Кен Гріффін з Citadel підтримує гігантів штучного інтелекту: всередині ранніх інвестицій хедж-фондів у технологічних гігантів

Коли найприбутковіший хедж-фонд у історії робить крок, ринок звертає на це увагу. Citadel Advisors, керований мільярдером Кеном Гріффіном, зробив стратегічні додавання до свого портфеля у третьому кварталі, придбавши акції двох компаній, орієнтованих на штучний інтелект, які продемонстрували вибухові прибутки. Це були не випадкові вибори — вони відображають обґрунтоване раннє позиціонування у технологіях, що трансформують корпоративні операції та споживчі фінанси.

Чому Palantir привернув увагу провідних менеджерів хедж-фондів

Citadel придбав 388 000 акцій Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), компанії, чий акційний курс зросли більш ніж на 2200% з початку 2023 року. Але справа тут не лише у історичних прибутках; йдеться про те, що саме представляє Palantir у сучасному ринку.

Компанія надає передове аналітичне програмне забезпечення як для комерційних підприємств, так і для урядових агентств. Її основні продукти, Gotham і Foundry, поєднують інтеграцію даних із моделями машинного навчання через систему прийняття рішень, названу онтологією. Що важливіше, Palantir розробила платформу штучного інтелекту, яка дозволяє клієнтам безпосередньо вбудовувати можливості генеративного AI у свої бізнес-додатки.

Індустріальне визнання підтверджує цю позицію. Аналітики Morgan Stanley визначили Palantir як компанію, що стає де-факто стандартом для впровадження AI у підприємствах. За даними Forrester Research, вона увійшла до числа лідерів у платформах прийняття рішень на базі AI, а International Data Corporation відзначила її сильні сторони у програмному забезпеченні для управління ланцюгами постачання з підтримкою AI — технології, критичної для оптимізації ланцюгів поставок.

Дані за третій квартал розповідають переконливу історію. Доходи зросли на 63% до 1,1 мільярда доларів, що є дев’ятим поспіль кварталом прискорення. Скоригований чистий прибуток підскочив на 110% до 0,21 долара на розведену акцію. Керівництво підвищило річний прогноз, очікуючи зростання доходів на 53% у 2025 році. Але тут виникає напруга: Palantir торгується за 96-кратним співвідношенням ціна/продажі — цей показник знизився з піку в 137 разів у серпні 2025 року, але все ще робить її найдорожчою акцією у індексі S&P 500, майже у три рази дорожчою за другу за вартістю акцію, AppLovin, яка має співвідношення 33 рази продажів.

Математика тут ясна. Palantir може знизитися на 65%, і все одно залишатися з найвищим мультиплікатором оцінки в індексі. Це розрив у оцінці викликає питання: чи платять інвестори за сьогоднішній імпульс, чи за справжнє домінування у довгостроковій інфраструктурі AI? Прогнози галузі від Grand View Research свідчать, що витрати на платформи AI зростатимуть на 38% щороку до 2033 року — це потенційний резерв для виправдання преміальних мультиплікаторів. Але час тут має велике значення для тих інвесторів, що входять у ці позиції рано.

AI-помічник Robinhood відкриває нове покоління доступу до ринку

Одночасно Citadel зайняв позицію у 128 100 акцій Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD), яка з початку 2023 року зросла на 1100%. Robinhood працює інакше — як мобільна платформа для торгівлі, створена спеціально для молодшої аудиторії. З 19 мільйонами фінансованих рахунків, якими керують мілленіали та представники покоління Z — майже вдвічі більше, ніж у найближчого конкурента — Robinhood знаходиться на перетині передачі багатства демографічних груп і демократизації доступу до ринку.

Контекст тут важливий. У найближчі десятиліття покоління бебі-бумерів передасть молодшим понад 120 трильйонів доларів. Це не лише найбільша передача багатства в історії сучасності, а й фундаментальна зміна у способах розподілу та управління інвестиційним капіталом.

Недавні кроки Robinhood відображають гостру стратегічну обізнаність. Компанія тепер охоплює приблизно 30% сегменту нових prediction markets — категорії, у яку вона увійшла лише трохи більше року тому. Ще важливіше, вона запустила Cortex — AI-підсиленого розмовного помічника, який допомагає інвесторам орієнтуватися на фінансових ринках. Замість того, щоб ускладнювати процес, Cortex використовує генеративний AI для синтезу новин, аналітичних висновків і технічних даних у зручний формат. Останні версії стали більш складними, підключаючи дані портфеля в реальному часі до персоналізованих ринкових сигналів. Ця функція наразі доступна лише підписникам Gold ($5 на місяць або $50 на рік), створюючи додатковий дохід.

Результати Robinhood за третій квартал підкреслюють її привабливість. Фінансовані рахунки, активи платформи та чисті внески досягли рекордних рівнів. Доходи подвоїлися до 1,2 мільярда доларів, а чистий прибуток за GAAP більш ніж потроївся до 0,61 долара на розведену акцію. Генеральний директор Владимир Тенев підкреслив, що обсяг торгів Prediction Markets подвоюється кожен квартал з моменту запуску цієї функції наприкінці 2024 року.

Що стосується оцінки, Robinhood торгується за 42-кратним співвідношенням прибутку — преміум, але з урахуванням очікуваного зростання прибутків на 22% щороку протягом наступних трьох років. На відміну від уразливості оцінки Palantir, мультиплікатор Robinhood здається прив’язаним до траєкторії зростання.

Що ці ранні позиції відкривають про еволюцію ринку AI

Позиція Кена Гріффіна у третьому кварталі демонструє витончений підхід хедж-фонду до інвестування в AI. Обидві ставки залишаються скромними відносно загального портфеля Citadel, але вони відображають обдумане експозицію до додаткових тез: Palantir як інфраструктура для підприємств, Robinhood як інструмент для споживчого впровадження.

Більш широке урок полягає не лише у цих двох компаніях. Цінні папери, що принесли значні прибутки за останні роки, не обов’язково мають бути «запізнілими». Попереднє зростання не виключає майбутнього збагачення, якщо інвестиційний кейс залишається цілісним. Виклик Palantir — у стабільності оцінки; сильна сторона Robinhood — потенціал зростання, що відповідає демографічним трендам.

Для тих інвесторів, що уважно стежать, питання полягає не у тому, чи ці компанії доведуть свою успішність — їхні ринкові позиції це свідчать. Питання у тому, чи поточні ціни забезпечують достатній запас безпеки і чи інвестиційний горизонт відповідає волатильності, яку можуть демонструвати ці зростаючі активи. Раннє визнання цих можливостей Гріффіном свідчить, що ранні етапи у сфері інфраструктури AI та споживчих фінансових технологій ще можуть бути у процесі розвитку.