Результати Udemy за 4-й квартал: перешкоди у прибутках викликають скептицизм аналітиків

Звіт про квартальні результати Udemy за період, що закінчився у грудні 2025 року, надійшов з змішаними сигналами для інвесторів. Консенсус аналітиків з Уолл-стріт вказує на складний наступний квартал, з зменшенням прибутковості та застійом у зростанні доходів — поєднання, яке випробовує здатність онлайн-платформи навчання підтримувати імпульс у конкурентному середовищі EdTech. Насправді ж, історія полягає не лише у прогнозах, а й у тому, що може означати різниця між очікуваннями та реальністю щодо короткострокової динаміки акцій Udemy.

Консенсусна думка Уолл-стріт щодо Udemy

Аналітики прогнозують, що Udemy за квартал покаже прибуток у розмірі 0,09 долара на акцію, що на 10% менше порівняно з аналогічним періодом минулого року. Очікуваний дохід становить 193,21 мільйона доларів, що на 3,4% менше за рік — скромне зменшення, яке свідчить про те, що компанія стикається з перешкодами як у прибутковості, так і у зростанні доходів.

Ці консенсусні цифри відображають очікування аналітиків у цілому. Однак справжня прогностична сила полягає не лише у цих базових оцінках, а у тому, як останні коригування аналітиків змінилися. За останні 30 днів прогноз EPS був знижений на 366,67%, що є суттєвою переоцінкою і сигналізує про зростаючу песимістичність щодо короткострокових перспектив Udemy. Це драматичне коригування розповідає історію: аналітики систематично знижували свої очікування щодо прибутковості компанії у міру появи нової інформації про стан бізнесу.

Модель Earnings ESP: що вона показує щодо Udemy

Модель прогнозу очікуваного сюрпризу з прибутковості (Earnings ESP) від Zacks дає основу для передбачення, чи перевищить Udemy очікування або ж їх не досягне. Модель порівнює найточнішу оцінку — отриману з останніх коригувань аналітиків — із ширшим консенсусом. Ідея полягає в тому, що аналітики, які роблять останні зміни у прогнозах, мають найсвіжішу інформацію і можуть бути більш точними, ніж раніше.

Для Udemy найточніша оцінка нижча за прогноз у консенсусі, що дає негативний Earnings ESP у розмірі -36,17%. Це означає, що аналітики не очікують несподіванки у бік зростання. У поєднанні з поточним рейтингом Zacks #3 (Утримувати), ця комбінація створює невизначеність: важко з упевненістю передбачити, чи Udemy перевищить, не досягне або відповідатиме очікуванням щодо EPS.

Дослідження Zacks показують, що позитивні значення ESP у поєднанні з рейтингами #1 (Сильний покупка), #2 (Покупка) або #3 (Утримувати) дають приблизно 70% випадків перевищення очікувань. Однак негативний ESP не має високої прогностичної сили для визначення перевищень. У випадку Udemy негативний сигнал не гарантує провалу — він лише знижує ймовірність несподіванки у бік зростання.

Як історія Udemy формує очікування

Історичні результати дають контекст для оцінки майбутнього звіту. Udemy демонструє тенденцію до перевищення очікувань: компанія перевищила прогноз EPS у кожному з останніх чотирьох кварталів. Найостанніший квартал приніс +30% сюрприз: фактичний EPS склав 0,13 долара проти очікуваних 0,10 долара.

Ця історія ускладнює песимістичний сигнал Earnings ESP. Хоча останні коригування аналітиків закликають до обережності, стабільність у перевищенні очікувань додає ваги. Компанія показала здатність знаходити шляхи до підвищення прибутковості та підвищення ефективності, які аналітики спочатку не врахували у своїх моделях.

eGain: контрастна картина прибутковості

У галузі інтернет-інструментів — софтверних компаній, eGain (EGAN) демонструє іншу історію. Аналітики очікують, що eGain за той самий квартал покаже 0,08 долара на акцію — зростання на +100% порівняно з минулим роком. Доходи прогнозуються на рівні 22,49 мільйона доларів, що майже не змінюється від попереднього року (+0,5%).

На відміну від Udemy, консенсусна оцінка EPS для eGain залишилася стабільною за останні 30 днів, і найточніша оцінка збігається з консенсусом. Це дає Earnings ESP рівним 0,00%, що свідчить про відсутність явної орієнтації у прогнозах. У поєднанні з рейтингом Zacks #3 (Утримувати), перспектива залишається невизначеною щодо того, чи перевищить або не досягне eGain очікувань. Однак eGain у кожному з останніх чотирьох кварталів перевищував очікування EPS, що додає інвесторам впевненості у здатності компанії виконувати плани.

Інвестиційний аспект: понад цифрами

Перевищення або невиконання очікувань щодо прибутковості рідко рухають цінники самі по собі. Коментарі керівництва під час звіту, загальний ринковий настрій і макроекономічні умови часто важливіші за самі цифри EPS. Компанія може перевищити прибутковість і все одно знизитися, якщо керівництво розчарує у прогнозах на майбутнє. Навпаки, акції часто зростають навіть при невиконанні очікувань, якщо керівництво окреслює переконливий шлях вперед.

Щодо Udemy, поточна ситуація створює загадку: негативний сигнал Earnings ESP закликає до обережності, але історія з чотирьох кварталів перевищення очікувань свідчить про внутрішню силу. Консенсус прогнозує зменшення, але історія Udemy показує, що керівництво знаходить способи перевищувати очікування.

Підсумок щодо прогнозу прибутковості Udemy

Udemy не виглядає як кандидат на значне перевищення очікувань лише на основі моделі Earnings ESP і останніх коригувань аналітиків. Значення -36,17% у ESP і рейтинг Утримувати вказують на низьку ймовірність суттєвого позитивного сюрпризу. Однак інвесторам слід враховувати кілька факторів: здатність компанії виконувати плани у попередніх кварталах, розмір зниження аналітиками (яке іноді може бути надмірним), а також коментарі керівництва щодо конкурентного становища та відновлення маржі.

Zacks Investment Research наголошує, що найкраща прогностична сила приходить від поєднання позитивних значень Earnings ESP із сприятливими рейтингами Zacks — таке поєднання давало позитивні сюрпризи майже 70% часу історично. Для інвесторів, які шукають статистичні переваги у виборі акцій з високим потенціалом, цей підхід є корисним.

Зазначені погляди базуються на аналізі доступних даних і консенсусних оцінках, а не на індивідуальній рекомендації щодо інвестицій. Інвесторам рекомендується самостійно проводити дослідження перед ухваленням рішень щодо позиціонування у Udemy або будь-яких інших публічно торгованих цінних паперах.