Чому ETF на ринки, що розвиваються, набирають популярності на тлі ослаблення долара

Оскільки долар США продовжує свій спадний тренд, для глобальних інвесторів з’являється переконлива можливість для інвестицій. ETF на ринках, що розвиваються, привернули значну увагу, слідуючи за хвилею девальвації валюти та зміщенням капітальних потоків. Розуміння механізмів цієї тенденції відкриває, чому ці інвестиційні інструменти заслуговують на увагу в сучасних макроекономічних умовах.

Зниження долара було суттєвим — за останні дванадцять місяців він знизився на 11%, а до початку 2026 року — більш ніж на 2%, що відображено в індексі долара США (DXY), який вимірює його показники щодо кошика основних валют торгових партнерів. Це девальвування спричинене кількома взаємопов’язаними політичними рішеннями Білого дому, зокрема суперечливими заявами щодо територіальної експансії, зростаючим тиском на Федеральну резервну систему з метою більш агресивного зниження відсоткових ставок та фіскальними заходами, що можуть збільшити державний борг.

Зниження долара відображає зміни у політиці США

Ослаблення долара не відбувається у вакуумі — це прямий наслідок політичних рішень, які спрямовують глобальні капітальні потоки. Коли інвестори з ринків, що розвиваються, бачать зменшення перспектив щодо високих відсоткових ставок і зростання довгострокових фіскальних зобов’язань, вони природно спрямовуються до альтернативних активів-укриттів, таких як дорогоцінні метали та іноземні акції. Це перерозподілення капіталу зменшує попит на цінні папери, номіновані в доларах, прискорюючи девальвацію валюти.

Політичний аспект додає ще один рівень складності. Поточна адміністрація публічно підтримує слабкий долар як економічно вигідний, з недавніми заявами, що характеризують його зниження як позитив для конкурентоспроможності бізнесу США. Крім того, очікувана зміна керівництва Федеральної резервної системи цієї весни створює додаткову невизначеність щодо майбутнього напрямку монетарної політики, з потенційними наслідками для відсоткових ставок і валютної динаміки протягом 2026 року.

Як слабка валюта вигідна акціям ринків, що розвиваються

Коли долар знецінюється, інвестори з ринків, що розвиваються, зазвичай переходять до більш ризикових юрисдикцій, очікуючи кращих доходів, ніж у розвинених економіках. Це ризик-орієнтоване налаштування створює сприятливі умови для акцій ринків, що розвиваються, сприяючи притоку капіталу та підтримці цін на акції.

Механізм валютних коливань працює на кількох рівнях. Ослаблення долара створює більш вигідні обмінні курси для компаній з ринків, що розвиваються, коли вони конвертують іноземні доходи у свої національні валюти, що фактично підвищує задекларовану прибутковість. Для інвесторів, що володіють ETF на ринки, що розвиваються, це означає підвищену купівельну спроможність і покращені оцінки у порівнянні з доларовими показниками.

Дані за 2025 рік чітко ілюструють цю динаміку. У рік, коли долар знизився на 9%, ETF Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO) виріс на 25,6%, значно випереджаючи зростання S&P 500 на 17,7%. Це перевищення не було випадковим — воно відображає структурний зв’язок між слабкістю валюти та зростанням активів ринків, що розвиваються.

Фундаментальні економічні показники підтримують довгострокове зростання

Крім валютних механізмів, самі економіки, що розвиваються, демонструють суттєві структурні покращення. Міжнародний валютний фонд нещодавно підвищив свій прогноз зростання для ринків, що розвиваються, у 2026 році з 3,7% до 4,1%, з особливим оптимізмом щодо економічної траєкторії Китаю. Цей покращений прогноз відображає не циклічні коливання, а структурне економічне зміцнення.

Китай, Тайвань, Індія та Бразилія — найбільші географічні компоненти ETF на ринки, що розвиваються — демонструють стійкість і адаптацію. Економічна диверсифікація в цих регіонах зменшує залежність від циклів сировинних товарів, тоді як технологічний прогрес і розширення споживчого бази створюють стабільні основи для зростання.

Вартісний розрив: чому ETF на ринки, що розвиваються, пропонує кращу цінність

Одна з найпереконливіших аргументів на користь ETF на ринки, що розвиваються, — це показники оцінки. Очікуване співвідношення ціна/прибуток (P/E) для акцій ринків, що розвиваються, наразі становить приблизно 13,4, тоді як для S&P 500 — близько 22. Цей суттєвий дисконт — майже на 40% нижчі оцінки — створює значну можливість, особливо враховуючи схожі або кращі перспективи зростання.

Цей розрив у оцінках має історичний прецедент. Під час попередніх періодів девальвації долара і перерозподілу капіталу у бік ринків, що розвиваються, подібні дисконти передували суттєвому перевищенню доходності, винагороджуючи терплячих інвесторів значними прибутками.

Структура портфеля та географічна диверсифікація

ETF Vanguard FTSE Emerging Markets забезпечує доступ до приблизно 6200 цінних паперів у понад 20 країнах, що розвиваються, пропонуючи справжню диверсифікацію, а не концентровані ставки. Найбільші активи фонду — Taiwan Semiconductor Manufacturing (11%), Tencent Holdings (4,35%), Alibaba Group Holding (3%) та HDFC Bank (1,2%) — становлять значущі позиції, зберігаючи баланс портфеля.

Географічно розподіл відображає прагматичний підхід: китайські акції становлять близько 25%, тайванські — 23%, індійські — 15%, бразильські — 4%, решта — у Латинській Америці, Південно-Східній Азії та Африці. Такий ширший географічний спектр захищає від ризиків, пов’язаних із окремими країнами, і водночас забезпечує доступ до найшвидше зростаючих споживчих ринків світу.

Структура підкреслює якість — у портфель входять великі, середні та малі капіталізаційні цінні папери, обрані за фундаментальними показниками, а не спекулятивними цілями. Такий дисциплінований підхід відрізняє ETF на ринки, що розвиваються, від більш спекулятивних альтернатив, забезпечуючи систематичний доступ до справжнього економічного зростання, а не до ізольованих ставок.

Перспективи інвестицій у ринки, що розвиваються

З огляду на майбутнє, умови, що підтримують силу ринків, що розвиваються, ймовірно, збережуться. Девальвація долара може прискоритися, якщо заплановані зміни у монетарній політиці реалізуються, створюючи додаткові сприятливі умови для ETF на ринки, що розвиваються. Одночасно, покращення економічних фундаментів і привабливі оцінки забезпечують незалежну підтримку для перевищення ринкових показників.

Злиття валютної динаміки, економічного зростання і дисбалансів у оцінках створює переконливий аргумент для розгляду ETF на ринки, що розвиваються. Хоча жодна інвестиція не позбавлена ризиків, профіль ризик/дохід все більше стає сприятливим для інвесторів, які шукають географічну диверсифікацію та доступ до найдинамічніших регіонів зростання світу.