Акції Intel падають через розчаровуючі прогнози — що це означає для інвесторів

Акції Intel зазнали значних втрат після того, як у своєму останньому звіті про прибутки компанія оприлюднила менш оптимістичні прогнози, ніж очікувалося, хоча з початку 2026 року вони зросли приблизно на 19% і за останні 12 місяців подвоїлися. Хоча недавня слабкість може здаватися можливістю, більш детальний аналіз фундаментальних показників компанії свідчить про необхідність обережності.

Реальність прибутків: де зупинився ріст

У своєму останньому кварталі Intel показала слабкі результати у кількох напрямках. Доходи від продуктів зросли всього на 1% і склали 12,9 мільярда доларів, але за цим скромним зростанням приховано тривожний розкол: основна група клієнтських обчислень (CCG) знизила доходи на 7% до 8,2 мільярда доларів, тоді як сегмент дата-центрів і штучного інтелекту (DCAI) показав зростання на 9% до 4,7 мільярда доларів. Тим часом, виробничий бізнес — на який Intel робить ставку на майбутнє — приніс 4,5 мільярда доларів доходу з приростом у 4%.

Головна проблема, однак, полягає у чистому прибутку. Валова маржа різко скоротилася, знизившись на 310 базисних пунктів з 39,2% до 36,1%, що свідчить про те, що здатність компанії зберігати прибутковість зменшується з усіх боків. У перспективі Intel прогнозує доходи за перший квартал у межах 11,7–12,7 мільярда доларів із скоригованим прибутком на акцію (EPS) без прибутку — обидва показники нижчі за очікування аналітиків у 12,5 мільярда доларів і 0,05 долара відповідно. Очікується, що скоригована валова маржа залишатиметься під тиском і становитиме близько 34,5%.

Випробування виробничого бізнесу: обіцянки та реальність

Стратегія трансформації Intel значною мірою залежить від його виробничого сегмента, де компанія планує виготовляти чіпи для інших компаній. Цей сегмент показав скромне зростання доходів на 4% до 4,5 мільярда доларів, але це приховує очевидну проблему: у кварталі бізнес зазнав операційних збитків у 2,5 мільярда доларів, а за рік — усього 10,3 мільярда збитків.

Компанія наполягає, що просувається вперед, посилаючись на сильний інтерес клієнтів до технології 18A та плани збільшити капітальні витрати на новий процес 14A після отримання зобов’язань від клієнтів — очікувано у другій половині 2026 року та на початку 2027-го. Однак постійні повідомлення про проблеми з виходом продукції на ринок продовжують турбувати операцію, і підрозділ залишається глибоко збитковим.

Можливості в AI — але з випередженням

Бізнес Intel у сфері штучного інтелекту для дата-центрів набирає обертів, зростання доходів DCAI становить 9% у порівнянні з минулим роком. Однак у порівнянні з конкурентами, які домінують у цьому сегменті високого зростання, внесок Intel залишається скромним як у абсолютних цифрах, так і за траєкторією зростання. Компанія намагається скористатися бумом AI, але ризики реалізації залишаються високими через проблеми з виробництвом.

Акція, якій потрібно довести свою цінність

Після подвоєння вартості за минулий рік Intel вже давно перестала бути пропозицією з низькою ціною. Тепер акції торгуються з урахуванням ризику невиконання планів — це набагато вищий бар’єр. Хоча недавнє падіння може спокусити інвесторів, орієнтованих на цінність, поєднання тиску на маржу, постійних збитків виробничого підрозділу та конкурентних викликів у AI свідчить про те, що зараз не час нарощувати позиції. Компанія має багато чого довести, перш ніж інвестори зможуть почуватися впевнено, купуючи на падінні.

Intel потрібно продемонструвати здатність стабілізувати маржу, зробити свій виробничий бізнес прибутковим і здобути реальну частку ринку в чіпах AI. Поки ці показники не покращаться суттєво, цей спад — це не можливість для вигідної покупки, а ознака фундаментальних проблем. Терплячі інвестори розумно почекають на більш конкретні ознаки повернення компанії до зростання, перш ніж купувати цю падаючу акцію.