Як Letter Catchers слідкують за проривами у токенізації криптоактивів

Для тих, хто уважно стежить за ринком зашифрованих активів, кінець 2024 року ознаменував собою переломний момент у злитті традиційних фінансів та блокчейн-інфраструктури. Реальне питання полягає не в тому, чи відбудеться токенізація — а в тому, наскільки швидко вона змінить глобальний доступ до фінансів для населення, яке наразі виключене з традиційних інвестиційних механізмів.

Розглянемо сценарій: у країнах, таких як Аргентина, де громадяни стикаються з постійною нестабільністю валюти та бар’єрами у доступі до банківських послуг, криптоактиви є рятівним колом для особистої економічної безпеки. Ця демографічна група гостро потребує інвестиційних продуктів, прив’язаних до реальних, продуктивних активів — а не спекулятивних інструментів, які наразі домінують у криптоекосистемі. Однак доступ до традиційних інвестицій, таких як американські акції або казначейські облігації, вимагає проходження складних процедур відкриття рахунків і використання банківської інфраструктури, якої багато недорозвинених країн просто не мають.

Регуляторний сигнал, що змінює все

12 грудня 2024 року настав момент, коли все змінилося. Депозитарна та клірингові корпорації (DTCC)—один із найважливіших постачальників фінансової інфраструктури у світі—оголосила, що її дочірня компанія, The Depository Trust Company (DTC), отримала лист без дії від Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Це був не звичайний регуляторний лист; це дозволу запустити пілотний проект із токенізації кастодіальних активів на блокчейн-мережах.

Щоб зрозуміти значущість: DTCC керує основою ринків капіталу США через такі підрозділи, як DTC (який займається зберіганням і клірингом цінних паперів), NSCC (Національна клірингова корпорація цінних паперів) і FICC (Фіксований дохідний кліринг). Майже кожна операція з американськими акціями, реєстрація та переказ проходять через DTC. Ця структура не впроваджує інновації легковажно. Коли вона рухається, вся інфраструктура ринку слідує за нею.

Лист SEC без дії конкретно дозволив DTC почати токенізацію обраного набору активів: акцій Russell 1000, казначейських цінних паперів США та основних ETF. Але цей пілот — лише підготовчий етап. Повномасштабна токенізація всього ринку акцій США стане неминучим наступним кроком — і, можливо, найважливішим оновленням інфраструктури з часів електронної торгівлі.

Від спекуляцій до реальних інвестицій: подолання розриву

Саме тут листи без дії виявляють трансформативний потенціал. Екосистема криптовалют досі домінувала за рахунок спекулятивних активів і торгових інструментів. Тим часом, у традиційних фінансових ринках справжні інвестиційні продукти: акції з високими дивідендними доходами, облігації з передбачуваними грошовими потоками та цінні папери з реальним економічним значенням.

Тертя між цими двома світами було жорстким. Купівля казначейської облігації США або акцій Apple з Аргентини вимагає банківських зв’язків, регуляторних дозволів і адміністративних процедур, що відлякують мільйони потенційних інвесторів. Токенізація — перетворення реальних активів у цифрові представлення на блокчейні — усуває ці перешкоди.

Коли активи токенізовані, зберігання стає верифікованим у мережі, регуляторна відповідність може бути закодована безпосередньо у смарт-контрактах, а розрахунки відбуваються за лічені хвилини замість циклів T+2. Людина в Буенос-Айресі отримує той самий технічний доступ до акцій Russell 1000, що й хтось у Манхеттені — єдина різниця — у стабільконах, які вона використовує для їх купівлі.

Гаманець стає воротами

Швидко уявімо світ, де ця інфраструктура повністю зріє. Гаманець для криптовалют перетвориться з вузькоспеціалізованого інструменту для торгівлі на щось набагато потужніше: універсальні фінансові ворота.

Уявіть інтегрований додаток, що одночасно функціонує як платіжна система і інвестиційна платформа. Користувачі зможуть тримати стабількони USD для щоденних витрат, миттєво обмінювати їх на EUR або JPY для міжнародних покупок, купувати казначейські облігації США разом із німецькими облігаціями, інвестувати у акції американських і японських компаній, торгувати дорогоцінними металами або товарами — все в одному інтерфейсі. Це не наукова фантастика; це логічний кінець токенізації.

Порівняйте цю концепцію з тим, як сьогодні функціонують WeChat і Alipay в Азії. Ці додатки не просто переказують гроші; вони стали повсюдною фінансовою інфраструктурою. Екосистема, що базується на токенізації, працюватиме у глобальному масштабі, пропонуючи не лише місцеві платіжні мережі, а й доступ до світових активів і ринків без географічних бар’єрів.

Наступне покоління конкуренції

Для криптопідприємств і фінтех-платформ це змінює всю конкуренцію. Лист без дії, що слідкує за досягненнями DTCC, розуміє, що майбутнє боротьби не буде зосереджене навколо криптовалют або протоколів блокчейну — а навколо гаманців і інтегрованих додатків, що за замовчуванням мають функціональність криптогаманця.

Сьогодні криптогаманці — це опціональні функції, додаткові елементи у більшості додатків. У цій новій інфраструктурі вони стануть необхідними, стандартними компонентами. Так само, як сучасні додатки не обходяться без платіжних систем, жодна фінансова платформа наступного покоління не обійдеться без інтеграції блокчейн-гаманця. Компанія, яка контролює гаманець, стане головним інтерфейсом між користувачами та всіма світовими фінансовими ринками.

Трансформація криптоекосистеми попереду

Затвердження DTCC сигналізує про початок радикальної реорганізації. У відносно короткі терміни — обережно оцінювано не більше ніж за чотири роки — екосистема зашифрованих активів стане настільки іншим, що важко буде її впізнати порівняно з сьогоднішнім станом. Поточна різниця між «криптоактивами» та «традиційними інвестиціями» повністю зникне. Акції Russell 1000 будуть торгуватися одночасно на децентралізованих біржах і на традиційних ринках. Казначейські облігації США можна буде купити через додатки-гаманці.

Інфраструктура нарешті узгоджується. Регуляторні органи рухаються швидше, ніж багато хто прогнозував. Сигнал листа без дії? Наступна велика революція у крипто — вже йде.