Моментум ШІ та інновації DCBBS сприяють результатам SMCI за другий квартал

Результати другого кварталу фінансового року Super Micro Computer (SMCI), опубліковані 3 лютого 2026 року, наразі привертають увагу інвесторів у зв’язку з аналізом показників компанії на тлі інтенсивного попиту на інфраструктуру штучного інтелекту. Очікується, що результати кварталу будуть стимулюватися лідерством компанії у галузі серверів для ШІ, інтеграцією платформи GPU NVIDIA Blackwell/B300 та розширенням рішення Data Center Building Block Solutions (DCBBS)—що демонструє, наскільки добре SMCI скористалася прискореним переходом до інфраструктури дата-центрів, оптимізованої для ШІ.

Зростання інфраструктури ШІ та масштабування потужностей сприяють зростанню

Зростання попиту на інфраструктуру ШІ стало головною рушійною силою операційного розширення SMCI. Компанія збільшила свою внутрішню потужність до 52 мегават у першому кварталі фінансового року 2026, демонструючи свою прихильність до задоволення безпрецедентного попиту на передові обчислювальні платформи. Ще більш вражаюче, що SMCI виконує амбітний план масштабування ракової ємності до 6000 раків щомісяця, з яких 3000 обладнані технологією прямого рідинного охолодження—важливою конкурентною перевагою, оскільки підприємства та гіперскейлери пріоритетизують енергоефективність та тепловий менеджмент.

У другому кварталі фінансового року 2026 інтегрована архітектура обчислень на базі чипів NVIDIA, ймовірно, отримала вигоду від стабільного попиту у різних сферах застосування: масштабне навчання ШІ, інференція та навчання підприємств, візуалізація та дизайн, доставка контенту та крайові обчислення ШІ. Ця різноманітна база клієнтів у сферах навантажень ШІ підсилює актуальність SMCI у всій екосистемі дата-центрів.

Відновлення серверів прискорюється під керівництвом DCBBS

Після складного першого кварталу, що відзначався затримками поставок і змінами у конфігураціях клієнтів, бізнес з серверів і зберігання даних SMCI показав ознаки стабілізації напередодні другого кварталу. Попередні результати за минулий рік були стабільними—доходи від серверів зросли на 50,2% у порівнянні з попереднім роком—але перший квартал 2026 року зіткнувся з труднощами через звуження маржі, оскільки компанія цінувала свої продукти агресивно, щоб закріпити та захистити частку ринку з великими клієнтами.

Особливо варто відзначити прогрес у рішеннях прямого рідинного охолодження SMCI у рамках DCBBS. Оскільки оператори дата-центрів стикаються з зростанням споживання електроенергії через навантаження ШІ, експертиза компанії у цій спеціалізованій галузі дає їй перевагу. Відновлення у сегменті серверів, у поєднанні з зростанням впровадження DCBBS серед гіперскейлерів, ймовірно, сприяло суттєвому піднесенню результатів другого кварталу.

Вихід на нові ринки: клієнтські, крайові та вбудовані ШІ рішення

Стратегічний крок SMCI у напрямку клієнтських, крайових і споживчих ринків відкриває нові можливості для зростання, виходячи за межі традиційних дата-центрів. Використовуючи свій досвід у архітектурі серверів для ШІ, інтеграції GPU та енергоефективному дизайні, компанія тепер орієнтується на широку екосистему крайових пристроїв ШІ, компактних обчислювальних рішень і вбудованих застосунків для ПК та IoT.

Це розширення ринку має на меті досягти цільового доходу у 36 мільярдів доларів у 2026 фінансовому році—що становить значне зростання на 64% у порівнянні з попереднім роком. Ці нові сегменти клієнтів і застосунки, ймовірно, внесли значний внесок у результати другого кварталу, сприяючи загальній динаміці доходів і диверсифікації ризиків концентрації клієнтів.

Збільшення запасів і тиск на грошовий потік зменшують оптимізм

Незважаючи на зростання, інвесторам слід враховувати операційний тиск, що супроводжує швидке розширення SMCI. Запаси склали 5,7 мільярдів доларів наприкінці першого кварталу 2026 року, що суттєво перевищує 4,7 мільярдів у попередньому кварталі. Це збільшення призвело до подовження циклу грошового перетворення з 96 до 123 днів—значного погіршення, яке сигналізує про проблеми з оборотним капіталом.

Проблеми глибші: концентрація клієнтів залишається високою, а укладання великих угод вимагає знижок маржі. Це відобразилося у негативному вільному грошовому потоці у першому кварталі 2026 року у розмірі 950 мільйонів доларів через високі дебіторські заборгованості за контрактами з великими клієнтами. Ці тиски, ймовірно, зберігалися і у другому кварталі, створюючи напругу між зростанням і фінансовим здоров’ям бізнесу.

Інвестиційна перспектива: зважування зростання і викликів

SMCI наразі має рейтинг Zacks Rank #3 (Утримувати), що відображає баланс між переконливими перспективами зростання під впливом ШІ та реальними операційними ризиками. Для тих, хто шукає більш високорейтингові альтернативи у галузі напівпровідників і інфраструктури обчислень, більш вигідно виглядають компанії, такі як Amkor Technology (AMKR, Rank #1 Strong Buy), яка за останні шість місяців зросла на 116,2%, Arista Networks (ANET, Rank #2 Buy) з приростом 17,8%, а також Advanced Energy Industries (AEIS, Rank #2 Buy), що піднялася на 81,7%.

Результати другого кварталу SMCI в підсумку розповідають історію компанії, яка намагається швидко масштабуватися на тлі надзвичайного попиту на ШІ, одночасно борючись із складністю управління вибуховим зростанням. Рішення у галузі дата-центрів і прямого рідинного охолодження залишаються справжніми конкурентними перевагами, але успіх у управлінні оборотним капіталом і маржою буде критичним для підтримки довіри інвесторів у найближчі місяці.