Ціни на природний газ зростають через тривалі морози, що обмежують постачання

Холодна погода, що охопила США, спричинила різкий стрибок цін на природний газ, при цьому березневий контракт Nymex (NGH26) закрився зростанням на 0.436 пункту (+11.13%), оскільки арктичні умови продовжують змінювати енергетичні ринки. Це зростання продовжує вражаючу ралі, яке почалося наприкінці січня, коли ціни піднялися більш ніж на 120% і досягли трирічного максимуму, викликаного надзвичайно суворим холодом, що пройшов країною. Траєкторія відображає тиск на ринок з кількох боків — порушення виробництва, сплеск попиту на опалення та скорочення запасів, все це відбувається під тягарем постійних морозів.

Арктичний холодний удар порушує виробництво по всій США

Арктичні умови, що руйнують Верхній Середній Захід, Мід-Атлантику та Північний Схід, створюють значні операційні труднощі для виробників природного газу. Замерзання в газових свердловинах порушило виробництво в Техасі та інших ключових регіонах, що призвело до відключення близько 50 мільярдів кубічних футів газу під час піку морозу. Ці втрати виробництва становили приблизно 15% від загального обсягу виробництва природного газу в США — суттєве обмеження, яке зберігається навіть тоді, коли частина потужностей повільно повертається в роботу.

Останні дані про виробництво показують, що ситуація залишається напруженою. Виробництво сухого газу в США в нижніх 48 штатах досягло 110,0 млрд куб. футів/день згідно з даними Bloomberg NEF, що на 3,4% більше ніж рік тому. Однак цей незначний приріст маскує структурний тиск через порушення виробництва, пов’язані з холодними погодними явищами. Група Commodity Weather прогнозує, що нижчі за норму температури збережуться до початку лютого у ключових регіонах виробництва та споживання, що може спричинити додаткові операційні труднощі.

Зростання попиту при морозах виснажує запаси

Холодна погода одночасно підвищує попит до небес. Попит на газ у нижніх 48 штатах зріс до 128,7 млрд куб. футів/день — приголомшливе зростання на 38,4% у порівнянні з минулим роком — оскільки домогосподарства та бізнеси збільшують споживання для опалення, щоб боротися з арктичними умовами. Це зростання попиту швидко виснажує запаси.

Останній щотижневий звіт EIA показав, що запаси природного газу зменшилися на 242 млрд куб. футів за тиждень, перевищуючи очікування ринку (-238 млрд куб. футів) і середньотижневий показник за 5 років (-208 млрд куб. футів). Незважаючи на агресивні відбори, загальні запаси залишаються високими: наприкінці січня рівень запасів був на 9,8% вище рівня минулого року і на 5,3% вище за середньо5-річний сезонний показник. Це свідчить про достатність запасів, але поточна холодна погода створює короткострокову нестачу в психології ринку.

Варто зазначити, що дисбаланс між попитом і пропозицією поширюється і за межі США. Запаси газу в Європі становлять лише 43% від максимальної місткості, що значно нижче за середньо5-річний сезонний показник у 58% для цього періоду року — сигналізуючи, що й міжнародні ринки також стикаються з дефіцитом через глобальні холодні умови.

Активність буріння залишається високою попри волатильність цін

Ралі цін підштовхнуло до подальших інвестицій у бурову інфраструктуру. Baker Hughes повідомила, що кількість активних бурових установок у США зросла на 3 до 125 за останній тиждень, що близько до максимуму за 2,25 роки — 130 установок, зафіксованих у листопаді. Цей зростаючий тренд є різким поверненням до рівнів, що були на мінімумі за 4,5 роки — 94 установки у вересні 2024 року, що яскраво демонструє, як зростання цін на сировину стимулює активність у галузі.

Експорт СПГ, навпаки, демонструє помірне ослаблення. Чистий обсяг поставок на американські СПГ-термінали склав 17,7 млрд куб. футів/день, що на 8,3% менше ніж тижнем раніше, що відображає тиск з боку високого внутрішнього попиту на опалення, який відтягує ресурси з експортних каналів.

З’явився і негативний чинник з енергетичного сектору: виробництво електроенергії в США за тиждень, що закінчився наприкінці січня, знизилося на 6,3% у порівнянні з минулим роком і склало 91 131 гігават-годин, що може обмежити спалювання газу у генерації. Однак цей спад був компенсований зростанням попиту на опалення на 38,4%, що є головним драйвером споживання природного газу під час холодних погодних явищ.

Прогноз: холодна погода та очікування ринку

Змішання порушеного постачання, зростаючого попиту на опалення та скорочення запасів створює сприятливий фон для цін на природний газ. ЕІА нещодавно знизила свій прогноз виробництва сухого природного газу на 2026 рік до 107,4 млрд куб. футів/день з 109,11 млрд куб. футів/день — помірне зниження, що відображає тривалі структурні обмеження у запуску нових запасів.

Поки холодна погода зберігатиметься у регіонах з високим споживанням опалення, ситуація залишатиметься бичачою для цін на газ. Ризик у тому, що якщо температура раптово нормалізується або запаси в Європі швидше відновляться, ніж очікувалося, ралі може швидко здутися так само швидко, як і почалося. Але наразі арктичні умови визначають ситуацію на ринку природного газу.