Звітність Alphabet та Amazon: яка технологічна гігантська компанія пропонує кращу цінність для довгострокових інвесторів?

Після недавнього публікації звітів про прибутки за четвертий квартал від провідних гігантів Big Tech виникла захоплююча різниця між двома лідерами хмарних обчислень: Alphabet і Amazon. Обидві компанії домінують на світовому ринку інфраструктури хмарних сервісів через Google Cloud та Amazon Web Services (AWS), але їхні траєкторії на фондовому ринку за минулий рік розповідають кардинально різні історії. Інвестори, оцінюючи свої портфелі, ставлять питання: який із цих гігантів пропонує більш переконливу можливість для майбутнього зростання?

Контрастні траєкторії зростання у хмарних обчисленнях

Сектор хмарних сервісів став короною сучасної технологічної інфраструктури, і Alphabet та Amazon залишаються у гострій конкуренції за домінування. Google Cloud, який займає третє місце у глобальному рейтингу постачальників хмарних послуг, демонструє вражаюче прискорення. Останні прогнози прибутків показали, що у четвертому кварталі 2024 року Google Cloud принесе 16,25 мільярдів доларів доходу, що на 36% більше порівняно з минулим роком, коли було 11,95 мільярдів доларів. Це зростання відображає успішну інтеграцію можливостей штучного інтелекту у пропозиції Alphabet, оскільки корпоративні клієнти все більше вимагають сервісів з покращеними AI-функціями.

На відміну від цього, AWS — домінуючий лідер ринку з найбільшим часткою світової інфраструктури хмарних сервісів — зазнав більш помірного зростання. Доходи AWS склали приблизно 35 мільярдів доларів, що на 21% більше порівняно з 28,78 мільярдами минулого року. Хоча це поважне зростання, воно поступається вибуховому темпу зростання у хмарному підрозділі Alphabet, що свідчить про те, що очікування ринку щодо AWS перевищують реальні результати останніх кварталів. Ця різниця натякає на важливу ринкову істину: Alphabet захопила уяву інвесторів завдяки інноваціям у хмарі, зосередженим навколо AI, тоді як Amazon має справу з більш високими базовими очікуваннями щодо свого більш зрілого підрозділу хмарних сервісів.

Фінансові показники: AI-імпульс Alphabet проти привабливості оцінки Amazon

Розглядаючи ширшу картину прибутків, видно яскраву асиметрію у настроях інвесторів та показниках оцінки. Загальний дохід Alphabet за четвертий квартал зріс до 94,7 мільярдів доларів, що на 16% більше порівняно з 81,62 мільярдами минулого року. Прибуток на акцію зріс на 20% до 2,58 долара, і важливо, що Alphabet вже 11 кварталів поспіль перевищує очікування щодо EPS, з середнім сюрпризом у 18,74% за останні чотири звіти — свідчення стабільної реалізації та недооцінки фінансових можливостей компанії ринком.

У свою чергу, дохід Amazon за четвертий квартал досяг рекордних 211,56 мільярдів доларів, що демонструє масштаб її бізнесу і зростання на 12%. Однак тут виникає розрив: незважаючи на вищі абсолютні доходи, EPS Amazon зріс лише на 6% до 1,98 долара за акцію, і хоча компанія вже 12 кварталів поспіль перевищує очікування, останні результати все більше розчаровують інвесторів. Акції за рік залишилися практично без змін, знизившись на 2%, тоді як Alphabet за цей час виросла більш ніж на 80% — різниця у цінових показниках між двома конкурентами перевищує 100 доларів.

Оцінка компаній ускладнює ситуацію ще більше. Alphabet торгується біля 340 доларів за акцію при співвідношенні ціна/прибуток (P/E) 31, тоді як Amazon — трохи менше ніж 240 доларів, з P/E 30,7. Історично Amazon мала преміальну оцінку, але цей сценарій змінився. Постійне перевищення показників Alphabet — зростання на 230% за три роки порівняно з 130% у Amazon — переоцінює очікування ринку щодо пошукового гіганта та рекламної платформи, особливо з урахуванням зростання його ініціатив у сфері AI.

Інвестиційний прогноз: хто заслуговує вашого капіталу?

Ключова різниця проявляється при аналізі прогнозів зростання прибутків на майбутнє. На 2026 рік прогнозується, що EPS Alphabet зросте на скромні 5%, тоді як EPS Amazon очікує на прискорення до 10%, що може свідчити про початок повернення до середніх значень. У 2025 році прибутки Alphabet мають зрости більш ніж на 31% до 10,57 долара за акцію, тоді як у Amazon — майже на 30% до 7,18 долара.

Ці контрастні траєкторії відображають принципово різні ринкові позиції. Alphabet виграла завдяки потужній історії AI та винятковій реалізації, що підвищило її цінність у очах інвесторів і вже заклало у ціни значний потенціал майбутнього успіху. Amazon, навпаки, зазнала покарання через розчарування у зростанні хмарних сервісів у порівнянні з очікуваннями ринку, що створює можливість для інвесторів, орієнтованих на цінність, які вірять у відновлення зростання AWS або внесок інших сегментів у прибутковість.

Zacks Investment Research присвоїла Alphabet рейтинг #3 (Утримувати) після тривалого ралі, що свідчить про зменшення співвідношення ризик/прибуток після такої яскравої переоцінки. У той час як Amazon отримала рейтинг #2 (Купувати), що вказує на потенціал зростання, якщо компанія зможе відновити довіру інвесторів до свого хмарного підрозділу або продемонструє зростання прибутковості за рахунок операційної ефективності. Для консервативних інвесторів, що шукають стабільність і доведену інтеграцію AI, Alphabet залишається привабливою. Для тих, хто орієнтується на цінність і очікує повернення до середніх значень та покращення операційної діяльності, Amazon пропонує більш вигідну точку входу.