Seizert Capital Partners подвоює свої інвестиції у глобальну галузь автозапчастин через LKQ

Інвестиційна компанія Seizert Capital Partners зробила ще одну значну ставку на LKQ Corporation, провідного дистриб’ютора у глобальній індустрії автозапчастин. На початку лютого 2026 року фонд додав до своєї позиції ще 503 998 акцій, що стало сьомим поспіль кварталом накопичення. Цей стабільний купівельний тиск відображає переконання компанії, що сектор автозапчастин для заміни пропонує привабливі можливості для отримання цінності, незважаючи на труднощі, з якими стикається широка індустрія.

Фонд розширює позицію в LKQ більш ніж на 500 тисяч акцій у останньому квартальному кроці

Згідно з поданнями до SEC від 2 лютого 2026 року, Seizert Capital Partners здійснив останню траншу своєї програми купівлі LKQ, інвестувавши приблизно 15,20 мільйонів доларів у четвертому кварталі. Ця операція збільшила загальну кількість акцій фонду до 2 178 703, що на кінець 2025 року оцінюється у 65,80 мільйонів доларів. За квартал чистий приріст становив 14,65 мільйонів доларів, враховуючи як нову покупку акцій, так і зміну їхньої ціни.

Поточна позиція в LKQ становить 2,78% від активів, що підлягають звітуванню за формою 13F, і все ще поступається п’яти найбільшим позиціям фонду. Лідером портфеля є Goldman Sachs з активами на 86,08 мільйонів доларів (3,6% від активів під управлінням), далі йдуть Wells Fargo (77,81 мільйонів доларів, 3,3%), Qualcomm (76,33 мільйонів доларів, 3,2%), JPMorgan Chase (75,37 мільйонів доларів, 3,2%) та Alphabet (74,50 мільйонів доларів, 3,1%).

Дані портфеля на кінець кварталу підкреслюють ширшу інвестиційну тезу: незважаючи на зниження ціни до 32,52 долара за акцію (зниження на 11,1% за рік і відставання від індексу S&P 500 на 250 базисних пунктів), Seizert бачить асиметричний ризик-доходність у глобальному дистриб’юторі автозапчастин.

Глобальний дистриб’ютор автозапчастин стикається з викликом автономних автомобілів

Бізнес-модель LKQ базується на розповсюдженні запчастин, компонентів і систем у Північній Америці та Європі. Компанія працює через багатосегментну оптову мережу, яка обслуговує майстерні з ремонту зіткнень, механічні сервісні центри, автосалони та роздрібних споживачів. Такий диверсифікований підхід до розподілу давно є конкурентною перевагою компанії, але структурні труднощі тепер загрожують цій основі.

Питання автономних автомобілів має велике значення для довгострокових перспектив LKQ. Зростання продажів різко сповільнилося — з 8% щорічно за останнє десятиліття до всього 3% у 2025 році. Хоча це все ще випереджає загальний ринок, ця тенденція сигналізує про зрілість галузі та потенційний ризик застарівання. Якщо автономні автомобілі стануть масовим явищем у великих мегаполісах Північної Америки та Європи, попит на запчастини може різко скоротитися. Автомобілі, які ніколи не потрапляють у аварії або не ламаються, зруйнують економіку традиційного розподілу запчастин.

Однак цей сценарій катастрофи залишається далеким. Холодна погода у північних кліматах (зимові місяці Міннесоти або канадські шосе) — це територія, де автономні технології можуть стикатися з труднощами ще роками. Сільські ринки та другорядні міста ймовірно збережуть високий рівень аварійності незалежно від проникнення AV. LKQ ймовірно збережуть певну релевантність навіть у майбутньому з високою часткою автономних автомобілів, але масштаб і можливості залишаються невизначеними.

Чому поточна оцінка робить LKQ привабливою для доходу

З точки зору оцінки, LKQ не потребує значного зростання для обґрунтування нинішньої ціни. За співвідношенням ціна/балансова вартість — лише 1,3, а за показником вільного грошового потоку — 12, що робить акції справді дешевими для домінуючого гравця у глобальній розподільчій галузі автозапчастин. Дії керівництва підтверджують цю оцінку: компанія активно викуповує свої акції, зменшуючи їх кількість на 3,6% щороку за останні п’ять років. Ця фінансова дисципліна у поєднанні з зростаючою дивідендною доходністю, яка зараз становить 3,63%, перетворила LKQ з традиційної компанії з ростом у інвестицію, орієнтовану на доходи.

Цей перехід відображає прагматизм менеджменту. Замість гонитви за зростанням у зрілій галузі, керівництво LKQ зосередилося на поверненні акціонерам через викуп акцій і дивіденди. Такий підхід добре працює у бізнесах із низьким зростанням і стабільною маржею, особливо коли керівництво вважає, що акції недооцінені відносно внутрішньої вартості.

Інвестиційні наслідки та рекомендації для інвесторів

Модель накопичення Seizert протягом семи кварталів свідчить про довіру інституційних гравців, незважаючи на труднощі галузі. Готовність фонду продовжувати купувати, навіть коли ціна знизилася з 50 до 33 доларів, свідчить або про глибоку переконаність, або про контрінвестиційну позицію — можливо, і те, і інше. За поточних оцінок, LKQ не потребує значного прискорення зростання для отримання прийнятних доходів; скромне генерування грошових потоків і дивідендна дохідність можуть забезпечити середньорічну прибутковість у межах однозначних чисел.

Однак інвесторам слід уважно врахувати невизначеність щодо автономних автомобілів. Зменшення темпів зростання продажів і структурні виклики галузі вимагають обережності. LKQ може стати успішним нішевим гравцем у епоху автономних авто, отримуючи стабільний грошовий потік від споживачів, які уникають ремонту, флотських операторів і розвиваючих ринків. Або ж швидке впровадження AV може виявитися більш руйнівним, ніж передбачає поточний аналіз.

Поточна оцінка глобального дистриб’ютора автозапчастин пропонує запас безпеки, що може виправдати терплячий капітал, але теза інвестицій залежить від успішного проходження LKQ через швидко змінюваний автомобільний ландшафт, збереження цінової політики та частки ринку в умовах зростаючої конкуренції.