контрактними ETF.

Незалежно від вибору, рекомендується проводити глибоку due diligence, консультуватися з фінансовими фахівцями і розуміти всі ризики. У волатильному світі криптовалют знання і обережність — найкращий захист.