Глобальний ринок цукру стикається з зростаючим тиском через стійкі динаміки перенасичення

Ціни на цукор у останніх торгових сесіях знизилися: березневі контракти на цукор у Нью-Йорку зменшилися на 1,30%, а білий цукор у Лондоні — на 1,39%. Тиск зниження зумовлений поглибленням занепокоєння щодо тривалого глобального надлишку цукру, який, за прогнозами аналітиків, триватиме й надалі, впливаючи на ринкові настрої. Індустріальні спостерігачі вказують на сукупність факторів, що змінюють перспективи ринку цукру: від рекордних прогнозів виробництва до змін у експортній політиці найбільших виробників світу.

Рекордні прогнози виробництва у ключових регіонах-виробниках цукру

Поточна динаміка виробництва цукру в Бразилії залишається критичним фактором для світового ринку. Бразильське агентство з прогнозування врожаю Conab оцінило виробництво цукру у 2025/26 сезоні на рівні 45 мільйонів метричних тонн (ММТ), при цьому частка цукрової тростини, переробленої на цукор, становить 50,82% у поточному сезоні. Однак консалтингова компанія Safras & Mercado висловила песимістичний прогноз щодо майбутніх періодів, передбачаючи зниження виробництва у 2026/27 до 41,8 ММТ із зменшенням експорту на 11% до 30 ММТ.

Індія, другий за величиною виробник цукру у світі, кардинально змінює структуру пропозиції. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) повідомила, що виробництво у 2025/26 сезоні станом на середину січня склало 15,9 ММТ, що на 22% більше порівняно з минулим роком. Ще важливіше, ISMA підвищила свій прогноз на повний сезон 2025/26 до 31 ММТ — на 18,8% більше, ніж у попередньому році. Зміни у політиці також прискорюють вплив Індії на ринок; уряд схвалив експорт цукру у обсязі 1,5 ММТ для сезону 2025/26, що є значним поворотом від квотної системи, запровадженої у 2022/23 після виробничих недостач.

Таїланд, третій за величиною виробник цукру у світі та другий за обсягом експортер, також сприяє зростанню глобальної пропозиції. Корпорація тайських цукрових заводів прогнозує, що врожай цукру у 2025/26 році зросте на 5% порівняно з попереднім роком і становитиме 10,5 ММТ, що додатково підсилює історію про перенасичення на світовому ринку цукру.

Різні прогнози провідних аналітиків ринку цукру

У ряді ключових аналітичних оцінок ринку цукру виникла суттєва різниця. Czarnikow, глобальний трейдер цукру, очікує надлишок у 3,4 ММТ у 2026/27 після надлишку у 8,3 ММТ у 2025/26. Інші аналітики мають різні погляди: Green Pool Commodity Specialists прогнозує надлишок у 2,74 ММТ у 2025/26 і менший — 156 тисяч тонн — у 2026/27, тоді як StoneX передбачає надлишок у 2,9 ММТ у 2025/26.

Міжнародна організація цукру (ISO) дала більш оптимістичний прогноз на 2025-26 роки — надлишок у 1,625 ММТ, що є кардинальним поворотом від дефіциту у 2,916 ММТ у 2024/25. ISO пояснює надлишок зростанням виробництва в Індії, Таїланді та Пакистані, прогнозуючи, що світове виробництво зросте на 3,2% до 181,8 мільйонів тонн.

Covrig Analytics представила найоптимістичніший короткостроковий прогноз, підвищивши оцінку світового надлишку у 2025/26 до 4,7 ММТ. Однак навіть Covrig очікує значного зниження надлишку у 2026/27 до 1,4 ММТ, оскільки слабкі ціни стримують майбутнє виробництво.

Прогноз USDA на грудень малює картину рекордних рівнів виробництва. Агентство прогнозує, що світове виробництво цукру у 2025/26 зросте на 4,6% і досягне рекордних 189,318 ММТ, тоді як споживання зросте лише на 1,4% до 177,921 ММТ. Цей дисбаланс між виробництвом і споживанням підкреслює тиск на ціни цукру. Спеціально Державна служба сільськогосподарської статистики США прогнозує, що виробництво у Бразилії у 2025/26 становитиме рекордні 44,7 ММТ (+2,3% у річному вимірі), а виробництво Індії зросте на 25% до 35,25 ММТ завдяки сприятливим мусонним умовам і розширенню посівних площ.

Наслідки для ринку та прогноз цін

Збереження глобального надлишку цукру залишається серйозним перешкодою для відновлення цін. Хоча деякі аналітики очікують, що надлишкові умови зменшаться у 2026/27, короткостроковий прогноз свідчить про подальший тиск через надлишкові запаси та високий рівень експорту з Індії та інших великих виробників. Траєкторія ринку цукру ймовірно залишатиметься під сильним впливом реальності виробництва та темпів, з якими слабкі ціни стимулюють коригування пропозиції з боку виробників і переробників по всьому світу.