Візуалізація гонки за рідкоземельні елементи: MP Materials та Lynas налаштовані на зростання до 2026 року

Акції рідкоземельних металів знову привертають увагу інвесторів на тлі геополітичних напруженостей, що змінюють глобальний ланцюг постачань. Оскільки Китай контролює приблизно 70% видобутку рідкоземельних і 90% обробки, західні країни здійснюють стратегічні інвестиції для зменшення залежності від китайського постачання. Два компанії стоять на передовій цієї зміни: MP Materials і Lynas Rare Earths Limited, обидві є ключовими гравцями у постачанні електромобілів, оборонних систем і передових технологій.

Ці компанії представляють різні підходи до виробництва рідкоземельних і інтеграції ланцюга постачань. MP Materials, з головним офісом у Лас-Вегасі, є єдиним у США повністю інтегрованим виробником рідкоземельних металів, що охоплює видобуток, обробку та виробництво магнітів. Lynas Rare Earths, базована в Перт, Австралія, зарекомендувала себе як компанія з екологічно відповідальним підходом, маючи шахти в Австралії та обробні потужності на кількох континентах. З ринковою капіталізацією близько 11,8 мільярдів доларів (MP) і 11,5 мільярдів доларів (Lynas), обидві компанії мають потенціал отримати вигоду від прагнення Заходу до незалежності у видобутку корисних копалин. Головне питання для інвесторів — яка компанія пропонує кращий потенціал зростання та більш вигідну цінність для довгострокового портфеля.

Розширення виробництва MP Materials і стратегічні партнерства

MP Materials закріпила свої конкурентні позиції завдяки важливим співпрацям, що підкреслюють її стратегічне значення. У липні 2025 року компанія оголосила про важливу угоду з Apple щодо постачання рідкоземельних магнітів, виготовлених цілком з перероблених матеріалів у США — значний крок до забезпечення внутрішньої ланцюга постачань. У тому ж місяці MP уклала партнерство з Міністерством оборони США для будівництва об’єкта 10X, другого внутрішнього заводу з виробництва магнітів, що підвищить загальну виробничу потужність магнітів у США до 10 000 метричних тонн на рік. Це співробітництво з Міноборони, підтримане урядовими інвестиціями та угодою про захист цін, що набирає чинності з жовтня 2025 року, забезпечує важливу стабільність доходів і підтримку маржі.

Темпи виробництва демонструють переконливу динаміку. У третьому кварталі 2025 року MP зафіксувала рекордний обсяг виробництва — 721 метрична тонна NdPr (неодим- Praseодим), що зросло на 51% у порівнянні з попереднім роком, оскільки компанія нарощувала виробництво розділених продуктів. Виробництво оксидів рідкоземельних металів склало 13 254 метричних тонн, що на 4% менше, але все ще є другим за силою квартальним показником компанії. Сегмент матеріалів показав зростання доходів від NdPr оксидів і металів на 61%, що зумовлено вищими обсягами продажів і ціновою владою, хоча частково це було зменшено відсутністю концентратів рідкоземельних у тому кварталі.

Фінансові показники відображають перехідний період, характерний для розширення операцій. Доходи за третій квартал 2025 року склали 56,6 мільйонів доларів, що на 15% менше у порівнянні з попереднім роком, тоді як чистий збиток скоротився до 10 центів на акцію проти 12 центів у попередньому періоді. Це покращення свідчить про зменшення збитків навіть під час інвестицій у нові проекти та нарощування виробництва. Керівництво прогнозує, що 2025 рік закінчиться з повним збитком, але прибутковість має початися вже у четвертому кварталі 2025 року і посилюватися протягом 2026 року завдяки масштабуванню виробництва та урядовій підтримці.

Оптимізація потужностей Lynas і інтегрований ланцюг постачань

Lynas обрала інший стратегічний шлях, зосереджуючись на екологічній відповідальності та операційній інтеграції по всьому світу. Високоякісна шахта Mt Weld у Західній Австралії постачає сирі концентрати на обробні заводи в Калґорлі, Австралія, та Куантані, Малайзія. Такий інтегрований підхід забезпечує повну відстежуваність і безпеку ланцюга постачань — цінність, що зростає для західних виробників, які шукають надійні, не-китайські джерела.

Ключовим досягненням 2025 року стала успішна виробництво оксидів диспрозію і terbium на заводі Lynas у Малайзії — перше за десятиліття комерційне виробництво розділених важких рідкоземельних елементів за межами Китаю. Цей прорив підтверджує технологічну платформу Lynas і відкриває нові можливості для доходів у преміум-сегменті рідкоземельних продуктів. Завершення ініціативи “Lynas 2025”, запущеної у 2019 році, включало масштабні капітальні проекти, зокрема розширення виробництва на Mt Weld і досягнення потужності 10,5 тисячі тонн на рік готових NdPr.

Після завершення основних капітальних інвестицій Lynas переходить до стратегії “До 2030”, яка зосереджена на оптимізації прибутковості з існуючих потужностей і вибірковому розширенні металів і магнітів. Це дозволяє компанії перетворити завершені капітальні витрати у прибутковість і грошовий потік — важливий перехід у міру зрілості сектору рідкоземельних.

Фінансові прогнози: різні сценарії розвитку

Прогнози прибутковості демонструють різні короткострокові траєкторії. За оцінками Zacks, MP Materials у 2025 фінансовому році зазнає збитків у 32 центи на акцію, що краще за 44 центи збитків у 2024 році, а у 2026 році очікується прибуток у 61 цент. Для Lynas у 2026 році (завершується у червні 2026) прогнозується прибуток у 19 центів на акцію, що суттєво вище за 1 цент у 2025 році, а у 2027 році — 31 цент, що на 66% більше за попередній рік.

Обидва прогнози були знижені за останні 60 днів, що відображає обережність ринку щодо короткострокової прибутковості. MP стикається з тиском на маржу через витрати на масштабування виробництва, тоді як Lynas має більшу ясність щодо використання потужностей і структур витрат, оскільки основні капітальні проекти вже завершені.

Оцінка та історична динаміка

За останні 12 місяців акції MP Materials зросли на 220,6%, випереджаючи Lynas із приростом 186,9%. Це перевага відображає ентузіазм інвесторів щодо внутрішнього виробництва MP і підтримки уряду, хоча обидві акції суттєво випередили галузевих конкурентів.

Оцінка ж показує більш складну картину. MP торгується за прогнозним співвідношенням ціна/продажі на 12 місяців у 24,56 разів — значний преміум порівняно з середнім по галузі 1,35 разу. Lynas, хоча й торгується вище за середні галузеві показники, має нижчий мультиплікатор — 13,95 разів. Ця різниця у оцінці ставить важливі питання щодо очікувань зростання і ризиків. Преміум-оцінка MP відображає оптимізм щодо масштабування внутрішнього виробництва і підтримки уряду, тоді як нижча оцінка Lynas може пропонувати цінність для інвесторів, що шукають експозицію без переплати за максимальний оптимізм.

Інвестиційні висновки: позиціонування на 2026 і далі

Обидві компанії є серйозними можливостями для інвестицій у стратегічно важливий сектор рідкоземельних. MP Materials демонструє вражаючий темп виробництва і унікальну підтримку уряду, але стикається з тиском на маржу через зростання витрат і масштабування. Шлях до стабільної прибутковості у компанії розтягується до 2026 року, що вимагає терпіння від інвесторів. Lynas, навпаки, наближається до точки прибутковості з більшою ясністю щодо структур витрат і використання потужностей, оскільки значна частина капітальних витрат вже завершена.

З точки зору ризик-доходу, Lynas пропонує більш привабливу можливість. Компанія вже продемонструвала операційну реалізацію, завершила ключові проекти з росту і входить у фазу розширення маржі, зумовленого оптимізацією потужностей, а не новими інвестиціями. Її нижча оцінка створює запас безпеки, тоді як стратегія “До 2030” натякає на вибіркові можливості розширення.

Поточне ринкове середовище, що цінує внутрішнє виробництво і партнерства з урядом, надає перевагу MP Materials. Однак стабільний дохід зазвичай приходить до компаній, що переходять від інвестиційної фази до фази прибутковості — саме те, що зараз проходить Lynas. Для інвесторів, які шукають баланс між потенціалом зростання, оцінкою і короткостроковою видимістю, Lynas Rare Earths є більш стратегічно вигідним вибором у конкурентному середовищі рідкоземельних.