Пітер Тіль зробив великі ставки на три гіганти штучного інтелекту після продажу Nvidia — ось чому його портфель має значення

Мільярдер-інвестор Пітер Тіль зробив сміливий крок. Співзасновник Palantir Technologies продав усю свою частку в Nvidia у третьому кварталі, повністю перебудувавши портфель свого хедж-фонду у три проєкти, пов’язані з штучним інтелектом. Це не просто рутинне перерозподілення — це сигнал про те, де один із найзагостреніших інвесторів Кремнієвої долини вважає прихованими справжні можливості ШІ.

Thiel Macro, хедж-фонд, керований Пітером Тілем, тепер концентрує 100% своїх активів у Tesla, Microsoft і Apple. Розподіл розповідає свою історію: Tesla займає 39%, Microsoft — 34%, а Apple — 27%. Чому це варто помітити? За минулий рік фонд Тіля перевершив індекс S&P 500 на 16 відсоткових пунктів. Такий трек-рекорд свідчить, що Пітер Тіль не просто кидає дротики у дошку.

Tesla: ставка на автономне водіння (39% активів)

Найбільша позиція Тіля — Tesla, яка втрачає позиції на ринку традиційних електромобілів. Компанія поступилася лідерством китайському конкуренту BYD, за минулий рік втративши близько 5 пунктів ринкової частки. Однак це не турбує інвесторів, що ставлять на майбутнє Tesla — і, очевидно, це не турбує й самого Тіля.

Інвестиційна теза змінилася. Справжня цінність Tesla — не у продажах більшої кількості електромобілів, а у ставці на фізичний штучний інтелект через автономне водіння та гуманоїдних роботів. Технологія повного самостійного водіння (FSD) базується виключно на камерах, що дає компанії значну цінову перевагу. Morgan Stanley оцінює, що Tesla витрачає приблизно у 10 разів менше на сенсори на один автомобіль у порівнянні з конкурентами, наприклад Waymo, яка використовує дорожчий набір камер, радарів і лідара.

Крім автономних автомобілів, Tesla створює Optimus — гуманоїдного робота, який, за словами генерального директора Ілона Маска, зрештою визначить цінність компанії. Маск публічно заявляв, що Tesla може стати компанією вартістю 25 трильйонів доларів — зростанням на 1800% від нинішньої оцінки у 1,3 трильйона доларів — якщо гуманоїдні роботи зруйнують глобальні ринки праці. Grand View Research прогнозує, що продажі роботаксі зростуть на 99% щороку до 2033 року, тоді як Morgan Stanley прогнозує зростання продажів гуманоїдних роботів на 54% щороку до 2035 року. Обидва ринки можуть стати багат trillion-овими галузями, позиціонуючи Tesla як ставку на майбутнє праці.

Виклик у тому, що Tesla залишається надзвичайно важкою для оцінки, оскільки ці майбутні бізнеси майже не приносять доходу сьогодні. Але для інвесторів із високою толерантністю до ризику ця невизначеність може бути саме тим, що дає Тілю потенційний прибуток.

Microsoft: хмарні обчислення та монетизація ШІ (34% активів)

Другий за величиною актив — Microsoft, компанія, яка навчився реально заробляти на штучному інтелекті — у той час як багато конкурентів ще борються з цим. Microsoft використовує свою домінуючу позицію у корпоративному програмному забезпеченні та хмарних обчисленнях, щоб перетворити ШІ на джерело доходу.

У програмному забезпеченні Microsoft запровадила генеративних помічників ШІ у свій пакет продуктивності, інструменти кібербезпеки, системи планування ресурсів підприємства та платформи бізнес-аналітики. Щомісячна кількість активних користувачів зросла з 100 мільйонів у Q2 до 150 мільйонів у Q3, що свідчить про швидке прийняття. Це не експериментальні функції; вони стають основними джерелами доходу.

У хмарній сфері Microsoft Azure додатково захопила 3 пунктів ринкової частки з 2022 року, розширюючи потужності дата-центрів і запускаючи сервіси ШІ. І головне: Microsoft має 27% акцій OpenAI і зберігає ексклюзивні права на найсучасніші моделі до 2032 року. Це означає, що Azure — єдина публічна хмара, де розробники можуть нативно інтегрувати передові моделі, такі як GPT-5 (який живить ChatGPT), у свої додатки. Останнє опитування керівників інформаційних служб Morgan Stanley оцінило Azure як провайдера, який найбільше зможе збільшити частку ринку за наступні три роки у сферах загальних обчислень і ШІ.

Цифри підтверджують цей тренд. Grand View Research прогнозує, що витрати на хмарні сервіси зростуть на 16% щороку до 2033 року, тоді як аналітики з Уолл-стріт очікують зростання прибутку Microsoft на 14% щороку протягом трьох наступних років. За співвідношенням ціна-прибуток, оцінка Microsoft — між дорогою і дуже дорогою, з коефіцієнтом PEG 3.3. Попри преміальну оцінку, інвестиція Тіля свідчить, що він вірить у майбутнє монетизації ШІ і готовий платити за це.

Apple: наздоганяючи у гонці ШІ (27% активів)

Найменша позиція Тіля — Apple, компанія, відома своїм дизайном і екосистемною закритістю, але яка переживає труднощі з переходом до ШІ. Apple домінує у продажах смартфонів і зберігає сильні позиції у планшетах, смарт-годинниках і персональних комп’ютерах — все це побудовано на інтеграції апаратного й програмного забезпечення, що тримає клієнтів у своїй екосистемі.

Однак зростає занепокоєння: здається, Apple втратила свою інноваційну перевагу. Від запуску AirPods у 2017 році компанія не випустила жодного масштабного нового продукту, і спочатку не змогла скористатися можливостями ШІ. Це змінюється. Нещодавно Apple оголосила про плани посилити Siri за допомогою моделей Gemini від Alphabet, що може стати переломним моментом. Передаючи AI-технології на аутсорсинг замість внутрішньої розробки, Apple звільняє своїх розробників для інших ініціатив у сфері ШІ, водночас надаючи користувачам нові можливості.

Переваги Apple залишаються значними. З 2.3 мільярда активних пристроїв по всьому світу компанія має величезну базу користувачів, готових прийняти AI-сервіси. Вона може запустити преміум-версії Apple Intelligence — набору безкоштовних функцій ШІ, що пишуть, редагують і підсумовують текст на нових iPhone та Mac. Це відкриває значний потенціал монетизації за умови правильного запуску.

Wall Street очікує, що прибутки Apple зростуть на 10% щороку протягом трьох років, але компанія торгується за співвідношенням ціна-прибуток у 33 рази — PEG 3.3. Попри преміальну оцінку, інвестиція Тіля свідчить, що він вірить у здатність Apple з часом розкрити свій потенціал у ШІ і виправдати цю ціну.